Perssonfamiljen fortsätter att köpa H&M-aktier och kontrollerar nu mer än 68 procent av klädjätten. De allt större köpen har på nytt satt fart på spekulationerna om att familjen på sikt kan vilja köpa ut H&M från börsen. Samtidigt väntar en viktig delårsrapport på torsdag.

Familjen bakom H&M har genom Ramsbury Invest köpt ytterligare 36,8 miljoner H&M-aktier hittills under 2026, enligt Reuters.

Vid utgången av augusti ägde Stefan Perssons familj och närstående bolag totalt 1 091 560 567 aktier. Det motsvarar 68,27 procent av samtliga aktier i H&M och hela 84,91 procent av rösterna, enligt H&M:s aktuella ägarstruktur.

Utvecklingen är tydlig. I början av 2021 ägde familjen omkring 49,5 procent av H&M. Sedan dess har ägarandelen successivt vuxit.

Köpen väcker nya spekulationer om H&M

Den ökande ägarandelen har länge väckt frågor om familjen i slutändan vill ta H&M från börsen.

Aktiespararnas chefsjurist Sverre Linton säger till Reuters att han ser utvecklingen som ett långsamt utköp. Deutsche Banks analytiker Adam Cochrane har också pekat på möjligheten att H&M kan tas privat på några års sikt.

Från Perssonfamiljens sida finns däremot inget bekräftat besked om någon sådan plan. Ramsbury Invest framhåller att familjen är en långsiktig ägare och att den historiskt har ökat sitt ägande i bolaget.

Det är en viktig skillnad. Familjens köp är fakta. Ett kommande utköp är fortfarande spekulation.

Vi skrev tidigare om Perssonfamiljens fortsatta köp av H&M-aktier under 2026, och utvecklingen har fortsatt sedan dess.

Fortfarande långt från 90 procent

Trots familjens mycket starka kontroll över H&M återstår ett betydande steg innan den når den nivå som kan förenkla ett fullständigt utköp.

En aktieägare som äger mer än 90 procent av aktierna i ett svenskt aktiebolag har rätt att begära tvångsinlösen av de resterande aktierna. Minoritetsägarna får samtidigt rätt att kräva att deras aktier löses in.

Perssonfamiljen kontrollerar nästan 85 procent av rösterna, men det är andelen aktier som är central för den gränsen. Där ligger familjen på drygt 68 procent.

Det betyder att de stora köpen inte i sig innebär att en avnotering står runt hörnet.

Försäljningen är H&M:s stora frågetecken

Samtidigt som familjen stärker greppet om bolaget försöker vd Daniel Ervér få bättre fart på själva verksamheten.

Resultatutvecklingen har förbättrats, men försäljningen har varit betydligt trögare.

Under H&M:s första halvår minskade försäljningen med 1 procent i lokala valutor. Under det andra kvartalet var försäljningen ungefär oförändrad.

Lönsamheten utvecklades bättre. Rörelseresultatet, exklusive engångskostnader, steg med 11 procent till 6,59 miljarder kronor. Rörelsemarginalen förbättrades samtidigt från 10,4 till 12,0 procent.

Det ger en mer blandad bild än att H&M:s förändringsarbete helt enkelt skulle ha misslyckats. Bolaget har blivit bättre på att tjäna pengar på den försäljning det har, men har ännu inte visat den tydliga tillväxt som marknaden vill se.

Konkurrensen är samtidigt hård. Zaraägaren Inditex fortsätter att vara en tung konkurrent samtidigt som lågprisaktörer som Shein pressar den globala modemarknaden från ett annat håll.

Torsdagens H&M-rapport blir nästa test

Nästa viktiga besked kommer redan torsdag den 24 september.

H&M presenterar då sin niomånadersrapport för perioden december 2025 till augusti 2026. Rapporten publiceras klockan 08.00 svensk tid.

Marknaden kommer framför allt att titta efter tecken på att försäljningen börjar växa igen.

Om H&M kan kombinera förbättrade marginaler med en tydligare försäljningstillväxt skulle det stärka bilden av att Ervérs förändringar börjar ge bredare effekt. Fortsatt svag försäljning skulle däremot hålla liv i frågorna om hur snabbt bolaget kan vända utvecklingen.

Samtidigt lär Perssonfamiljens ägande fortsätta att bevakas.

Familjen har redan en dominerande ställning i H&M och har under flera år metodiskt ökat sitt innehav. Men så länge ingen plan om ett utköp har presenterats är det just det fortsatta köpandet, inte en framtida avnotering, som går att slå fast.