ATG:s tredje kvartal visar en allt tydligare skillnad mellan den svenska verksamheten och den danska tillväxten. Hästspel och sportspel fortsätter att tappa, samtidigt som även det svenska nätcasinot backar. Trots att Danmark växer kraftigt minskar koncernens rörelseresultat med tio procent. Dessutom har kundnöjdheten fallit till en ny bottennivå.

ATG:s resultat för tredje kvartalet 2026

ATG redovisar totala intäkter på 1 421 miljoner kronor under tredje kvartalet, en minskning med tre procent jämfört med motsvarande period 2025. Nettospelintäkterna sjönk med fyra procent till 1 247 miljoner kronor.

Rörelseresultatet uppgick till 392 miljoner kronor, vilket är tio procent lägre än året före.

Vid första anblick kan casinotillväxten framstå som ett positivt besked. Men en närmare granskning av rapportens geografiska uppdelning visar att utvecklingen ser helt olika ut i Sverige och Danmark.

Casino backar i Sverige – hela tillväxten kommer från Danmark

ATG:s casinointäkter ökade sammanlagt från 167 till 189 miljoner kronor under kvartalet. Det motsvarar en tillväxt på 13 procent.

Men ökningen kommer inte från den svenska verksamheten.

Det svenska nätcasinot tappade alltså omkring sex procent, samtidigt som den danska casinoverksamheten växte med 73 procent.

Utvecklingen är särskilt intressant eftersom casinot i Sverige fortfarande växte under första halvåret. Då ökade intäkterna med drygt nio procent. Tredje kvartalet innebär därför en tydlig försämring.

Nedgången är dessutom bredare än så. Räknat över samtliga spelområden minskade ATG:s svenska nettospelintäkter med 86 miljoner kronor, från 1 214 till 1 128 miljoner.

Den danska verksamheten ökade samtidigt sina nettospelintäkter med 37 miljoner kronor. Därmed begränsades koncernens samlade nedgång till 49 miljoner.

Den danska tillväxten döljer alltså en betydligt större försämring på den svenska marknaden än vad koncernens totalsiffror visar.

Kundnöjdheten rasar – ATG pekar på V85

Ett annat bekymmersamt besked i kvartalsrapporten gäller kundernas förtroende.

ATG:s Net Promoter Score, NPS, har fallit från plus 1 under tredje kvartalet 2025 till minus 16 under årets tredje kvartal.

Försämringen har skett successivt. Vid slutet av 2025 låg värdet på minus 3. Under första och andra kvartalet 2026 sjönk det vidare till minus 7 respektive minus 9.

Nu har nedgången alltså fortsatt.

ATG kopplar själv utvecklingen till missnöjet med V85. Det nya hästspelet har mött kritik för att vara svårare och dyrare än V75, inte minst för kunder som spelar för mindre belopp.

Missnöjet handlar också om upplevelsen att bolaget inte har lyssnat tillräckligt på kundernas synpunkter.

Det gör beslutet att återinföra V75 särskilt betydelsefullt. Den klassiska spelformen kommer tillbaka på lördagar den 28 november.

Återkomsten blir en konkret möjlighet för ATG att försöka förbättra relationen till sina hästspelskunder.

Samtidigt går det inte att fastställa hur stor del av hästspelets intäktsminskning som beror på just V85. Kundnöjdheten och försäljningen pekar åt samma håll, men rapporten ger inte underlag för att sätta en exakt prislapp på missnöjet.

Därför minskar ATG:s vinst

Rörelseresultatet minskade med 42 miljoner kronor jämfört med tredje kvartalet 2025.

Resultatförändringen kan till stor del förklaras av tre poster.

De totala intäkterna minskade med 46 miljoner kronor. En lägre spelskatt förbättrade samtidigt resultatet med 15 miljoner, medan högre rörelsekostnader belastade det med ytterligare 11 miljoner.

Rörelsemarginalen sjönk därmed från 30 till 28 procent.

Det innebär att ATG inte längre lyckas kompensera den svagare försäljningen fullt ut genom kostnadskontroll och andra positiva effekter.

Resultatförsämringen började dessutom före tredje kvartalet. Under årets andra kvartal minskade rörelseresultatet med elva procent jämfört med samma period föregående år. Att första halvåret ändå visade en samlad förbättring berodde på ett betydligt starkare första kvartal.

ATG arbetar sedan tidigare med ett effektiviseringsprogram som ska ge besparingar på 300 miljoner kronor över tre år. Bolaget har också aviserat personalneddragningar.

Omorganisationen väntas samtidigt medföra kostnader under fjärde kvartalet.

Kassaflödet från den löpande verksamheten är fortfarande positivt, men har försvagats. Under tredje kvartalet uppgick det till 499 miljoner kronor, jämfört med 511 miljoner året före.

För årets första nio månader har motsvarande kassaflöde minskat från 1 211 till 1 146 miljoner kronor.

ATG fortsätter alltså att generera betydande kassaflöden, men utvecklingen går för närvarande åt fel håll både för intäkter, resultat och operativt kassaflöde.

Finland blir nästa steg i ATG:s expansion

Parallellt med problemen i Sverige förbereder ATG en etablering på den finländska spelmarknaden.

Den 19 oktober fick det delägda bolaget Hippos ATG Oy spellicens i Finland. Verksamheten planerar att erbjuda hästspel, sportspel och nätcasino när den finländska licensmarknaden öppnar den 1 juli 2027.

Bolaget ägs till lika delar av ATG och Suomen Hippos. Enligt den planerade modellen ska 60 procent av vinsten återföras till finländsk hästsport och hästuppfödning.

Expansionen innebär ytterligare en möjlighet att växa utanför Sverige, där den befintliga danska verksamheten redan visar att internationella satsningar kan bidra till koncernens intäkter.

Men Finlandsetableringen befinner sig fortfarande i ett förberedande skede. Det finns ännu inga försäljningsresultat som visar vilken betydelse verksamheten kommer att få för ATG:s ekonomi.

Vad betyder utvecklingen för svensk hästsport?

ATG ägs till 91 procent av Svensk Travsport och till nio procent av Svensk Galopp. Bolagets ekonomiska utveckling har därmed betydelse även för finansieringen av svensk trav- och galoppsport.

Under 2025 tillförde ATG omkring 2,3 miljarder kronor till sina ägare. En långvarig försvagning av lönsamheten skulle kunna minska det ekonomiska utrymmet framöver.

Det betyder däremot inte att tredje kvartalets resultat automatiskt leder till motsvarande neddragningar inom hästsporten. Rapporten ger inget sådant besked.

Det avgörande blir i stället om ATG kan stabilisera sin svenska verksamhet samtidigt som effektiviseringsprogrammet och den internationella expansionen fortsätter.

V75:s återkomst blir ett viktigt test

ATG:s tredje kvartal visar ett bolag med två olika utvecklingsriktningar.

I Danmark växer verksamheten snabbt, särskilt inom casino. I Sverige minskar däremot nettospelintäkterna inom samtliga tre spelområden, samtidigt som kundnöjdheten fortsätter att försämras.

Den internationella tillväxten är positiv, men den har ännu inte varit tillräcklig för att kompensera den svenska nedgången.

Därför blir V75:s återkomst den 28 november en viktig händelse att följa. Om kundernas förtroende förbättras och hästspelets intäkter stabiliseras kan det ge ATG bättre förutsättningar inför 2027.

Om utvecklingen fortsätter åt samma håll riskerar bolaget däremot att bli alltmer beroende av kostnadsbesparingar och tillväxt utanför Sverige för att försvara sin lönsamhet.

Den fullständiga finansiella redovisningen finns i ATG:s delårsrapport för tredje kvartalet 2026.