Bonnier Books köper samtliga aktier i ljudboks- och e-bokstjänsten Nextory. Affären innebär att två av Sveriges största renodlade bokstreamingtjänster, BookBeat och Nextory, får samma ägare – och sätter samtidigt press på både Storytel och Spotify.

Köpeskillingen hålls hemlig och affären är ännu inte genomförd. Förvärvet måste först godkännas av Konkurrensverket, som nu får ta ställning till en affär som kan förändra maktbalansen på den svenska marknaden för digitala böcker.

För Bonnier handlar köpet om skala. Konkurrensen kommer inte längre bara från andra svenska ljudbokstjänster, utan allt mer från globala plattformar som Spotify. Samtidigt väcker affären en betydligt känsligare fråga: vad händer med konkurrensen när en av de största fristående boktjänsterna hamnar i samma koncern som BookBeat och Sveriges största förlagsgrupp?

Bonnier köper hela Nextory

Bonnier Books meddelade den 1 september att koncernen har ingått avtal om att förvärva samtliga aktier i Nextory.

Förvärvet omfattar hela verksamheten, både i Sverige och internationellt. Nextory är i dag verksamt på tio europeiska marknader och har en katalog med över 1,4 miljoner titlar.

Bonnier äger sedan tidigare BookBeat, som också finns på tio marknader och har över 1,2 miljoner betalande användare.

Det betyder att Bonnier efter ett godkännande kommer att kontrollera två stora etablerade abonnemangstjänster inom samma marknad.

Det är samtidigt viktigt att skilja på gemensamt ägande och en faktisk sammanslagning. Bonnier har inte meddelat att BookBeat och Nextory ska slås ihop, att någon av apparna ska läggas ned eller att varumärkena ska ersättas av en gemensam tjänst.

Tills affären har godkänts måste bolagen dessutom fortsätta agera som separata verksamheter.

Hur stora blir BookBeat och Nextory tillsammans?

Det finns ingen tillräckligt aktuell offentlig statistik som gör det möjligt att säkert slå fast exakt hur stor svensk marknadsandel BookBeat och Nextory får tillsammans under 2026.

Det är en viktig reservation.

Äldre marknadsdata visar däremot varför affären är känslig. I en mätning från årsskiftet 2021/2022 uppskattades Storytel ha omkring 36 procent av marknaden, Nextory 27 procent och BookBeat 21 procent.

Med de siffrorna hade BookBeat och Nextory tillsammans nått 48 procent.

Men den marknaden har förändrats kraftigt sedan dess. Spotify har gått in i ljudböcker, abonnentbaserna har förändrats och de gamla siffrorna var dessutom omdiskuterade redan när de publicerades.

48 procent ska därför inte betraktas som Bonniers svenska marknadsandel 2026.

Det som däremot går att säga med betydligt större säkerhet är att Bonnier samlar två av de tre stora svenska specialisttjänsterna för ljud- och e-böcker under samma ägare.

Det gör koncentrationen betydande även utan en exakt procentsiffra.

Storytel får en större rival – men en konkurrent försvinner

För Storytel är affären motsägelsefull.

Å ena sidan blir Bonnier betydligt starkare. BookBeat och Nextory har varsin teknikplattform, varsin kundbas, varsin marknadsföring och etablering på flera europeiska marknader.

Bakom båda står dessutom Bonnier Books med en stor internationell förlagsverksamhet.

Å andra sidan innebär köpet att en självständig konkurrent försvinner från marknaden.

Storytel har fortfarande en mycket stark position. Under andra kvartalet 2026 hade koncernen omkring 2,75 miljoner betalande abonnenter globalt och fortsatte att förbättra lönsamheten.

Men konkurrensbilden blir enklare.

I stället för tre stora bokfokuserade aktörer med olika ägare kan marknaden i högre grad komma att kretsa kring två stora integrerade grupper: Storytel och Bonnier.

Det är just den utvecklingen som flera kritiker redan har reagerat mot.

Nextory är inte längre samma förlustbolag

Försäljningstidpunkten är också intressant eftersom Nextorys ekonomi har förbättrats tydligt.

Under 2025 ökade intäkterna från 639 miljoner till omkring 671 miljoner kronor. EBITDA-resultatet steg till cirka 52 miljoner kronor.

Det motsvarar en EBITDA-marginal på knappt 8 procent.

Under första halvåret 2026 uppgav Nextory dessutom att både intäkterna och antalet betalande kunder växte med mer än 10 procent.

Det innebär att Bonnier inte köper ett bolag som desperat behöver räddas.

Nextory har snarare nått ett läge där verksamheten blivit både större och mer lönsam, vilket normalt förbättrar säljarens förhandlingsposition.

BookBeat är samtidigt betydligt större. Tjänsten omsatte omkring 1,54 miljarder kronor under 2025.

Tillsammans omsatte BookBeat och Nextory alltså omkring 2,2 miljarder kronor förra året.

Det är internationella omsättningssiffror och säger inte i sig hur stor den svenska marknadsandelen blir, men de visar vilken industriell skala Bonnier bygger upp.

Hur mycket kan Bonnier ha betalat?

Det officiella priset är hemligt.

Under våren har det däremot cirkulerat uppgifter om en värdering av Nextory på upp till cirka 1,5 miljarder kronor.

Senare medieuppgifter har pekat mot att det verkliga priset kan ligga något under den nivån.

Det är fortfarande obekräftade uppgifter.

Om man trots det använder 1,4–1,5 miljarder kronor som ett räkneexempel motsvarar priset drygt två gånger Nextorys omsättning under 2025.

Jämfört med bolagets EBITDA-resultat blir värderingen högre, men det är inte möjligt att räkna fram en korrekt företagsvärderingsmultipel utan fullständig information om bland annat nettoskuld och kassa.

Det går därför inte att säga att Bonnier har betalat billigt eller dyrt enbart utifrån de offentliggjorda siffrorna.

Det tydliga är i stället att Nextory nu säljs från en betydligt starkare finansiell position än tidigare.

Varför säljer grundarna just nu?

Nextorys vd och medgrundare Shadi Bitar har sagt att bolaget tidigare haft intresse från andra potentiella köpare och att både Bonnier och tidpunkten nu känns rätt.

Han pekar också på något som sannolikt är avgörande för hela affären: skala.

Att bygga en konkurrenskraftig ljudbokstjänst har blivit allt mer kapitalintensivt.

Det krävs stora kataloger, lokal etablering, teknikutveckling, marknadsföring och tillräckligt många betalande kunder för att kostnaderna ska kunna spridas över en större användarbas.

Nextory har vuxit internationellt, men konkurrerar samtidigt med betydligt större bolag.

För grundare och övriga ägare innebär ett köp från Bonnier därför möjlighet att realisera värdet i bolaget efter flera år av expansion samtidigt som Nextory får tillgång till en betydligt större koncern.

Spotify är Bonniers starkaste konkurrensargument

Spotify kan bli avgörande när Konkurrensverket ska bedöma affären.

I Sverige har berättigade Premium-kunder tillgång till 12 timmars ljudbokslyssning per månad inom abonnemanget.

Spotify har dessutom byggt upp en mycket stor ljudbokskatalog och kan erbjuda böcker till kunder som redan betalar för musik.

Det skapar en helt annan typ av konkurrens än den som BookBeat, Nextory och Storytel historiskt mött.

Bonnier har därför ett starkt argument för att marknaden måste betraktas bredare än bara de traditionella bokapparna.

Om miljontals Spotify-kunder kan välja att lyssna på böcker utan att teckna ett separat bokabonnemang minskar betydelsen av marknadsandelarna inom den gamla specialistmarknaden.

Men Konkurrensverket kan också landa i motsatt slutsats.

En Spotify-kund som får 12 timmars lyssning inkluderad varje månad är inte nödvändigtvis en fullgod ersättare för ett obegränsat eller mer omfattande abonnemang hos BookBeat, Nextory eller Storytel.

Marknadsdefinitionen kan därför bli helt avgörande.

Ju bredare marknaden definieras, desto lättare blir Bonniers argumentation.

Ju snävare den definieras, desto större blir konkurrensproblemet.

Konkurrensverket har redan granskat liknande problem

Affären blir extra känslig eftersom både Bonnier och Storytel är vertikalt integrerade.

Bonnier producerar böcker genom sina förlag och distribuerar digitala böcker genom BookBeat.

Storytel kombinerar på motsvarande sätt egen förlagsverksamhet med en stor streamingplattform.

Nextory har däremot varit en stor fristående distributör.

Den skillnaden är central.

Nextory anmälde dessutom Storytel till Konkurrensverket 2022 eftersom bolaget ansåg att villkoren för att få tillgång till Storytels katalog var oskäliga.

Konkurrensverket granskade då bland annat risken för att konkurrerande tjänster eller förlag skulle kunna stängas ute.

Ärendet avslutades efter att Storytel ändrat sitt agerande.

Nu uppstår en tydlig paradox: Nextory, som tidigare pekade på riskerna när samma koncern kontrollerar både innehåll och distribution, ska själv bli en del av en sådan struktur.

Bonnier har varit i samma situation tidigare

Konkurrensverket har också tidigare granskat ett Bonnierförvärv med liknande vertikala frågor.

När Bonnier köpte tidskriftstjänsten Readly 2023 såg myndigheten risker för att Bonnier skulle kunna gynna egna publikationer, försämra villkoren för konkurrerande förlag eller använda konkurrenternas data på ett problematiskt sätt.

Affären godkändes efter att Bonnier lämnat omfattande åtaganden.

Bland annat infördes regler för konkurrensneutral behandling och begränsningar kring användningen av information från konkurrerande publicister.

Det visar att ett godkännande inte måste vara villkorslöst.

Konkurrensverket kan kräva åtgärder för att minska risken för att Bonnier använder sitt ägande av både förlag och distributionsplattformar på ett sätt som hämmar konkurrensen.

Kan Bonnier stoppas från att köpa Nextory?

Ja.

Konkurrensverket har möjlighet att förbjuda företagsförvärv som bedöms påtagligt hämma en effektiv konkurrens.

Ett totalt förbud är ovanligt, men juridiskt fullt möjligt.

Det finns också ett mellanalternativ där affären godkänns först efter att Bonnier accepterat villkor.

Vertikala problem kan exempelvis hanteras genom regler kring katalogtillgång, ersättningsvillkor, data och hur externa förlag behandlas.

Det svårare problemet är den direkta konkurrensen mellan BookBeat och Nextory.

Om Konkurrensverket bedömer att bolagen i dag pressar varandra på pris, produktutveckling och kundanskaffning går den konkurrensen inte automatiskt att ersätta med ett löfte om neutral behandling.

Det är därför fullt realistiskt att affären går vidare till en fördjupad granskning.

Ett stopp kan inte uteslutas.

Samtidigt talar både tidigare praxis och möjligheten att formulera omfattande åtaganden för att ett villkorat godkännande också är ett mycket realistiskt slutresultat.

Ljudboksmarknaden går in i en ny fas

Bonnieraffären visar hur snabbt marknaden för digitala böcker förändras.

Under den första stora streamingfasen konkurrerade BookBeat, Nextory och Storytel främst mot varandra.

Nu har Spotify gått in med en helt annan räckvidd, samtidigt som AI, internationell expansion och höga teknikkostnader ökar behovet av skala.

Bonnier svarar genom att försöka samla två etablerade tjänster under samma tak.

För koncernen kan det skapa en betydligt starkare europeisk plattform.

För Storytel innebär det att den viktigaste kvarvarande rivalen blir större.

För Spotify innebär det att de renodlade bokbolagen försöker konsolidera sig för att möta en global plattform som redan har kunderna på plats.

Och för Konkurrensverket återstår den svåraste frågan av alla:

Om internationell konkurrens kräver större svenska aktörer – hur stora kan de tillåtas bli innan konkurrensen på hemmamarknaden blir för svag?