En vanlig depå kan ge 129 000 kronor mer än ett investeringssparkonto efter 30 års sparande, enligt en uppmärksammad kalkyl från Länsförsäkringar. Men resultatet bygger på att spararen behåller sina investeringar under lång tid och att skattereglerna inte förändras. En kontrollräkning visar dessutom hur känslig jämförelsen är för vilken ISK-skatt som används.

I jämförelsen, som Börskollen rapporterade om den 15 oktober, utgår Länsförsäkringar från ett sparbelopp på 700 000 kronor utöver ISK:s skattefria nivå och en årlig avkastning på 6,5 procent.

Resultatet är att ISK är mest lönsamt under de första 20 åren. Först efter 30 år har depån gått om.

Förklaringen är framför allt när skatten betalas. På ISK beskattas kapitalunderlaget varje år, oavsett om investeringarna har stigit eller sjunkit i värde. I en vanlig depå kan beskattningen av värdeökningen skjutas upp tills innehavet säljs.

Den uppskjutna skatten gör att en större del av kapitalet kan fortsätta växa. Under tillräckligt lång tid kan den effekten bli större än fördelen med ISK:s skatteregler.

Kontrollräkning visar hur ISK-skatten förändrar resultatet

En avgörande fråga är vilken skattesats som används.

För 2026 är den effektiva ISK-skatten 1,065 procent på kapitalunderlaget över den skattefria grundnivån på 300 000 kronor.

Skattesatsen för 2027 är däremot ännu inte fastställd. Om statslåneräntan vid utgången av november ligger kvar på nivån 3,07 procent skulle den effektiva ISK-skatten bli 1,221 procent med nuvarande regler.

Skillnaden kan verka liten, men över 30 år får den stor betydelse.

I vår förenklade kontrollräkning används samma startkapital på 700 000 kronor och samma avkastning på 6,5 procent. Vi räknar med ett helt skattepliktigt extra sparbelopp, utan nya insättningar eller fondbyten.

För depån ingår 0,12 procents årlig fondschablonskatt och 30 procents skatt på kapitalvinsten vid en slutlig försäljning. Skatten dras från kapitalet under spartiden.

Resultatet efter 30 år blir mycket olika beroende på ISK-skatten:

Det är alltså möjligt att få olika vinnare med samma avkastning, startkapital och spartid.

Med den högre skattesatsen hamnar vår beräkning mycket nära Länsförsäkringars redovisade resultat efter tio och tjugo år. Efter trettio år blir depåns fördel däremot cirka 67 200 kronor, inte 129 000 kronor.

Det betyder inte nödvändigtvis att Länsförsäkringars beräkning är felaktig. Den fullständiga modellen bakom jämförelsen har inte kunnat kontrolleras, och andra antaganden om beskattning och kapitalutveckling kan påverka utfallet.

Däremot visar kontrollen varför resultatet på 129 000 kronor inte bör användas som ett generellt argument för att välja depå framför ISK.

Fondbyten kan förändra hela jämförelsen

En annan viktig skillnad mellan sparformerna är möjligheten att förändra sina investeringar.

På ett ISK kan spararen sälja en fond och köpa en annan utan att behöva betala separat kapitalvinstskatt för försäljningen.

I en vanlig depå utlöser försäljningen normalt beskattning om fonden har gått med vinst.

Det gör stor skillnad för den som vill ändra sitt sparande under årens gång.

Vi har därför jämfört två olika strategier i en depå, med samma startkapital och avkastning som tidigare. I båda fallen används den hypotetiska ISK-skatten på 1,221 procent som jämförelse.

I exemplet med fondbyten säljs hela innehavet och vinsten beskattas innan pengarna återinvesteras.

Skillnaden mellan depåstrategierna är nästan 480 000 kronor efter 30 år.

Det är ett medvetet tydligt räkneexempel. Den som bara säljer en mindre del av sitt innehav påverkas inte lika mycket.

Men det visar varför två sparare med samma avkastning kan få helt olika resultat. Den som köper en bred fond och aldrig säljer den kan ha större nytta av depåns uppskjutna skatt än den som regelbundet byter fonder.

Skattefriheten på ISK spelar också roll

Sedan 2026 är de första 300 000 kronorna i sammanlagt sparande på ISK och kapitalförsäkring skattefria enligt de aktuella reglerna.

Det handlar om en gemensam grundnivå per person, inte om 300 000 skattefria kronor på varje konto.

För en sparare som har mindre än 300 000 kronor inom dessa sparformer kan jämförelsen därför se helt annorlunda ut än för någon med ett betydligt större kapital.

I Länsförsäkringars exempel utgår man från 700 000 kronor utöver den skattefria nivån. Det gör kalkylen relevant för ett större sparande, men resultatet kan inte utan vidare överföras till alla andra belopp.

En annan detalj är att en vanlig fonddepå har en årlig fondschablonskatt. Direktägda aktier omfattas inte av just den skatten, men utdelningar kan i stället beskattas löpande.

Den som vill kontrollera hur ISK beskattas kan använda Skatteverkets genomgång av reglerna för investeringssparkonto.

Hur ISK-skatten kan förändras inför nästa år behandlas även i vår genomgång av ISK-skatten 2027.

Lägre avkastning kan gynna depån

Avkastningen påverkar också vilken sparform som är mest fördelaktig.

I Länsförsäkringars jämförelse finns även ett alternativ med 4,5 procents årlig avkastning. Där går depån om redan efter 20 år.

Orsaken är att ISK-skatten tas ut även när avkastningen är låg. Skatten blir då en större belastning i förhållande till hur mycket sparandet växer.

I en vanlig depå är kapitalvinstskatten i stället knuten till den vinst som faktiskt realiseras. Men även här spelar den årliga fondschablonskatten och eventuella försäljningar roll.

Det finns därför ingen enda avkastningsnivå som alltid gör depån mer lönsam än ISK.

Ska man flytta sitt sparande från ISK till depå?

Kalkylen är framför allt ett exempel på att det inte finns någon sparform som automatiskt ger bäst resultat under alla förutsättningar.

För den som planerar att behålla samma investering i 30 år kan möjligheten att skjuta upp kapitalvinstskatten vara värdefull.

För den som vill byta fonder, ta ut pengar eller förändra sin portfölj kan ISK:s enklare beskattning väga betydligt tyngre.

Den som redan har ett stort innehav i en vanlig depå behöver dessutom ta hänsyn till att en överföring av värdepapper till ISK skattemässigt räknas som en försäljning. Det kan utlösa kapitalvinstskatt.

Och även om årets skatteregler är kända går det inte att veta hur beskattningen kommer att se ut om 20 eller 30 år.

Den viktigaste slutsatsen är därför inte att depån slår ISK efter 30 år, utan att resultatet förändras kraftigt beroende på skattesats, sparbeteende och när vinsterna beskattas.

Länsförsäkringars 129 000 kronor är ett resultat från en modell. Det är inte ett löfte om att samma sparform blir bäst för alla som sparar långsiktigt.