Microsoft och Meta rapporterar onsdagen den 29 juli 2026. Amazon och Apple följer torsdagen den 30 juli. Samtidigt lämnar Federal Reserve sitt räntebesked. För investerarna blir huvudfrågan inte bara om teknikjättarna fortsätter växa, utan om intäkterna, marginalerna och kassaflödena kan försvara de snabbt stigande investeringarna i AI och datacenter.
Då kommer veckans viktigaste besked
Alla tider är svensk sommartid. De fyra bolagsrapporterna publiceras efter att den amerikanska börsen har stängt klockan 22.00. Den exakta publiceringsminuten anges normalt inte, men rapporterna brukar komma strax efter stängningen.
| Datum och tid | Bolag eller besked | Vad som händer |
|---|---|---|
| 29 juli, 20.00 | Federal Reserve | Räntebesked |
| 29 juli, 20.30 | Federal Reserve | Presskonferens |
| 29 juli, efter 22.00 | Meta | Rapport för andra kvartalet 2026 |
| 29 juli, 22.30 | Meta | Telefonkonferens |
| 29 juli, efter 22.00 | Microsoft | Rapport för fjärde kvartalet i räkenskapsåret 2026 |
| 29 juli, 23.30 | Microsoft | Telefonkonferens |
| 30 juli, efter 22.00 | Amazon | Rapport för andra kvartalet 2026 |
| 30 juli, 23.00 | Amazon | Telefonkonferens |
| 30 juli, efter 22.00 | Apple | Rapport för tredje kvartalet i räkenskapsåret 2026 |
| 30 juli, 23.00 | Apple | Telefonkonferens |
Fler amerikanska bolag rapporterar under veckan. Den bredare överblicken finns i Hurbra:s amerikanska rapportkalender för andra kvartalet 2026.
Viktigaste frågan för varje bolag
| Bolag | Det marknaden främst vill ha svar på |
|---|---|
| Microsoft | Växer Azure och AI-intäkterna tillräckligt snabbt för att motivera investeringarna? |
| Meta | Gör AI annonsverksamheten mer lönsam, eller ökar kostnaderna snabbare? |
| Amazon | Kan AWS accelerera samtidigt som investeringarna pressar kassaflödet? |
| Apple | Belönas bolagets försiktigare AI-strategi, eller har Apple tappat tempo? |
Veckan är ett viktigt test av AI-rallyt, men avgör inte om AI-satsningarna långsiktigt kommer att lyckas. Rapporterna visar däremot hur mycket synlig avkastning bolagen hittills får från de stora investeringarna.
Microsoft måste visa att Azure kan bära AI-notan
Microsoft rapporterar sitt fjärde kvartal och hela räkenskapsåret 2026. Bolagets räkenskapsår slutar den 30 juni, vilket förklarar varför rapporten kallas Q4 trots att den gäller perioden april–juni.
Microsoft har guidat för en omsättning på 86,7–87,8 miljarder dollar. Marknaden räknar ungefär med en justerad vinst på 4,24 dollar per aktie.
Den viktigaste siffran blir tillväxten för Azure och övriga molntjänster. Microsoft har pekat mot en tillväxt på 39–40 procent i konstant valuta. En tillväxt på minst 40 procent skulle visa att efterfrågan på molnkapacitet och AI-tjänster fortfarande är mycket stark.
En tillväxt under bolagets eget intervall skulle däremot bli svår att försvara. Microsoft investerar stora belopp i datacenter, processorer och annan infrastruktur. Under föregående kvartal uppgick investeringarna till 31,9 miljarder dollar.
Microsoft Clouds bruttomarginal väntas ligga omkring 64 procent. Det är fortfarande en hög nivå, men marginalen pressas av avskrivningar, energi och kostnaderna för den nya infrastrukturen.
Marknaden kommer även att leta efter mer konkreta uppgifter om Copilot. Antalet betalande användare, användningen per kund och bidraget till intäkterna är viktigare än allmänna kommentarer om ett stort intresse för AI.
Microsoft har dessutom sagt att kapacitetsbegränsningar väntas bestå under resten av året. Bristen kan ses som ett bevis på stark efterfrågan, men blir ett problem om bolaget fortsätter investera rekordbelopp utan att snabbt kunna leverera kapaciteten.
Relationen till OpenAI är en annan viktig del. OpenAI driver efterfrågan på Azure och stärker Microsofts AI-erbjudande. Samtidigt har OpenAI fått större möjlighet att använda datorkapacitet från andra leverantörer när Azure inte räcker till.
En stark Microsoftrapport kräver därför mer än hög omsättning. Azure behöver nå eller överträffa prognosen, molnmarginalen måste hålla och prognosen för nästa kvartal behöver visa att intäkterna fortsätter växa i takt med investeringarna.
Meta måste bevisa att AI stärker annonserna
Meta väntas redovisa en omsättning på omkring 60 miljarder dollar och en vinst på cirka 7,23 dollar per aktie. Bolagets egen prognos ligger på 58–61 miljarder dollar i intäkter.
Meta är i första hand ett annonsbolag. Det är intäkterna från Facebook, Instagram och bolagets övriga appar som finansierar datacenter, egna AI-modeller och de stora förlusterna i Reality Labs.
Under det föregående kvartalet steg antalet annonsvisningar med 19 procent och det genomsnittliga annonspriset med 12 procent. En fortsatt ökning av båda måtten skulle visa att efterfrågan är stark och att Metas rekommendationssystem ger annonsörerna bättre resultat.
Det räcker däremot inte att Meta säger att AI används mer. Investerarna vill se att tekniken leder till fler klick, fler köp eller högre annonspriser.
Kostnaderna är den stora risken. Meta har räknat med totala helårskostnader på 162–169 miljarder dollar och investeringar på 125–145 miljarder dollar. En ny höjning kan pressa aktien, särskilt om intäktsprognosen inte samtidigt förbättras.
Reality Labs väntas fortsätta göra stora förluster. Verksamheten förlorade över 4 miljarder dollar under det första kvartalet och står fortfarande för en mycket liten del av koncernens intäkter.
Meta uppges även överväga att sälja överbliven AI-kapacitet till externa kunder. Det är ännu inte en bekräftad, fullskalig molnsatsning och bör inte jämföras med Azure eller AWS.
En stark rapport innebär att annonspris och annonsvolym fortsätter upp samtidigt som kostnads- och investeringsprognoserna lämnas oförändrade. En ny kraftig investeringshöjning utan tydligare avkastning skulle vara betydligt svagare.
Amazon behöver en acceleration i AWS
Amazon har guidat för en omsättning på 194–199 miljarder dollar och ett rörelseresultat på 20–24 miljarder. Marknadens förväntningar ligger runt 196,8 miljarder dollar i omsättning och 23,6 miljarder i rörelseresultat.
AWS är den viktigaste delen av rapporten. Molnverksamheten väntas omsätta cirka 40,5 miljarder dollar, vilket skulle motsvara en tillväxt på drygt 31 procent.
AWS växte 28 procent under det föregående kvartalet. En acceleration över 30 procent skulle visa att Amazon tar vara på den snabbt ökande efterfrågan på AI-infrastruktur. Om tillväxten stannar under 30 procent samtidigt som investeringarna fortsätter stiga kan marknaden bli mer kritisk.
AWS rörelsemarginal väntas ligga nära 34 procent. Molnverksamhetens höga lönsamhet är viktig eftersom Amazon samtidigt bygger ut datacenter, utvecklar egna processorer och köper stora mängder teknisk utrustning.
Investeringarna har redan fått tydlig effekt på kassaflödet. Amazons fria kassaflöde för de senaste tolv månaderna föll till 1,2 miljarder dollar, jämfört med 25,9 miljarder ett år tidigare.
En annan fråga gäller Anthropic. Amazon har investerat totalt 8 miljarder dollar i AI-bolaget, som samtidigt är en stor AWS-kund.
Värdeförändringar i Anthropic kan påverka Amazons redovisade nettovinst kraftigt. Den typen av vinster eller förluster säger dock mindre om utvecklingen i den löpande verksamheten. Rörelseresultat, AWS-tillväxt, marginaler och kassaflöde blir därför bättre mått.
Utanför AWS bör investerarna följa annonserna och marginalerna i e-handeln. Annonsverksamheten har blivit en allt viktigare och mer lönsam del av Amazon.
En stark rapport kräver en tydlig AWS-acceleration, stabil molnmarginal och en bra prognos för tredje kvartalet. Ett svagt kassaflöde kan accepteras så länge Amazon övertygande visar att investeringarna leder till framtida tillväxt.
Apple är veckans annorlunda AI-test
Apple bör inte analyseras på samma sätt som Microsoft, Meta och Amazon. Bolaget driver inte en motsvarande extern molnplattform och investerar inte lika stora belopp i egen AI-infrastruktur.
Marknaden räknar med en omsättning omkring 108 miljarder dollar och en vinst på cirka 1,88–1,89 dollar per aktie.
Iphoneförsäljningen väntas uppgå till ungefär 53 miljarder dollar. Iphone är fortfarande central för hela Apples ekosystem och driver även en stor del av efterfrågan på tjänster.
Tjänsteintäkterna väntas nå omkring 31,4 miljarder dollar. Segmentet är viktigt eftersom det har betydligt högre marginaler än hårdvaruverksamheten.
Försäljningen i Kina blir också central. Regionen är både en stor marknad och en viktig del av Apples leveranskedja. En stabilisering skulle minska en av de tydligaste riskerna kring aktien.
Apple har guidat för en bruttomarginal på 47,5–48,5 procent. Tullar, valutor och högre komponentkostnader kan pressa lönsamheten även om försäljningen är stark.
AI-frågan gäller främst tidsplanen för Siri och Apple Intelligence. Apple har valt en mer försiktig väg och samarbetar med andra modellutvecklare i stället för att bygga hela infrastrukturen på egen hand.
Bolagets situation är därför den omvända mot de övriga tre:
Microsoft, Meta och Amazon kan straffas för att investera för mycket. Apple kan straffas för att investera och lansera för långsamt.
En stark rapport kombinerar stabil Iphoneförsäljning, fortsatt tjänstetillväxt, hög bruttomarginal och en trovärdig AI-tidsplan. En svag rapport innehåller sämre Kin försäljning, pressade marginaler och ytterligare förseningar för Siri och Apple Intelligence.
Fed kan påverka rapportreaktionerna
Federal Reserves målintervall för styrräntan ligger inför mötet på 3,50–3,75 procent.
Vid marknadens stängning den 24 juli prisade ränteterminerna in ungefär 38 procents sannolikhet för en höjning med 0,25 procentenheter. En klar majoritet av tillfrågade ekonomer räknade däremot med oförändrad ränta.
Marknadssannolikheten kan förändras snabbt och bör alltid kopplas till datumet då den mättes.
Den amerikanska inflationen låg i juni på 3,5 procent. Kärninflationen var 2,6 procent. Energipriserna hade samtidigt stigit kraftigt jämfört med året före.
Oljepriset har gjort Feds uppgift svårare. Brentoljan nådde 100 dollar per fat men föll tillbaka efter att USA och Iran pausat sina attacker. Fed behöver bedöma om energiprisuppgången är tillfällig eller om den riskerar att sprida sig till transporter, varupriser och lönekrav.
Marknaden kommer främst att lyssna efter om Fed:
- öppnar för en höjning senare under året
- ser oljeprisuppgången som tillfällig
- uttrycker större oro för inflationsförväntningarna
- signalerar ett möjligt nytt besked i september
Högre räntor brukar pressa värderingen av teknikbolag eftersom en stor del av deras förväntade vinster ligger flera år framåt. När räntan stiger blir dessa framtida vinster mindre värda i dagens beräkningar. Statsobligationer blir samtidigt ett mer attraktivt alternativ till aktier.
Varför kan en stark rapport ge kursfall?
En rapport behöver inte vara dålig för att aktien ska falla.
Det första problemet är att investerarnas verkliga förväntningar kan ligga högre än analytikernas officiella prognoser. Ett bolag kan slå konsensus men ändå göra marknaden besviken.
Det andra är att prognosen för nästa kvartal ofta betyder mer än resultatet för det gångna kvartalet.
Det tredje är investeringarna. Högre AI-intäkter kan mötas av ännu snabbare stigande kostnader för datacenter, processorer, energi och avskrivningar.
Alphabet är ett aktuellt exempel. Bolaget visade stark molntillväxt, men aktien pressades när högre investeringar och ett svagare kassaflöde tog över marknadens fokus. Hurbra har gått igenom Alphabets rapport för andra kvartalet 2026.
Även Teslas rapport för andra kvartalet visade hur en stark försäljningssiffra inte alltid räcker när vinsten, marginalerna eller kassaflödet är svagare.
Enligt en aktuell sammanställning från Reuters om teknikrapporterna, Fed och AI-investeringarna kan investerarna komma att straffa bolag som fortsätter höja investeringarna utan att samtidigt förbättra sina tillväxtutsikter.
Det kan lyfta eller sänka hela börsen
Ett positivt scenario är att Fed lämnar räntan oförändrad, inflationen blir lägre än väntat och oljepriset fortsätter ned.
Samtidigt behöver Azure och AWS visa stark tillväxt, Meta undvika en ny stor investeringshöjning och Apple lämna en stabil prognos.
Ett negativt scenario är en oväntad räntehöjning, högre inflation, stigande obligationsräntor och nya stora investeringsökningar från teknikbolagen.
Utbyggnaden av datacenter är inte heller bara en redovisningsfråga. Hurbra har tidigare beskrivit de växande konflikterna kring AI-datacenter i USA, där elförbrukning, markanvändning och lokala kostnader blivit allt viktigare frågor.
Så kan svenska sparare vara exponerade
Många svenska sparare påverkas utan att direktäga en enda av de fyra aktierna.
Apple, Microsoft, Amazon och Meta är stora innehav i flera globala index och amerikanska börsindex. Därför finns bolagen ofta i globalfonder, USA-fonder, teknikfonder, indexfonder och pensionslösningar.
I AP7 Aktiefond stod Apple den 30 juni för 4,22 procent, Microsoft för 3,56 procent och Amazon för 2,30 procent.
I Länsförsäkringar Global Index vägde Apple 5,24 procent, Microsoft 3,24 procent och Amazon 2,85 procent.
Handelsbanken Global Index hade samtidigt Apple på 4,48 procent, Microsoft på 3,08 procent, Amazon på 2,62 procent och Meta på 1,40 procent.
Fondvikterna förändras med aktiekurser, valuta och fondens handel. Det går därför inte att säga att alla svenska sparare äger bolagen eller har samma exponering.
Den som sparar i en globalfond har däremot ofta en betydande USA-andel. Hurbra har tidigare förklarat hur mycket USA en globalfond kan innehålla.
Rapportveckan handlar därför inte bara om fyra enskilda amerikanska aktier. Kursreaktionerna kan påverka breda globalfonder, teknikfonder och pensionsportföljer – särskilt om Fed-beskedet samtidigt flyttar räntor och dollarkurs.