SBB ger inte upp försöket att lösa in bolagets D-aktier. Efter att förslaget stoppats på fredagens extra bolagsstämma planerar styrelsen ett nytt försök senast den 10 december 2026. Ersättningen ligger fast, men ett tydligare besked om utbetalningen ska lämnas. Avgörande blir vilka D-aktieägare som röstar nästa gång.

SBB kallar till ny stämma efter nederlaget

Samhällsbyggnadsbolaget i Norden (SBB) meddelade på fredagskvällen den 23 oktober att styrelsen avser att kalla till ytterligare en extra bolagsstämma om återköp och inlösen av D-aktier.

Den nya stämman ska hållas efter bolagets kvartalsrapport den 24 november, men senast den 10 december 2026.

Bakgrunden är att det tidigare förslaget fick stöd av omkring 92 procent av samtliga företrädda aktier, men ändå inte kunde genomföras.

D-aktieägarna har nämligen ett särskilt majoritetskrav som också måste uppfyllas. Det var där förslaget föll.

SBB vill nu lägga fram samma erbjudande igen och hoppas att en annan sammansättning av röstande aktieägare ska förändra resultatet.

Därför stoppades inlösen trots 92 procents stöd

Omröstningen den 23 oktober visar varför det inte räcker att en stor majoritet av bolagets aktieägare ställer sig bakom förslaget.

Sammanlagt var drygt 436,6 miljoner aktier företrädda på stämman. Av dessa var cirka 44,4 miljoner D-aktier.

Bland de företrädda D-aktierna röstade närmare 25,85 miljoner emot förslaget. Det motsvarar drygt 58 procent.

Det innebär att en majoritet av de röstande D-aktieägarna motsatte sig inlösen, trots att förslaget hade ett överväldigande stöd bland samtliga företrädda aktier.

För att genomföra beslutet krävs stöd från minst två tredjedelar av de företrädda D-aktierna.

Det är alltså inte den totala majoriteten som SBB behöver förändra, utan röstfördelningen inom D-aktieklassen.

Fler D-aktieägare kan ändra resultatet

En central fråga inför den nya stämman är valdeltagandet.

SBB har framhållit att endast omkring 23 procent av bolagets D-aktier var representerade vid den första omröstningen.

Den siffran behöver dock sättas i sitt sammanhang.

SBB äger självt ungefär 44,7 miljoner D-aktier som inte får rösta. Räknat enbart på de cirka 149,2 miljoner D-aktier som innehas av andra ägare motsvarade deltagandet ungefär 30 procent.

Det betyder att en stor majoritet av de röstberättigade D-aktierna inte var representerade.

Om fler ägare som stöder förslaget deltar på nästa stämma kan röstfördelningen förändras till SBB:s fördel.

Men det motsatta gäller också. Om fler kritiska ägare röstar kan motståndet bli ännu större.

Ett högre valdeltagande innebär därför inte automatiskt att styrelsen får igenom sin plan.

Samma ersättning – men tydligare utbetalningsdag

SBB ändrar inte den ekonomiska ersättningen i sitt planerade nya förslag.

D-aktieägarna ska fortfarande erbjudas två alternativ:

• 7,94 kronor kontant för varje D-aktie.
• 1,567 nyemitterade B-aktier för varje D-aktie.

Villkoren är desamma som i SBB:s ursprungliga plan för inlösen av D-aktier.

Däremot ska styrelsen förtydliga när den kontanta ersättningen betalas ut.

I samband med den första stämman uppstod frågor om betalningstidpunkten. SBB har förklarat att osäkerheten berodde på en juridisk standardformulering och att avsikten hela tiden varit att betala nära acceptperiodens slut.

Ett uttryckligt utbetalningsdatum ska nu anges i den nya kallelsen.

Något sådant datum har ännu inte offentliggjorts.

Varför vill SBB lösa in D-aktierna?

SBB:s styrelse anser att en avveckling av D-aktierna skulle förenkla bolagets kapitalstruktur och förbättra möjligheterna att finansiera verksamheten.

Enligt bolagets bedömning skulle förändringen också kunna skapa bättre förutsättningar för framtida utdelningar.

Det är dock styrelsens argument för affären, inte någon garanti för att finansieringen blir billigare eller att utdelningarna återupptas.

För D-aktieägarna handlar beslutet samtidigt om värdet på deras nuvarande aktier jämfört med kontantersättningen eller möjligheten att i stället bli ägare av B-aktier.

Kontantalternativet på 7,94 kronor motsvarar en premie på cirka 29 procent jämfört med D-aktiens stängningskurs på 6,15 kronor den 23 oktober.

Men en premie mot dagens börskurs behöver inte innebära att samtliga aktieägare anser att ersättningen är tillräcklig.

Viktiga datum för SBB:s D-aktieägare

Det exakta stämmodatumet är ännu inte fastställt. Inte heller har SBB offentliggjort den nya avstämningsdagen, sista datum för deltagande eller den utlovade utbetalningsdagen.

D-aktieägare som vill påverka beslutet behöver därför bevaka den kommande kallelsen och kontrollera hur de ska anmäla sig eller förhandsrösta.

I SBB:s officiella besked om den nya stämman finns styrelsens senaste information.

Nästa omröstning blir avgörande för om SBB lyckas genomföra sin inlösenplan eller om motståndet bland D-aktieägarna återigen sätter stopp.