LIV Golf kan vara på väg mot sin största kris sedan starten 2022. Enligt uppgifter till Financial Times förbereder den saudiskt finansierade golftouren en Chapter 11-ansökan som kan lämnas in redan veckan som börjar den 7 september. Någon konkursansökan har ännu inte lämnats in, och Reuters har inte själv kunnat verifiera uppgifterna. Men efter beskedet att PIF slutar finansiera touren efter 2026, omfattande personalneddragningar och problem med att säkra nytt kapital har frågan om LIV Golfs framtid blivit akut.

På bara fyra år har LIV Golf förändrat den professionella herrgolfen. Miljardkontrakt, enorma prispengar och värvningar av några av världens största spelare tvingade PGA Tour att höja sina egna prispengar och förändra hela sin ekonomiska modell.

Nu kan just de stora ekonomiska åtagandena bli ett av LIV Golfs största problem.

En möjlig Chapter 11-process skulle inte nödvändigtvis innebära att LIV Golf försvinner. Tvärtom kan en rekonstruktion bli vägen till en betydligt mindre och billigare version av touren inför 2027.

LIV Golf kan ansöka om Chapter 11 i september

Financial Times rapporterar att LIV Golf förbereder en möjlig Chapter 11-ansökan och att den kan lämnas in redan under veckan som börjar den 7 september.

Reuters återger uppgifterna men betonar att nyhetsbyrån inte själv har kunnat verifiera dem. Varken LIV Golf eller den saudiska investeringsfonden PIF hade kommenterat uppgifterna när Reuters publicerade sin rapport den 31 augusti.

Det är därför viktigt att skilja mellan vad som redan är känt och vad som fortfarande är ett möjligt scenario.

LIV Golf har inte gått i konkurs.

Det finns ännu ingen offentlig Chapter 11-ansökan.

Men den ekonomiska situationen bakom uppgifterna är verklig.

PIF har meddelat att fonden ska sluta finansiera LIV Golf efter säsongen 2026. Sedan starten 2022 har den saudiska fonden satsat mer än fem miljarder dollar på projektet.

Samtidigt har LIV Golf meddelat omfattande personalneddragningar. Majoriteten av organisationens mer än 300 anställda uppges lämna sina tjänster i början av september.

Det är alltså ungefär samtidigt som den möjliga konkursansökan enligt Financial Times kan lämnas in.

LIV Golfs ekonomiska kris har snabbt förvärrats

Redan tidigare i augusti stod det klart att LIV Golf befann sig i ett helt annat läge än under de första åren.

Hurbra har tidigare gått igenom LIV Golfs ekonomiska kris och osäkerheten inför 2027.

Den 5 augusti presenterade LIV Golf ändå vad som såg ut som en möjlig räddningsplan.

Organisationen meddelade att en ny lead investor hade skrivit under ett avtal och fått stöd från styrelsen. LIV-chefen Scott O’Neil talade om en ny era från 2027 där en extern investerare skulle stå för finansieringen.

Planen var samtidigt att göra om touren.

LIV 2.0 skulle enligt planerna bli mindre, billigare och bestå av omkring tio tävlingar. Spelarna skulle dessutom kunna få större ägarandelar i verksamheten.

Men bara några veckor senare såg läget betydligt osäkrare ut.

Reuters beskrev investeraravtalet som ett icke-bindande term sheet. Affären var alltså fortfarande inte slutförd.

Samtidigt genomfördes de stora personalneddragningarna.

LIV Golf ställde dessutom in den planerade lagtävlingen i Michigan och avslutade i stället säsongen tidigare än planerat i Indianapolis.

Det är mot den bakgrunden som de nya uppgifterna om Chapter 11 kommer.

Chapter 11 kan bli vägen till LIV Golf 2.0

Det mest intressanta är att en eventuell konkursprocess inte behöver innebära att planerna på LIV Golf 2.0 har misslyckats.

Chapter 11 kan i stället vara verktyget som används för att skapa den nya versionen.

Financial Times uppger att investeringsbolaget BC Partners förhandlar om att investera omkring 300 miljoner dollar i verksamheten.

Problemet är att ett nytt LIV Golf inte bara kan börja från noll.

Den gamla organisationen har omfattande ekonomiska åtaganden, framför allt mot spelarna.

Genom en Chapter 11-rekonstruktion skulle LIV kunna försöka hantera gamla kontrakt och skulder samtidigt som en ny investerare tar över en betydligt billigare verksamhet.

Det skapar ett möjligt scenario där dagens LIV Golf rekonstrueras, medan ett mindre LIV Golf fortsätter efter 2026.

PIF uppges samtidigt kunna bidra med mindre än 100 miljoner dollar i särskild konkursfinansiering för att hålla verksamheten igång under processen.

Det vore något helt annat än de miljarder som fonden hittills har investerat.

Stjärnornas kontrakt blir en nyckelfråga

Här finns kanske den mest dramatiska delen av hela historien.

LIV Golf byggde sin satsning genom att erbjuda några av världens bästa spelare ekonomiska garantier på nivåer som den traditionella golfen inte kunde matcha.

Phil Mickelson, Dustin Johnson, Bryson DeChambeau, Brooks Koepka, Cameron Smith och senare Jon Rahm var några av namnen som lämnade PGA Tour för LIV.

Exakta villkor skiljer sig mellan spelarna och många av de rapporterade kontraktssummorna har aldrig offentliggjorts i detalj.

Men konstruktionen var tydlig: spelarna fick betydligt större ekonomisk säkerhet än vad en traditionell tourspelare normalt har.

Nu riskerar just de framtida garantierna att bli ett av de största hindren för LIV Golf.

Financial Times uppger att spelare som fortfarande har stora belopp kvar att få efter 2026 har erbjudits uppgörelser.

De första erbjudandena ska enligt tidningen ha motsvarat bara några cent per dollar av det återstående kontraktsvärdet.

Det skulle innebära att en spelare med stora framtida garantier kan tvingas välja mellan att acceptera en kraftigt reducerad summa eller försöka driva sitt krav vidare.

En konkurs raderar inte automatiskt spelarnas avtal

Chapter 11 ska inte förväxlas med en omedelbar likvidation.

I ett amerikanskt Chapter 11-förfarande kan ett bolag fortsätta sin verksamhet medan skulder och avtal omstruktureras.

För LIV Golf betyder det att frågan om spelarkontrakten kan hamna mitt i rekonstruktionen.

Bolaget kan försöka behålla vissa avtal, omförhandla andra och i vissa fall försöka lämna kontrakt som inte längre är ekonomiskt möjliga att fullfölja.

Det betyder inte att spelarna automatiskt förlorar alla sina rättigheter.

Om ett kontrakt avvisas kan spelaren i stället få ett ekonomiskt krav mot bolaget.

Problemet är att ett sådant krav inte nödvändigtvis motsvarar de pengar spelaren ursprungligen skulle ha fått.

Financial Times beskriver därför flera möjliga vägar.

Vissa spelare kan göra upp och fortsätta i ett nytt LIV Golf.

Andra kan acceptera en ekonomisk uppgörelse och lämna.

Ytterligare spelare kan vägra och försöka driva sina krav genom konkursprocessen.

Det gör spelarfrågan helt central för om LIV 2.0 går att skapa.

Alla LIV-stjärnor sitter inte i samma situation

Det är samtidigt viktigt att inte behandla hela spelargruppen som ett enda block.

Kontrakten löper ut vid olika tidpunkter.

Bryson DeChambeaus nuvarande avtal närmar sig exempelvis sitt slut, medan Jon Rahm fortfarande uppges vara kontrakterad längre fram.

Det förändrar spelarnas förhandlingsposition.

En spelare vars kontrakt snart löper ut kan ha betydligt enklare att lämna än någon som fortfarande har stora garanterade betalningar kvar.

Samtidigt kan en spelare med ett mycket värdefullt återstående kontrakt ha starka skäl att inte frivilligt acceptera en billig uppgörelse.

Det är därför svårt att säga att en eventuell rekonstruktion skulle leda till en gemensam massflykt från LIV Golf.

Det kan i stället bli individuella förhandlingar med varje spelare.

PGA Tour kan bli den stora vinnaren

Om LIV Golf kraftigt reduceras eller försvinner som självständig konkurrent förändras maktbalansen i världsgolfen direkt.

PGA Tour skulle inte längre behöva konkurrera med en organisation som kan erbjuda spelare enorma garanterade kontrakt finansierade av PIF.

Men det betyder inte att LIV-stjärnorna automatiskt kan återvända.

PGA Tour-chefen Brian Rolapp har sagt att touren inte har några aktuella planer på att återöppna det särskilda Returning Member Program som tidigare skapades.

Brooks Koepka var den ende av fyra stora LIV-profiler som använde den vägen tillbaka.

För spelare som Jon Rahm, Bryson DeChambeau och Cameron Smith finns därför ingen självklar snabbfil tillbaka till PGA Tour.

Dessutom måste en spelare som vill återvända kunna visa att han är fri från sina LIV-åtaganden.

Det gör en eventuell Chapter 11-process betydelsefull även för PGA Tour.

Om kontrakt avslutas eller omförhandlas kan spelarnas juridiska situation förändras.

Hurbra har tidigare gått igenom varför vägen tillbaka till PGA Tour kan bli komplicerad för LIV-stjärnorna.

BC Partners kan avgöra om LIV överlever

Den andra nyckelfrågan är den nya investeraren.

LIV Golf har officiellt kommunicerat att man har nått en överenskommelse med en lead investor inför nästa fas.

Financial Times pekar ut BC Partners som den potentiella investeraren.

Hurbra har tidigare skrivit om kopplingen mellan LIV Golf och BC Partners.

Enligt de nya uppgifterna diskuteras en investering på omkring 300 miljoner dollar.

Det är mycket pengar i de flesta idrotter.

För LIV Golf är det däremot en helt annan ekonomisk verklighet än under PIF-eran.

Den saudiska fonden har satsat över fem miljarder dollar sedan starten.

Ett LIV Golf som ska överleva på några hundra miljoner dollar måste därför byggas på ett helt annat sätt.

Färre tävlingar, mindre organisation och lägre kostnader blir närmast nödvändigt.

Det förklarar också varför de gamla spelarkontrakten kan vara så svåra att bära med sig in i nästa fas.

LIV Golf förändrade ändå världsgolfen

Även om LIV Golf skulle kollapsa som självständig tour är det svårt att beskriva satsningen som betydelselös.

När LIV startade 2022 förändrades professionell golf nästan omedelbart.

Plötsligt fanns en konkurrent som kunde erbjuda världens bästa spelare garanterade summor som tidigare inte existerade i golfen.

PGA Tour tvingades svara.

Prispengarna höjdes.

De största tävlingarna fick starkare startfält och betydligt större ekonomisk betydelse.

PGA Tour Enterprises skapades.

Strategic Sports Group gick in med miljardkapital, samtidigt som spelarna själva erbjöds ägarandelar i den kommersiella verksamheten.

Även om LIV Golf inte överlever i sin nuvarande form har spelarnas ekonomiska position därför förändrats permanent.

Det har också maktförhållandet mellan spelarna och tourerna gjort.

PGA Tour står betydligt starkare inför 2027

Skillnaden mellan tourerna inför nästa säsong är tydlig.

LIV Golf försöker säkra ny finansiering, skär kraftigt i organisationen och kan enligt Financial Times stå inför en Chapter 11-process.

PGA Tour har samtidigt presenterat sin kalender för 2027 och fortsätter arbetet med nästa större förändring av tävlingssystemet inför 2028.

Det betyder inte att PGA Tour saknar egna problem.

Men det akuta existentiella hot som LIV skapade under sina första år ser betydligt mindre ut än tidigare.

Om LIV inte längre kan garantera enorma kontrakt till nya spelare försvinner samtidigt organisationens största konkurrensmedel.

Vad händer med LIV Golf nu?

De kommande dagarna blir avgörande.

Det finns flera realistiska utfall.

LIV Golf kan lämna in en Chapter 11-ansökan och försöka rekonstruera verksamheten.

BC Partners eller en annan investerare kan gå in med kapital och skapa ett betydligt mindre LIV Golf inför 2027.

Spelarna kan nå individuella uppgörelser om sina gamla kontrakt.

En ny finansieringslösning kan också göra att någon konkursansökan aldrig behöver lämnas in.

Och om finansieringen misslyckas helt kan LIV Golf i sin nuvarande form försvinna.

Det enda som ännu inte går att säga är vilket av dessa scenarier som faktiskt blir verklighet.

Fyra år som förändrade golfen

När LIV Golf startade 2022 var frågan om saudiska miljarder kunde slå sönder det traditionella toursystemet.

Fyra år senare är situationen nästan den omvända.

Nu är frågan om LIV själv kan överleva utan fortsatt saudisk miljardfinansiering.

Men även om svaret till slut blir nej kommer satsningen att ha lämnat djupa spår.

PGA Tour är rikare.

Spelarna har fått större ekonomisk makt.

Ägarmodellerna har förändrats.

Prispengarna är högre.

Och hela diskussionen om vem som egentligen kontrollerar professionell golf ser annorlunda ut än före 2022.

Därför kan LIV Golf samtidigt visa sig vara ett ekonomiskt misslyckande och en av de mest betydelsefulla förändringskrafterna i modern golf.

Nu avgörs om nästa kapitel blir en rekonstruktion och LIV Golf 2.0 – eller början på slutet.