Boeing tvingas ta ytterligare en kostnad för de kraftigt försenade presidentflygplanen Air Force One. Samtidigt visar kvartalsrapporten att leveranserna ökar, förlusterna minskar och kassaflödet förbättras. Den ekonomiska vändningen fortsätter, men gamla problem kostar fortfarande miljarder.

Boeing redovisade en omsättning på 24,6 miljarder dollar under årets andra kvartal. Det var 8 procent mer än under samma period förra året och något högre än marknaden hade räknat med.

Resultatet var mer blandat. Den justerade förlusten blev 0,76 dollar per aktie, vilket var betydligt sämre än analytikernas förväntningar. Nettoförlusten minskade däremot från 612 till 428 miljoner dollar.

Bakom resultatmissen fanns ännu en kostnad för de nya Air Force One-flygplanen. Boeing belastade kvartalet med 280 miljoner dollar för programmet.

Det är en stor kostnad, men rapporten innehöll också flera tydliga tecken på att Boeings långsiktiga ekonomiska återhämtning fortsätter. Produktionen ökar, fler kommersiella flygplan levereras och det fria kassaflödet blev positivt.

Nyckeltal	Q2 2026	Q2 2025
Omsättning	24,6 miljarder dollar	22,7 miljarder dollar
Nettoresultat	−428 miljoner dollar	−612 miljoner dollar
Fritt kassaflöde	631 miljoner dollar	−200 miljoner dollar

Air Force One blir ännu dyrare för Boeing

De nya Air Force One-flygplanen byggs inom programmet VC-25B. Boeing ska bygga om två Boeing 747-8 till presidentflygplan med avancerade kommunikationssystem, säkerhetslösningar och möjlighet att fungera som flygande ledningscentraler.

Programmet har blivit betydligt mer komplicerat och kostsamt än Boeing ursprungligen räknade med.

Den nya kvartalskostnaden på 280 miljoner dollar beror enligt bolaget främst på att ytterligare resurser krävs för produktion och certifiering. Boeing försöker samtidigt hålla fast vid planen att leverera det första flygplanet 2028.

Det skulle vara omkring fyra år senare än den ursprungliga tidsplanen.

Boeing hade redan före den senaste rapporten redovisat kostnadsöverdrag på omkring 2,8 miljarder dollar för Air Force One-programmet. Den nya kostnaden är därför inte en enskild motgång, utan ännu ett tillskott till ett projekt som har belastat bolagets resultat under flera år.

Problemet för Boeing är framför allt kontraktets konstruktion.

Avtalet är till stor del ett fastpriskontrakt. Det innebär att Boeing inte automatiskt kan skicka vidare högre kostnader till den amerikanska staten. När arbetet kräver fler timmar, mer material eller dyrare tekniska lösningar får Boeing självt bära en stor del av kostnaden.

Det ursprungliga avtalet tecknades 2018 och värderades då till 3,9 miljarder dollar. Kontraktet har senare utökats, men Boeings egna förluster på programmet har vuxit betydligt snabbare.

Air Force One har därmed blivit ett tydligt exempel på de problem Boeing haft med flera äldre fastprisavtal inom försvarsverksamheten.

Försvarsverksamheten växer men går ändå med förlust

Boeings försvars-, rymd- och säkerhetsverksamhet ökade omsättningen med 13 procent till närmare 7,5 miljarder dollar.

Trots tillväxten redovisade divisionen en rörelseförlust på 15 miljoner dollar. Resultatet motsvarade en marginal på minus 0,2 procent.

Utan kostnaden för Air Force One hade divisionen, rent matematiskt, redovisat ett positivt rörelseresultat på omkring 265 miljoner dollar.

Det visar hur stor effekt en enskild problemorder kan få.

Samtidigt går det inte att helt avfärda kostnaden som en engångspost. Air Force One-programmet har orsakat återkommande förluster, och Boeing har även haft stora kostnadsproblem i andra försvarsprogram.

För att försvarsverksamheten ska bli stabilt lönsam räcker det därför inte att försäljningen ökar. Boeing måste också minska risken för nya nedskrivningar och kostnadsöverdrag i de stora kontrakten.

Fler levererade flygplan stärker Boeing

Den viktigaste förbättringen finns i den kommersiella flygplansverksamheten.

Boeing levererade 171 kommersiella flygplan under kvartalet. Det kan jämföras med 150 flygplan under motsvarande kvartal förra året och 143 under det första kvartalet 2026.

Den kommersiella divisionens omsättning ökade med 8 procent till närmare 11,8 miljarder dollar.

Divisionen gick fortfarande med förlust, men rörelseförlusten minskade från 557 till 322 miljoner dollar. Marginalen förbättrades samtidigt från minus 5,1 till minus 2,7 procent.

Det är en viktig utveckling för Boeing.

Bolagets problem har under flera år inte främst varit brist på kunder. Flygbolagen behöver nya flygplan och Boeings orderbok är omfattande. Problemet har varit att producera och leverera planen i tillräckligt hög takt utan nya kvalitetsproblem.

När leveranserna ökar får Boeing in de stora kundbetalningar som normalt görs när flygplanen lämnas över. En högre produktion gör det också möjligt att fördela fasta kostnader över fler flygplan.

Det är därför leveranserna och kassaflödet säger mer om den ekonomiska vändningen än ett enskilt kvartals resultat per aktie.

Produktionen av 737 ökar

Boeing började under kvartalet gå mot en produktionstakt på 47 flygplan i månaden inom 737-programmet.

Bolaget har också inlett lågskalig produktion på en ny monteringslinje i Everett. Den ska på sikt ge Boeing större kapacitet att bygga 737 Max.

Produktionsökningen är central för bolagets återhämtning. Boeing har en mycket stor orderbok, men orderna skapar inga intäkter eller pengar förrän planen har byggts, godkänts och levererats.

Samtidigt finns en tydlig risk.

En alltför snabb ökning av produktionstakten kan skapa nya problem hos både Boeing och underleverantörerna. Efter kvalitetskrisen kring 737 Max har myndigheterna granskat produktionen betydligt hårdare än tidigare.

Den ekonomiskt bästa lösningen för Boeing är därför inte att öka produktionen så snabbt som möjligt. Bolaget behöver höja takten utan att förlora kontrollen över kvaliteten.

Boeing uppger dessutom att certifieringsflygningarna för de mindre och större versionerna 737-7 och 737-10 är avslutade. Bolaget räknar med certifiering under 2026 och de första leveranserna under 2027.

Ytterligare förseningar skulle påverka både kunderna och Boeings kassaflöde.

Kassaflödet har vänt till plus

Det kanske tydligaste positiva beskedet i rapporten var att det fria kassaflödet uppgick till 631 miljoner dollar.

Under samma kvartal förra året hade Boeing ett negativt fritt kassaflöde på 200 miljoner dollar.

Det operativa kassaflödet förbättrades samtidigt till 1,36 miljarder dollar.

Boeing står fast vid prognosen om ett positivt fritt kassaflöde på mellan 1 och 3 miljarder dollar för helåret. Om prognosen håller skulle 2026 bli bolagets första år med positivt fritt kassaflöde sedan 2023.

Det är viktigt eftersom Boeing fortfarande har en mycket stor skuld.

Skulden minskade från 47,2 miljarder dollar vid utgången av det första kvartalet till 45,9 miljarder dollar vid halvårsskiftet. Bolaget hade samtidigt omkring 20 miljarder dollar i kassa och kortfristiga placeringar.

Ett stabilt positivt kassaflöde skulle ge Boeing möjlighet att börja minska skulden utan att vara lika beroende av ny finansiering.

Kvartalets kassaflöde fick dock stöd av rörelsekapital och tidpunkten för olika kundbetalningar. För hela det första halvåret var det fria kassaflödet fortfarande negativt med 823 miljoner dollar.

Det var ändå en stor förbättring jämfört med ett negativt kassaflöde på nästan 2,5 miljarder dollar under första halvåret 2025.

Rekordstor orderbok ger stöd

Boeings totala orderbok ökade till rekordhöga 715 miljarder dollar.

Den kommersiella orderboken omfattade mer än 6 200 flygplan till ett redovisat värde på 597 miljarder dollar. Under kvartalet tog Boeing emot 246 kommersiella nettoorder.

Efterfrågan är därmed tillräckligt stark för att bära en långvarig återhämtning.

Den stora orderboken innebär samtidigt inte att vändningen är garanterad. Boeing måste kunna leverera flygplanen med vinst. Om produktionen fortsätter att präglas av förseningar, kvalitetsproblem eller kostnadsökningar kan även en rekordstor orderbok ge svag avkastning.

Den bredare situationen på flygplansmarknaden är ändå gynnsam för Boeing. Flygbolagen behöver förnya sina flottor, samtidigt som både Boeing och Airbus har svårt att producera tillräckligt många plan. Bristen på nya flygplan påverkar i förlängningen även flygbolagens kapacitet och möjligheten till billigare flygbiljetter.

Vändningen syns men är inte färdig

Boeings rapport visar ett bolag som rör sig åt rätt håll, men som fortfarande dras med kostnader från tidigare beslut.

Leveranserna ökar. Förlusten i den kommersiella verksamheten minskar. Kassaflödet har blivit positivt och orderboken är större än någonsin.

Samtidigt går flygplansdivisionen fortfarande med förlust, skulden är hög och Air Force One visar att gamla fastprisavtal kan fortsätta att slå hårt mot resultatet.

Boeing är därför inte tillbaka i ett normalt ekonomiskt läge.

Det viktiga är att förbättringarna inte längre bara består av planer och prognoser. De syns nu i den faktiska produktionen, leveranserna och kassaflödet.

Air Force One-kostnaden gör kvartalet svagare, men ändrar inte huvudriktningen. Boeings ekonomiska vändning fortsätter. Frågan är om bolaget kan hålla uppe produktionen och samtidigt undvika att gamla problem ersätts av nya.

Den fullständiga rapporten finns hos Boeings investerarsida. Fler av veckans stora amerikanska bolagsrapporter finns i vår rapportkalender för USA:s andra kvartal 2026.