Nasdaq föll som mest omkring 5,2 procent under torsdagens handel på Wall Street. Halvledaraktierna drabbades särskilt hårt och branschindexet Philadelphia Semiconductor Index tappade omkring 11 procent. Bakom börsraset finns en växande oro för AI-investeringarnas lönsamhet, samtidigt som flera stora teknikbolag pressas av svagare utsikter.

Nedgången den 5 november 2026 är en av de kraftigaste på Wall Street under hösten. Försäljningarna är särskilt omfattande bland företag som tillverkar halvledare, bygger datacenter eller levererar utrustning till den snabbt växande AI-industrin.

Nasdaq återhämtade en del av raset under eftermiddagen. Vid 18.24 svensk tid hade nedgången minskat till 4,55 procent, men indexet låg fortfarande mer än 10 procent under sin rekordnivå från oktober.

Så mycket faller Nasdaq och Wall Street

Den amerikanska börsnedgången omfattar flera av de stora indexen. Teknikbörsen Nasdaq har tappat mest bland de tre ledande breda amerikanska börsindexen, medan halvledarbolagens nedgång är betydligt större.

Börsindex	Nedgång under torsdagen
Nasdaq Composite	Som mest cirka 5,2 %
S&P 500	Cirka 3,4 %
Dow Jones	Cirka 2,6 %
Philadelphia Semiconductor Index	Cirka 11 %

Siffrorna är intradagsnoteringar från olika tidpunkter under den 5 november och ska inte förväxlas med slutkurser.

Vid den senare avläsningen klockan 18.24 svensk tid stod Nasdaq Composite i 24 564,36 punkter, en nedgång med 4,55 procent. S&P 500 låg på 7 426,41 punkter, ned 3,41 procent, medan Dow Jones hade fallit 2,63 procent till 51 952,46 punkter.

Att Nasdaq föll över fem procent tidigare under dagen visar hur snabbt försäljningarna tilltog, även om en del av nedgången därefter hämtades tillbaka.

Halvledaraktierna rasar – AMD, Micron och Nvidia pressas

De största kursfallen finns bland bolag med omfattande verksamhet inom halvledare, minneskretsar och datacenter.

Flera av aktierna har tidigare gynnats kraftigt av förväntningarna på fortsatt AI-utbyggnad. När investerarna börjar ifrågasätta hur snabbt satsningarna kan bli lönsamma påverkas därför bolag med högt ställda tillväxtförväntningar särskilt mycket.

Bolag	Ungefärlig kursnedgång
Sandisk	17 %
AMD	14 %
Micron Technology	12 %
Marvell Technology	12 %
Qualcomm	11 %
Dell Technologies	11 %
Nvidia	7–8 %
CoreWeave	11 %
Nebius	15 %

Kursrörelserna är rapporterade under olika delar av torsdagshandeln och förändras löpande.

Nedgången i AMD, Nvidia och Micron visar hur brett försäljningarna slår mot halvledarsektorn. Det handlar inte bara om företag som utvecklar avancerade AI-processorer, utan även om tillverkare av minne och annan utrustning som behövs i stora datacenter.

Även Dell, CoreWeave och Nebius pressas. De representerar andra delar av AI-utbyggnaden, från serverutrustning till datacenterkapacitet och molntjänster.

Qualcomm faller kraftigt efter kvartalsrapporten

En konkret händelse bakom pressen på halvledaraktierna är Qualcomms kvartalsrapport, som publicerades onsdagen den 4 november.

Bolaget redovisade intäkter på 10,32 miljarder dollar, en minskning med 8 procent jämfört med motsvarande period föregående år.

Särskilt svag var utvecklingen inom mobiltelefonkretsar, där intäkterna sjönk med 26 procent till 5,14 miljarder dollar. Den delen av verksamheten understeg marknadens förväntningar.

Samtidigt innehöll rapporten positiva siffror. Intäkterna från fordonsrelaterade chip ökade med 89 procent till 1,99 miljarder dollar. Det justerade resultatet per aktie överträffade också analytikernas prognoser.

Qualcomm räknar dessutom fortfarande med att nå fem miljarder dollar i datacenterintäkter under räkenskapsåret 2027.

Rapporten visar därmed en tydlig skillnad mellan verksamheterna. Mobilchipförsäljningen försvagas medan fordonsområdet växer snabbt och företaget fortsätter satsa på datacenter.

Trots de positiva delarna föll aktien omkring 11 procent under torsdagen. Den svaga utvecklingen på mobilmarknaden och osäkerheten kring framtida tillväxt fick stort genomslag i handeln.

Varför rasar AI-aktierna på Wall Street?

Den breda nedgången sammanfaller med att investerare på nytt ifrågasätter de mycket stora investeringarna i AI-infrastruktur.

Under de senaste åren har teknikföretag lagt omfattande belopp på datacenter, avancerade processorer, servrar och annan utrustning. Satsningarna bygger på förväntningar om fortsatt snabbt växande efterfrågan på AI-tjänster.

Det finns dock en betydande skillnad mellan att efterfrågan växer och att investeringarna ger tillräckligt hög avkastning.

För företagen som köper utrustningen innebär datacenterutbyggnaden stora kostnader. För leverantörerna innebär den möjligheter till fortsatt försäljning, men också ett beroende av att kunderna håller fast vid sina investeringsplaner.

När marknaden börjar tvivla på investeringarnas framtida avkastning kan kurserna falla kraftigt även utan att företagens nuvarande försäljning har kollapsat.

Det är en viktig del av förklaringen till varför bolag inom olika delar av AI-industrin drabbas samtidigt.

Motstånd mot nya datacenter skapar osäkerhet

Ytterligare en orosfaktor är den politiska debatten om datacenterutbyggnaden i USA.

Efter mellanårsvalet den 3 november har investerare uppmärksammat framgångar för kandidater som motsätter sig omfattande datacenterprojekt i bland annat Texas och Georgia.

Kritiken gäller bland annat energiförbrukning, elpriser, vattenanvändning och den belastning som stora anläggningar kan innebära för lokal infrastruktur.

Investeringsbanken UBS har i ett riskscenario bedömt att omkring 30 procent av planerade amerikanska datacenterkapacitetstillskott under 2028 skulle kunna påverkas av byggpauser.

Det är inte ett besked om att motsvarande andel av projekten faktiskt stoppas. Något generellt nationellt förbud mot nya datacenter har inte heller beslutats.

Osäkerheten kan ändå påverka hur investerare värderar bolag som är beroende av att utbyggnaden fortsätter enligt plan.

Finansieringen blir en annan risk

Utbyggnaden av AI-infrastruktur kräver stora kapitalbelopp. Flera företag är beroende av att kunna finansiera nya projekt genom lån, obligationer eller ytterligare kapital från investerare.

När aktiekurserna faller samtidigt som finansieringsvillkoren försämras kan det bli svårare eller dyrare att genomföra planerade investeringar.

Det kan i sin tur påverka efterfrågan på utrustning från halvledartillverkare och serverleverantörer.

Sambandet är dock inte detsamma som att dagens kursfall bevisar att AI-utbyggnaden har avstannat. Det handlar om en kombination av faktisk bolagsinformation, förändrade förväntningar och analytikernas bedömningar av framtida risker.

Nasdaq har fallit mer än 10 procent från rekordet

Torsdagens nedgång innebär också att Nasdaq under handeln passerat en viktig gräns.

Den 6 oktober stängde Nasdaq Composite på rekordnivån 27 599,89 punkter. Med torsdagens senare notering på 24 564,36 punkter hade indexet fallit ungefär 11 procent från toppen.

En nedgång på minst 10 procent från en tidigare topp brukar beskrivas som en börskorrektion.

Nasdaq har alltså passerat den procentuella gränsen under torsdagshandeln. För att tala om en bekräftad korrektion enligt en definition som utgår från stängningskurser behöver även dagens slutnotering beaktas.

Redan tidigare under hösten hade teknikbörsen utsatts för kraftiga försäljningar. Hurbra har tidigare beskrivit hur Nasdaq föll kraftigt under oktober.

Den senaste nedgången innebär att kursfallet har fördjupats betydligt efter rekordnivån i början av oktober.

Så påverkas svenska globalfonder och teknikfonder

Börsraset på Wall Street kan få stora konsekvenser även för svenska fondsparare.

Det beror framför allt på att amerikanska företag väger mycket tungt i globala aktieindex. En globalfond kan därför ha en betydande exponering mot USA trots att den investerar på många olika marknader.

I slutet av oktober utgjorde amerikanska aktier ungefär 64,6 procent av innehaven i en börshandlad fond som följer MSCI ACWI, ett brett globalt aktieindex. Tekniksektorn stod för omkring 31,9 procent av samma fond.

Fördelningen visar varför stora nedgångar i amerikanska teknikbolag kan påverka en globalfonds utveckling påtagligt.

Teknikfonder kan drabbas hårdare

Hur mycket en enskild fond påverkas beror på vilka aktier den äger.

En teknikfond med stora innehav i Nvidia, AMD och andra halvledarbolag kan förlora betydligt mer än en bred globalfond under en dag när just dessa aktier faller kraftigt.

En globalfond får däremot viss riskspridning genom innehav inom andra branscher och på andra marknader.

Det innebär inte att en globalfond automatiskt klarar stora börsnedgångar bra. Skillnaden är att dess utveckling inte är lika koncentrerad till en enda sektor.

För den som har både en globalfond och en separat teknikfond kan det dessutom finnas betydande överlappningar. Samma stora amerikanska teknikbolag kan ingå i båda fonderna.

Dollarn påverkar avkastningen i kronor

Svenska sparare behöver också ta hänsyn till valutakursen.

Många globala och amerikanska aktiefonder äger tillgångar noterade i dollar. Om dollarn stärks mot kronan kan det mildra effekten av fallande amerikanska aktiekurser när fondvärdet räknas om till svenska kronor.

Om dollarn samtidigt försvagas kan valutaförändringen i stället förstärka förlusten.

Effekten beror även på om fonden är valutasäkrad.

För ett sparande på 100 000 kronor innebär en nedgång på 3 procent i fondvärdet, mätt i kronor, en minskning med 3 000 kronor. Det är ett räkneexempel och inte en uppgift om hur mycket svenska fonder faktiskt tappat under torsdagen.

Den som vill bedöma sin egen exponering behöver därför titta på fondens största innehav, geografiska fördelning och eventuella valutasäkring, inte bara fondens namn.

Vad händer med börsen nu?

Den amerikanska handeln fortsätter under torsdagskvällen svensk tid. Först efter stängningen går det att fastställa dagens slutliga indexförändringar och om Nasdaq stänger under gränsen för en tioprocentig korrektion.

Ett viktigt mått på den fortsatta utvecklingen är halvledarsektorns eget index, PHLX Semiconductor Index hos Nasdaq.

Marknaden bevakar också kommande amerikansk arbetsmarknadsstatistik, som kan påverka förväntningarna på räntor och ekonomisk tillväxt. För teknikbolag med höga värderingar och stora framtida investeringsbehov kan förändrade ränteförväntningar få särskilt stor betydelse.

Fredagens amerikanska jobbrapport blir därför ytterligare en viktig hållpunkt för investerarna efter torsdagens kraftiga kursrörelser.