Munters ökar sin produktionskapacitet för datacenterkylning genom investeringar i USA och Italien. De två satsningarna omfattar sammanlagt cirka 365 miljoner kronor och ska stärka leveranserna till en snabbt växande marknad. Beskedet kommer samtidigt som bolagets datacenterverksamhet har en rekordstor orderstock men brottas med pressade marginaler.

Det svenska industribolaget Munters presenterade investeringarna den 11 november 2026. I USA bildas ett gemensamt bolag med värmeväxlartillverkaren Lordan. I Italien byggs en befintlig produktionsanläggning ut för att kunna tillverka fler kylmaskiner.

Syftet är att öka kapaciteten och minska risken för leveransproblem när efterfrågan på kylutrustning till datacenter fortsätter att växa.

Munters investeringar i USA och Italien

De båda satsningarna har olika inriktning. Den amerikanska verksamheten ska säkra tillgången på viktiga komponenter, medan utbyggnaden i Italien ska öka kapaciteten för tillverkning av kompletta kylmaskiner.

Beloppen motsvarar tillsammans omkring 365 miljoner kronor. Den amerikanska investeringen avser ett samriskbolag där Munters är minoritetsägare, vilket innebär att hela beloppet inte ska betraktas som en investering som enbart Munters finansierar.

Nytt samriskbolag i Texas

Munters bildar ett gemensamt bolag med Lordan, som specialiserar sig på värmeväxlare. Lordan får 55 procent av ägandet och Munters resterande 45 procent.

Den nya fabriken ska etableras i Selma i Texas, nära Munters befintliga verksamhet. Där ska bolagen tillverka värmeväxlarslingor som används i olika typer av kylutrustning för datacenter.

Komponenterna behövs bland annat i så kallade CRAH-enheter och fläktväggar, som används för att transportera bort värme från serverhallar.

Enligt Munters officiella investeringsbesked väntas produktionen komma i gång inom 12–18 månader. Det motsvarar ungefär perioden november 2027 till maj 2028.

Avtalet mellan företagen löper under sju år och omfattar både volymåtaganden och inköpsvillkor. Lordan ska ansvara för den dagliga driften.

För Munters innebär upplägget framför allt större kontroll över tillgången till komponenter. Det kan bli särskilt viktigt när efterfrågan ökar snabbare än leverantörernas produktionskapacitet.

Italien ska tillverka fler kylmaskiner

I norra Italien köper Munters mark intill en befintlig fabrik för att kunna bygga ut verksamheten.

Investeringen omfattar nya produktionslinjer för kylmaskiner, så kallade chillers. Dessutom ska bolaget utöka möjligheterna till forskning, utveckling och tester.

Chillers används för att kyla vatten som sedan transporterar bort värme från datacentrets utrustning. De är därmed en viktig del av större vattenbaserade kylsystem.

Munters räknar med att genomföra utbyggnaden under det kommande året. Något exakt datum för när hela den nya kapaciteten ska vara i drift har däremot inte presenterats.

Rekordstor orderstock – men marginalerna har fallit

Investeringarna kommer efter en period med kraftig tillväxt inom Munters affärsområde Data Center Technologies.

I tredje kvartalet 2026 ökade orderingången med 127 procent jämfört med motsvarande period året före. Samtidigt steg omsättningen betydligt långsammare.

Det visar att bolaget tar emot betydligt fler beställningar än vad den nuvarande produktionstakten hinner omsätta i leveranser.

Datacenterverksamhetens externa orderstock motsvarade därmed ungefär 82 procent av hela Munterskoncernens orderstock vid kvartalets slut.

Men den starka efterfrågan har ännu inte gett motsvarande förbättring av lönsamheten.

Den justerade EBITA-marginalen inom datacenterverksamheten sjönk från 19,5 till 9,7 procent. Munters har bland annat pekat på komponentbrist, produktmix och ineffektivitet i samband med att tillverkningen skalas upp.

Vi har tidigare gått igenom utvecklingen i Munters rapport för tredje kvartalet 2026.

Det är mot den bakgrunden som framför allt den nya amerikanska komponentproduktionen blir intressant. Om Munters får bättre kontroll över leveranserna av värmeväxlare kan en del av flaskhalsarna i produktionen minska.

Det betyder däremot inte att marginalerna automatiskt kommer att återhämta sig. Nya fabriker och produktionslinjer medför också kostnader innan de kan utnyttjas fullt ut.

Därför ökar behovet av datacenterkylning

Den växande marknaden för artificiell intelligens driver investeringar i datacenter med allt större beräkningskapacitet.

Servrar och avancerade AI-processorer förbrukar stora mängder elektricitet. En betydande del av energin omvandlas till värme som måste transporteras bort för att utrustningen ska kunna fungera stabilt.

Det ställer högre krav på kylsystemen.

Traditionellt har datacenter i stor utsträckning använt luftkylning. I moderna anläggningar med särskilt kraftfulla AI-processorer blir även vätskekylning allt viktigare, eftersom vätska kan transportera bort stora mängder värme effektivt.

Munters tillverkar utrustning för flera delar av den här processen. Det omfattar luftbehandlingsenheter, fläktlösningar, kylmaskiner och system för vätskekylning.

De två investeringarna riktas därmed mot olika delar av samma marknad: komponenter till luftbaserade kylsystem i USA och utökad tillverkning av kylmaskiner i Italien.

För kunderna handlar det inte enbart om att kunna kyla fler servrar. Kylning påverkar också datacentrets energiförbrukning, driftskostnader och möjlighet att använda tillgänglig beräkningskapacitet.

När kan investeringarna påverka Munters resultat?

Den amerikanska fabriken väntas tidigast börja producera mot slutet av 2027, medan hela den planerade etableringsperioden sträcker sig in i 2028.

I Italien ska själva utbyggnaden genomföras under det kommande året, men Munters har inte redovisat någon exakt tidpunkt för full produktion.

Det innebär att investeringarna framför allt ska ses som långsiktiga kapacitetssatsningar.

På kort sikt kommer bolaget fortfarande att behöva hantera sina befintliga leveransproblem och kostnader för att öka produktionstakten.

På längre sikt finns möjlighet till högre försäljning om den nya kapaciteten kan användas för att leverera fler av de beställningar som redan ligger i orderstocken.

En annan möjlig effekt är lägre kostnader per producerad enhet när tillverkningen blir effektivare.

Samtidigt måste Munters fortsätta investera i personal, utrustning och produktion för att kunna möta efterfrågan.

Vad betyder satsningarna för aktieägarna?

Munters har satt upp ett mål om en genomsnittlig årlig omsättningstillväxt på över 14 procent. På kapitalmarknadsdagen den 11 november presenterade bolaget också ett mål om att avkastningen på sysselsatt kapital ska överstiga 15 procent inom tre till fem år.

Det ställer krav på att de växande investeringarna så småningom ger avkastning, inte bara högre omsättning.

För aktieägarna blir därför utvecklingen inom Data Center Technologies särskilt viktig under de kommande kvartalen.

Den stora orderstocken ger förutsättningar för fortsatt försäljningstillväxt, men säger inte hur lönsamma leveranserna kommer att bli.

Tre frågor blir särskilt viktiga framöver: om komponentbristen minskar, om produktionstakten kan höjas och om den justerade rörelsemarginalen börjar återhämta sig.

Munters har ännu inte lämnat någon prognos för hur mycket de två nya investeringarna väntas bidra till omsättning eller resultat. Den första tydliga prövningen blir därför hur bolagets befintliga produktion utvecklas innan de nya anläggningarna når full kapacitet.