JM sålde 784 bostäder under andra kvartalet 2026, en ökning med 81 procent jämfört med samma period förra året. Trots den kraftigt högre försäljningen föll rörelseresultatet och blev nästan 40 procent lägre än analytikerna hade räknat med.

Aktien föll efter rapporten. Marknaden tog fasta på att den förbättrade efterfrågan ännu inte har slagit igenom i JM:s lönsamhet.

JM rapport Q2 2026 – utfall och förväntningar

Nyckeltal	Q2 2026	Förväntat
Omsättning	2 815 Mkr	2 893 Mkr
Rörelseresultat	70 Mkr	114 Mkr
Rörelsemarginal	2,5 %	4,0 %
Sålda bostäder	784	678
Produktionsstarter	679	704

Omsättningen ökade från 2 540 till 2 815 miljoner kronor, men hamnade något under marknadens förväntningar.

Den stora besvikelsen var rörelseresultatet. Det föll från 116 till 70 miljoner kronor, trots den högre omsättningen. Analytikerna hade räknat med 114 miljoner kronor.

Resultatmissen blev därmed nästan 40 procent. Rörelsemarginalen sjönk samtidigt från 4,6 till 2,5 procent.

JM:s rapport var en av flera stora rapporter under morgonen. Fler utfall och kursreaktioner finns i vår sammanställning av dagens rapporter den 10 juli 2026.

Bostadsförsäljningen ökade med 81 procent

Under resultatmissen finns ett tydligare styrkebesked.

JM sålde 784 bostäder under kvartalet, jämfört med 433 under samma period förra året. Utfallet var också klart högre än analytikernas förväntningar på 678 bostäder.

Försäljningen till vanliga bostadsköpare ökade från 362 till 598 bostäder. JM beskriver det som den högsta konsumentförsäljningen under ett andra kvartal sedan nedgången på bostadsmarknaden började för fyra år sedan.

Därutöver såldes 186 bostäder i projekt riktade till investerare.

Förbättringen var tydligast i Sverige. JM Stockholm sålde 275 bostäder, jämfört med 155 året före. I JM Sverige ökade försäljningen från 99 till 305 bostäder.

Även i Norge och Finland såldes fler bostäder, men förbättringen var betydligt mindre.

Rapporten ger därmed konkret stöd åt bilden av att efterfrågan på den svenska bostadsmarknaden har börjat återvända.

Därför föll vinsten trots fler sålda bostäder

Den kraftigt högre försäljningen ger inte full effekt i resultatet direkt.

En stor del av bostäderna såldes i projekt som fortfarande befinner sig tidigt i produktionen. JM redovisar vinsten successivt i takt med att projekten färdigställs. Försäljningen kan därför vara genomförd utan att hela resultatet syns i samma kvartal.

Bolaget sålde också många bostäder som tidigare hade återköpts och lagts i balansräkningen. De försäljningarna förbättrar kassaflödet och minskar risken, men sker med lägre marginaler.

Kvartalet belastades dessutom av engångskostnader på omkring 25 miljoner kronor.

Jämförelseperioden 2025 var ovanligt stark. Då fick JM positiva engångseffekter på omkring 80 miljoner kronor från bland annat ersättningar och upplösta kostnadsreserver i färdigställda projekt.

JM menar därför att det underliggande resultatet inom bostadsutvecklingen faktiskt förbättrades, även om det redovisade rörelseresultatet föll.

Det förklarar en del av utvecklingen. Det ändrar däremot inte att marknaden hade räknat med betydligt bättre lönsamhet redan under andra kvartalet.

Marginalen är långt från JM:s mål

Rörelsemarginalen på 2,5 procent är fortfarande mycket låg.

JM har ett långsiktigt mål om en genomsnittlig rörelsemarginal på 12 procent över en konjunkturcykel. Kvartalets utfall visar hur långt bolaget befinner sig från en normaliserad lönsamhet.

Utvecklingen skiljer sig också tydligt mellan verksamheterna.

JM Sverige förbättrade marginalen från 3,4 till 4,1 procent. I Stockholm sjönk den däremot från 6,1 till 3,5 procent.

Finland var klart svagast. Rörelseresultatet föll från 39 till 2 miljoner kronor och marginalen från 7,8 till 0,7 procent.

Norge hade en marginal på 6,9 procent, något lägre än förra årets 7,2 procent.

Den svenska försäljningen återhämtar sig alltså snabbare än lönsamheten i hela koncernen.

Kassaflödet förbättrades med över 900 miljoner

Kassaflödet är rapportens andra stora styrka efter bostadsförsäljningen.

Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades från minus 204 till plus 707 miljoner kronor. Skillnaden är 911 miljoner kronor på ett år.

Förbättringen kommer bland annat från försäljningen av återköpta bostäder och fler sålda bostäder i pågående produktion.

Nettoskulden minskade samtidigt från 3,4 till 2,9 miljarder kronor.

Det ger JM en starkare finansiell position och större möjlighet att öka produktionstakten om efterfrågan fortsätter att förbättras.

Det är också en viktig motvikt till det svaga redovisade resultatet. Vinsten missar förväntningarna, men verksamheten binder inte lika mycket kapital som tidigare.

Lagret av återköpta bostäder minskar snabbt

JM har under de svagare åren på bostadsmarknaden återköpt bostäder som inte har kunnat säljas till externa köpare.

Det lagret har nu minskat kraftigt.

Antalet återköpta bostäder sjönk till 234, från 509 ett år tidigare. Det bokförda värdet minskade samtidigt från drygt 2 miljarder till 1,13 miljarder kronor.

Även jämfört med årets första kvartal är minskningen tydlig. Då hade JM 314 återköpta bostäder.

Andelen sålda och bokade bostäder i pågående produktion steg dessutom från 51 till 64 procent. JM betraktar 55–60 procent som en normal nivå.

Försäljningsgraden ligger alltså nu över bolagets normala intervall.

Antalet färdigställda men osålda bostäder ökade visserligen något under kvartalet, från 453 till 489. Det är ändå lägre än de 616 osålda bostäder som fanns ett år tidigare.

Riskbilden i bostadslagret har därmed förbättrats betydligt.

Sverige återhämtar sig före Norge och Finland

JM ser tydligare tecken på återhämtning på den svenska bostadsmarknaden.

Hushållens ekonomi har förbättrats och fler köpare är villiga att teckna avtal tidigare i projekten. JM ser också stigande priser på flera svenska delmarknader.

Utvecklingen är svagare i Norge och Finland.

Den norska marknaden är fortsatt försiktig och skillnaderna mellan olika städer är stora. Bergen har utvecklats bättre än Oslo.

I Finland är efterfrågan fortfarande svag och priserna pressade, även om konsumenternas förtroende har förbättrats.

En svensk återhämtning räcker därför inte för att lyfta samtliga delar av koncernen lika snabbt.

Produktionsstarterna behöver öka under hösten

JM produktionsstartade 679 bostäder under kvartalet, jämfört med 647 året före.

Utfallet var något lägre än marknadens förväntningar på 704 bostäder.

Av starterna riktades 493 till konsumentmarknaden och 186 till investerare. Stockholm stod för 294 bostäder och övriga Sverige för 236.

Finland startade 149 bostäder. I Norge startades inga nya bostäder under kvartalet.

För hela första halvåret minskade produktionsstarterna från 1 224 till 1 104 bostäder.

JM står trots det fast vid ambitionen att starta fler bostäder under hela 2026 än under 2025. För att nå dit behöver tempot öka under andra halvåret.

Halvåret är starkare än det senaste kvartalet

Det svaga kvartalsresultatet ger inte hela bilden av JM:s första halvår.

Under januari–juni ökade omsättningen från 5 079 till 5 796 miljoner kronor. Rörelseresultatet steg från 246 till 283 miljoner och resultatet efter skatt från 89 till 142 miljoner.

Antalet sålda bostäder ökade från 988 till 1 704.

Kassaflödet förbättrades samtidigt från minus 714 till plus 728 miljoner kronor.

Första halvåret är därmed starkare än föregående år, även om andra kvartalet blev en tydlig resultatbesvikelse.

Bostadsmarknaden har vänt före JM:s lönsamhet

Det viktigaste beskedet i JM:s officiella rapport är att kunderna har börjat återvända.

Bostadsförsäljningen ökade med 81 procent, försäljningsgraden i pågående projekt ligger över normalnivån och lagret av återköpta bostäder har mer än halverats.

Det syns däremot ännu inte fullt ut i vinsten.

Låga marginaler, engångskostnader, svag utveckling i Finland och en stor andel försäljning i projekt med låg färdigställandegrad håller tillbaka resultatet.

JM:s rapport visar därför en bostadsmarknad som har börjat återhämta sig före bolagets lönsamhet. Aktien faller på resultatmissen, men de högre försäljningssiffrorna ger samtidigt ett bättre utgångsläge för kommande kvartal.