Nokia överträffade analytikernas förväntningar med bred marginal under tredje kvartalet 2026. Försäljningen till AI- och molnkunder mer än fördubblades och stod för närmare 78 procent av koncernens totala omsättningsökning. Trots vinstlyftet lämnar den finländska telekomjätten helårsprognosen oförändrad.

Nokias jämförbara rörelseresultat steg till 605 miljoner euro, jämfört med analytikernas förväntningar på 453 miljoner euro. Det motsvarar ett resultat som var nästan 34 procent högre än väntat.

Bakom utvecklingen finns framför allt en snabbt växande efterfrågan på nätverksutrustning till AI-datacenter och molnleverantörer. Samtidigt visar rapporten att den traditionella mobilnätsverksamheten fortfarande står för en stor del av Nokias vinster.

Nokia rapport Q3 2026: Resultatet i siffror

Koncernens omsättning ökade med 10 procent till 5,15 miljarder euro. Det jämförbara rörelseresultatet steg med 35 procent och rörelsemarginalen förbättrades från 9,5 till 11,7 procent.

En viktig skillnad är att det rapporterade rörelseresultatet faktiskt minskade, trots den kraftiga ökningen i det jämförbara resultatet.

Förklaringen ligger bland annat i omstruktureringskostnader på 357 miljoner euro, jämfört med 44 miljoner under motsvarande kvartal 2025.

Det innebär att den underliggande verksamheten utvecklades betydligt starkare, men att kostnader för omställningen fortfarande belastar bolagets redovisade resultat.

AI och moln stod för 78 procent av omsättningsökningen

Den mest anmärkningsvärda siffran i Nokias kvartalsrapport är hur mycket AI- och molnkunderna bidrog till tillväxten.

Försäljningen till denna kundgrupp ökade från 279 till 631 miljoner euro. Det motsvarar en ökning med 126 procent i redovisade euro, eller 123 procent justerat för valutaförändringar.

Samtidigt ökade Nokias totala omsättning med 454 miljoner euro jämfört med tredje kvartalet förra året.

Av den ökningen kom 352 miljoner euro från AI- och molnkunder. Det betyder att kundgruppen stod för cirka 78 procent av hela koncernens omsättningstillväxt.

AI och moln utgör fortfarande bara drygt 12 procent av Nokias omsättning, men står redan för merparten av tillväxten.

Det är en betydande förändring för ett företag som länge främst förknippats med mobilnät och telekomoperatörer.

Tillväxten syns särskilt inom två verksamheter:

• IP Networks: Försäljningen ökade med 43 procent i konstant valuta.
• Optical Networks: Försäljningen ökade med 18 procent i konstant valuta.

Det handlar bland annat om tekniken som transporterar stora datamängder inom och mellan datacenter. När AI-bolag bygger ut sin datorkapacitet behöver även nätverken kunna hantera större trafikvolymer.

Samtidigt är Nokias försäljning till traditionella telekomoperatörer i stort sett oförändrad. Den uppgår fortfarande till omkring 3,64 miljarder euro, motsvarande cirka 71 procent av koncernens omsättning.

Mobilnätsverksamheten är dessutom fortfarande en viktig vinstkälla. Mobile Infrastructure redovisade ett jämförbart rörelseresultat på 420 miljoner euro, jämfört med 216 miljoner euro inom Network Infrastructure.

AI-affären driver alltså tillväxten, men den traditionella verksamheten har ännu stor betydelse för lönsamheten.

Nya AI-order för 1,5 miljarder euro

Även orderingången visar att efterfrågan på AI-infrastruktur fortsätter att vara hög.

Nokia fick nya beställningar från AI- och molnkunder för 1,5 miljarder euro under tredje kvartalet. Det var en ökning med 118 procent jämfört med samma period föregående år.

Under årets första nio månader har bolaget därmed tagit emot beställningar från kundgruppen för sammanlagt omkring 5,3 miljarder euro.

Orderingången var visserligen lägre än rekordnivån på 2,8 miljarder euro under andra kvartalet, men ligger fortfarande betydligt över fjolårets nivåer.

Beställningar är dock inte samma sak som intäkter. Utrustningen ska tillverkas, levereras och intäktsföras innan orderna fullt ut syns i resultaträkningen.

Redan i rapporten för andra kvartalet 2026 framgick att Nokia väntade sig att ungefär hälften av AI- och molnorderna från det kvartalet skulle omsättas till intäkter under de följande tolv månaderna.

För 2027 räknar Nokia med att Optical Networks och IP Networks tillsammans ska växa med 25–30 procent.

Det är en tydlig signal om fortsatt hög efterfrågan, men prognosen gäller dessa delar av verksamheten och inte hela koncernen.

Varför höjer inte Nokia helårsprognosen?

Trots det oväntat starka resultatet håller Nokia fast vid prognosen om ett jämförbart rörelseresultat på 2,1–2,6 miljarder euro för helåret 2026.

Bolaget räknar med att hamna över intervallets mittpunkt, vilket innebär ett resultat över 2,35 miljarder euro.

Hittills under året har Nokia redovisat ett jämförbart rörelseresultat på omkring 1,34 miljarder euro.

Det betyder att fjärde kvartalet behöver bidra med drygt 1,01 miljarder euro för att helårsresultatet ska hamna över mittpunkten.

Det är mer än 67 procent högre än resultatet under tredje kvartalet.

Nokia räknar samtidigt med en tydlig säsongsuppgång och bedömer att omsättningen kommer att öka med 20–24 procent mellan tredje och fjärde kvartalet.

En viss försäljning inom Mobile Infrastructure har dessutom flyttats fram från fjärde till tredje kvartalet, vilket gör det viktigt att inte tolka hela resultatlyftet som ny efterfrågan.

Den oförändrade prognosen visar därför att det fortfarande krävs ett mycket starkt sista kvartal för att Nokia ska nå sina egna förväntningar.

Kassaflödet är den svaga punkten

För aktieägare finns ytterligare en viktig skillnad mellan det starka resultatet och bolagets finansiella utveckling.

Nokias fria kassaflöde uppgick till minus 99 miljoner euro under tredje kvartalet. Ett år tidigare var motsvarande kassaflöde positivt med 429 miljoner euro.

För de första nio månaderna 2026 är kassaflödet negativt med 205 miljoner euro.

Nokia har dessutom sänkt sin förväntade kassaflödeskonvertering för helåret från 55–75 procent till 35–55 procent. Samtidigt har de beräknade omstruktureringskostnaderna höjts från omkring 800 miljoner till 1,1 miljarder euro.

En del av kapitalbindningen är kopplad till den snabbt växande efterfrågan. Nokia planerar att lägga ytterligare 400 miljoner euro i rörelsekapital för att säkra komponenter och förbereda leveranser under 2027.

Det kan förbättra bolagets förmåga att möta nya beställningar, men innebär också att mer pengar binds i verksamheten innan kunderna betalar.

Vad betyder rapporten för Nokia-aktien?

Rapporten stärker bilden av Nokia som en leverantör till den växande AI-infrastrukturen, snarare än enbart som ett traditionellt telekombolag.

För nordiska sparare är det framför allt tre saker som blir avgörande framöver: hur snabbt de stora AI-orderna omvandlas till intäkter, om tillväxten inom IP- och optiska nätverk håller i sig under 2027 och när det förbättrade rörelseresultatet också börjar synas i kassaflödet.

Nokia har nu visat att AI- och molnaffären kan stå för större delen av koncernens tillväxt. Nästa prövning blir att visa att den också kan ge ett uthålligt vinst- och kassaflödesbidrag.