Stockholmsbörsen vände tydligt upp på torsdagen efter tre raka nedgångsdagar. OMXSPI steg 1,2 procent och OMXS30 1,0 procent, med Nibe, Volvo, Sandvik och SKF bland vinnarna. Uppgången kom samtidigt som långräntorna föll – men energipriserna fortsätter att skapa osäkerhet.

Efter flera svaga börsdagar återvände köparna till Stockholm den 3 september.

OMXSPI stängde på 1 139,04 punkter, en uppgång med 1,17 procent. OMXS30 steg exakt 1,0 procent till 3 278,19.

Det innebar att börsen bröt en svit med tre raka nedgångsdagar. För OMXS30 hade de föregående tre handelsdagarna slutat med nedgångar på 0,66, 1,29 respektive 0,64 procent.

Uppgången var bred, men flera av de största rörelserna kom i svenska industri- och verkstadsbolag.

Fastighetssektorn gick också starkt och steg omkring 1,7 procent.

På minussidan fanns bland annat Saab, som föll omkring 2 procent, och SCA, som backade cirka 1,4 procent.

Fallande långräntor gav börsen andrum

Den tydligaste förklaringen till torsdagens bättre börshumör fanns utanför Sverige.

Den amerikanska tioårsräntan föll till omkring 4,76 procent efter att dagen före ha nått sin högsta nivå sedan november 2023. Även den tyska tioårsräntan sjönk.

Det är viktigt för börsen eftersom stigande långräntor under den senaste tiden har pressat värderingarna och fått investerare att minska risken.

När räntorna i stället föll under torsdagen blev det lättare för marknaden att åter köpa konjunkturkänsliga aktier.

Den som vill förstå mekanismen bakom rörelserna kan läsa Hurbra-guiden varför börsen går upp och ner.

Marknaden reagerade också på nya uttalanden från Fed-ledamoten Christopher Waller.

Waller sade att han kan tänka sig att stödja oförändrad styrränta vid Federal Reserves möte den 15–16 september om de kommande inflationssiffrorna fortsätter att visa förbättring.

Det var däremot inget löfte om en paus.

Waller öppnade samtidigt för att en ny räntehöjning fortfarande kan bli aktuell om inflationen kommer in för högt.

Efter uttalandet sjönk marknadens prissatta sannolikhet för en amerikansk räntehöjning i september från drygt 63 procent till omkring 50 procent.

Wallers fullständiga resonemang finns hos Federal Reserve.

Sandvik och Volvo tydliga vinnare

För Stockholmsbörsen blev rörelsen särskilt tydlig bland cykliska aktier.

Sandvik steg 2,7 procent och Volvo närmare 3 procent. SKF avancerade knappt 2 procent.

Det är bolag som är nära kopplade till investeringar, global industri och konjunktur. När investerare blir mer optimistiska kring räntor och framtida tillväxt är det därför ofta den typen av aktier som reagerar snabbt.

Men torsdagens uppgång ska ses mot bakgrund av en svagare period.

Sandvik hade fortfarande fallit omkring 3,5 procent under de fem senaste handelsdagarna trots torsdagens rally. SKF låg också på minus sett över samma period och Volvo föll nästan 2 procent så sent som på onsdagen.

Det talar mer för en rekyl än för en bekräftad ny uppgångsfas.

Hurbra har tidigare gått igenom hur stigande amerikanska långräntor och andra risker har pressat börsen i artikeln Stockholmsbörsen efter åtta röda dagar – tre risker.

Nibe fick extra hjälp

Nibe var en av dagens starkaste OMXS30-aktier med en uppgång på drygt 3 procent.

Men hela rörelsen går inte att koppla till den förbättrade marknadssynen.

Morgan Stanley höjde samtidigt rekommendationen för Nibe från undervikt till jämvikt.

Aktien hade alltså en egen bolagsspecifik positiv faktor utöver den generella börsuppgången.

Det gör Sandvik, Volvo och SKF till tydligare exempel på hur marknaden åter sökte sig mot konjunkturkänsliga svenska bolag under torsdagen.

Oljepriset fortsätter att hota

Det finns samtidigt en tydlig motkraft till den lägre ränteoron.

Brentoljan handlades på torsdagskvällen omkring 95,8 dollar per fat och låg fortfarande på plus för dagen.

Oljepriset har stigit kraftigt när oron för konflikten kring Iran och Hormuz har ökat. Trafiken genom Hormuzsundet har samtidigt varit lägre än normalt.

Det innebär att en av de stora riskerna bakom den senaste marknadsoron fortfarande är kvar.

Höga olje- och energipriser kan bidra till högre inflation. Om inflationen biter sig fast kan centralbankerna tvingas hålla räntorna höga längre eller i värsta fall fortsätta höja.

Samtidigt kan dyrare energi bromsa industrin och den globala ekonomin.

Det är en besvärlig kombination för svenska verkstadsbolag, som i hög grad är beroende av investeringar, export och global efterfrågan.

Även Waller pekade i sitt tal på att energipriserna åter har stigit och att inflationen fortfarande ligger över Federal Reserves mål.

Hurbra har tidigare gått igenom hur de amerikanska långräntorna kan påverka marknaderna i artikeln USA:s 30-årsränta högst på 19 år.

Är verkstadsaktierna på väg tillbaka?

Torsdagens handel visar framför allt hur känslig marknaden har blivit för ränteläget.

När obligationsräntorna slutade stiga behövdes det inte särskilt mycket för att investerare åter skulle köpa Volvo, Sandvik och andra cykliska bolag.

Det betyder däremot inte att börsens problem är lösta.

OMXS30 återhämtade bara en del av nedgången från de tre föregående handelsdagarna. Oljepriset ligger kvar på en hög nivå och den amerikanska centralbanken har ännu inte gett något tydligt besked om att räntehöjningarna är över.

Nästa viktiga test kommer därför snabbt.

Den amerikanska jobbrapporten och de kommande inflationssiffrorna kan få stor betydelse inför Federal Reserves septembermöte.

Om långräntorna fortsätter ned samtidigt som inflationen lugnar sig kan investerarna få större anledning att fortsätta öka exponeringen mot verkstad och andra konjunkturkänsliga sektorer.

Om energipriserna däremot fortsätter upp eller inflationen överraskar på uppsidan kan torsdagens rally visa sig vara betydligt mer kortlivat.

För Stockholmsbörsen var den 3 september ändå ett tydligt trendbrott på kort sikt: tre röda dagar blev till en bred uppgång, och några av de mest konjunkturkänsliga svenska storbolagen stod längst fram.