Hufvudstaden mer än fördubblade vinsten under första halvåret 2026. Resultatet efter skatt steg från 264 till 593 miljoner kronor. Bakom det stora lyftet ligger framför allt förbättrade fastighetsvärderingar, men rapporten visar också något mer långsiktigt intressant: efterfrågan på centrala kontor i Stockholm håller uppe samtidigt som Göteborg fortfarande pressas av ett stort utbud av nya lokaler.

Hufvudstadens halvårsrapport ger därmed en tydlig bild av hur olika delar av den svenska kontorsmarknaden utvecklas just nu.

Bolagets bruttoresultat ökade med 6 procent till 850 miljoner kronor. Rörelseresultatet före värdeförändringar steg från 776 till 823 miljoner och det justerade resultatet ökade från 481 till 500 miljoner kronor.

Den stora skillnaden mot förra året finns dock längre ned i resultaträkningen.

Hufvudstadens resultat mer än fördubblades

Resultatet efter skatt landade på 593 miljoner kronor under januari–juni, jämfört med 264 miljoner under motsvarande period 2025.

Den kraftiga vinstökningen ska därför inte tolkas som att själva uthyrningsverksamheten plötsligt har vuxit i samma takt.

Under första halvåret 2025 belastades resultatet av orealiserade värdeförändringar på minus 247 miljoner kronor. I år var motsvarande post plus 121 miljoner.

Det är en positiv omsvängning på 368 miljoner kronor och den viktigaste förklaringen till att nettovinsten mer än fördubblades.

Den underliggande verksamheten förbättras också, men betydligt mer gradvis. Det justerade resultatet steg med omkring 4 procent.

Vakansen fortsätter ned

En av rapportens starkaste operativa signaler är utvecklingen för vakanta lokaler.

Hyresvakansen, när Hufvudstadens utvecklingsprojekt räknas bort, har sjunkit till 4,7 procent. Ett år tidigare låg den på 6,9 procent och vid årsskiftet på 5,1 procent.

Även ytvakansen har fallit.

Det är viktigt eftersom lägre vakans innebär att en större del av fastighetsbeståndet faktiskt genererar hyresintäkter. För ett fastighetsbolag med stor exponering mot kontor är det ett mer direkt mått på efterfrågan än de stora svängningarna i fastighetsvärden från kvartal till kvartal.

Den totala hyresvakansen ligger samtidigt betydligt högre, på 10,2 procent. Skillnaden förklaras till stor del av utvecklingsprojekt, framför allt Kvarteret Johanna i Göteborg.

Centrala Stockholm står starkt

Hufvudstadens viktigaste marknad är Stockholm. Omkring 83 procent av bolagets fastighetsvärde finns där, med en tydlig koncentration till centrala och attraktiva lägen.

Bolaget beskriver aktiviteten för moderna kontor i Stockholm city som fortsatt god.

I områden som Bibliotekstan, Norrmalmstorg, Hamngatan och kring Hötorget bedömer Hufvudstaden marknadshyrorna för attraktiva kontor till omkring 7 000–10 200 kronor per kvadratmeter och år.

Ett tydligt exempel är kontorsprojektet The Corner i fastigheten Kåkenhusen 40. Av cirka 5 600 kvadratmeter kontorsyta var 98 procent uthyrt vid halvårsskiftet.

Det stödjer bilden av en marknad där företag fortfarande är beredda att betala för moderna lokaler i de allra bästa lägena.

Samtidigt är det viktigt att skilja Stockholms innersta kontorsmarknad från Stockholm som helhet.

Vakansen är fortfarande betydligt högre när även mindre attraktiva områden räknas in. Återhämtningen är alltså inte jämnt fördelad.

Det är framför allt moderna kvalitetskontor med centrala lägen som står starkt.

Betydligt tuffare i Göteborg

Göteborg visar nästan motsatt utveckling.

Hufvudstaden beskriver marknaden där som mer utmanande, framför allt på grund av det stora utbudet av nyproducerade kontorslokaler.

När fler moderna kontor kommer ut samtidigt tvingas fastighetsägarna konkurrera hårdare om samma hyresgäster. Det kan ge längre uthyrningstider och större press på äldre eller mindre attraktiva lokaler.

Marknadshyrorna för attraktiva kontor i centrala Göteborg bedöms av Hufvudstaden normalt ligga kring 3 300–4 200 kronor per kvadratmeter och år, klart under nivåerna i centrala Stockholm.

Även vakansen visar skillnaden tydligt. I Stockholms CBD ligger kontorsvakansen omkring 8 procent medan motsvarande nivå i Göteborgs CBD ligger omkring 17 procent.

Skillnaden mellan städerna är därmed betydande.

Kvarteret Johanna blir viktigt för Hufvudstaden

För Hufvudstaden blir utvecklingen för Kvarteret Johanna en viktig mätare på hur väl bolaget kan navigera den svagare Göteborgsmarknaden.

Projektet omfattar omkring 31 400 kvadratmeter uthyrbar yta. Vid halvårsskiftet hade hyresavtal tecknats för cirka 24 600 kvadratmeter, motsvarande ungefär 78 procent av den totala ytan.

De första hyresgästerna har börjat flytta in och fler följer under hösten.

Hufvudstaden konstaterar samtidigt att projektets bidrag till hyresintäkterna fortfarande varit marginellt under första halvåret. Om merparten av den återstående ytan kan hyras ut kommer Johanna därför kunna ge ett större bidrag framöver.

Men konkurrensen är betydligt hårdare än i centrala Stockholm.

Kontorsmarknaden är allt mer tudelad

Hufvudstadens rapport förstärker en utveckling som också synts hos andra svenska fastighetsbolag under rapportsäsongen.

Den som följer fastighetsbolagens rapporter för andra kvartalet 2026 ser en sektor där ränteläget och finansieringen blivit mer hanterbara, samtidigt som efterfrågan på lokaler skiljer sig kraftigt mellan olika segment och geografiska lägen.

Det går därför inte riktigt att tala om en gemensam svensk kontorsmarknad.

De bästa lokalerna i centrala Stockholm kan ha god efterfrågan samtidigt som andra kontorsområden har betydligt högre vakans. Göteborg pressas samtidigt av en våg av nyproduktion som ger hyresgästerna större valmöjligheter.

För Hufvudstaden är den utvecklingen relativt gynnsam eftersom en så stor del av bolagets bestånd ligger på attraktiva adresser i Stockholm.

Har återhämtningen börjat?

Hufvudstadens rapport ger flera tecken på att situationen har förbättrats.

Vakansen i det befintliga beståndet sjunker, bruttoresultatet växer och attraktiva kontor i centrala Stockholm fortsätter att hyras ut.

Men rapporten visar inte att hela kontorsmarknaden har vänt.

Göteborg är fortfarande betydligt svagare och även i Stockholm finns stora skillnader mellan de bästa centrala lägena och den bredare kontorsmarknaden.

Det tydligaste beskedet från Hufvudstaden är därför inte bara att vinsten stigit från 264 till 593 miljoner kronor.

Det är att läge och kvalitet blivit ännu viktigare på kontorsmarknaden. Centrala Stockholm visar tydliga styrketecken, medan Göteborg fortfarande får kämpa med konsekvenserna av ett stort nytillskott av kontorsyta.

Hela bolagets halvårsrapport finns hos Hufvudstaden.