S&P 500 nådde en ny intradagsrekordnivå efter börsöppningen i New York den 13 augusti. Svagare amerikanska producentpriser och ett fallande oljepris gav nytt bränsle åt börsen, samtidigt som Microsoft, Nvidia och Apple hörde till dragloken. För svenska sparare är utvecklingen viktig även utan direktägande i amerikanska aktier – USA och de största teknikbolagen väger tungt i många vanliga globalfonder.

Vid 16.09 svensk tid stod S&P 500 på 7 805,02, en uppgång på 0,73 procent för dagen. Nasdaq Composite hade samtidigt stigit 0,92 procent och Dow Jones 0,36 procent.

S&P 500 hade då redan varit uppe på en ny intradagsrekordnivå. Det är viktigt att skilja från ett nytt stängningsrekord, eftersom handeln i New York fortsätter fram till 22.00 svensk tid.

Microsoft steg omkring 1,4 procent efter öppningen, medan Nvidia var upp omkring 0,6 procent och Apple cirka 0,5 procent. Tekniksektorn hörde därmed till de tydligaste drivkrafterna bakom uppgången.

Svagare producentpriser gav börsen stöd

En viktig förklaring till börsrörelsen kom redan före öppningen.

Amerikanska producentpriser, PPI, var oförändrade i juli jämfört med månaden före. Marknaden hade räknat med en uppgång på 0,2 procent. På årsbasis sjönk producentprisökningen från 5,5 till 4,7 procent.

Den som vill se hela statistiken kan läsa den officiella PPI-rapporten från amerikanska Bureau of Labor Statistics.

Bakom den svagare totalsiffran fanns framför allt lägre varupriser. De föll 0,7 procent under månaden, medan energipriserna minskade 3,1 procent och bensinpriserna 5,7 procent.

Det gav marknaden ännu ett tecken på att inflationstrycket inte accelererar lika snabbt som befarat.

Samtidigt finns anledning till viss försiktighet. Tjänstepriserna steg 0,2 procent och ett underliggande PPI-mått, exklusive mat, energi och handel, ökade 0,4 procent på månaden. Inflationsproblemet i USA är alltså inte borta.

Marknaden tror mer på oförändrad Fed-ränta

PPI-siffrorna förstärkte ändå en utveckling som redan hade börjat efter onsdagens amerikanska inflationsdata.

Konsumentprisindex steg 0,1 procent i juli och årsinflationen sjönk från 3,5 till 3,4 procent. Tillsammans med en mjukare arbetsmarknad har det minskat rädslan för att Federal Reserve ska behöva höja räntan igen redan i september.

Fed lämnade i slutet av juli styrränteintervallet oförändrat på 3,50–3,75 procent.

Efter torsdagens producentpriser steg sannolikheten som terminsmarknaden satte på oförändrad ränta vid septembermötet till omkring 65 procent, från cirka 60 procent före statistiken.

Det är inte samma sak som att en paus är beslutad. Fed får mer arbetsmarknads- och inflationsstatistik innan nästa räntebesked den 16 september.

Men för aktiemarknaden räcker själva förändringen i förväntningarna långt.

Därför gynnas teknikaktier

Stora teknik- och tillväxtbolag brukar vara särskilt känsliga för förändringar i ränteläget.

När investerare ser mindre risk för fortsatt stigande räntor ökar värdet på framtida vinster relativt sett. Det kan ge extra stöd åt högt värderade bolag som Microsoft, Nvidia och Apple.

Det blir särskilt betydelsefullt eftersom de största amerikanska teknikbolagen numera väger så tungt i S&P 500 att rörelser i ett fåtal aktier kan få stor effekt på hela indexet.

Informationsteknik står för närmare 40 procent av S&P 500 och Nvidia, Apple och Microsoft hör till indexets allra största bolag.

Det är en viktig förklaring till hur ett teknikdrivet rally snabbt kan lyfta hela den amerikanska börsen till nya rekordnivåer.

Fallande oljepris gav ytterligare hjälp

Även oljepriset bidrog till den mer positiva börsstämningen.

Brentoljan föll omkring 2 procent under torsdagen efter sex handelsdagar i rad med stigande priser.

För aktiemarknaden är sambandet framför allt inflationen. Lägre olje- och energipriser kan minska risken för att energikostnaderna driver upp inflationen ytterligare och tvingar Fed till en hårdare penningpolitik.

Det betyder inte att energirisken är borta. Läget kring Iran och den begränsade trafiken genom Hormuzsundet gör oljemarknaden fortsatt känslig.

Men just på torsdagen förstärkte oljeprisfallet bilden av ett något mindre besvärligt inflationsläge.

Därför är rekordet viktigt för svenska sparare

För svenska fondsparare är utvecklingen på Wall Street betydligt mer direkt än det kan verka.

En vanlig globalfond är inte jämnt fördelad över världens börser. USA står för omkring 70 procent av värdet i MSCI World, ett av de vanligaste globala jämförelseindexen.

Det innebär att en svensk sparare med en bred globalfond ofta har en mycket stor indirekt exponering mot amerikanska aktier.

Dessutom hör Nvidia, Apple och Microsoft till de största innehaven.

Den som vill förstå hur stor USA-andelen faktiskt kan vara kan läsa vår guide om hur mycket USA det finns i en globalfond.

Skillnaden mellan en ren USA-fond och en globalfond är därför ibland mindre än fondnamnen kan få det att låta som. Vi har även gått igenom USA-fond eller globalfond och vad skillnaden innebär.

Dollarn kan ändra resultatet i kronor

Det finns samtidigt ytterligare en faktor för svenska sparare: valutan.

En amerikansk börsuppgång på exempelvis en procent innebär inte automatiskt att en svensk USA- eller globalfond stiger exakt lika mycket.

Om dollarn samtidigt försvagas mot kronan kan en del av aktieuppgången ätas upp när fondens amerikanska innehav räknas om till svenska kronor. En starkare dollar kan i stället förstärka utvecklingen.

Det är därför svenska sparare bör följa både Wall Street och valutamarknaden när de bedömer utvecklingen i sina global- och USA-fonder.

Nytt rekord – men höga förväntningar

S&P 500:s nya intradagsrekord visar hur snabbt marknadsläget kan förändras när inflations- och ränteförväntningarna rör sig åt rätt håll.

Svagare producentpriser, lägre oljepris och ökade förväntningar på att Fed kan lämna räntan oförändrad gav tillsammans stöd åt de stora teknikbolagen och därmed hela indexet.

För svenska sparare är det mer än en amerikansk börsnotis. Den stora USA-vikten i globalfonder gör att utvecklingen på Wall Street redan är en central del av många svenska fondsparares avkastning.

Samtidigt innebär rekordnivåer också höga värderingar och stora förväntningar. Nästa amerikanska inflations- och arbetsmarknadssiffror kan därför få stor betydelse för om rekordjakten fortsätter – eller om ränteläget åter blir en broms.