Wall Street handlas försiktigt nedåt under tisdagskvällen, men under ytan syns betydligt större rörelser. Alphabet har fallit omkring 3 procent samtidigt som Apollo, KKR och Blackstone rusar efter Nvidias nya jättesatsning på finansiering av AI-infrastruktur. För svenska fondsparare är utvecklingen högst relevant – flera av bolagen hör till de största innehaven i vanliga globalfonder.

De stora amerikanska börsindexen rörde sig kring nollstrecket under tisdagen den 11 augusti, med teknikaktier som den främsta bromsen.

Nasdaq Composite var ned omkring 0,35 procent vid 18-tiden svensk tid, medan S&P 500 och Dow Jones låg omkring 0,1 procent lägre.

Betydligt större rörelser syntes i enskilda aktier.

Kurserna gäller pågående handel och kan ändras innan Wall Street stänger.

Nvidia vill mobilisera över 500 miljarder dollar

Bakom de kraftiga uppgångarna bland finansbolagen finns ett nytt besked från Nvidia.

Chipjätten har skrivit avsiktsförklaringar med Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs och KKR om att skapa separata plattformar för finansiering av AI-infrastruktur.

Enligt Nvidias officiella besked är målet att över tid mobilisera mer än 500 miljarder dollar i kapital från externa investerare.

Det betyder inte att Nvidia själv satsar 500 miljarder dollar eller att pengarna redan ligger i en färdig gemensam fond.

Tanken är i stället att finansbolagen ska bygga olika lösningar där institutionellt kapital kan användas för att finansiera datacenter och annan infrastruktur som bygger på Nvidias teknik.

De slutliga avtalen är ännu inte klara.

Wall Street får en större del av AI-boomen

Hittills har AI-rallyt på börsen framför allt förknippats med chipbolag som Nvidia och de stora moln- och teknikföretagen.

Den nya modellen kan förändra det.

Apollo, Blackstone, KKR och övriga aktörer kan tjäna pengar på att finansiera själva infrastrukturen bakom AI-boomen genom bland annat lån, infrastrukturinvesteringar och andra kapitalprodukter.

Det är en förklaring till varför just finansaktierna reagerar så kraftigt på beskedet.

Nvidia talar om möjligheten att göra AI-datorkraft till en investeringsbar tillgångsklass. I praktiken innebär det att servrar, chip och datacenter kan bli en del av ett betydligt större finansiellt ekosystem.

Det passar också in i utvecklingen där AI allt mindre bara handlar om bättre modeller och snabbare chip. Konkurrensen handlar nu i lika hög grad om vem som kan finansiera, bygga och driva de enorma mängder datacenter som krävs.

Hurbra har tidigare skrivit om hur Nvidia och AI-satsningar i allt större utsträckning kopplas till själva datacenterinfrastrukturen.

Därför behöver Nvidia finansbolagen

Problemet är kostnaden.

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft och Oracle väntas tillsammans kunna investera omkring 750 miljarder dollar under 2026, enligt en uppskattning från S&P Global Ratings som Reuters återgett.

Kapitalbehoven har blivit så stora att även världens rikaste teknikföretag pressas av investeringarna.

För Nvidia finns därför en uppenbar fördel med att få in Wall Street i ekvationen.

Om banker, kapitalförvaltare och infrastrukturfonder kan finansiera fler datacenter kan även företag som inte själva har hundratals miljarder dollar tillgängliga fortsätta köpa Nvidia-baserad AI-kapacitet.

Nvidia får därmed hjälp att finansiera marknaden för sina egna produkter.

Det är också därför satsningen är större än en vanlig finansieringsnyhet. Nvidia försöker skapa en modell som kan hålla AI-investeringarna uppe även när kundernas egna balansräkningar börjar bli ansträngda.

Men riskerna flyttar också in i finanssektorn

Samma modell innebär samtidigt att exponeringen mot AI-boomen sprids.

Om datacenter och Nvidia-utrustning i större utsträckning börjar användas som underlag för lån och andra finansiella investeringar blir inte längre risken koncentrerad till teknikbolagen.

Även kreditgivare och kapitalförvaltare blir mer direkt beroende av att efterfrågan på AI-datorkraft fortsätter vara hög och att den dyra utrustningen behåller tillräckligt värde.

Det behöver inte bli ett problem. Men ju större den här marknaden blir, desto viktigare blir frågan om hur snabbt dagens AI-utrustning förlorar i värde när nya generationer av chip lanseras.

Alphabet faller trots AI-boomen

Tisdagens handel visar samtidigt hur splittrat investerarnas humör är.

Alphabet föll omkring 3 procent och Amazon omkring 2 procent, medan Nvidia själv låg nära oförändrat.

Det räcker alltså inte längre att vara ett stort AI-bolag för att automatiskt lyfta på börsen.

Investerare väger allt tydligare de enorma investeringarna mot frågan om hur snabbt de faktiskt kommer att ge avkastning.

Finansbolagens kursrusning visar däremot att marknaden ser en ny möjlighet i att låna ut kapital till hela AI-systemet.

Svenska fondsparare äger redan mycket av bolagen

Utvecklingen på Wall Street är också relevant för svenska sparare som aldrig köpt Nvidia eller Alphabet direkt.

Amerikanska teknikbolag väger tungt i många breda globalfonder. I Länsförsäkringar Global Index var Nvidia den 10 augusti fondens största innehav med 5,71 procent, medan Alphabet A stod för 2,56 procent. Även Microsoft och Amazon hör till de stora innehaven.

Exakta vikter varierar mellan olika globalfonder, men USA:s dominans gör att stora rörelser i de amerikanska megabolagen snabbt kan påverka värdet på svenska fondsparares innehav.

Den som vill förstå varför kan läsa Hurbra:s guide om hur mycket USA det egentligen finns i en globalfond.

Tisdagens handel illustrerar dessutom att AI-boomen håller på att förändras. Det handlar inte längre bara om vilka teknikbolag som bygger den bästa modellen eller det snabbaste chipet.

Nu börjar också frågan om vem som finansierar nästa hundratals miljarder dollar i AI-investeringar bli en egen börshistoria.