OpenAI har fått betydligt svårare att locka investerare än väntat. AI-bolaget har enligt Wall Street Journal bara säkrat omkring 11 av de 30 miljarder dollar som ursprungligen efterfrågades. Nu uppges finansieringsmålet ha sänkts till 20 miljarder dollar, samtidigt som bolaget tvingas acceptera en lägre värdering än planerat.
Uppgifterna kommer lördagen den 31 oktober, efter en turbulent period på den amerikanska teknikbörsen. Investerarnas växande försiktighet sätter press på OpenAI inför en möjlig börsnotering 2027 och väcker frågor om hur världens största AI-satsningar ska finansieras.
OpenAI sänker målet från 30 till 20 miljarder dollar
Enligt Wall Street Journals rapportering har OpenAI hittills fått investeringsåtaganden på omkring 11 miljarder dollar i den senaste finansieringsrundan.
Det är drygt en tredjedel av det ursprungliga målet på 30 miljarder dollar.
Financial Times rapporterar samtidigt att OpenAI har sänkt målet till omkring 20 miljarder dollar. Även den nivån ligger alltså betydligt över vad bolaget hittills uppges ha säkrat.
| Finansieringsrundan | Belopp |
|---|---|
| Ursprungligt mål | 30 miljarder dollar |
| Nytt rapporterat mål | 20 miljarder dollar |
| Rapporterade åtaganden hittills | 11 miljarder dollar |
| Kvar till det nya målet | 9 miljarder dollar |
Skillnaden innebär inte att finansieringsrundan är avslutad eller att OpenAI har misslyckats med att ta in resterande kapital. Uppgifterna gäller en pågående process där investerare fortfarande kan tillkomma.
Det handlar dessutom om investeringsåtaganden. De ska inte automatiskt jämställas med pengar som redan har betalats ut till bolaget.
Hurbra rapporterade den 20 oktober om OpenAI:s försök att ta in 30 miljarder dollar före Anthropic. Den nya utvecklingen visar att kapitalanskaffningen blivit svårare än den ursprungliga planen antydde.
Värderingen sänks med 150 miljarder dollar
Finansieringsmålet är inte det enda som förändrats.
Enligt Financial Times har OpenAI också sänkt sin önskade värdering från omkring 1,4 biljoner till 1,25 biljoner dollar.
Det motsvarar en nedjustering på 150 miljarder dollar, eller cirka 11 procent.
| Värdering | Belopp |
|---|---|
| Tidigare eftersträvad nivå | 1 400 miljarder dollar |
| Ny rapporterad nivå | 1 250 miljarder dollar |
| Nedjustering | 150 miljarder dollar |
| Senast officiellt redovisade värdering, mars 2026 | 852 miljarder dollar |
Trots nedjusteringen är den nya nivån betydligt högre än värderingen på 852 miljarder dollar som OpenAI offentliggjorde i samband med sin finansiering i mars.
Det är en viktig skillnad. OpenAI har inte tappat 150 miljarder dollar i börsvärde eftersom bolaget ännu inte är börsnoterat. Det handlar om att värderingsambitionen inför en ny kapitalrunda har sänkts.
Värderingarna behöver också jämföras försiktigt eftersom bolagets tidigare officiella uppgift avsåg värdet efter kapitaltillskottet, medan de exakta villkoren för den nya rundan ännu inte är offentliga.
Varför tvekar investerarna inför OpenAI?
Det finns flera förklaringar till att kapitalanskaffningen blivit svårare. En är det försämrade börsklimatet för teknikbolag, en annan är de mycket stora kostnaderna för att utveckla och driva avancerade AI-modeller.
Teknikbörsen har fallit kraftigt
Fredagen den 30 oktober föll Nasdaq Composite med 2,9 procent. Indexet låg då omkring 7,8 procent under rekordstängningen den 6 oktober.
Nedgången speglar bland annat en växande osäkerhet kring teknikbolagens AI-investeringar.
Flera av världens största företag satsar enorma belopp på datacenter, avancerade halvledare och nya AI-tjänster. Samtidigt är det ännu osäkert hur snabbt investeringarna kan omvandlas till uthålliga vinster.
När investerare blir mer försiktiga med riskfyllda tillgångar påverkas också möjligheterna för privata bolag att ta in kapital till mycket höga värderingar.
OpenAI befinner sig i en särskilt utsatt position eftersom bolaget behöver finansiera fortsatt snabb expansion utan att ännu kunna visa en lång historik av lönsamhet.
OpenAI växer snabbt men förlusterna är stora
Bolagets ekonomiska utveckling förklarar varför investerarna granskar värderingen noggrant.
Enligt tidigare uppgifter från Wall Street Journal redovisade OpenAI intäkter på omkring 6,7 miljarder dollar under andra kvartalet 2026. Det innebar en tillväxt på ungefär 18 procent jämfört med föregående kvartal.
Samtidigt uppgick rörelseförlusten till cirka 12,3 miljarder dollar, jämfört med 9,3 miljarder dollar under första kvartalet.
Intäkterna ökade alltså, men det gjorde också förlusterna.
OpenAI:s ekonomiska utveckling är ovanlig även jämfört med andra snabbväxande teknikbolag. För att kunna sälja allt mer avancerade AI-tjänster krävs omfattande investeringar i datorkraft, energiförsörjning och teknisk infrastruktur.
Det skapar ett stort kapitalbehov trots den starka efterfrågan på företagets produkter.
Reuters rapporterade i september att OpenAI:s annualiserade intäktstakt närmade sig 50 miljarder dollar. Det är ett mått på försäljningstakten omräknad till årsbasis, inte samma sak som redovisade intäkter under ett helt år.
Tillväxten är därmed betydande, men investerarnas avgörande fråga är hur mycket av intäkterna som på sikt kan bli vinst.
Anthropic konkurrerar om miljarderna
En annan faktor är konkurrensen från Anthropic, bolaget bakom AI-assistenten Claude.
Anthropic offentliggjorde den 26 oktober handlingar inför en planerad börsintroduktion i november. I samband med noteringsplanerna har värderingar mellan omkring 1,5 och 2 biljoner dollar diskuterats.
Den slutliga värderingen är ännu inte fastställd.
Konkurrensen handlar inte bara om användare och AI-modeller. OpenAI och Anthropic behöver också övertyga stora institutionella investerare om att just deras verksamhet kan ge tillräckligt hög framtida avkastning.
Det innebär att bolagen delvis konkurrerar om samma kapital.
Enligt Reuters har OpenAI försökt säkra finansiering före Anthropics planerade börsnotering. En lyckad introduktion skulle kunna ge investerarna en tydligare referenspunkt för hur snabbt växande AI-bolag ska värderas.
Men även Anthropic har mött motstånd kring sina höga värderingsambitioner. Reuters rapporterade tidigare i oktober att vissa investerare föredrog en värdering omkring 1,5 biljoner dollar framför en nivå närmare 2 biljoner.
Försiktigheten tycks därmed inte vara begränsad till OpenAI.
Investerare uppges ha minskat sina insatser
Financial Times rapporterar att vissa investerare har minskat sina planerade åtaganden i OpenAI:s finansieringsrunda.
Däremot finns inga tillräckligt tydliga offentliga uppgifter för att fastställa exakt vilka enskilda investerare som dragit ned sina belopp eller hur stora förändringarna varit.
Bland aktörer som enligt rapporteringen väntas delta finns SoftBank, MGX, Sequoia Capital, Coatue, Founders Fund och Andreessen Horowitz.
Det är dock viktigt att skilja mellan förväntat deltagande och slutligt bekräftade investeringar.
OpenAI och flera berörda investerare har enligt Financial Times avböjt att kommentera uppgifterna.
Kapitalanskaffningen sker dessutom mot bakgrund av att bolaget redan tidigare genomfört omfattande finansieringsrundor. I mars offentliggjorde OpenAI en runda med 122 miljarder dollar i åtaganden.
De tidigare miljardbeloppen visar hur stora investeringar som krävs för bolagets fortsatta expansion.
Vad händer med OpenAI:s datacenter och AI-satsningar?
En mindre finansieringsrunda behöver inte omedelbart påverka OpenAI:s befintliga tjänster. Däremot kan den få betydelse för hur snabbt bolaget kan genomföra framtida investeringar.
OpenAI behöver fortsatt tillgång till allt större mängder beräkningskapacitet för att träna AI-modeller och hantera efterfrågan från användare och företagskunder.
Det kräver investeringar i bland annat servrar, avancerade chip, datacenter och elförsörjning.
Om kapitalanskaffningen blir mindre än planerat finns flera möjliga konsekvenser. Bolaget kan behöva prioritera mellan investeringar, förhandla fram andra finansieringslösningar eller justera tidsplaner för framtida expansion.
Det finns däremot inga bekräftade uppgifter om att någon specifik datacentersatsning ställts in till följd av den aktuella finansieringsrundan.
Enligt Financial Times kan investerargruppen kring MGX även erbjuda OpenAI möjlighet att hyra datorkapacitet i Förenade Arabemiraten. Det skulle innebära att finansieringsrelationen också kan ge tillgång till viktig infrastruktur.
OpenAI:s kapitalbehov har tidigare satt fokus på hur investeringarna finansieras. Hurbra har bland annat rapporterat om SoftBanks obligationsfinansiering kopplad till OpenAI.
För leverantörer av AI-chip, datacenter och energiinfrastruktur är utvecklingen betydelsefull. Om de största AI-bolagen blir mer återhållsamma med investeringarna kan det på sikt påverka efterfrågan i flera delar av teknikbranschen.
Någon sådan generell neddragning har dock inte bekräftats.
OpenAI:s börsnotering 2027 blir nästa stora fråga
OpenAI har enligt tidigare rapportering en möjlig börsnotering under 2027 i sikte. Något definitivt datum eller slutlig introduktionsvärdering har inte offentliggjorts.
Bolagets förmåga att locka investerare i den privata finansieringsrundan blir därför intressant även inför en framtida notering.
En börsintroduktion skulle innebära att OpenAI:s värdering i större utsträckning bestäms genom handeln på aktiemarknaden. Bolaget skulle samtidigt möta andra krav på finansiell rapportering och insyn.
Investerare skulle behöva bedöma hur den snabba intäktstillväxten förhåller sig till kostnaderna för AI-utveckling och hur lång tid det kan ta innan verksamheten blir uthålligt lönsam.
Hurbra har tidigare beskrivit varför OpenAI inte väntades börsnoteras under 2026.
Den aktuella finansieringsrundan kan ge en tydligare bild av investerarnas betalningsvilja inför nästa steg. Samtidigt kan Anthropics planerade introduktion i november bli ett viktigt test av hur aktiemarknaden värderar de största AI-utvecklarna.
För OpenAI återstår enligt de senaste uppgifterna omkring 9 miljarder dollar för att nå det sänkta finansieringsmålet. När rundan kan avslutas och till vilken slutlig värdering är ännu inte bekräftat.