Synsam fortsätter att växa snabbt. Under det andra kvartalet ökade omsättningen med 11,3 procent till drygt två miljarder kronor, samtidigt som vinsten efter skatt steg kraftigt. Bakom utvecklingen finns framför allt glasögonabonnemangen, som nu står för omkring halva koncernens affär.

Synsam redovisar en nettoomsättning på 2 049 miljoner kronor för det andra kvartalet 2026, en ökning med 11,3 procent jämfört med motsvarande period förra året.

Den organiska tillväxten uppgick till 9,8 procent.

Resultatet efter skatt steg samtidigt från 114 till 192 miljoner kronor. Men den stora vinstökningen ger en något starkare bild än den underliggande verksamheten, eftersom kvartalet också gynnades av förbättrat finansnetto och en positiv skatteeffekt.

Det tydligaste tillväxtområdet finns i stället i Synsams abonnemangsmodell Lifestyle.

Glasögonabonnemangen växer 16,6 procent

Intäkterna från Synsam Lifestyle ökade med 16,6 procent till 1 104 miljoner kronor under kvartalet.

Som jämförelse ökade den traditionella kontantaffären med 5,6 procent.

Det innebär att abonnemangsverksamheten fortsätter att växa betydligt snabbare än resten av Synsam och nu motsvarar ungefär 54 procent av koncernens omsättning.

Antalet kunder med glasögonabonnemang uppgick vid halvårsskiftet till omkring 782 000. Ett år tidigare var de cirka 730 000 och vid utgången av första kvartalet omkring 770 000.

Totalt har Synsam omkring 931 000 abonnemangskunder när även kontaktlinser räknas in.

Därför är abonnemangen så viktiga för Synsam

Synsams traditionella affär har historiskt byggt på att kunder köper nya glasögon med flera års mellanrum.

Lifestyle förändrar den relationen.

Kunden betalar i stället löpande för ett abonnemang som bland annat omfattar glasögon, synundersökningar, service och möjligheten att byta glasögon under avtalets gång.

För Synsam innebär modellen att ett tidigare sporadiskt köp kan bli en betydligt längre och mer kontinuerlig kundrelation.

Det skapar återkommande kontakt med kunden och fler möjligheter till förlängningar och byten. Samtidigt gör den växande abonnemangsbasen intäkterna mindre beroende av att kunden varje gång aktivt bestämmer sig för att göra ett nytt större glasögonköp.

Utvecklingen har gått snabbt. Synsam hade omkring 193 000 Lifestyle-kunder 2019 och cirka 511 000 under 2022. Nu närmar sig enbart glasögonabonnemangen 800 000 kunder.

Vad betyder modellen för kunderna?

För kunden handlar abonnemanget bland annat om att sprida kostnaden över tid och få flera tjänster inkluderade.

Men Lifestyle fungerar inte som ett vanligt avbetalningsköp.

Glasögonen hyrs under abonnemanget. För svenska avtal som tecknats efter den 1 december 2025 är den ursprungliga bindningstiden 24 månader.

Att byta glasögon kan dessutom förlänga bindningstiden. När abonnemanget avslutas ska glasögonen normalt lämnas tillbaka eller köpas ut.

Det är därför viktigt att den som jämför ett abonnemang med att köpa glasögon kontant inte enbart tittar på månadskostnaden. Bindningstid, hur ofta glasögonen byts och vilka tjänster man faktiskt använder påverkar den totala ekonomin.

För Synsam är just den längre kundrelationen däremot central.

Stark rapport men marginalen sjunker

Rapporten visar samtidigt att all tillväxt inte omvandlas direkt till högre marginaler.

Rörelseresultatet, EBIT, ökade med 8,4 procent till 290 miljoner kronor. EBIT-marginalen sjönk däremot något, från 14,2 till 13,9 procent.

En förklaring är Synsams snabba expansion av butiksnätet.

Åtta nya butiker öppnades under kvartalet. Sedan början av 2024 har Synsam öppnat 82 nya butiker och närmar sig därmed målet om 90 nya butiker under perioden 2024–2026.

Totalt hade koncernen 604 butiker vid kvartalets slut.

Samtidigt förbättrades bruttomarginalen från 73,1 till 73,6 procent, bland annat genom en högre andel Lifestyle-förlängningar, lägre rabatter och effektivare processer.

Nettovinsten får hjälp av skatten

Resultatet efter skatt ökade hela 68,4 procent till 192 miljoner kronor.

Den siffran bör däremot inte tolkas som att den löpande verksamheten förbättrats lika kraftigt.

Finansnettot förbättrades från minus 120 till minus 90 miljoner kronor. Dessutom fick Synsam en positiv skatteeffekt på 35 miljoner kronor efter ett beslut kring historiska ränteavdrag.

Den effektiva skattesatsen blev därför endast omkring 4 procent under kvartalet, jämfört med 22 procent ett år tidigare.

För den som följer aktien blir utvecklingen för omsättning, abonnemang och rörelseresultat därför mer användbar för att bedöma den långsiktiga utvecklingen än enbart ökningen i nettovinsten.

En risk att bevaka: hur många kunder stannar?

En viktig siffra framöver är hur stor andel av abonnemangskunderna som lämnar tjänsten.

Synsams kvartalsvisa churn för Lifestyle ökade till 3,05 procent, från 2,91 procent motsvarande kvartal förra året.

Exklusive Danmark var förändringen mindre, från 2,66 till 2,71 procent.

Nivån innebär inte något dramatiskt tapp, men blir viktig när abonnemangsbasen växer. Hela styrkan i modellen bygger inte bara på att Synsam värvar nya kunder, utan också på att befintliga kunder stannar och förlänger sina avtal.

Vad rapporten betyder för Synsam-aktien

För aktieägare stärker rapporten bilden av ett bolag som fortfarande har hög tillväxt och en abonnemangsmodell som får allt större betydelse.

Omsättningen och EBITDA kom dessutom in högre än analytikernas genomsnittliga prognoser inför rapporten.

Samtidigt finns några saker att hålla ögonen på.

Marginalerna behöver följa med när butiksnätet växer, kundtappet i Lifestyle får inte fortsätta upp för mycket och skuldsättningen har ökat efter bland annat återköp av egna aktier.

Nettoskulden uppgick till omkring 3,18 miljarder kronor, jämfört med 2,98 miljarder vid årsskiftet. Nettoskulden i förhållande till justerad EBITDA låg dock på 1,81 gånger, vilket fortfarande är tydligt under Synsams finansiella mål på högst 2,5 gånger.

Det viktigaste beskedet från kvartalet är därför inte den kraftiga ökningen av nettovinsten.

Det är att Synsams stora strategiska satsning fortsätter att förändra bolagets affär. Glasögonabonnemangen växer snabbare än koncernen, kundbasen fortsätter att öka och mer än hälften av omsättningen kommer nu från Lifestyle.

För Synsam blir nästa fråga om den modellen kan fortsätta växa i samma takt utan att marginaler och kundlojalitet försämras.