Wall Street föll efter Federal Reserves nya räntebesked. Dow Jones tappade över 600 punkter och S&P 500 backade, medan Nasdaq lyckades hålla sig nära oförändrat. Den tydliga omsvängningen kom när Fed-chefen Kevin Warsh signalerade att den amerikanska inflationen fortfarande är för hög och att ytterligare räntehöjningar kan krävas.

De amerikanska börserna hade inlett onsdagen positivt och låg fortfarande på plus inför Federal Reserves besked. Men efter beskedet och den efterföljande presskonferensen förändrades stämningen snabbt.

Dow Jones stängde 1,21 procent lägre på 51 461,78 punkter. Det motsvarade ett fall på 631 punkter.

S&P 500 tappade 0,44 procent till 7 552,14, medan tekniktunga Nasdaq Composite klarade sig betydligt bättre och backade bara 0,01 procent till 25 978,43.

Börsen steg först efter Fed-beskedet

Det var inte själva räntehöjningen som omedelbart skrämde investerarna.

Federal Reserve höjde på onsdagen styrräntan med 0,25 procentenheter till intervallet 3,75–4,00 procent. Det var den första amerikanska räntehöjningen sedan 2023, men en förändring som marknaden till stor del redan hade räknat med.

Hurbra har tidigare gått igenom Feds räntebesked den 16 september och bakgrunden till den nya åtstramningen.

Direkt efter beslutet fortsatte de stora börsindexen faktiskt uppåt. S&P 500 låg en stund omkring 0,3 procent högre och Nasdaq omkring 0,7 procent upp.

Vändningen kom när Warsh började utveckla Feds syn på inflationen och vad som kan krävas framöver.

Warsh öppnar för fler höjningar

Budskapet från Federal Reserve var att inflationen fortfarande ligger på en nivå som centralbanken inte är bekväm med, samtidigt som den amerikanska ekonomin visat fortsatt styrka.

Det minskar behovet för Fed att snabbt hjälpa ekonomin med lägre räntor och ökar i stället möjligheten att fortsätta strama åt.

Enligt Feds nya prognoser räknar 16 av 18 beslutsfattare med minst ytterligare en räntehöjning under 2026. Medianprognosen pekar mot en styrränta på 4,00–4,25 procent vid årsskiftet.

Det var en viktig signal för en aktiemarknad som under lång tid har varit mycket känslig för varje förändring i förväntningarna på amerikanska räntor.

I Federal Reserves officiella besked framgår att beslutet att höja räntan var enhälligt.

Amerikanska räntor steg

Reaktionen syntes också tydligt på obligationsmarknaden.

Den amerikanska tvåårsräntan steg med omkring 0,075 procentenheter till 4,738 procent. Tvåårsräntan är särskilt känslig för förväntningar på vad Federal Reserve ska göra med styrräntan den närmaste tiden.

Samtidigt handlades den amerikanska tioårsräntan åter runt 5 procent.

Den nivån har redan blivit en central fråga för finansmarknaderna. Hurbra har tidigare gått igenom varför den amerikanska tioårsräntan kring 5 procent är så viktig.

När räntorna stiger blir obligationer mer attraktiva jämfört med aktier. Samtidigt stiger företagens finansieringskostnader och framtida vinster får ett lägre värde i dagens pengar.

Det är särskilt känsligt efter en period där många amerikanska aktier redan handlas till höga värderingar.

Nasdaq klarade sig betydligt bättre

Skillnaden mellan indexen var samtidigt stor.

Trots Fed-beskedet var teknik den starkaste sektorn inom S&P 500 under dagen. Det bidrog till att Nasdaq lyckades undvika den större nedgång som drabbade Dow Jones.

Halvledarindex steg omkring 0,6 procent och Intel var en av vinnarna med en uppgång på cirka 4 procent.

Dow pressades däremot bland annat av IBM, som föll 4,4 procent, och Boeing, som tappade 3,7 procent.

Det innebär att onsdagens börsreaktion inte var någon bred utförsäljning av samtliga riskfyllda tillgångar. Marknaden gjorde stora skillnader mellan sektorer och bolag.

Oljeprisfallet slog mot energibolagen

En del av S&P 500:s nedgång hade dessutom en annan förklaring än Federal Reserve.

Energi var den klart svagaste sektorn och föll omkring 3 procent efter en kraftig nedgång i oljepriset.

Chevron backade omkring 2,9 procent och Exxon Mobil ungefär 3,5 procent. Devon Energy och ConocoPhillips tappade mer än 5 procent vardera.

Fed stod alltså bakom den tydliga omsvängningen på den breda marknaden, men hela börsfallet kan inte förklaras med räntebeskedet.

Marknaden räknar med ytterligare höjning

Efter beskedet har investerarnas fokus flyttats från onsdagens höjning till frågan om hur snabbt nästa steg kommer.

Goldman Sachs ändrade efter Fedmötet sin prognos och räknar nu med ytterligare en höjning redan vid mötet den 27–28 oktober.

På räntemarknaden låg sannolikheten för en oktoberhöjning omkring 50 procent efter onsdagens besked. En ytterligare höjning före årets slut är samtidigt i stor utsträckning redan inprisad.

Det betyder att nästa inflations- och arbetsmarknadssiffror från USA får ännu större betydelse.

Stark ekonomisk statistik kan nu paradoxalt nog bli besvärlig för börsen om den får investerarna att räkna med ännu högre räntor.

Amerikanska terminer studsar på torsdagen

Någon fortsatt kraftig utförsäljning syntes däremot inte tidigt på torsdagsmorgonen den 17 september.

Terminerna för Nasdaq låg omkring 0,6 procent högre och S&P 500-terminerna steg cirka 0,5 procent.

Dollarn hade samtidigt stärkts och den amerikanska tvåårsräntan låg kvar på en hög nivå.

Den första reaktionen efter Fed ser därför mer ut som en omvärdering av den framtida räntebanan än som början på en bred börspanik.

För svenska sparare blir utvecklingen ändå viktig. USA utgör en stor del av innehaven i många globala aktiefonder, samtidigt som en starkare dollar påverkar värdet på amerikanska placeringar räknat i kronor.

Efter onsdagens besked är frågan inte längre om Federal Reserve har börjat höja räntan igen.

Nästa fråga är hur många höjningar som återstår.