Polestar redovisar sitt bästa tredje kvartal hittills med 14 371 sålda bilar. Men bakom rekordet finns en betydligt svagare utveckling än totalsiffran antyder. Utanför USA minskade försäljningen med 8 procent, samtidigt som den amerikanska marknaden gav ett tillfälligt lyft inför ett kommande försäljningsstopp. Nu måste elbilstillverkaren visa att tillväxten går att upprätthålla utan USA.

USA låg bakom hela Polestars försäljningsökning

Enligt Polestars försäljningsbesked den 8 oktober sålde bolaget preliminärt 14 371 bilar under tredje kvartalet 2026. Det motsvarar en ökning med 1 procent jämfört med samma period förra året.

Därmed blev det Polestars bästa tredje kvartal någonsin. Men uppgången är nästan helt beroende av utvecklingen i USA.

Marknad	Försäljning Q3 2026 jämfört med Q3 2025
Totalt	14 371 mot 14 222 (+1,0 %)
Utanför USA	12 211 mot 13 256 (−7,9 %)
USA	2 160 mot 966 (+123,6 %)

Skillnaden är anmärkningsvärd.

I USA ökade Polestars försäljning med 1 194 bilar. På samtliga övriga marknader tillsammans minskade den samtidigt med 1 045 bilar.

Det betyder att den amerikanska ökningen var ungefär åtta gånger större än bolagets globala nettoökning på 149 bilar.

Utan USA hade Polestar alltså inte redovisat något försäljningsrekord för tredje kvartalet. I stället hade resultatet visat en tydlig nedgång.

Det gör den amerikanska utvecklingen särskilt viktig att förstå.

Amerikansk utförsäljning inför kommande stopp

Polestars försäljning i USA mer än fördubblades under kvartalet. Men ökningen kommer samtidigt som bolaget håller på att sälja av sina kvarvarande bilar inför omfattande amerikanska försäljningsbegränsningar.

Bakgrunden är amerikanska regler som begränsar försäljningen av uppkopplade fordon med vissa kopplingar till Kina och Ryssland.

Polestar påverkas genom sin kinesiska ägarkoppling till Geely. Den 25 juni fick bolaget besked om att det amerikanska handelsdepartementets myndighet Bureau of Industry and Security inte beviljade det särskilda tillstånd som Polestar hade ansökt om.

Under nuvarande regler får bolaget därför inte sälja nya bilar av modellår 2027 i USA.

Däremot får Polestar fortsätta sälja kvarvarande bilar från tidigare modellår. Service, garantier och verksamhet med begagnade bilar kan också fortsätta.

Enligt Reuters uppgav Polestars vd Michael Lohscheller den 8 oktober att lagret av amerikanska bilar av modellår 2026 började närma sig sitt slut. Det handlar bland annat om Polestar 3 och Polestar 4.

Försäljningsökningen ska därför ses mot bakgrund av en lageravveckling, snarare än som ett tydligt tecken på växande långsiktig efterfrågan.

Det finns samtidigt inget tillräckligt underlag för att slå fast att ökningen drivits av särskilda rabatter eller prissänkningar.

Den avgörande skillnaden är att Polestar inte kan räkna med en fortsatt amerikansk nybilsförsäljning på samma villkor under kommande år.

Svagare utveckling på marknaderna som ska bära Polestar

För Polestars långsiktiga framtid är utvecklingen utanför USA betydligt viktigare än den amerikanska säljspurten.

Bolaget har redan riktat om sin strategi mot Europa, som under första halvåret 2026 svarade för omkring 78 procent av försäljningsvolymen. USA stod då för ungefär 6 procent.

Att försäljningen nu minskar utanför USA är därför ett oroväckande tecken.

Under årets första nio månader sålde Polestar sammanlagt 44 790 bilar, en ökning med 0,6 procent från motsvarande period 2025.

Men även här förändras bilden när USA räknas bort.

På övriga marknader minskade försäljningen med 0,5 procent, från 40 968 till 40 773 bilar.

Det tredje kvartalet innebär dessutom ett trendbrott. Under årets första sex månader hade Polestars försäljning utanför USA faktiskt ökat med omkring 3 procent. Nedgången under tredje kvartalet var alltså tillräckligt stor för att vända hela niomånadersperioden till minus.

Elbilsmarknaden i Europa fortsätter samtidigt att växa

Polestars problem går inte heller att förklara enbart med att efterfrågan på elbilar skulle ha försvunnit.

Enligt branschorganisationen ACEA ökade rena elbilars andel av EU:s nybilsregistreringar från 15,8 till 21,7 procent under januari–augusti 2026 jämfört med motsvarande period året före.

Det är inte en direkt jämförelse med Polestars kvartalssiffror, eftersom bolagets statistik omfattar fler marknader än Europa. Men utvecklingen visar att den bredare europeiska elbilsmarknaden fortsätter växa.

För Polestar handlar utmaningen därmed också om konkurrenskraft: att få kunderna att välja bolagets modeller på en marknad där utbudet av elbilar blir allt större.

Sänkt prognos ställer högre krav på fjärde kvartalet

Den svagare utvecklingen kommer efter att Polestar redan i september tvingades sänka sina förväntningar för helåret.

Tidigare räknade bolaget med en låg tvåsiffrig procentuell försäljningsökning under 2026.

Den prognosen ändrades till en låg till medelhög ensiffrig tillväxt.

Bakom förändringen låg bland annat hård konkurrens och ett pågående modellskifte, där den nuvarande Polestar 2 närmar sig slutet av sin produktlivscykel samtidigt som nya modeller ska etableras.

Frågan är nu hur starkt årets sista kvartal måste bli för att bolaget ska nå ens den lägre prognosen.

Polestar sålde omkring 60 119 bilar under helåret 2025. Om försäljningen ska öka med exempelvis 3 procent under 2026 krävs en årsvolym på närmare 61 923 bilar.

Med 44 790 sålda bilar efter september skulle det innebära att drygt 17 100 bilar behöver säljas under fjärde kvartalet.

Det är nästan 10 procent fler än under motsvarande period 2025.

Tre procent är här ett räkneexempel inom bolagets prognosintervall, inte ett separat officiellt försäljningsmål.

Beräkningen visar ändå hur mycket som återstår. Polestar behöver en tydlig förbättring under årets sista månader för att leverera den tillväxt som ledningen fortfarande räknar med.

Nya modeller ska hjälpa försäljningen

Polestar hoppas att ett bredare modellprogram ska ge försäljningen ny fart.

Den nya Polestar 5 har börjat levereras till kunder. Enligt Reuters har bilen väckt intresse bland annat i Storbritannien, Tyskland och Skandinavien.

Samtidigt har den nya Polestar 4 SUV-modellen börjat nå europeiska distributionsled. Leveranser till kunder väntas få större betydelse under fjärde kvartalet.

På längre sikt planerar Polestar också en efterföljare till Polestar 2 under 2027 och den mindre Polestar 7 under 2028.

De nya modellerna är viktiga eftersom bolaget behöver kompensera för den försäljning som försvinner i USA och samtidigt stärka sin ställning på den europeiska marknaden.

Men än så länge är det för tidigt att säga om modelloffensiven kommer att lyckas. Tredje kvartalets siffror visar att försäljningen ännu inte har vänt uppåt på marknaderna utanför USA.

Fler sålda bilar betyder inte automatiskt bättre ekonomi

Det finns också en annan anledning att inte dra för stora slutsatser av Polestars rekordrubrik.

Bolaget har länge kämpat med lönsamhet, kassaflöde och finansiering.

Under första halvåret 2026 minskade omsättningen med 4,4 procent till omkring 1,36 miljarder dollar, trots att försäljningsvolymen ökade något.

Den justerade bruttomarginalen var negativ, minus 8,5 procent, samtidigt som det fria kassaflödet uppgick till omkring minus 1,06 miljarder dollar.

Vid halvårsskiftet hade Polestar likvida medel på 888 miljoner dollar.

Dessutom redovisade bolaget negativa justeringar på omkring 130 miljoner dollar kopplade till det amerikanska myndighetsbeslutet.

I Hurbra:s tidigare genomgång av Polestars halvårsrapport och sänkta prognos framgår hur USA-stoppet sammanfaller med ett redan pressat ekonomiskt läge.

Därför är det inte bara antalet levererade eller sålda bilar som spelar roll. Polestar måste också visa att försäljningen ger tillräckliga intäkter och bättre marginaler.

En snabb lageravveckling kan bidra positivt till försäljningsstatistiken utan att nödvändigtvis förbättra bolagets underliggande lönsamhet.

Den 5 november kommer nästa viktiga besked

Polestar planerar att presentera utvalda finansiella resultat för tredje kvartalet den 5 november 2026.

Då kommer det att finnas bättre underlag för att bedöma hur försäljningsutvecklingen faktiskt påverkar ekonomin.

Särskilt intressant blir omsättningen, marginalerna och eventuella ytterligare kostnader kopplade till USA. Även bolagets kommentarer om försäljningsprognosen och likviditeten blir viktiga.

Den preliminära statistiken för tredje kvartalet visar att Polestar fortfarande kan redovisa rekordvolymer. Men den visar också att nästan hela ökningen kommer från en marknad där bolagets möjligheter att sälja nya bilar nu begränsas kraftigt.

Det verkliga styrkebeskedet skulle vara en återhämtning på de marknader där Polestar ska fortsätta växa. Där pekar de senaste siffrorna fortfarande åt fel håll.