Asmodee levererade morgonens tydligaste svenska rapportöverraskning med högre försäljning, vinst och marginal än väntat. Internationellt mer än fördubblade BP vinsten, medan Lufthansa pressades hårt av stigande bränslekostnader. Continental, Bayer och Fresenius Medical Care slog också prognoserna, men kvaliteten bakom siffrorna varierade kraftigt.

Tisdagen den 4 augusti har bjudit på en ovanligt innehållsrik rapportmorgon. Det räcker inte att bara titta på om resultatet blev högre eller lägre än analytikernas prognoser.

Fresenius Medical Care slog förväntningarna tydligt men föll på börsen när behandlingsvolymerna i USA fortsatte nedåt. Zalando ökade både försäljningen och vinsten, men marknaden tog fasta på försiktigare tillväxtutsikter. Continental redovisade kraftigt lägre omsättning, samtidigt som lönsamheten och kassaflödet förbättrades mer än väntat.

Här är de viktigaste rapporterna hittills under morgonen.

Bolag	Viktigaste beskedet	Bedömning
Asmodee	Resultatet klart över prognos	Morgonens svenska vinnare
BP	Vinsten mer än fördubblades	Starkaste internationella rapporten
Lufthansa	Rörelsevinsten mer än halverades	Morgonens tydligaste förlorare
Continental	Högre marginal och bättre kassaflöde	Starkare än omsättningen antyder
Fresenius Medical Care	Resultat över prognos men svaga volymer	Blandad rapport
Zalando	Stark tillväxt men försiktigare signal	Marknaden ville se mer
Bayer	Bättre resultat men svagt kassaflöde	Positivt med tydliga reservationer
IPC	Blackrod startade före tidsplan	Viktigt operativt besked

Asmodee slår prognoserna tydligt

Asmodees omsättning ökade med 20,9 procent till 422,1 miljoner euro under det första kvartalet i det brutna räkenskapsåret 2026/2027. Den organiska tillväxten uppgick till 20,2 procent.

Analytikerna hade i genomsnitt räknat med en omsättning på omkring 398 miljoner euro. Utfallet blev därmed drygt 6 procent bättre än förväntat.

Resultatöverraskningen var ännu större. Justerad EBITDA ökade med 55 procent till 61,9 miljoner euro, jämfört med förväntade 52 miljoner. Justerad EBIT steg från 32,9 till 54,1 miljoner euro, medan konsensus låg kring 43 miljoner.

Asmodee slog därmed analytikernas rörelseresultatprognos med ungefär 26 procent. Den justerade EBITDA-marginalen förbättrades samtidigt från 11,4 till 14,7 procent.

Nettoresultatet blev 17 miljoner euro. Under motsvarande kvartal föregående år redovisade bolaget en förlust på 1,6 miljoner euro.

Den egna spelutgivningen växer igen

Asmodees verksamhet med partnerutgivna spel fortsatte att vara det stora tillväxtloket. Försäljningen i segmentet ökade med 27 procent, med fortsatt stark efterfrågan på bland annat samlarkort.

Ett minst lika viktigt besked var att försäljningen från de egna spelstudiorna ökade med 1,8 procent. Under föregående kvartal hade motsvarande försäljning minskat med 9,8 procent.

Det är fortfarande en blygsam ökning, men den gör rapporten starkare än om hela tillväxten hade kommit från distributionen av externa spel.

Det fria kassaflödet efter skatt och leasingbetalningar ökade till 37,5 miljoner euro. Nettoskulden motsvarade 1,6 gånger EBITDA före ännu inte betalade förvärvsåtaganden.

Förvärvet av ATM Gaming bidrog till den redovisade utvecklingen. Den organiska tillväxten på över 20 procent visar dock att rapportstyrkan inte enbart är köpt genom förvärv.

Den som vill gå igenom samtliga resultatrader kan läsa Asmodees fullständiga kvartalsrapport.

Asmodee är sammantaget morgonens tydligaste svenska rapportvinnare. Bolaget slog prognoserna på försäljning, resultat och marginal samtidigt som den tidigare svagheten i den egna spelutgivningen åtminstone tillfälligt bröts.

BP mer än dubblar vinsten

BP redovisade en underliggande vinst på 5,73 miljarder dollar, jämfört med 2,35 miljarder dollar under motsvarande kvartal föregående år.

Analytikerna hade väntat sig omkring 5,11 miljarder dollar. Resultatet blev därmed ungefär 12 procent bättre än prognos och mer än dubbelt så högt som ett år tidigare.

Bakom förbättringen finns högre olje- och gaspriser, stark raffinering och en ovanligt lönsam handelsverksamhet. Resultatet före skatt inom affärsområdet Customers & Products steg från 1,53 till 4,95 miljarder dollar.

BP höjer dessutom kvartalsutdelningen med 4 procent till 8,66 cent per aktie.

Säljer uppmärksammad biogassatsning

Samtidigt säljer BP den amerikanska biogasverksamheten Archaea Energy. BP köpte verksamheten för 4,1 miljarder dollar 2022, under en period då energikoncernen satsade betydligt mer aggressivt på förnybara verksamheter.

Försäljningen är därför strategiskt viktig. Den blir ytterligare ett konkret tecken på att BP åter prioriterar olja, gas, kassaflöde och utdelningar efter flera år med stora gröna investeringar.

Rapporten är därmed mer än en vanlig vinstöverraskning. BP kombinerar ett kraftigt resultatlyft med höjd utdelning och en tydlig förändring av koncernens framtida inriktning.

Aramco bekräftar oljebolagens vinstfest

Saudi Aramco redovisade samtidigt en rapporterad nettovinst på 32,69 miljarder dollar, en ökning med 44 procent jämfört med året före.

Den justerade nettovinsten steg med 33 procent till 33,4 miljarder dollar. Skillnaden mellan de två måtten förklarar varför vinstökningen kan anges på olika sätt.

Aramco gynnades precis som BP av högre priser på råolja, raffinerade produkter och kemikalier. Bolaget har även behövt flytta delar av transportflödena från Hormuzsundet till den saudiska öst–västliga oljeledningen och hamnen Yanbu vid Röda havet.

Aramco behöver inte överskugga BP i den svenska rapportbevakningen, men resultatet visar att BP:s vinstlyft är del av ett betydligt större mönster bland världens energibolag.

Lufthansa pressas trots stark efterfrågan

Lufthansas omsättning ökade med 8 procent till 11,1 miljarder euro. Efterfrågan på flygresor var fortsatt hög, kabinfaktorn förbättrades och intäkten per tillgänglig kapacitetsenhet ökade.

Trots det föll den justerade rörelsevinsten från 870 till 383 miljoner euro. Analytikerna hade räknat med omkring 401 miljoner euro.

Nettoresultatet rasade från omkring en miljard till 123 miljoner euro. Det justerade fria kassaflödet försämrades samtidigt från plus 138 miljoner till minus 365 miljoner euro.

Lufthansa blev därmed den tydligaste förloraren under rapportmorgonen.

Bränslet kostade 750 miljoner euro mer

De högre bränslekostnaderna belastade resultatet med omkring 750 miljoner euro. Strejker kostade dessutom minst 150 miljoner euro.

Lägre kapacitet höjde kostnaden per erbjuden plats, medan negativa valutaeffekter i ITA Airways också tyngde resultatet.

Det är däremot svårt att beskriva rapporten som en efterfrågekris. Enhetsintäkterna ökade med 6,4 procent och priserna på de asiatiska linjerna steg med mer än 13 procent. Lufthansa Cargo ökade sin justerade rörelsevinst från 73 till 116 miljoner euro.

Problemet är i stället att de högre biljettintäkterna inte räckte för att kompensera för kostnadsexplosionen.

Lufthansa räknar nu med en justerad rörelsevinst på 1,7–2,2 miljarder euro för helåret. Tidigare var beskedet att vinsten skulle bli betydligt högre än fjolårets 1,96 miljarder euro.

Det nya intervallets nedre del ligger under fjolårsresultatet. Den övre delen skulle fortfarande innebära en förbättring. Prognosbilden har alltså försvagats tydligt, även om den tidigare prognosen inte angavs som ett exakt intervall.

Continental är starkare än omsättningsfallet antyder

Continentals omsättning föll med 9,1 procent till 4,4 miljarder euro. Den första rubriken ser svag ut, men nedgången förklaras till stor del av att verksamheten Original Equipment Solutions har sålts.

Organiskt minskade omsättningen bara med 0,3 procent.

Samtidigt ökade den justerade rörelsevinsten med 35,1 procent till 570 miljoner euro. Analytikerna hade räknat med omkring 539 miljoner.

Den justerade rörelsemarginalen steg från 9,6 till 12,9 procent. Justerat fritt kassaflöde förbättrades från minus 46 till plus 216 miljoner euro.

Däckverksamhetens marginal nådde 15,3 procent. Continental fick stöd av en större andel stora och lönsammare däck, lägre råvarukostnader och mindre belastning från valutor och tullar.

Ny prognos gäller en annan koncern

Continental har ingått avtal om att sälja ContiTech. Verksamheten redovisas därför som avvecklad och finns inte längre med i koncernens prognos.

Den nya försäljningsprognosen på 13,2–14,2 miljarder euro och marginalprognosen på 12–13,5 procent avser i praktiken den fortsatta däckkoncernen.

Det går därför inte att jämföra den nya prognosen rakt av med den gamla prognosen för den betydligt större koncernen.

Själva kvartalsrapporten är klart positiv. Försäljningen ser svag ut på ytan, men lönsamheten och kassaflödet utvecklas bättre än väntat.

Fresenius Medical Care slår prognosen men tappar volymer

Fresenius Medical Care ökade sitt justerade rörelseresultat till 569 miljoner euro. Konsensus låg kring 515 miljoner, vilket innebär att resultatet blev drygt 10 procent bättre än väntat.

Omsättningen uppgick till 4,86 miljarder euro, något över prognosen på 4,79 miljarder. Vinsten per aktie blev 0,81 euro mot förväntade 0,68 euro.

Trots det föll aktien kraftigt i den tidiga handeln.

Förklaringen finns i den amerikanska verksamheten. Den organiska behandlingsvolymen minskade med 0,9 procent. Det var andra kvartalet i följd med sjunkande volymer på bolagets viktigaste marknad.

Resultatet fick dessutom stöd av en tillfälligt högre amerikansk Medicare-ersättning. Den positiva effekten väntas bli mindre under andra halvåret.

Fresenius Medical Care upprepade helårsprognosen i stället för att höja den. Marknaden tog därför fasta på de svaga volymerna och den osäkra kvaliteten i resultatöverraskningen.

Rapporten är morgonens tydligaste exempel på att ett resultat över prognos inte automatiskt är ett styrkebesked.

Zalando växer snabbt men marknaden ville se mer

Zalandos försäljningsvärde, GMV, ökade med 20,7 procent till 4,9 miljarder euro. Omsättningen nådde 3,4 miljarder euro och den justerade rörelsevinsten steg med 10 procent till 205 miljoner.

B2B-omsättningen ökade med 27,6 procent till 335 miljoner euro. Synergier från förvärvet av About You bidrog med mer än 10 miljoner euro till resultatet.

Den rapporterade tillväxten behöver dock tolkas med viss försiktighet. About You ingår nu i jämförelsen, vilket innebär att en ökning på över 20 procent inte motsvarar den organiska utvecklingen i den tidigare fristående Zalandoplattformen.

Den underliggande lönsamheten utvecklades ändå positivt. Zalandos fristående justerade rörelsemarginal steg till 6,6 procent.

Vinstprognosens mittpunkt är oförändrad

Zalando räknar nu med att årets tillväxt i GMV och omsättning hamnar i den nedre halvan av det tidigare intervallet på 12–17 procent.

Prognosen för justerad rörelsevinst har samtidigt snävats in från 660–740 till 680–720 miljoner euro.

Mittpunkten är fortfarande 700 miljoner euro. Det är därför missvisande att beskriva beskedet som en vanlig sänkning av den centrala vinstprognosen.

Den svagare signalen gäller främst försäljningstillväxten. Aktien pressades tydligt eftersom investerarna hade hoppats på mer efter den starka rapporterade utvecklingen.

Bayer bättre än väntat men kassaflödet svagt

Bayers omsättning uppgick till 10,87 miljarder euro, en valuta- och portföljjusterad ökning på 2,2 procent.

Justerad EBITDA steg med 1,9 procent till 2,14 miljarder euro. Analytikerna hade räknat med cirka 1,94 miljarder, vilket innebär en överraskning på drygt 10 procent.

Jordbruksverksamheten Crop Science stod för den tydligaste förbättringen. Segmentets justerade EBITDA steg med 30,2 procent till 902 miljoner euro, hjälpt av högre försäljning och lägre produktionskostnader.

Bayer sänker samtidigt prognosen för nettoskulden vid årets slut från 32–33 till 29–30 miljarder euro.

Det ser starkt ut, men förändringen kommer huvudsakligen från att Apollo investerar tre miljarder euro för en minoritetspost i en verksamhet med långtidsverkande preventivmedel.

Den lägre skuldprognosen är alltså inte främst ett resultat av ett förbättrat operativt kassaflöde.

Det fria kassaflödet blev tvärtom minus 371 miljoner euro, jämfört med plus 125 miljoner ett år tidigare. Nettoskulden hade vid kvartalets slut ökat till 33,65 miljarder euro.

Bayer levererar ett bättre resultat än väntat, men bolagets skuld- och kassaflödesproblem är långt ifrån lösta.

IPC startar Blackrod före tidsplan

International Petroleum Corporation, IPC, producerade i genomsnitt 42 200 fat oljeekvivalenter per dag. Det var i linje med bolagets kvartalsprognos.

Omsättningen ökade från 158,9 till 185,7 miljoner dollar. EBITDA steg från 51,5 till 63,9 miljoner dollar och det fria kassaflödet förbättrades från minus 58,3 till plus 3,9 miljoner.

Nettoresultatet minskade samtidigt från 13,9 till 9,9 miljoner dollar.

Rapportens viktigaste besked finns inte i resultaträkningen. Blackrod-projektet producerade sin första olja i slutet av maj, före den ursprungliga tidsplanen och inom budgeten på 855 miljoner dollar.

Större försäljningsvolymer väntas under det fjärde kvartalet. Projektet beräknas nå en platåproduktion på 30 000 fat per dag i slutet av 2027.

Helårsprognosen på 44 000–47 000 fat oljeekvivalenter per dag ligger kvar. Kassaflödesintervallen har snävats in, men mittpunkterna är oförändrade.

IPC:s rapport är framför allt ett positivt operativt besked om Blackrod, inte någon stor resultatöverraskning.

ams OSRAM och Toyota bland de övriga rapporterna

ams OSRAM ökade omsättningen med 4 procent till 805 miljoner euro, jämfört med analytikernas förväntningar kring 778 miljoner.

Den justerade EBITDA-marginalen på 16,9 procent var också högre än prognosen på 15,5 procent. Själva EBITDA-resultatet minskade dock med 6 procent till 136 miljoner euro.

Bolaget uppgav samtidigt att en liten ljuskälla för AR-glasögon har nått viktiga tekniska steg inför framtida massproduktion. Något datum för produktionsstart angavs inte.

Toyota höjde sin nominella helårsprognos för rörelsevinsten med 13 procent och lanserade ett återköpsprogram på upp till en biljon yen.

Kvartalets rörelsevinst föll ändå för femte kvartalet i följd och blev omkring 9 procent lägre än väntat. Prognoshöjningen förklaras främst av ett antagande om en svagare yen, inte av en tydlig förbättring i den underliggande verksamheten.

Fler tunga rapporter väntar från USA

Rapportdagen är inte över. Caterpillar rapporterar före den amerikanska börsöppningen, medan bland andra AMD väntas lämna sina siffror efter stängning.

Fler bolag och tider finns i Hurbra:s amerikanska rapportkalender för det andra kvartalet 2026. Den bredare ekonomiska agendan finns även i veckans ekonomiska kalender.

Hittills är Asmodee den tydligaste svenska vinnaren. BP står för den starkaste internationella rapporten, medan Lufthansa visar hur snabbt höga energi- och bränslepriser kan slå åt motsatt håll.

Continental har levererat en starkare rapport än försäljningsfallet antyder. Fresenius Medical Care och Zalando påminner samtidigt om att börsen ofta bryr sig mer om volymer och framtidsutsikter än om ett enskilt kvartalsresultat över prognos.