De amerikanska börserna rasade under torsdagen den 5 november 2026. Nasdaq föll omkring 5 procent under handeln och halvledaraktier tappade ännu mer. Nedgången kom bara ett dygn efter onsdagens kraftiga börsuppgång och drevs av en växande oro för AI-investeringarnas lönsamhet och framtiden för amerikanska datacenter. Även svenska fondsparare påverkas när de största teknikbolagen faller.
Börsfallet tilltog snabbt under torsdagseftermiddagen. Omkring klockan 18.30 svensk tid hade Nasdaq Composite sjunkit cirka 5,2 procent, medan det bredare S&P 500 tappade 3,4 procent. Dow Jones låg samtidigt omkring 2,2 procent minus.
Allra värst gick det för halvledarsektorn. Philadelphia Semiconductor Index, som samlar flera av världens viktigaste chiptillverkare, föll omkring 11 procent.
Det var en kraftig omsvängning jämfört med onsdagens börsuppgång på Wall Street. Då hade investerarna återvänt till teknikaktier efter en period av osäkerhet. Ett dygn senare dominerades handeln återigen av försäljningar.
Så mycket föll börserna den 5 november
| Börsindex | Förändring under torsdagen |
|---|---|
| Nasdaq Composite | Cirka −5,2 % |
| S&P 500 | Cirka −3,4 % |
| Dow Jones | Cirka −2,2 % |
| Philadelphia Semiconductor Index | Cirka −11,0 % |
| STOXX Europe 600 | −0,67 % |
| FTSE 100, London | −0,4 % |
De amerikanska siffrorna avser pågående handel omkring klockan 18.30 svensk tid och är inte slutkurser. Londonbörsens FTSE 100 stängde på 10 782,66 punkter.
Nedgången började relativt försiktigt. Omkring klockan 15.45 svensk tid hade Nasdaq tappat cirka 0,8 procent, medan Dow Jones fortfarande handlades på plus.
Under den följande timmen ökade försäljningarna snabbt. Nasdaq passerade en nedgång på 3 procent och fortsatte sedan nedåt. Pressen spred sig från de mest AI-exponerade bolagen till stora delar av den amerikanska aktiemarknaden.
Nasdaq når gränsen för en börskorrektion
Torsdagens kursfall innebar att Nasdaq under handeln passerade den nivå som brukar definiera en börskorrektion.
En korrektion innebär normalt att ett börsindex fallit minst 10 procent från en tidigare topp. Det är en etablerad marknadsdefinition och betyder inte automatiskt att en längre börsnedgång har inletts.
Nasdaq hade den 6 oktober stängt på rekordnivån 27 599,89 punkter. Under torsdagen rapporterades indexet ha fallit till 24 796,06 punkter, drygt 10 procent under rekordstängningen.
Därmed hade Nasdaq nått korrektionsnivån under handelsdagen. För att kunna beskriva korrektionen som bekräftad utifrån stängningskurser krävs däremot att nedgången består när börsen stänger.
Det är också viktigt att skilja en korrektion från en björnmarknad. Den senare brukar definieras som en nedgång på minst 20 procent från en tidigare topp.
Nvidia, Qualcomm och AI-bolag bland förlorarna
Flera av torsdagens största kursfall återfanns bland företag som levererar teknik och infrastruktur till den snabbt växande AI-industrin.
| Bolag | Rapporterad kursnedgång |
|---|---|
| SanDisk | Cirka −19 % |
| Western Digital | Cirka −16,5 % |
| Nebius | Cirka −15,2 % |
| CoreWeave | Cirka −12 % |
| Qualcomm | Cirka −11 till −12 % |
| Nvidia | Cirka −6,7 % |
Kursförändringarna är rapporterade under olika tidpunkter på torsdagen och ska inte tolkas som slutkurser.
SanDisk och Western Digital levererar lagringsteknik, medan Nebius och CoreWeave är särskilt exponerade mot efterfrågan på datorkapacitet för AI.
Även Nvidia, som har en central position på marknaden för AI-processorer, drabbades av omfattande försäljningar.
Qualcomms nedgång hade dessutom en tydlig bolagsspecifik bakgrund. Företagets senaste rapport visade att intäkterna från mobiltelefonkretsar minskat med 26 procent till omkring 5,14 miljarder dollar.
Det visar att torsdagens nedgång inte enbart kan förklaras av en allmän oro för AI. Enskilda företags resultat, tillväxt och framtidsutsikter spelar också stor roll.
Därför pressas AI-aktierna
Oro för politiska hinder för datacenter
En viktig förklaring som marknadsbedömare lyfter fram är osäkerheten efter det amerikanska mellanårsvalet den 3 november.
Demokraternas framgångar har förändrat förväntningarna på politiken kring utbyggnaden av stora datacenter. Investerare befarar att nya anläggningar kan möta hårdare krav på bland annat elförbrukning, vattenanvändning och tillstånd.
Motståndet mot datacenter har blivit en politisk fråga i flera amerikanska delstater, däribland Texas och Georgia.
Banken UBS har uppskattat att möjliga byggstopp skulle kunna påverka omkring 30 procent av den planerade ökningen av amerikansk datacenterkapacitet fram till 2028.
Det är en bedömning av en möjlig framtida risk, inte ett besked om att motsvarande utbyggnad redan har stoppats.
Osäkerheten är särskilt betydelsefull för företag vars värderingar bygger på att efterfrågan på AI-datorkapacitet fortsätter att öka snabbt.
Den politiska osäkerheten har även tidigare påverkat sektorn, något som framgår av Hurbra:s genomgång av AI-aktierna efter USA-valet.
Miljardinvesteringarna måste börja ge avkastning
Den andra stora frågan handlar om lönsamheten.
Teknikjättarnas AI-satsningar kräver omfattande investeringar i processorer, servrar, datacenter, elförsörjning och kylsystem.
Utbyggnaden kan fortsätta även om aktiekurserna faller. Men investerare försöker bedöma hur snabbt investeringarna kan omvandlas till intäkter och vinster.
För företag som lånar stora belopp för att bygga datacenter innebär varje försening en risk. Kostnader för räntor, utrustning och drift kan uppstå långt innan anläggningarna genererar planerade intäkter.
Det gör att marknadens förväntningar kan förändras snabbt, även när den långsiktiga efterfrågan på AI fortfarande bedöms som stark.
Torsdagens kursfall visar därmed framför allt att investerare blivit mindre villiga att betala höga priser för framtida tillväxt som ännu inte är säkerställd.
Ränteläget förstärker osäkerheten
Även den amerikanska penningpolitiken spelar in.
Federal Reserve beslutade den 28 oktober att lämna styrräntans intervall oförändrat på 3,75–4,00 procent. Centralbanken konstaterade samtidigt att inflationen fortfarande var förhöjd.
Höga finansieringskostnader gör stora investeringsprojekt dyrare. De kan också påverka hur mycket investerare är beredda att betala för företag där en stor del av de förväntade vinsterna ligger långt fram i tiden.
Torsdagens börsras orsakades däremot inte av någon ny amerikansk räntehöjning. Ränteläget är en del av den ekonomiska bakgrunden, medan osäkerheten kring AI-investeringar och bolagens framtida lönsamhet står mer direkt i centrum.
Så påverkas svenska globalfonder
Börsraset på Wall Street påverkar inte bara den som äger amerikanska teknikaktier direkt.
Många svenska sparare har en betydande exponering mot samma företag genom vanliga globalfonder.
En globalfond kan äga aktier i hundratals eller tusentals företag. Men eftersom stora amerikanska teknikbolag väger tungt i flera globala index kan ett fåtal aktier ändå få stor betydelse för fondens utveckling.
I det globala aktieindexet MSCI World var exempelvis Apple, Nvidia och Microsoft tillsammans värda omkring 15 procent av indexet enligt uppgifter från slutet av oktober.
De tre företagen har därmed en betydande påverkan på indexets utveckling, trots att det omfattar aktier från många olika länder och branscher.
Det går att kontrollera indexets sammansättning och utveckling hos MSCI:s officiella indexöversikt.
En svensk fondsparare bör framför allt känna till tre saker:
- Globalfonder är ofta USA-tunga. Att fonden investerar globalt betyder inte att pengarna är jämnt fördelade mellan världens marknader.
- Teknikfonder har ofta högre koncentration. En fond som fokuserar på Nasdaq, halvledare eller AI kan påverkas betydligt mer än en bred globalfond.
- Valutakursen spelar roll. Om dollarn stärks mot kronan kan den dämpa förlusten i svenska kronor. En försvagad dollar kan i stället göra nedgången större.
Den faktiska effekten varierar mellan fonder beroende på deras innehav och hur andelarna värderas.
Det går därför inte att direkt översätta Nasdaqs nedgång på omkring 5 procent till en lika stor förlust i varje svensk globalfond.
Den som vill förstå sin exponering kan läsa mer om hur stor andel USA som finns i en globalfond.
Londonbörsen vände också nedåt
Börsoron var inte begränsad till USA.
Londonbörsens FTSE 100 stängde torsdagen på minus 0,4 procent, efter att en tidigare uppgång hade försvunnit under handeln. Även det breda europeiska STOXX 600-indexet backade.
Nedgången i Europa var betydligt mindre än på Nasdaq, men visade hur förändrad riskvilja på den amerikanska marknaden även påverkar andra börser.
Skillnaderna mellan indexen förklaras delvis av deras sammansättning. Nasdaq har en hög koncentration av teknikbolag, medan Londonbörsen har större inslag av bland annat banker, energi- och råvaruföretag.
Nästa viktiga besked kommer på fredag
Marknadens nästa stora hållpunkt är den amerikanska arbetsmarknadsrapporten för oktober, som är planerad till fredagen den 6 november klockan 14.30 svensk tid.
Rapporten kan påverka förväntningarna på Federal Reserves kommande räntebeslut.
En starkare arbetsmarknad än väntat kan minska utrymmet för räntesänkningar, medan svagare siffror kan få investerare att räkna med en mjukare penningpolitik.
Den 10 november väntas dessutom nästa amerikanska inflationsrapport.
För AI-bolagen blir det samtidigt avgörande om kommande företagsrapporter kan visa att de omfattande investeringarna i datacenter och datorkapacitet ger den tillväxt och lönsamhet som marknaden tidigare räknat med.