Johnson & Johnson redovisar högre omsättning och vinst än väntat för tredje kvartalet 2026 och höjer samtidigt helårsprognosen. Ändå föll aktien i den amerikanska förhandeln. Bakom reaktionen finns en växande skillnad mellan bolagets läkemedelsverksamhet och medicinteknik, där internationella marknader utvecklas betydligt svagare.
Johnson & Johnsons rapport för Q3 2026 visar en omsättning på 25,4 miljarder dollar, jämfört med analytikernas förväntningar på 25,28 miljarder. Den justerade vinsten per aktie blev 2,59 dollar mot väntade 2,54 dollar.
Läkemedelsverksamheten växte med 7,7 procent och fortsätter att kompensera för försäljningsbortfallet från det tidigare storsäljande läkemedlet Stelara. Samtidigt ökade medicinteknikens försäljning med endast 2,5 procent, vilket var sämre än väntat.
Aktien föll omkring 2,2 procent i förhandeln och nedgången tilltog under den ordinarie handeln. Rapporten väcker därmed en viktig fråga: Hur länge kan läkemedlen bära koncernens tillväxt när medicintekniken tappar fart?
Johnson & Johnson rapport Q3 2026: Viktigaste siffrorna
Omsättningen ökade med 5,9 procent jämfört med motsvarande kvartal 2025. Den justerade vinsten minskade däremot, trots att den överträffade analytikernas prognos.
| Nyckeltal | Resultat Q3 2026 |
|---|---|
| Omsättning | 25,40 miljarder dollar, +5,9 % |
| Väntad omsättning | 25,28 miljarder dollar |
| Justerad vinst per aktie | 2,59 dollar |
| Väntad justerad vinst | 2,54 dollar |
| Innovative Medicine | 16,76 miljarder dollar, +7,7 % |
| MedTech | 8,64 miljarder dollar, +2,5 % |
| Rapporterad nettovinst | 210 miljoner dollar |
| Justerad nettovinst | 6,34 miljarder dollar |
Resultatet visar två verksamheter som utvecklas i olika takt. Innovative Medicine, som omfattar receptbelagda läkemedel, stod för omkring två tredjedelar av koncernens omsättning.
MedTech nådde samtidigt en försäljning på 8,64 miljarder dollar. Analytikerna hade räknat med omkring 8,71 miljarder.
Medicintekniken missade alltså förväntningarna samtidigt som läkemedelsverksamheten levererade högre tillväxt. Det är en viktig förklaring till varför börsen reagerade negativt på en rapport som totalt sett slog prognoserna.
Tremfya växer kraftigt när Stelara tappar
En av rapportens mest intressanta förändringar finns inom immunologi, där Johnson & Johnson håller på att ersätta intäkter från äldre läkemedel med försäljning från nyare behandlingar.
Tremfya, som används vid bland annat psoriasis och inflammatoriska sjukdomar, ökade försäljningen med 68,3 procent till nästan 2,4 miljarder dollar.
Samtidigt rasade försäljningen av Stelara med 54,4 procent till 716 miljoner dollar när konkurrensen från billigare biosimilarer fortsatte att öka.
| Läkemedel | Försäljning och utveckling |
|---|---|
| Tremfya | 2,40 miljarder dollar, +68,3 % |
| Stelara | 716 miljoner dollar, −54,4 % |
| Darzalex | 4,24 miljarder dollar, +15,4 % |
| Carvykti | 710 miljoner dollar, +35,5 % |
| Spravato | 624 miljoner dollar, +36,1 % |
| Tecvayli | 312 miljoner dollar, +76,6 % |
Tremfyas försäljning ökade med omkring 972 miljoner dollar jämfört med tredje kvartalet 2025. Stelara tappade under samma period omkring 854 miljoner dollar.
Tremfyas tillväxt var därmed större än hela Stelaras försäljningsminskning.
Det är ett viktigt besked för Johnson & Johnson. Patentförluster behöver inte leda till att läkemedelsverksamhetens totala omsättning faller, förutsatt att nya produkter växer tillräckligt snabbt.
Men jämförelsen blir mindre imponerande när hela immunologiområdet granskas.
Trots Tremfyas kraftiga ökning steg immunologiförsäljningen bara med 1,3 procent, från 4,17 till 4,22 miljarder dollar. Även äldre läkemedel som Simponi och Remicade tappade försäljning.
Tremfya ersätter alltså en stor del av förlusten från Stelara, men den samlade tillväxten inom immunologi är fortfarande mycket begränsad.
Det är skillnad på att kompensera för ett patentbortfall och att skapa en helt ny tillväxtfas.
Darzalex växer – men når inte förväntningarna
Onkologin är ett starkare tillväxtområde för Johnson & Johnson.
Försäljningen av cancerläkemedel ökade med 16,4 procent till omkring 7,6 miljarder dollar. Darzalex, som används vid behandling av multipelt myelom, är fortfarande koncernens största läkemedel.
Darzalex omsatte 4,24 miljarder dollar under kvartalet, en ökning med 15,4 procent.
Trots den starka tillväxten nådde läkemedlet inte analytikernas förväntningar på omkring 4,4 miljarder dollar. Skillnaden uppgick till ungefär 160 miljoner dollar.
Det visar ytterligare en anledning till marknadens besvikelse. Ett läkemedel kan leverera tvåsiffrig tillväxt och ändå betraktas som en besvikelse om aktiemarknaden redan förväntar sig mer.
Bland andra cancerläkemedel ökade Carvykti med 35,5 procent och Tecvayli med hela 76,6 procent.
De mindre produkterna växer snabbare procentuellt men har ännu betydligt lägre försäljning än Darzalex. För koncernens långsiktiga utveckling blir det viktigt att fler av dessa läkemedel når en stor kommersiell marknad.
Medicintekniken bromsar kraftigt utanför USA
Medan läkemedelsverksamheten växer är problemen inom medicinteknik mer geografiskt koncentrerade.
Johnson & Johnsons MedTech-verksamhet ökade försäljningen i USA med 4,8 procent till 4,51 miljarder dollar.
Internationellt blev tillväxten däremot endast 0,1 procent. Försäljningen låg därmed i praktiken stilla på omkring 4,13 miljarder dollar.
| MedTech-marknad | Försäljning och tillväxt |
|---|---|
| USA | 4,51 miljarder dollar, +4,8 % |
| Internationellt | 4,13 miljarder dollar, +0,1 % |
| Totalt | 8,64 miljarder dollar, +2,5 % |
Utvecklingen visar att MedTechs svaghet inte är jämnt fördelad över världen. Den amerikanska verksamheten växer fortfarande, medan försäljningen på internationella marknader knappt ökar alls.
Skillnaden kan inte heller förklaras av valutaeffekter. Den valutajusterade utvecklingen ligger nära de rapporterade siffrorna.
Mellanöstern, Kina och Europa tynger försäljningen
Johnson & Johnson pekar på flera faktorer bakom den svaga internationella utvecklingen.
I Mellanöstern har konflikten och ökade försvarsutgifter påverkat offentliga budgetprioriteringar. Enligt finanschefen Joe Wolk har bland annat Saudiarabien, Kuwait och Förenade arabemiraten omfördelat resurser som annars hade kunnat användas inom sjukvården.
När sjukvårdsinvesteringar skjuts upp påverkas även leverantörer av avancerad medicinteknisk utrustning.
I Europa pressas efterfrågan av stramare vårdbudgetar. I Kina möter bolaget prispress och förändrade inköpsvillkor.
Det handlar därmed inte enbart om vilka produkter Johnson & Johnson erbjuder. Försäljningen påverkas också av hur mycket pengar sjukhus och offentliga sjukvårdssystem har möjlighet att lägga på ny utrustning.
Alla delar av medicintekniken går dock inte dåligt.
Shockwave, som utvecklar teknik för behandling av förkalkade blodkärl, ökade försäljningen med 17,2 procent i fasta valutor. Även verksamheten inom synvård visade tillväxt.
Problemen är mer uttalade inom vissa delar av kirurgi och kardiovaskulär medicinteknik.
Abiomed och Impella är fortsatt osäkerhetsfaktorer
En särskild utmaning finns inom Abiomed, verksamheten bakom hjärtpumpen Impella.
Den globala Abiomed-försäljningen minskade med omkring 1,5 procent i fasta valutor. Omsättningen uppgick till ungefär 412 miljoner dollar, jämfört med 423 miljoner ett år tidigare.
En viktig fråga är hur användningen av Impella påverkas av nya kliniska forskningsresultat.
Den brittiska CHIP-BCIS3-studien, där 300 patienter ingick, visade ingen förbättring av studiens huvudsakliga sammansatta behandlingsutfall när hjärtpump användes planerat vid vissa avancerade kranskärlsingrepp.
Resultatet gäller den specifika patientgruppen och behandlingssituationen. Det innebär inte att Impella saknar nytta vid andra medicinska tillstånd.
Johnson & Johnson har beskrivit hur läkare blivit mer selektiva i användningen av tekniken.
Nästa viktiga besked väntas från den större PROTECT IV-studien under 2027.
För investerare innebär det att Abiomed inte bara påverkas av sjukhusens investeringsvilja. Kliniska behandlingsresultat och läkarnas förtroende för tekniken kan också få stor betydelse för den framtida försäljningen.
Rapporterad vinst rasade efter stor rättstvistkostnad
En annan uppseendeväckande del av rapporten är skillnaden mellan rapporterat och justerat resultat.
Johnson & Johnson redovisade en nettovinst på endast 210 miljoner dollar, jämfört med drygt 5,15 miljarder dollar under motsvarande kvartal året innan.
Den rapporterade vinsten per aktie sjönk från 2,12 dollar till 0,09 dollar.
Det innebär dock inte att den löpande verksamhetens lönsamhet har kollapsat i motsvarande omfattning.
Den största förklaringen är en rättstvistkostnad på cirka 5,5 miljarder dollar före skatt, främst kopplad till bolagets föreslagna uppgörelse kring talkprodukter och anklagelser om kopplingar till äggstockscancer.
Uppgörelsen är fortfarande förenad med villkor, däribland anslutning från en mycket stor majoritet av de berörda fordringsägarna.
Därutöver finns bland annat avskrivningar på immateriella tillgångar, omstruktureringskostnader och andra särskilda poster.
När bolaget justerar för dessa poster uppgår nettovinsten till 6,34 miljarder dollar.
Men även den justerade vinsten minskade jämfört med föregående år. Vinsten per aktie sjönk från 2,80 till 2,59 dollar, motsvarande 7,5 procent.
Det är därför missvisande att enbart beskriva kvartalet som ett starkt vinstlyft. Johnson & Johnson överträffade analytikernas uppskattningar, men tjänade mindre per aktie än under samma kvartal förra året, även efter justeringar.
Johnson & Johnson höjer prognosen för 2026
Bolaget höjer sin helårsprognos efter kvartalsrapporten.
Den rapporterade omsättningen väntas nu hamna mellan 101,0 och 101,4 miljarder dollar, jämfört med den tidigare prognosen på 100,8–101,4 miljarder.
Mittpunkten höjs därmed från 101,1 till 101,2 miljarder dollar.
Prognosen för justerad vinst per aktie höjs samtidigt till 11,05–11,15 dollar, jämfört med tidigare 10,96–11,11 dollar.
Det innebär att mittpunkten för den förväntade vinsten stiger från omkring 11,04 till 11,10 dollar per aktie.
Försäljningsprognosen inklusive valutaeffekter ska inte förväxlas med bolagets prognos för omsättning i fasta valutakurser, där mittpunkten ligger på 100,7 miljarder dollar.
Prognoshöjningen är positiv, men relativt liten.
Omsättningens förväntade mittpunkt höjs med omkring 0,1 procent och den justerade vinstprognosen med ungefär 0,5 procent.
Det är betydligt mindre förändringar än vad en första rubrik om höjd helårsprognos kan ge intryck av.
Varför faller Johnson & Johnson-aktien?
Aktien hade stigit med mer än 25 procent sedan årsskiftet inför kvartalsrapporten.
Efter en sådan uppgång kan förväntningarna vara höga även när bolaget redan levererar stabil försäljning och betydande vinster.
Johnson & Johnson stängde den 12 oktober på 263,73 dollar. Med den nya helårsprognosens mittpunkt på 11,10 dollar per aktie motsvarar det ungefär 23,8 gånger den väntade justerade årsvinsten.
Det är ingen fullständig värdering av bolaget, men ger ett perspektiv på marknadens förväntningar.
En aktie som värderas med utgångspunkt i fortsatt stark utveckling kan reagera negativt om rapporten visar tecken på att tillväxten blir svårare att upprätthålla.
I Johnson & Johnsons fall finns flera möjliga förklaringar till kursreaktionen:
- Medicinteknikens försäljning blev svagare än analytikerna väntade sig.
- Darzalex växte kraftigt men nådde inte försäljningsprognosen.
- Helårsprognosen höjdes endast marginellt.
- Den justerade vinsten minskade jämfört med föregående år.
- Investerarna måste fortfarande värdera osäkerheten kring patent, rättstvister och medicinteknikens utveckling.
Det är inte möjligt att slå fast exakt hur mycket varje faktor bidrog till kursfallet. Tillsammans visar de däremot varför en positiv resultatöverraskning inte automatiskt innebär att aktien stiger.
Nya patentutgångar och produktlanseringar blir avgörande
Den långsiktiga frågan är om Johnson & Johnson kan fortsätta ersätta äldre läkemedelsintäkter med nya produkter.
Stelaras utveckling visar hur snabbt försäljningen kan påverkas när patentskydd försvagas och biosimilarer etableras på marknaden.
Darzalex har också kommande patentutmaningar. Grundläggande amerikanska patentfamiljer väntas löpa ut 2029, även om andra patent och skydd för särskilda formuleringar kan sträcka sig längre.
Det betyder inte att hela försäljningen försvinner vid ett enda datum. Men det ökar betydelsen av att nya läkemedel fortsätter växa.
Tremfya, Carvykti, Tecvayli och andra produkter blir därför viktiga både för att kompensera kommande patentförluster och för att skapa verklig nettotillväxt.
Samma utmaning finns i andra läkemedelsbolag. I Sobis halvårsrapport 2026 syns exempelvis hur nya behandlingar kan få en allt större betydelse när försäljningen från äldre produkter förändras.
Inom medicinteknik finns samtidigt möjligheter att återfå högre tillväxt.
Johnson & Johnson har fått amerikanskt marknadsgodkännande för kirurgiroboten OTTAVA och har tecknat avtal med sin första kommersiella kund. Bolaget arbetar också vidare med nya behandlingar inom hjärt- och kärlområdet.
En annan förändring är den planerade separationen av ortopediverksamheten DePuy Synthes omkring mitten av 2027.
Om separationen genomförs förändras koncernens framtida sammansättning och därmed också vilka verksamheter som avgör tillväxten.
Vad investerare bör följa efter Q3-rapporten
Johnson & Johnsons tredje kvartal visar ett bolag som fortfarande har starka tillväxtmotorer, men också flera problem som inte kan lösas enbart genom att sälja mer läkemedel.
Tremfyas försäljningsökning är större än Stelaras bortfall, vilket är ett tydligt styrketecken. Men att hela immunologiområdet bara växer med 1,3 procent visar hur stor del av framgången som går åt till att ersätta gamla intäkter.
Medicintekniken möter en annan typ av motvind. Där handlar det både om svaga internationella vårdbudgetar, prispress och osäkerhet kring vissa behandlingar.
Inför 2027 blir därför tre frågor särskilt viktiga: om de nya läkemedlen kan skapa större nettotillväxt, om medicintekniken återhämtar sig utanför USA och om bolagets forsknings- och produktportfölj kan motivera den värdering som aktien fått efter årets kursuppgång.
Johnson & Johnson planerar att presentera ytterligare information om sin forskningsportfölj och framtida utveckling vid en investerarpresentation den 8 december 2026.
Den genomgången kan bli viktigare för aktiens fortsatta utveckling än att bolaget överträffade analytikernas förväntningar med fem cent per aktie under tredje kvartalet.
Rapportmaterialet finns hos Johnson & Johnson Investor Relations, medan Reuters rapportgenomgång ger ytterligare bakgrund till analytikernas förväntningar och kursreaktionen.