OpenAI försöker påskynda en ny finansieringsrunda på omkring 30 miljarder dollar inför konkurrenten Anthropics väntade börsnotering i november. Enligt Reuters kan affären värdera OpenAI till över 1,4 biljoner dollar. Bakom brådskan finns en växande konkurrens om investerarnas pengar, samtidigt som båda AI-bolagens enorma värderingar granskas allt hårdare.

OpenAI vill säkra 30 miljarder dollar före Anthropic

OpenAI för samtal med investerare om att ta in omkring 30 miljarder dollar i nytt kapital. Bolaget vill enligt Reuters uppgifter den 19 oktober genomföra finansieringen snabbare än normalt för att hinna före Anthropics planerade börsnotering.

Bland de möjliga investerarna finns SoftBank, MGX och andra befintliga ägare. Uppgifterna bygger på två personer med insyn i diskussionerna. OpenAI och SoftBank har avböjt att kommentera.

Finansieringen är ännu inte avslutad och någon slutlig värdering har inte fastställts.

En värdering över 1,4 biljoner dollar skulle innebära ett stort steg från de 852 miljarder dollar som OpenAI värderades till i samband med sin tidigare finansieringsrunda i mars. Då presenterade bolaget kapitalåtaganden på 122 miljarder dollar.

Den nya rundan ska inte heller förväxlas med SoftBanks tidigare investering på 30 miljarder dollar i OpenAI, som slutfördes i början av oktober.

Därför har OpenAI bråttom

Anthropic väntas genomföra en börsnotering i mitten av november. Något definitivt datum eller introduktionspris är ännu inte fastställt, men planerna skapar ett tydligt tidstryck för OpenAI.

Båda bolagen konkurrerar om kapital från stora institutionella investerare, kapitalförvaltare och statliga investeringsfonder. Investerarkretsarna överlappar dessutom. MGX har exempelvis deltagit i finansieringen av både OpenAI och Anthropic.

En stor börsnotering kan påverka hur dessa investerare fördelar sina pengar mellan bolagen.

För OpenAI handlar det därför inte bara om att finansiera fortsatt expansion. Genom att säkra en ny kapitalrunda före Anthropics börsintroduktion kan bolaget också försöka etablera en hög privat värdering innan marknaden får mer detaljerade uppgifter om konkurrentens ekonomi.

Anthropics notering kan samtidigt bli ett viktigt test för hela AI-sektorn. En börsintroduktion innebär normalt att investerare får större insyn i intäkter, kostnader och risker än vad privata finansieringsrundor erbjuder.

OpenAI har också egna börsplaner för 2027, men något datum är inte fastställt.

OpenAI och Anthropic – så stora är bolagen

De två AI-företagen har redan tagit in enorma summor och värderas till nivåer som tidigare främst förknippats med världens största börsnoterade teknikbolag.

Anthropic har tidigare siktat på en börsvärdering runt två biljoner dollar. Enligt Reuters finns dock investerare som anser att omkring 1,5 biljoner dollar är en rimligare nivå efter bolagets senaste finansiella uppgifter.

Det innebär att varken OpenAI:s nya värdering eller Anthropics möjliga börsvärde ska betraktas som fastställda marknadspriser.

OpenAI uppges ha en intäktstakt på 50 miljarder dollar

Enligt Reuters uppger OpenAI för potentiella investerare att bolaget nått en annualiserad intäktsnivå omkring 50 miljarder dollar. Målet är att nå 70 miljarder dollar vid årets slut.

Tillväxten kopplas bland annat till nya AI-modeller, däribland GPT-6 Astra, och billigare modeller som ska göra tjänsterna mer tillgängliga för en större användargrupp.

Anthropic har samtidigt redovisat intäkter på 16,8 miljarder dollar för tredje kvartalet, jämfört med 11,6 miljarder dollar under andra kvartalet. Det motsvarar en ökning på ungefär 45 procent.

Reuters har också tidigare rapporterat att Anthropics annualiserade intäkter nådde omkring 65 miljarder dollar i juli.

Siffrorna visar den snabba tillväxten, men de är inte helt jämförbara. OpenAI:s uppgift om 50 miljarder dollar är en annualiserad intäktsnivå, medan Anthropics 16,8 miljarder avser ett enskilt kvartal.

En annualiserad nivå beskriver vad den aktuella intäktstakten skulle motsvara under ett helt år. Den är inte samma sak som faktiskt redovisad årsomsättning.

Bolagen redovisar inte intäkterna på samma sätt

Ytterligare en komplikation är att företagen använder olika metoder för delar av sin intäktsredovisning.

Enligt Reuters drar OpenAI av vissa samarbetspartners andelar innan intäkterna redovisas, medan Anthropic redovisar bruttointäkter från delar av sina avtal med molnleverantörer.

OpenAI har kritiserat jämförbarheten i Anthropics siffror, medan Anthropic försvarar sin redovisningsmetod.

Skillnaden är viktig när investerare ska avgöra hur mycket de två bolagen egentligen säljer för och hur höga värderingar deras verksamheter kan motivera.

Kapitalbehovet fortsätter att växa

Den snabba intäktstillväxten innebär inte att behovet av extern finansiering försvinner.

Utvecklingen och driften av avancerade AI-modeller kräver stora investeringar i datacenter, beräkningskapacitet, specialutvecklade kretsar och energiförsörjning.

Samtidigt pressas priserna på flera AI-tjänster när konkurrensen hårdnar. OpenAI har redan genomfört prissänkningar på sina AI-modeller, vilket kan bidra till ökad användning men också ställer krav på effektivare drift.

För investerarna blir därför relationen mellan intäktstillväxt och framtida kostnader central. Det räcker inte att bolagen växer snabbt om investeringarna fortsätter att öka ännu snabbare.

Från 1,2 till över 1,4 biljoner dollar

I september rapporterades att OpenAI kunde värderas till 1,2 biljoner dollar. Senare samma månad kom uppgifter om en möjlig finansieringsrunda på minst 30 miljarder dollar vid en värdering kring 1,4 biljoner.

Den nya utvecklingen den 19 oktober gäller framför allt tempot i finansieringen och konkurrensen med Anthropic.

Det handlar alltså inte om att OpenAI redan har ökat sitt fastställda marknadsvärde från 1,2 till 1,4 biljoner dollar. Beloppen kommer från olika skeden av diskussionerna om en möjlig kapitalanskaffning.

Nästa avgörande besked blir om OpenAI lyckas slutföra finansieringsrundan före Anthropics väntade börsnotering i november. Då kan investerarna också få en tydligare jämförelse mellan bolagens värderingar, intäkter och framtida kapitalbehov.