Evolution redovisar sin första omsättningstillväxt på årsbasis sedan andra kvartalet 2025. Intäkterna ökade med 3,7 procent under tredje kvartalet 2026 och samtliga geografiska regioner växte jämfört med föregående kvartal. Men nettovinsten fortsätter att falla, marginalen pressas och ett nytt spelförbud i Brasilien skapar osäkerhet inför årets avslutning.
Evolution rapport Q3 2026: Resultatet i siffror
Evolution ökade nettointäkterna till 526,1 miljoner euro under tredje kvartalet, jämfört med 507,1 miljoner euro motsvarande period förra året.
Det justerade rörelseresultatet före avskrivningar, EBITDA, steg med 2,7 procent till 345,9 miljoner euro. Samtidigt sjönk nettovinsten med 3,6 procent till 243,3 miljoner euro.
| Nyckeltal | Q3 2026 jämfört med Q3 2025 |
|---|---|
| Nettointäkter | 526,1 mot 507,1 miljoner euro |
| Intäktstillväxt | +3,7 procent |
| Justerad EBITDA | 345,9 mot 336,9 miljoner euro |
| Justerad EBITDA-marginal | 65,8 mot 66,4 procent |
| Rörelseresultat | 290,3 mot 296,6 miljoner euro |
| Nettovinst | 243,3 mot 252,3 miljoner euro |
| Vinst per aktie | 1,31 mot 1,25 euro |
Rapporten kom i stort sett in i linje med analytikernas förväntningar, men bilden beror på vilket resultatmått som används.
Enligt Factsets sammanställning väntades intäkter på omkring 528 miljoner euro och justerad EBITDA på 345 miljoner euro. Evolution missade därmed omsättningsprognosen marginellt men överträffade den justerade resultatprognosen.
Den redovisade EBITDA-siffran, som även inkluderar vissa engångskostnader, blev däremot 333,8 miljoner euro mot förväntade 343 miljoner.
Första tillväxten på över ett år
Tredje kvartalets intäkter är Evolutions högsta under perioden 2025–2026. Uppgången innebär också att bolaget har brutit den negativa utvecklingen i jämförelsen med motsvarande kvartal föregående år.
Utvecklingen har sett ut så här:
| Kvartal | Nettointäkter |
|---|---|
| Q1 2025 | 520,9 miljoner euro |
| Q2 2025 | 524,3 miljoner euro |
| Q3 2025 | 507,1 miljoner euro |
| Q4 2025 | 514,2 miljoner euro |
| Q1 2026 | 513,0 miljoner euro |
| Q2 2026 | 517,8 miljoner euro |
| Q3 2026 | 526,1 miljoner euro |
Mellan andra och tredje kvartalet 2026 ökade intäkterna med 1,6 procent. Jämfört med samma kvartal förra året blev ökningen 3,7 procent, eller 4,0 procent räknat i konstanta valutor.
Det är ett positivt trendbrott, men tillväxten är fortfarande begränsad. Under årets första nio månader har Evolutions intäkter bara ökat med 0,3 procent.
Bolaget har alltså återvänt till tillväxt, men ännu inte till de betydligt högre tillväxttal som tidigare präglat verksamheten.
Nordamerika och Latinamerika driver återhämtningen
Evolution framhåller att samtliga geografiska regioner växte jämfört med andra kvartalet. Det är första gången sedan 2024 som bolaget redovisar en sådan utveckling.
Tillväxten är dock ojämnt fördelad.
| Region | Intäkter och utveckling mot Q3 2025 |
|---|---|
| Europa | 173,7 miljoner euro, −4,7 % |
| Asien | 192,1 miljoner euro, +1,6 % |
| Nordamerika | 84,3 miljoner euro, +13,6 % |
| Latinamerika | 49,0 miljoner euro, +23,1 % |
| Afrika och övrigt | 27,1 miljoner euro, +23,7 % |
Siffrorna bygger på spelarnas geografiska IP-adresser.
Nordamerika och Latinamerika ökade tillsammans sina intäkter med omkring 19,3 miljoner euro jämfört med förra året. Det är något mer än hela koncernens omsättningsökning på 19,0 miljoner euro.
Europa tappade samtidigt cirka 8,5 miljoner euro.
Det visar att tillväxten huvudsakligen kommer från marknader utanför Evolutions traditionellt viktiga europeiska verksamhet.
Det finns också en viktig skillnad mellan bolagets geografiska redovisningar.
Uppgiften om att alla regioner växte jämfört med föregående kvartal bygger på spelarnas IP-adresser. När intäkterna i stället fördelas efter var operatörskunderna finns minskade Europas försäljning från 344,7 till 336,3 miljoner euro.
Den geografiska återhämtningen är därmed tydlig, men den gäller inte samtliga regioner enligt båda redovisningsmetoderna.
Brasilien kan bli nästa stora motgång
Samtidigt som Latinamerika visar stark tillväxt har Evolution drabbats av ett nytt regulatoriskt problem i Brasilien.
Den brasilianska regeringen införde den 25 september en provisorisk reglering som stoppade nya insättningar och innebar att reglerade spelplattformar skulle stänga den 6 oktober.
Evolution har tillfälligt stängt sin brasilianska studio till följd av förändringen.
Det innebär att tredje kvartalets resultat bara påverkades under några dagar i slutet av september. Den större ekonomiska effekten riskerar i stället att synas under fjärde kvartalet.
Hur mycket av Evolutions intäkter kommer från Brasilien?
Här ger den nya rapporten en viktig ledtråd.
Latinamerika svarade för 49,0 miljoner euro av Evolutions kvartalsintäkter, räknat efter spelarnas IP-adresser. Bolaget uppger samtidigt att Brasilien står för betydligt mindre än hälften av regionens intäkter.
Hälften av 49,0 miljoner euro motsvarar 24,5 miljoner euro.
Utifrån den uppgiften går det därför att dra slutsatsen att Brasiliens direkt identifierade IP-baserade intäkter motsvarar mindre än 4,7 procent av koncernens kvartalsomsättning.
Det ger en mer konkret bild än tidigare uppskattningar av Brasilienexponeringen.
JP Morgan hade tidigare bedömt att Brasilien svarade för omkring 9 procent av Evolutions omsättning. Pareto räknade med en kortsiktig negativ intäktseffekt på några få procent av koncernens försäljning.
Beräkningarna är dock inte direkt jämförbara eftersom de kan bygga på olika definitioner och antaganden.
Den nya gränsen på 4,7 procent gäller intäkter identifierade genom spelar-IP. Den visar inte exakt hur stora intäkterna från Brasilien är och kan inte användas som en säker prognos för hur mycket Evolution kommer att förlora.
Det finns även kostnader kopplade till en stängd studio och möjliga indirekta effekter.
Evolution bedömer att fortsatt tillväxt på andra latinamerikanska marknader kan kompensera för en del av bortfallet. Hur mycket som faktiskt kan vägas upp återstår att se.
Brasiliens reglering är dessutom fortfarande politiskt osäker. Enligt det ursprungliga beslutet ska befintliga tillstånd upphöra den 25 oktober.
Den kommande utvecklingen blir därför avgörande för hur stor skadan blir.
Läs även vår tidigare genomgång av Brasiliens spelförbud och hur det påverkar Evolution och Paretos beräkningar av det möjliga intäktsbortfallet.
Varför minskar vinsten trots högre omsättning?
En annan central fråga i rapporten är varför nettovinsten fortsätter nedåt när både intäkterna och justerad EBITDA ökar.
En del av förklaringen är engångskostnader på sammanlagt 12,1 miljoner euro.
Av dessa avser 5,6 miljoner euro en uppgörelse med den brittiska spelmyndigheten Gambling Commission. Ytterligare 6,5 miljoner euro gäller kostnader i samband med det avbrutna förvärvet av Galaxy Gaming.
Samtidigt steg personalkostnaderna med 6,7 miljoner euro jämfört med förra året, medan avskrivningarna ökade med 3,3 miljoner euro.
Det gjorde att det redovisade rörelseresultatet sjönk från 296,6 till 290,3 miljoner euro.
Även finansnettot försämrades, från plus 0,8 till minus 1,9 miljoner euro.
Engångskostnaderna förklarar en stor del av resultatförsämringen. Men även den justerade EBITDA-marginalen minskade, från 66,4 till 65,8 procent.
Det betyder att kostnadstrycket inte enbart kan förklaras av tillfälliga poster. Evolution behöver också förbättra den underliggande lönsamheten för att en fortsatt omsättningstillväxt fullt ut ska slå igenom i resultatet.
RNG växer snabbare än Live Casino
Uppdelningen mellan Evolutions två huvudsakliga produktområden visar ytterligare en förändring.
Live Casino, som fortfarande är koncernens största verksamhet, ökade intäkterna med 2,6 procent till 443,0 miljoner euro.
RNG, digitala kasinospel baserade på slumptalsgeneratorer, växte betydligt snabbare. Intäkterna ökade med 10,1 procent till 83,1 miljoner euro.
RNG står därmed för knappt 16 procent av koncernens försäljning men bidrog med omkring 40 procent av den totala intäktsökningen jämfört med föregående år.
Det är positivt att den mindre verksamheten växer snabbare. Samtidigt är Evolution fortsatt starkt beroende av Live Casino, vilket gör tillväxten och lönsamheten inom det affärsområdet avgörande för koncernens utveckling.
Återköpen höjer vinsten per aktie
Trots den minskade nettovinsten steg Evolutions vinst per aktie från 1,25 till 1,31 euro.
Förklaringen är bolagets omfattande aktieåterköp.
Det genomsnittliga antalet aktier under kvartalet minskade från 201,8 till 186,0 miljoner, en nedgång på omkring 7,8 procent.
Evolution köpte under tredje kvartalet tillbaka egna aktier för 823,9 miljoner euro. Sedan återköpsprogrammets start i maj uppgick återköpen vid utgången av september till sammanlagt 1 127,1 miljoner euro.
När färre aktier delar på bolagets resultat kan vinsten per aktie stiga även om den totala vinsten minskar.
Det är precis vad som har hänt här.
Återköpen kan vara positiva för kvarvarande aktieägare, men det är viktigt att skilja effekten av ett minskat antal aktier från en förbättring av själva verksamhetens resultat.
Vad krävs för att Evolution ska ha vänt på riktigt?
Evolutions tredje kvartal visar flera förbättringar. Försäljningen ökar igen, Nordamerika och Latinamerika utvecklas starkt och RNG fortsätter att växa snabbare än Live Casino.
Det är också betydelsefullt att samtliga regioner, mätt efter spelar-IP, ökade sina intäkter jämfört med andra kvartalet.
Men den europeiska marknaden är fortfarande svag, marginalerna har pressats och nettovinsten fortsätter att minska.
Framför allt återstår det att se hur Brasilien påverkar verksamheten när regleringens effekter får större genomslag.
Fjärde kvartalet kommer därför att bli ett viktigt test. Om Evolution lyckas behålla tillväxten i övriga regioner, kompensera för bortfallet i Brasilien och samtidigt stabilisera marginalerna får återhämtningen betydligt starkare stöd.
Om Brasilien däremot slår hårdare än väntat riskerar den nyss återvända tillväxten att bli kortvarig.
Evolution har brutit den negativa omsättningstrenden. Nästa uppgift blir att visa att vändningen håller även när förutsättningarna försämras.
Den fullständiga rapporten finns hos Evolution, delårsrapport januari–september 2026.