PayPal redovisade högre omsättning och vinst än väntat och höjde samtidigt sin prognos för helåret. Rapporten ger vd Alex Chriss mer arbetsro efter flera år av svag utveckling. Men den viktigaste frågan är fortfarande obesvarad: PayPals egen checkout växer nästan inte alls.

PayPal omsatte 8,68 miljarder dollar under det andra kvartalet 2026. Det var 5 procent mer än ett år tidigare och bättre än analytikernas förväntningar på omkring 8,47 miljarder dollar.

Den justerade vinsten blev 1,38 dollar per aktie, mot väntade 1,28 dollar. PayPal höjde också prognosen för helåret och räknar nu med en justerad vinst på omkring 5,38 dollar per aktie.

Marknadens första reaktion var positiv. Rapporten var bättre än befarat och minskade risken för att PayPals pågående vändningsarbete var på väg att tappa fart.

Under de starkare rubriksiffrorna finns däremot ett problem som bolaget ännu inte har löst. Betalningsvolymen genom PayPals egen varumärkta checkout ökade bara med 2 procent i oförändrade valutor.

Det var samma tillväxttakt som under första kvartalet.

PayPals rapport i siffror

PayPals totala betalningsvolym uppgick till 486,4 miljarder dollar. Volymen ökade med 9 procent i oförändrade valutor, vilket visar att stora mängder pengar fortsätter att röra sig genom bolagets olika betalningssystem.

Men alla betalningar är inte lika värdefulla för PayPal.

Den egna checkouten är fortfarande kärnproblemet

Den så kallade branded checkout-verksamheten består av betalningar där konsumenten aktivt väljer PayPal i en nätbutiks kassa. Det är den klassiska PayPal-knappen och den del av verksamheten som tydligast förknippas med bolagets varumärke.

Den är strategiskt viktig eftersom PayPal där kontrollerar en större del av kundrelationen. Bolaget kan erbjuda konsumenten fler tjänster och har bättre möjligheter att ta betalt än när PayPal enbart levererar betalningsteknik bakom kulisserna.

Tillväxten i den egna checkouten har ändå bromsat tydligt:

Att tillväxten inte försämrades ytterligare är positivt. PayPal verkar ha stabiliserat verksamheten efter den kraftiga inbromsningen mellan förra sommaren och början av 2026.

Men en stabil tillväxt på 2 procent är inte samma sak som en vändning.

För att marknaden fullt ut ska tro på PayPals strategi behöver bolaget visa att den egna checkouten kan börja växa snabbare igen. Två kvartal i rad med 2 procents tillväxt visar att nedgången kan ha bromsats, men ännu inte att kunderna återvänder i större omfattning.

PayPals checkout har samtidigt fått hårdare konkurrens. Apple Pay och Google Pay är inbyggda i telefoner, webbläsare och operativsystem. Kortuppgifter kan sparas direkt hos nätbutiker och betalplattformar, medan handlare försöker minska antalet steg som krävs för att genomföra ett köp.

I den miljön räcker det inte längre att PayPal är välkänt. Tjänsten måste också vara lika snabb och enkel som de betalningsalternativ som redan finns integrerade i användarens telefon eller webbläsare.

Venmo och Braintree lyfter helheten

Den starkare rapporten visar samtidigt att PayPal har fler tillväxtmotorer än den klassiska checkouten.

Venmos betalningsvolym ökade med 14 procent. Betalningar där konsumenter använde Venmo hos företag växte betydligt snabbare, medan antalet aktiva användare av Venmos betalkort ökade med mer än 50 procent.

PayPal försöker göra Venmo till mer än en tjänst för att skicka pengar mellan privatpersoner. Målet är att användarna ska betala med Venmo i butiker, använda Venmo-kort och låta mer av sin vardagsekonomi stanna inom PayPals system.

Även PayPals köp nu, betala senare-tjänster fortsatte att växa. Betalningsvolymen inom området ökade med 26 procent under kvartalet.

Braintree, som hanterar betalningar åt stora företag utan att PayPals namn nödvändigtvis visas för konsumenten, ökade också sina volymer i tvåsiffrig takt.

Det är en viktig del av förklaringen till att den totala betalningsvolymen kan växa med 9 procent samtidigt som den egna checkouten bara växer med 2 procent.

Problemet är att Braintree historiskt har haft lägre marginaler än PayPals varumärkta betalningar. Stora kunder kan förhandla fram låga priser, och PayPal får inte samma möjlighet att sälja ytterligare tjänster direkt till konsumenten.

En dollar som går genom Braintree är därför inte nödvändigtvis lika värdefull som en dollar som går genom PayPals egen checkout.

Prognosen höjs, men inte dramatiskt

PayPal räknar nu med en justerad vinst på omkring 5,38 dollar per aktie för helåret 2026. Det kan jämföras med 5,31 dollar under 2025.

Prognoshöjningen innebär därmed att PayPal väntar sig en mindre vinstökning under helåret. Det är ett bättre besked än den tidigare prognosen, som även öppnade för att vinsten kunde minska.

Men höjningen är försiktig. PayPal signalerar inte att verksamheten plötsligt har gått in i en period med snabb tillväxt.

Bolaget räknar dessutom med att den justerade vinsten per aktie ska minska med ett lågt ensiffrigt procenttal under det tredje kvartalet.

Rapporten ger därför stöd åt bilden av ett bolag som har fått bättre kontroll över utvecklingen, snarare än ett bolag som redan har återvänt till stark tillväxt.

Aktieåterköpen håller uppe vinsten per aktie

En annan viktig detalj är skillnaden mellan PayPals totala vinst och vinsten per aktie.

Den justerade nettovinsten minskade med 11 procent till 1,22 miljarder dollar. Den justerade vinsten per aktie minskade däremot bara med 1 procent.

Förklaringen är att PayPal har köpt tillbaka stora mängder egna aktier.

Det genomsnittliga antalet utestående aktier sjönk från 977 miljoner till 882 miljoner på ett år. När vinsten ska fördelas på färre aktier blir resultatet per aktie högre, även om bolagets totala vinst minskar.

PayPal återköpte aktier för 1,5 miljarder dollar under kvartalet och för sammanlagt 6 miljarder dollar under den senaste tolvmånadersperioden.

Återköpen kan vara en bra användning av kapitalet om aktien är lågt värderad och bolaget fortsätter att generera starka kassaflöden. De förändrar däremot inte utvecklingen i den underliggande verksamheten.

Rapporten bör därför inte tolkas som att PayPals vinstmaskin redan växer igen. En betydande del av stödet för vinsten per aktie kommer från att antalet aktier minskar.

Marginalen pressas när PayPal investerar

PayPals justerade rörelsemarginal sjönk till 17,4 procent, från 19,8 procent ett år tidigare. Det justerade rörelseresultatet minskade med 8 procent.

Bolaget investerar samtidigt i checkouten, Venmo, nya betalningsprodukter och sin tekniska plattform. Teknik- och utvecklingskostnaderna ökade med 10 procent under kvartalet.

PayPal försöker alltså både investera sig till högre tillväxt och sänka kostnaderna.

Bolaget har presenterat ett sparprogram som ska ge minst 1,5 miljarder dollar i årliga besparingar inom två till tre år. En betydande del ska komma från automatisering och användning av AI.

Det kan förbättra lönsamheten även om omsättningstillväxten förblir måttlig. Men besparingar kan inte ensamma lösa PayPals strategiska problem. Förr eller senare behöver också de viktigaste produkterna växa snabbare.

PayPal har köpt sig mer tid

Det andra kvartalet var ett steg i rätt riktning för PayPal. Omsättningen och vinsten slog förväntningarna, betalningsvolymen ökade och helårsprognosen höjdes.

Venmo växer, Braintree tar större volymer och de nyare konsumentprodukterna visar att PayPal kan bygga verksamhet utanför den klassiska betalningsknappen.

Samtidigt har bolaget ännu inte visat att dess viktigaste egna checkout kan återgå till mer normal tillväxt. Två procent räcker för att tala om stabilisering, men inte för att säga att PayPal har återtagit initiativet på betalningsmarknaden.

Det gör rapporten bättre än rubriksiffrorna från flera tidigare kvartal, men mindre övertygande än prognoshöjningen först kan få den att framstå.

PayPal har visat att bolaget kan växa runt den svaga checkouten. Det har ännu inte visat att det kan få själva checkouten att växa snabbt igen.