Shell och Samsung redovisar dramatiska vinstlyft, medan Rolls-Royce och BAE Systems höjer sina prognoser. Verisure börjar dela ut pengar till ägarna. Adidas visar samtidigt varför rekordförsäljning inte alltid räcker för att göra aktiemarknaden nöjd.

Tre teman präglar rapportmorgonen

Rapporterna den 30 juli visar framför allt hur lönsam knapphet har blivit. Shell tjänar på höga energipriser och stora rörelser på olje- och gasmarknaden. Samsung gynnas av att efterfrågan på avancerade minneskretsar är större än tillgången. Rolls-Royce och BAE Systems verkar på marknader där det tar lång tid att bygga ut kapaciteten.

Ett annat tydligt tema är kassaflödet. Verisure växer fortfarande snabbt, men det viktigaste beskedet är att en större del av resultatet nu omvandlas till pengar som kan användas till lägre skulder och utdelningar.

Adidas är morgonens motbild. Bolaget säljer mer än någonsin men behöver samtidigt lägga mer pengar på marknadsföring. När resultatet inte växer lika snabbt som försäljningen blir rekordnivåerna mindre imponerande för aktiemarknaden.

Verisure börjar lämna tillbaka kapital

Verisures omsättning ökade med 10,3 procent till 1,024 miljarder euro. Det justerade rörelseresultatet steg med 13,9 procent till 268,8 miljoner euro, samtidigt som de årliga återkommande intäkterna fortsatte uppåt.

Den största förändringen syns i kassaflödet. Det fria kassaflödet förbättrades från minus 41,1 miljoner euro till plus 56,2 miljoner euro. Skuldsättningsgraden sjönk samtidigt till 2,7 gånger.

Styrelsen har nu beslutat om Verisures första utdelning efter börsnoteringen. Utdelningen blir 0,10 euro per aktie och kostar bolaget omkring 103 miljoner euro.

Det är ett tecken på att Verisure är på väg in i en ny fas. Tillväxten och de återkommande abonnemangsintäkterna ska inte längre enbart finansiera expansion och skuldsänkning. En del av pengarna börjar även gå tillbaka till aktieägarna.

Shell tjänar på en orolig energimarknad

Shells justerade vinst steg från 4,26 till 9,84 miljarder dollar. Resultatet var bättre än marknadens förväntningar och det högsta som bolaget har redovisat under ett kvartal sedan 2022.

Uppgången kom från flera håll. Högre olje- och gaspriser förbättrade resultatet från produktionen. Stora prissvängningar gynnade handeln med olja och flytande naturgas. Även raffinering och kemikalier utvecklades betydligt starkare än under jämförelsekvartalet.

Shells storlek och breda verksamhet blir särskilt värdefull när energimarknaden är orolig. Bolaget kan tjäna pengar på produktionen, transporterna, raffineringen och handeln samtidigt.

Konflikter och störningar är dock inte enbart positiva för bolaget. Samma händelser som höjer priserna kan även stoppa produktion eller skada anläggningar. Shells rapport visar därför både den ekonomiska vinsten och den praktiska risken med den nuvarande energimarknaden.

Bolaget fortsätter köpa tillbaka aktier för tre miljarder dollar under nästa kvartal. Nettoskulden minskade från 52,6 till 41,8 miljarder dollar.

Samsung visar AI-boomens båda sidor

Samsung redovisade en omsättning på 171,5 biljoner won och ett rörelseresultat på 89,5 biljoner won. Nästan hela vinsten kom från halvledarverksamheten, där rörelseresultatet steg till 89,2 biljoner won.

Efterfrågan på minneskretsar för AI-datacenter har ökat betydligt snabbare än industrin har kunnat bygga ut produktionen. Det gäller bland annat serverminne, HBM-kretsar och lagringslösningar för företagskunder.

Samsung räknar med att bristen kan fortsätta till 2028. Bolaget uppger också att långsiktiga leveransavtal kan binda 60–70 procent av den tillgängliga kapaciteten. Det skulle ge Samsung bättre framförhållning och skyddade prisnivåer även om konjunkturen försvagas.

Chipbristen har samtidigt en baksida. Samsungs mobilverksamhet redovisade en förlust på 700 miljarder won när dyrare minneskretsar höjde tillverkningskostnaderna.

Samsung tjänar alltså historiskt mycket på att tillverka de kretsar som AI-industrin behöver, men tvingas samtidigt betala mer för komponenterna i sina egna telefoner och konsumentprodukter.

Adidas rekordförsäljning räckte inte

Adidas ökade omsättningen med 13,3 procent till rekordhöga 6,74 miljarder euro. Fotboll, löpning och direktförsäljning till konsumenter utvecklades starkt. Bolaget höjde därför prognosen för årets valutajusterade försäljningstillväxt till 9–10 procent.

Trots det föll aktien kraftigt.

Rörelseresultatet steg till 574 miljoner euro men låg klart under marknadens förväntningar. Rörelsemarginalen sjönk från 9,2 till 8,5 procent.

En viktig förklaring är att Adidas ökade sina marknadsföringskostnader med omkring 30 procent. Bolaget satsade bland annat stort i samband med fotbolls-VM. Försäljningen växte alltså snabbt, men en större del av intäkterna behövde användas för att skapa tillväxten.

Adidas behöll dessutom resultatprognosen på cirka 2,3 miljarder euro trots den höjda försäljningsprognosen. För aktiemarknaden blev budskapet därför att varje ny försäljningseuro inte ger lika stort tillskott till vinsten som investerarna hade hoppats på.

Rolls-Royce höjer ribban igen

Rolls-Royces underliggande rörelseresultat ökade med 46 procent till 2,53 miljarder pund. Det fria kassaflödet nådde 1,96 miljarder pund och bolaget hade en nettokassa på 2,1 miljarder pund vid halvårsskiftet.

Helårsprognosen höjdes tydligt. Rolls-Royce räknar nu med ett underliggande rörelseresultat på 4,7–4,9 miljarder pund, jämfört med den tidigare prognosen på 4,0–4,2 miljarder pund.

Civilflyget gynnas av fler flygtimmar och växande serviceintäkter. Försvarsverksamheten får stöd av ökade militärbudgetar, medan Power Systems växer genom efterfrågan på reservkraft och energisystem för datacenter.

Det innebär att Rolls-Royces förbättring inte längre enbart handlar om flygets återhämtning efter pandemin. Bolaget har flera verksamheter som växer samtidigt och är mindre beroende av ett enskilt område.

BAE Systems får allt längre framförhållning

BAE Systems ökade den underliggande försäljningen med 9 procent. Underliggande EBIT steg med 11 procent till omkring 1,70 miljarder pund.

Orderboken nådde rekordhöga 84 miljarder pund efter en orderingång på 16,4 miljarder pund. Det fria kassaflödet blev 1,79 miljarder pund, delvis tack vare stora förskottsbetalningar från kunder.

BAE Systems höjde prognoserna för både försäljning och resultat. Bolaget räknar nu med en försäljningstillväxt på 8–10 procent och en ökning av underliggande EBIT med 10–12 procent.

Rapporten visar att Europas och Natos upprustning inte längre bara består av politiska löften. Beställningarna har omvandlats till långa kontrakt, investeringar i produktionskapacitet och pengar som redan har betalats in.

Vad rapporterna säger om ekonomin

Morgonens rapporter visar vart stora delar av investeringarna rör sig. AI-datacenter behöver minneskretsar, elektricitet och reservkraft. Energibolagen gynnas av höga priser och en osäker omvärld. Försvarsindustrin får fleråriga beställningar när länder bygger upp sina lager och sin militära kapacitet.

Gemensamt för Samsung, Shell, Rolls-Royce och BAE Systems är att de verkar på marknader där kapaciteten inte snabbt kan ökas. Det skapar prissättningskraft och höga marginaler.

Verisure visar i stället värdet av förutsägbara abonnemangsintäkter och förbättrat kassaflöde. Adidas visar risken för konsumentbolag som måste öka kostnaderna för att fortsätta växa.

Fler viktiga rapportdatum och kommande bolag finns i Hurbra:s rapportkalender för andra kvartalet 2026. Utvecklingen ligger även i linje med de förbättrade vinstutsikterna för europeiska företag, men morgonens stora skillnader visar att försäljningstillväxt i sig inte räcker. Det är kassaflöde, marginaler och tillgången till begränsad kapacitet som avgör vilka rapporter marknaden belönar.