Europeiska investeringsbanken går för första gången in och finansierar utvecklingen av små modulära kärnreaktorer. Ett lån på 40 miljoner euro till finländska Steady Energy är bara början, enligt EIB, som redan planerar fler investeringar i SMR-teknik.

Det gör beskedet den 15 september betydligt större än själva lånebeloppet.

För utvecklingen av ny kärnkraft i Europa är finansieringen ett av de största hindren. Projekten kräver stora investeringar långt innan de börjar generera intäkter, samtidigt som både tekniska risker och långa tillståndsprocesser gör privata investerare försiktiga.

När EU:s egen investeringsbank nu kliver in kan den ekvationen börja förändras.

EIB lånar ut 40 miljoner euro

Mottagare av lånet är finländska Steady Energy, som utvecklar den lilla modulära reaktorn LDR-50.

Reaktorn skiljer sig från många andra SMR-projekt genom att den inte är konstruerad för elproduktion. LDR-50 ska i stället producera 50 MW värme och är framför allt tänkt för fjärrvärmenät.

Steady Energy vill placera reaktorerna under jord och använda en förenklad konstruktion för att pressa kostnaderna och göra projekten snabbare att bygga.

Den första kommersiella anläggningen ligger fortfarande flera år bort. Bolagets mål är drift i början av 2030-talet.

EIB:s lån är bankens första investering specifikt i SMR-utveckling. Enligt banken är den dessutom den första av flera planerade investeringar inom området.

Det är den uppgiften som kan få störst betydelse för den europeiska kärnkraftsmarknaden.

Offentliga pengar kan sänka risken

Problemet med ny kärnkraft är inte bara vad anläggningen kostar när den väl är färdig.

Minst lika viktigt är kostnaden för kapitalet under de många år som projektet utvecklas, prövas och byggs.

Ju större osäkerheten är kring teknik, byggtid och framtida intäkter, desto högre avkastning kräver normalt privata investerare och långivare. Det kan i sin tur göra ett projekt betydligt dyrare.

EIB kan påverka den kalkylen.

Banken kan erbjuda långsiktig finansiering och ta risk i projekt som vanliga banker annars kan betrakta som för osäkra. När EIB dessutom har gjort en teknisk och ekonomisk granskning kan investeringen fungera som en signal till andra finansiärer.

Det betyder inte att privata investerare skyddas från förluster.

Men tröskeln för att investera kan bli lägre när EU:s egen investeringsbank går in tillsammans med privat kapital.

För just SMR är det särskilt viktigt.

Hela affärsidén bygger på att mindre och standardiserade reaktorer efter hand ska kunna byggas i större serier. Men innan det går att nå serieproduktion måste någon finansiera de första projekten, där kostnader och risker fortfarande är betydligt större.

EU vill ha första SMR-reaktorerna i början av 2030-talet

EIB:s satsning kommer samtidigt som EU har gjort små modulära reaktorer till en tydligare del av unionens energipolitik.

Europeiska kommissionen presenterade tidigare i år en särskild strategi för SMR och avancerade reaktorer.

Målet är att de första europeiska SMR-projekten ska kunna tas i drift i början av 2030-talet.

Preliminära bedömningar pekar på att EU skulle kunna ha mellan 17 och 53 GW SMR-kapacitet till 2050, även om osäkerheten fortfarande är mycket stor.

Kommissionen vill bland annat skapa mer gemensamma standarder mellan medlemsländerna, bygga europeiska leveranskedjor och göra finansieringen enklare.

EU pekar också uttryckligen ut EIB som en viktig aktör för att finansiera tekniker som fortfarande har hög utvecklings- och kommersialiseringsrisk.

Den som vill läsa EU:s egen plan för tekniken hittar den i EU-kommissionens SMR-strategi.

Sverige står inför samma finansieringsproblem

Utvecklingen är särskilt intressant för Sverige.

Den svenska regeringen har redan byggt ett stödsystem för ny kärnkraft där staten ska kunna bidra med lån och långsiktiga prisavtal.

Syftet är i grunden detsamma som med EIB:s finansiering: att minska den ekonomiska risken under de första åren och därmed få ner kostnaden för kapital.

Det svenska systemet är dimensionerat för omkring 5 000 MW ny kärnkraft.

Flera projekt har redan sökt statligt stöd och alternativen omfattar både stora traditionella reaktorer och små modulära reaktorer.

För svenska projekt innebär EIB:s nya linje att ytterligare en möjlig finansieringskälla kan växa fram på europeisk nivå.

Det kan bli viktigt eftersom skillnaden mellan ett lönsamt och olönsamt kärnkraftsprojekt till stor del kan avgöras av finansieringskostnaden.

Vi har tidigare gått igenom vad ny kärnkraft i Sverige faktiskt kan kosta och varför ränta och riskfördelning är så viktiga delar av kalkylen.

Steady Energy satsar också på Sverige

Kopplingen till Sverige är dessutom direkt.

Steady Energy etablerade tidigare i år verksamhet på den svenska marknaden och vill sälja LDR-50 till svenska fjärrvärmebolag.

Fortum har investerat i bolaget och har avtal som kan ge energikoncernen en framtida roll som operatör och underhållspartner för LDR-50-anläggningar i både Sverige och Finland.

Reaktorn är dock fortfarande under utveckling.

Steady Energy bygger en fullskalig pilotanläggning i Helsingfors, men den använder inte kärnbränsle. Syftet är att testa konstruktionen och de tekniska systemen innan bolaget går vidare mot en riktig kärnteknisk anläggning.

Den första kommersiella reaktorn återstår alltså att bygga.

Det är en viktig skillnad i en SMR-marknad där stora planer ännu inte motsvaras av någon omfattande kommersiell drift i Europa.

Svenska SMR-projekt kan gynnas

Sverige har samtidigt flera egna projekt där SMR-teknik utvärderas.

Studsvik arbetar med planer på fyra BWRX-300-reaktorer med en sammanlagd elektrisk effekt omkring 1 200 MW.

Vi har tidigare skrivit om planerna på BWRX-300 vid Studsvik.

Även svenska Blykalla utvecklar små reaktorer och har sökt statligt stöd för projekt i Sverige.

Om EIB:s satsning växer till ett återkommande finansieringsprogram kan sådana projekt på sikt få tillgång till både svenska statliga stödmodeller och europeiskt kapital.

Det behöver inte betyda att EIB finansierar just dessa projekt. Men bankens besked förändrar den bredare finansieringsmiljön för tekniken.

AI och datacenter ökar trycket på elsystemet

SMR-intresset växer samtidigt som Europas behov av stabil el väntas öka kraftigt.

En av de viktigaste drivkrafterna är datacenter.

AI-boomen kräver enorma mängder elektricitet och stora teknikföretag söker allt oftare långa leveransavtal för fossilfri och planerbar kraft.

Internationella energiorganet IEA har uppskattat att den globala elanvändningen från datacenter kan öka från omkring 460 TWh 2024 till mer än 1 000 TWh 2030.

Det gör kärnkraft intressant eftersom produktionen kan leverera stora mängder el dygnet runt oberoende av väder.

Google presenterade nyligen en investering på omkring 13 miljarder euro i finsk AI- och datacenterinfrastruktur och tecknade samtidigt ett 22-årigt avtal om el från Fortums kärnkraftverk i Loviisa.

Utvecklingen visar hur tätt AI-ekonomin och energimarknaden håller på att kopplas ihop.

Men Steady Energys LDR-50 ska inte blandas ihop med de reaktorer som diskuteras för datacenter.

LDR-50 producerar värme, inte elektricitet.

Datacenterboomen är därför främst en förklaring till varför intresset för kärnkraft och SMR generellt växer, inte ett direkt användningsområde för just den finska reaktorn.

Kärnkraft har länge splittrat EU

Att EIB nu aktivt går in i SMR-utveckling är också politiskt betydelsefullt.

Kärnkraft har länge varit en av EU:s mest omstridda energifrågor.

Frankrike, Sverige och flera central- och östeuropeiska länder har pressat på för att kärnkraft ska behandlas som en viktig fossilfri energikälla.

Andra länder, framför allt Österrike och tidigare även Tyskland, har drivit en betydligt mer kärnkraftskritisk linje.

Konflikten syntes tydligt när kärnkraft under vissa villkor inkluderades i EU:s taxonomi för hållbara investeringar.

Beslutet mötte hårt politiskt motstånd och rättsliga försök att stoppa det.

EIB har samtidigt finansierat kärnkraftsprojekt tidigare, bland annat modernisering och livstidsförlängningar av befintliga anläggningar.

Det nya nu är att banken går in i själva utvecklingen av en ny generation små reaktorer.

Fortfarande långt kvar till kommersiellt genombrott

Det finns därför skäl att inte dra för stora slutsatser av ett lån på 40 miljoner euro.

Europa har fortfarande ingen stor kommersiell SMR-industri.

De lovade kostnadsfördelarna bygger till stor del på att samma konstruktion ska kunna byggas många gånger, men den serieproduktionen har ännu inte etablerats i Europa.

De första projekten måste dessutom klara tillståndsprövning, finansiering och själva byggandet innan ekonomin går att bedöma på riktigt.

Steady Energys LDR-50 är fortfarande ett utvecklingsprojekt och den kommersiella reaktorn har ännu inte byggts.

Men EIB:s beslut förändrar ändå en viktig del av förutsättningarna.

EU har under flera år pratat om behovet av små modulära reaktorer. Nu börjar unionens egen investeringsbank också sätta pengar bakom strategin.

Om lånet till Steady Energy verkligen följs av den serie investeringar som EIB signalerar kan den 15 september 2026 bli dagen då Europas SMR-planer började få en mer konkret finansieringsmodell.