Dagens rapporter den 22 juli 2026 delar Stockholmsbörsen i tydliga vinnare och förlorare. NCAB Group och Kambi belönas för stark orderingång, bättre lönsamhet och ljusare utsikter. Sinch och SSAB faller trots att flera av deras viktigaste siffror förbättrades jämfört med förra året.

Rapportmorgonen visar att högre omsättning inte räcker. Börsen vill se att tillväxten får genomslag på vinsten och att utvecklingen kan fortsätta under andra halvåret.

Dagens rapporter i korthet

Bolag	Viktigaste beskedet	Börsens första dom
NCAB Group	Orderingången steg 59 procent	Tydlig vinnare
Kambi	Resultatet förbättrades och prognosen höjdes	Tydlig vinnare
Dynavox	Rörelseresultatet ökade 137 procent	Stark rapport
Medicover	Tvåsiffrig organisk tillväxt	Stabil
Electrolux Professional	Lägre försäljning men bättre vinst än väntat	Blandad
SCA	Resultatet låg nära förväntningarna	Neutral
Swedencare	Försäljningen missade prognosen	Blandad
SSAB	Resultatmiss och lägre leveranser väntas	Förlorare
Sinch	Högre omsättning men svagare resultatutväxling	Största förloraren

I den tidiga handeln, omkring klockan 09.03, hade NCAB och Kambi stigit med ungefär 10 procent vardera. Sinch föll omkring 12 procent och SSAB cirka 5 procent. SCA handlades ungefär oförändrat.

Kursrörelserna kan förstås förändras under dagen, men den första reaktionen visar tydligt vilka delar av rapporterna som marknaden lägger störst vikt vid.

NCAB blir rapportmorgonens tydligaste vinnare

NCAB Groups omsättning ökade med 25 procent till 1 168 miljoner kronor. Orderingången steg samtidigt med hela 59 procent till 1 570 miljoner kronor.

Orderingången var därmed betydligt större än kvartalets försäljning. Det stärker bilden av att tillväxten kan fortsätta när beställningarna successivt blir intäkter.

Även resultatet utvecklades starkt. EBITA ökade från 94 till 139 miljoner kronor och marginalen förbättrades från 10,0 till 11,9 procent. Kassaflödet från den löpande verksamheten steg till 116 miljoner kronor.

Rapporten slog dessutom analytikernas förväntningar på omsättning, orderingång och EBITA.

Det finns ändå skäl att nyansera den extrema orderökningen. En betydande del kom från prishöjningar och kunder som tidigarelagt sina beställningar. När priser väntas stiga kan kunder välja att köpa tidigare än normalt, vilket flyttar efterfrågan mellan kvartalen.

Den underliggande volymutvecklingen var dock fortfarande tvåsiffrig. NCAB pekar bland annat på stark efterfrågan från datacenter, flyg och försvar samt medicinteknik.

Det är den viktigaste delen av rapporten. NCAB är inte bara ett bolag som fått tillfällig hjälp av priser och lageruppbyggnad. Bolaget är också exponerat mot områden där investeringarna fortsätter att öka strukturellt.

Aktien stiger därför inte enbart på den höga orderingången. Börsen ser också en förbättrad marginal, ett starkare kassaflöde och en orderbok som ger bättre synlighet inför kommande kvartal.

NCAB är rapportmorgonens tydligaste vinnare, även om den redovisade ordertillväxten ger en något starkare bild än den rena slutkundsefterfrågan.

Kambi höjer prognosen efter kraftigt vinstlyft

Kambi levererar det som börsen vanligtvis uppskattar mest: högre intäkter, tydligt förbättrad lönsamhet och en höjd helårsprognos.

Intäkterna ökade med 13,5 procent till 45,9 miljoner euro. Den justerade EBITA-vinsten mer än fördubblades till 7,6 miljoner euro och marginalen steg från 9,3 till 16,5 procent.

Det rapporterade rörelseresultatet ökade från 1,6 till 5,8 miljoner euro.

Kambi höjer samtidigt prognosen för helårets justerade EBITA. Det tidigare intervallet på 20–25 miljoner euro höjs till 23–27 miljoner euro. Kostnadsprognosen lämnas oförändrad.

Det innebär att den högre resultatprognosen inte främst bygger på att bolaget skjuter investeringar eller genomför nya stora besparingar. I stället räknar ledningen med att verksamheten ska prestera bättre än vad den tidigare bedömt.

Det är en viktig skillnad mot flera andra av morgonens rapporter. Kambi visar inte bara att det gångna kvartalet var starkt. Bolaget ger också marknaden större anledning att tro på resten av året.

Den kraftiga kursuppgången är därför lätt att förstå. Kambi levererar både ett bättre nuläge och starkare utsikter.

Sinch faller trots högre tillväxt och återköp

Sinchs rapport är morgonens tydligaste exempel på att högre omsättning inte automatiskt ger en positiv börsreaktion.

Omsättningen steg till 6 866 miljoner kronor och den organiska tillväxten uppgick till 6 procent. Det var bättre än marknaden hade räknat med.

Rapporterad EBITDA ökade från 760 till 824 miljoner kronor. Den justerade EBITDA-vinsten minskade däremot från 869 till 858 miljoner kronor, även om utvecklingen var positiv organiskt.

Det är där en stor del av problemet finns. Sinch säljer mer, men tillväxten får inte tillräckligt stort genomslag på den justerade vinsten.

Americas fortsätter att vara den starkaste regionen och stod för omkring två tredjedelar av koncernens bruttovinst. Den organiska bruttovinsten i regionen ökade med 10 procent.

Utvecklingen i EMEA och APAC var betydligt svagare. Sinchs återhämtning är därför fortfarande beroende av en region, samtidigt som övriga delar av koncernen inte bidrar tillräckligt mycket.

Bolaget meddelade också ett nytt återköpsprogram som kan omfatta upp till 10 procent av de utestående aktierna. Det är ett stort mandat och signalerar att styrelsen anser att återköp kan vara en attraktiv användning av kapitalet.

Programmet betyder däremot inte att Sinch omedelbart kommer att köpa tillbaka hela den möjliga volymen. Återköpen kan genomföras successivt fram till årsstämman 2027.

Varken återköpsprogrammet, omsättningsökningen eller det förbättrade kassaflödet räckte för att lugna marknaden.

Börsen verkar i stället fokusera på att den justerade lönsamheten inte utvecklas tillräckligt starkt och att tillväxten fortfarande är ojämnt fördelad.

Rapporten är inte svag i alla delar. Den visar att Sinch har fått upp tillväxttakten. Men den visar ännu inte tillräckligt tydligt att bolaget återigen kan växa med hög och stabil lönsamhet.

SSAB förbättrar vinsten men varnar för svagare kvartal

SSAB:s omsättning steg till 27,5 miljarder kronor och överträffade analytikernas förväntningar.

Även resultatet förbättrades jämfört med förra året. Rörelseresultatet ökade från 2,1 till 2,7 miljarder kronor och nettoresultatet steg till knappt 2,1 miljarder kronor.

Trots förbättringen kom både EBITDA och rörelseresultat in något under marknadens prognoser.

Det är dock utsikterna för tredje kvartalet som framför allt förklarar aktiens nedgång.

SSAB räknar med lägre leveranser inom samtliga tre ståldivisioner. Inom Special Steels och SSAB Europe väntas leveranserna bli betydligt lägre. Planerade underhållsstopp påverkar också produktionen.

Rapporten innehåller därför två olika bilder.

Bakåt visar den att SSAB har förbättrat lönsamheten och tjänar mer pengar än för ett år sedan. Framåt visar den att volymerna försvagas och att tredje kvartalet blir mer utmanande.

För ett cykliskt bolag väger utsikterna ofta tyngre än den historiska förbättringen. Investerarna försöker bedöma hur vinsten utvecklas framöver, inte bara hur föregående kvartal slutade.

SSAB:s rapport är därför bättre än kursreaktionen först kan antyda, men inte tillräckligt stark för att väga upp den försiktiga volymprognosen.

Dynavox visar att affärsmodellen börjar skala

Dynavox ökade omsättningen med 11 procent till 670 miljoner kronor. Justerat för valuta var tillväxten 16 procent.

Resultatutvecklingen var betydligt starkare än försäljningsökningen. Rörelseresultatet steg med 137 procent till 105 miljoner kronor och rörelsemarginalen förbättrades från 7,4 till 15,7 procent.

Bruttomarginalen ökade samtidigt från 67 till 70 procent.

Det är en typisk skalbarhetsrapport. När omsättningen växer behöver inte kostnaderna öka i samma takt. En större del av varje ny försäljningskrona kan då nå rörelseresultatet.

Kassaflödet efter löpande investeringar förbättrades från minus 100 till plus 67 miljoner kronor. Resultatet per aktie steg med 155 procent till 0,70 kronor.

Tillväxten var bred, men Nordamerika fick viss hjälp av beställningar som hade flyttats från första kvartalet. Hela förbättringen ska därför inte automatiskt räknas som en ny normalnivå.

Samtidigt pekar bolaget på effektivare och mer digitaliserade arbetssätt. Flera av de engångskostnader som tidigare belastat verksamheten ligger också bakom bolaget.

Rapporten ger starkt stöd åt tesen att Dynavox har gått in i en fas där tillväxten får allt större genomslag på resultatet.

Electrolux Professional försvarar marginalen

Electrolux Professionals omsättning minskade med 5 procent till 3 036 miljoner kronor. Den organiska försäljningen sjönk med 3,8 procent.

Försäljningen var därmed svagare än analytikerna hade räknat med.

Resultatet höll däremot emot bättre. EBITA minskade från 392 till 377 miljoner kronor, men överträffade marknadens prognos tydligt. Marginalen förbättrades marginellt från 12,3 till 12,4 procent.

Bolaget lyckades alltså försvara lönsamheten trots lägre volymer.

Det finns dock en viktig engångseffekt. En återbetalning av tullar bidrog med 21 miljoner kronor till EBITA. Utan det stödet hade marginalutvecklingen varit svagare.

Food & Beverage hade en organisk försäljningsnedgång på 5,8 procent. Laundry var ungefär oförändrat.

Svag utveckling i USA samt framflyttade projekt i APAC och Mellanöstern pressade försäljningen. Samtidigt förbättrades orderingången och bolaget beskriver orderstocken som hälsosam inför nästa kvartal.

Det ger visst stöd åt tanken att försäljningsnedgången kan vara tillfällig, men rapporten bevisar ännu inte att efterfrågan har vänt.

Kassaflödet efter investeringar föll dessutom från 305 till 125 miljoner kronor.

Electrolux Professional visar framför allt att bolaget är skickligt på att skydda lönsamheten när marknaden är svag. För att rapporten ska signalera en ny tillväxtfas behöver den förbättrade orderingången också börja synas i försäljningen.

SCA levererar nära marknadens förväntningar

SCA:s omsättning uppgick till 5 153 miljoner kronor, något högre än analytikernas prognos.

EBITDA blev 1 303 miljoner kronor, mycket nära förväntningarna. Rörelseresultatet föll från 1 504 till 724 miljoner kronor och resultatet per aktie mer än halverades till 0,74 kronor.

Rapporten var därmed svag jämfört med förra året, men ungefär så svag som marknaden redan hade räknat med.

Höga bränslekostnader kopplade till konflikten i Mellanöstern pressade både skogs- och industriverksamheten. Samtidigt redovisade Renewable Energy ett rekordresultat.

Jämfört med första kvartalet finns tecken på förbättring. Det räcker dock inte för att förändra bilden av att flera av SCA:s traditionella marknader fortfarande är pressade.

Den ungefär oförändrade aktiekursen är därför logisk. Rapporten innehåller varken en tillräckligt stor positiv överraskning för ett lyft eller en ny besvikelse som motiverar ett större fall.

Medicover växer stabilt

Medicover ökade omsättningen med 7,3 procent till 640 miljoner euro. Den organiska tillväxten var 11,8 procent.

EBITDA steg med drygt 11 procent och nettoresultatet ökade med 32 procent. Den justerade EBITDA-vinsten låg samtidigt nära analytikernas förväntningar.

Det är en stabil rapport med stark underliggande tillväxt, men utan samma överraskningsmoment som hos NCAB, Kambi och Dynavox.

Swedencare missar på försäljningen

Swedencares försäljning steg till 670 miljoner kronor men understeg marknadens förväntningar.

EBITA ökade till 104 miljoner kronor och kassaflödet förbättrades tydligt. Det justerade rörelseresultatet var däremot något lägre än väntat.

Rapporten visar bättre lönsamhet och kassaflöde men svagare tillväxt än marknaden hoppats på. Det gör helhetsbilden blandad.

Tieto förbättrar marginalen i en svag marknad

Tietos organiska försäljning minskade med 5 procent. Efterfrågan på konsulttjänster är fortsatt svag.

Den justerade EBITA-marginalen förbättrades däremot med 5,5 procentenheter till 14,9 procent, hjälpt av bolagets kostnadsprogram.

Tieto lanserade också ett återköpsprogram på 90 miljoner euro.

Bolaget visar att besparingar kan förbättra lönsamheten trots fallande försäljning. Den långsiktiga frågan är om kostnadskontrollen kan följas av en återgång till tillväxt.

Upsales kombinerar tillväxt med vd-byte

Upsales ökade omsättningen med 10,8 procent till 41 miljoner kronor. Den justerade EBITDA-marginalen uppgick till 37 procent.

Rapporten innehöll också beskedet att grundaren Daniel Wikberg lämnar vd-posten efter 23 år.

För ett mindre bolag är vd-bytet nästan lika betydelsefullt som kvartalets siffror. Nästa ledning ska visa att tillväxten och den höga lönsamheten kan fortsätta utan grundaren som operativ chef.

Den som vill se även de mindre bolagen kan följa hela dagens svenska rapportkalender.

Börsen kräver både bättre resultat och trovärdiga utsikter

Dagens rapporter visar att marknaden inte nöjer sig med att ett bolag förbättrar resultatet jämfört med förra året.

NCAB och Kambi erbjuder en kombination av tillväxt, högre lönsamhet och bättre synlighet framåt. Dynavox visar hur försäljningstillväxt kan ge ett betydligt större lyft för vinsten när affärsmodellen börjar skala.

Sinch och SSAB förbättrar flera centrala siffror, men marknaden hittar svagare punkter längre fram. För Sinch handlar det om att den högre omsättningen ännu inte ger tillräcklig resultatutväxling. För SSAB handlar det om lägre väntade leveranser och underhållsstopp under tredje kvartalet.

Electrolux Professional och Tieto visar en tredje variant. Båda försvarar eller förbättrar lönsamheten trots svag försäljning. Det är positivt, men kan inte ersätta tillväxt hur länge som helst.

SCA hamnar mitt emellan. Rapporten var svag jämfört med förra året men låg så nära förväntningarna att den inte förändrade investerarnas bild av bolaget.

Jämfört med förra veckans rapportmorgon är dagens reaktioner mer extrema. Skillnaden mellan vinnare och förlorare är tydlig redan från börsöppningen.

Rapportmorgonens viktigaste besked är därför inte att alla bolag måste växa snabbt. Det är att marknaden kräver en trovärdig förklaring till var nästa periods tillväxt och vinst ska komma ifrån.