Eaton köper italienska COL Group för 810 miljoner euro och säkrar därmed mer europeisk kapacitet inom ställverk och elnätsutrustning. Affären är samtidigt ännu ett tecken på en större kapplöpning där datacenter, energibolag och elektrifiering konkurrerar om samma komponenter, fabriker och ingenjörer.

COL Group har omkring 400 anställda och verksamhet på flera platser i Italien. Bolaget tillverkar bland annat mellanspänningsställverk, system för nätautomation och modulära kraftlösningar.

För Eaton är köpet ett sätt att växa snabbare på en marknad där det inte längre räcker att bara ha stark efterfrågan. Förmågan att faktiskt leverera utrustningen håller på att bli minst lika viktig.

Affären har också tydliga kopplingar till svenska industribolag. ABB, Hitachi Energy och Addtech arbetar på olika delar av samma snabbt växande marknad, samtidigt som Svenska kraftnät står inför investeringar på omkring 215 miljarder kronor under de kommande tio åren.

Eaton betalar för kapacitet och tid

Eaton värderar COL Group till ett enterprise value på 810 miljoner euro. COL väntas omsätta omkring 250 miljoner euro 2027.

Det motsvarar ungefär 3,2 gånger den prognostiserade omsättningen.

Multipeln säger inte ensam om affären är dyr eller billig. Någon jämförbar offentlig EBITDA-prognos som ger en tydligare resultatvärdering finns inte. Däremot visar priset vilket strategiskt värde etablerad produktionskapacitet kan ha just nu.

Att bygga en ny fabrik är bara en del av jobbet inom elnätsutrustning.

Produkter ska utvecklas och certifieras. Ingenjörer behöver rekryteras. Produktionslinjer ska trimmas och utrustningen kvalificeras hos stora energibolag och andra kunder.

COL har redan den infrastrukturen.

Bolaget arbetar med bland annat ställverk, stationsautomation, kontroll- och skyddssystem samt SCADA-lösningar. Produkterna används inom elnät men också i datacenter, där behovet av säker och snabbt skalbar kraftdistribution har ökat kraftigt.

Eaton köper därför inte bara fabriker. Bolaget köper även tid.

I Eatons information om förvärvet beskriver koncernen själv hur COL ska stärka kapaciteten för kunder inom både datacenter och energisektorn i Europa, Mellanöstern och Afrika.

Affären väntas slutföras under första kvartalet 2027, förutsatt att nödvändiga godkännanden kommer på plats.

Datacenter förstärker ett problem som redan fanns

Det är lätt att se Eaton-affären som ännu en följd av AI-boomen. Det är bara en del av förklaringen.

Europas elnät behövde stora investeringar långt innan dagens våg av AI-datacenter började byggas.

EU har uppskattat investeringsbehovet i Europas elnät till omkring 584 miljarder euro under det här decenniet. En stor del av distributionsnäten är dessutom flera decennier gamla och måste moderniseras samtidigt som mer vindkraft, solkraft, batterier, laddning och industri ska anslutas.

Datacentren kommer ovanpå detta.

De stora AI-anläggningarna kan kräva mycket stora effekter och ställer höga krav på transformatorer, ställverk, reservkraft, kylning, styrning och nätanslutningar.

Resultatet blir att flera expansiva sektorer försöker köpa samma typ av utrustning samtidigt.

Det märks redan i leveranstiderna. För vissa typer av kraftkablar kan väntetiden handla om flera år och stora krafttransformatorer kan ha ännu längre ledtider.

En ny datacenterinvestering löser därför inte sitt elbehov bara genom att beställa fler servrar. Den fysiska infrastrukturen runt datacentret har blivit en strategisk fråga.

ABB bygger ut på nästan samma marknad

För svenska investerare är ABB den tydligaste börskopplingen till Eaton-affären.

ABB arbetar precis som Eaton med elektrifiering, ställverk och nätautomation. Koncernen har under 2026 annonserat investeringar på omkring 200 miljoner dollar i europeisk produktionskapacitet för mellanspänningsprodukter.

Investeringarna omfattar bland annat verksamheter i Finland, Norge, Italien, Polen, Tyskland och Bulgarien.

Efterfrågan syns också i orderingången.

När vi tidigare skrev om ABB:s rapport för andra kvartalet 2026 hade orderingången inom Electrification ökat kraftigt och datacenter var ett av områdena med särskilt stark utveckling.

Likheten med Eaton är tydlig.

Bolag	Koppling till elnätsboomen
Eaton	Köper COL för att öka kapaciteten inom bland annat mellanspänning och nätautomation
ABB	Bygger ut europeisk produktion av elektrifierings- och mellanspänningsutrustning
Hitachi Energy	Expanderar bland annat transformator- och högspänningskapaciteten i Sverige
Addtech	Säljer produkter till elnät, stationer och elöverföring
Munters	Exponerat mot samma datacenterboom genom kylsystem

Skillnaden är framför allt vägen till expansionen. ABB investerar stort i egen kapacitet medan Eaton nu också använder företagsförvärv för att snabbt få tillgång till mer produktion.

Hitachi Energy bygger ut kraftigt i Sverige

Hitachi Energy är inte börsnoterat som ett separat svenskt bolag, men företagets expansion i Sverige visar hur omfattande samma investeringscykel har blivit.

Bolaget har annonserat investeringar på omkring sju miljarder kronor i Sverige och bygger bland annat ut transformatorverksamheten i Ludvika.

Hitachi Energy investerar också i en ny fabrik för högspänningsprodukter på orten.

Produkter och spänningsnivåer skiljer sig delvis från COL:s verksamhet. Eaton-affären och investeringarna i Ludvika ska därför inte beskrivas som direkt jämförbara projekt.

Men drivkraften är densamma: världen behöver betydligt mer utrustning för att överföra, distribuera och styra elektricitet.

Hitachi Energy har dessutom ett långsiktigt ramavtal med Svenska kraftnät för bland annat krafttransformatorer och shuntreaktorer.

Svenska kraftnät ska investera omkring 215 miljarder

Den svenska efterfrågan bygger inte bara på förväntningar om fler datacenter.

Svenska kraftnät planerar investeringar på omkring 215 miljarder kronor under en tioårsperiod.

Planerna omfattar tusentals kilometer nya ledningar, nya stationer och omfattande reinvesteringar i befintlig infrastruktur.

Det är en investeringsnivå som skapar efterfrågan långt ned i leverantörskedjan.

Transformatorer, ställverk och högspänningsutrustning behövs, men också kablar, komponenter, stolpar, fundament, automation och entreprenadtjänster.

Vi har tidigare tittat närmare på samma trend i vår genomgång av Linjemontage och den svenska elnätsutbyggnaden.

För svenska leverantörer innebär det att marknaden kan fortsätta vara stark även om tillväxten inom AI-datacenter skulle bromsa in.

Det finns redan ett stort underliggande behov av att förstärka själva elnätet.

Addtech har en mer indirekt exponering

Addtech är ett annat svenskt börsbolag med koppling till utvecklingen.

Affärsområdet Energy säljer produkter och lösningar för bland annat elöverföring, kraftledningar och stationer. Under räkenskapsåret 2024/25 ökade affärsområdets omsättning till drygt sex miljarder kronor.

Bolaget har beskrivit efterfrågan från modernisering och utbyggnad av nationella och regionala elnät som mycket stark.

Addtech har också själv vuxit genom förvärv inom området. Det inkluderar italienska NES, som arbetar med produkter för transmissionsledningar och transformatorstationer.

Det är en viktig parallell till Eaton.

När en marknad växer snabbare än befintlig produktionskapacitet blir redan etablerade nischbolag mer strategiskt intressanta. Genom ett förvärv går det att få kunder, kompetens och produktionskapacitet på en gång.

Det betyder däremot inte att Addtech eller någon av dess verksamheter automatiskt ska betraktas som möjliga uppköpsobjekt. Eaton-affären ger inget sådant besked.

Munters visar hur bred datacenterinvesteringen blivit

Munters konkurrerar inte med COL Group inom ställverk och elnätsutrustning.

Bolaget är ändå relevant för att förstå hur mycket fysisk infrastruktur som krävs när nya datacenter byggs.

Munters säljer bland annat kylsystem till datacenter och tog under 2026 en order värd omkring två miljarder kronor på en modulär kylplattform för AI-anläggningar.

Vi har tidigare gått igenom utvecklingen i Munters rapport för andra kvartalet 2026.

Sambandet är inte att Eaton och Munters säljer samma saker. Sambandet är att båda gynnas av att varje nytt stort datacenter kräver betydligt mer än datorutrustning.

El måste först komma fram till anläggningen, distribueras säkert inne i den och därefter omvandlas till beräkningskraft utan att systemen överhettas.

Det skapar investeringar i en lång kedja av fysisk utrustning.

Elnätsboomen har också risker

Den starka efterfrågan betyder inte att alla företag i sektorn automatiskt blir vinnare.

Långa leveranstider kan lika gärna bli ett hinder för kunderna. Om transformatorer, ställverk eller anslutningar inte finns tillgängliga kan hela industri- och datacenterprojekt skjutas på framtiden.

Snabb expansion innebär också risker för leverantörerna.

Nya fabriker kostar pengar, kvalificerad arbetskraft kan vara svår att hitta och större volymer ökar behovet av rörelsekapital. Priserna på koppar och andra viktiga insatsvaror kan dessutom påverka marginalerna.

Det finns också anledning att skilja mellan annonserade datacenterprojekt och färdigbyggda anläggningar. Alla projekt som söker mark, kraft eller nätanslutning kommer inte nödvändigtvis att realiseras.

Eaton-affären ska därför framför allt ses som ytterligare ett bevis på att etablerad kapacitet inom eldistribution har blivit strategiskt värdefull.

Kapaciteten blir en konkurrensfördel

Elnätsindustrin har länge varit betydligt mindre uppmärksammad än exempelvis halvledare och AI-modeller.

Nu börjar även den fysiska infrastrukturen hamna i centrum.

Europa ska både modernisera gamla elnät och bygga ut dem för elektrifiering, industri och ny kraftproduktion. Samtidigt kommer en våg av datacenter med mycket stora effektbehov.

Det gör fabriker, certifierade produkter, ingenjörer och leverantörsrelationer till tillgångar som inte enkelt kan skalas upp från ett kvartal till nästa.

Eaton betalar 810 miljoner euro för att få mer av den kapaciteten direkt.

För ABB, Hitachi Energy, Addtech och andra bolag med exponering mot elnätsinvesteringar är affären framför allt ännu en bekräftelse på hur hård konkurrensen om den europeiska elektrifieringsmarknaden har blivit.