Getinge överträffade vinstförväntningarna under tredje kvartalet 2026 och förbättrade den justerade rörelsemarginalen från 13,1 till 15,1 procent. Men bakom resultatlyftet finns positiva valutaeffekter och tullåterbetalningar. Samtidigt ligger försäljningstillväxten under bolagets helårsmål, vilket ökar pressen på det avslutande kvartalet.
Medicinteknikkoncernens omsättning uppgick till 8 446 miljoner kronor under juli–september, med en organisk tillväxt på 2,1 procent. Den justerade EBITA-vinsten steg till 1 278 miljoner kronor.
Vinsten var tydligt bättre än analytikernas förväntningar, medan försäljningen hamnade marginellt under prognosen.
| Nyckeltal | Q3 2026 |
|---|---|
| Nettoomsättning | 8 446 Mkr |
| Organisk försäljningstillväxt | 2,1 % |
| Justerad EBITA | 1 278 Mkr |
| Justerad EBITA-marginal | 15,1 % |
| Fritt kassaflöde | 1 302 Mkr |
| Organisk tillväxt januari–september | 2,5 % |
Enligt konsensussammanställningen inför rapporten väntades en justerad EBITA på 1 185 miljoner kronor och en omsättning på 8 480 miljoner.
Getinge slog alltså vinstförväntningarna med nästan 8 procent. Omsättningen missade däremot förväntningarna med endast 0,4 procent.
Den stora frågan är inte den lilla omsättningsavvikelsen mot analytikernas prognos, utan varför lönsamheten förbättras så mycket snabbare än försäljningen.
Getinges marginal förbättrades även utan engångseffekter
Den justerade EBITA-marginalen steg med två procentenheter jämfört med tredje kvartalet 2025.
Förbättringen behöver däremot delas upp.
Getinge fick tillbaka 45 miljoner kronor i tidigare betalda tullar under kvartalet. Dessutom påverkades det justerade rörelseresultatet positivt av valutaeffekter på 36 miljoner kronor jämfört med föregående år.
Även omsättningen påverkades positivt av valutor, med 82 miljoner kronor.
När dessa effekter räknas bort blir marginalen lägre.
| Marginalmått | Utfall |
|---|---|
| Justerad EBITA-marginal Q3 2025 | 13,1 % |
| Rapporterad justerad marginal Q3 2026 | 15,1 % |
| Q3 2026 utan tullåterbetalning och positiv valutaeffekt | 14,3 % |
Den rensade marginalen motsvarar en förbättring på ungefär 1,2 procentenheter mot fjolåret. Därmed återstår omkring 60 procent av det rapporterade marginallyftet när de positiva effekterna har justerats bort.
Det visar att Getinges lönsamhet faktiskt har stärkts, men inte riktigt så kraftigt som den rapporterade marginalen först antyder.
Bolaget har samtidigt kvar betydande tullkostnader. Under kvartalet belastades verksamheten av omkring 107 miljoner kronor i tullar, nästan lika mycket som motsvarande period föregående år.
Återbetalningen på 45 miljoner är alltså inte samma sak som att tullproblemet har försvunnit.
Kassaflödet steg kraftigt – men rörelsekapitalet förklarar nästan hela ökningen
En annan stark siffra i rapporten är det fria kassaflödet, som ökade från 793 miljoner till 1 302 miljoner kronor.
Det motsvarar en förbättring på 509 miljoner kronor, eller drygt 64 procent.
Men kassaflödesanalysen visar att ökningen till största delen kommer från förändringar i rörelsekapitalet, snarare än från ett lika stort lyft i den löpande intjäningen.
| Förändring mot Q3 2025 | Kassaflödeseffekt |
|---|---|
| Kassaflöde före rörelsekapitalförändringar | +24 Mkr |
| Rörelsekapital | +458 Mkr |
| Lägre nettoinvesteringar | +27 Mkr |
| Total förbättring | +509 Mkr |
Rörelsekapitalet förklarar därmed omkring 90 procent av kassaflödesförbättringen.
Framför allt har förändringar i rörelsefordringar frigjort kapital. Kassaflödesbidraget från dessa poster gick från minus 132 miljoner kronor för ett år sedan till plus 408 miljoner under årets tredje kvartal.
Det är positivt att Getinge frigör kapital som tidigare varit bundet i verksamheten. Men förbättringar av rörelsekapitalet är inte nödvändigtvis återkommande varje kvartal.
Kassaflödet är därför starkt, samtidigt som det vore missvisande att betrakta hela ökningen som ett tecken på motsvarande förbättring i den underliggande vinsten.
För den som vill förstå skillnaden mellan intjäning och kassaflöde finns också Hurbra:s guide om hur man läser en rapport.
Acute Care Therapies driver resultatet – Life Science fortsätter att bromsa
Skillnaderna mellan Getinges tre affärsområden är stora.
| Affärsområde | Organisk orderingång / försäljning |
|---|---|
| Acute Care Therapies | +2,4 % / +4,5 % |
| Life Science | −1,4 % / −3,6 % |
| Surgical Workflows | +4,5 % / +0,7 % |
Acute Care Therapies står för den stora resultatförbättringen
Acute Care Therapies, som omfattar bland annat intensivvårdsteknik och produkter för cirkulationsstöd, ökade försäljningen organiskt med 4,5 procent.
Omsättningen uppgick till 4 516 miljoner kronor.
Efterfrågan var särskilt god på förbrukningsvaror för ECLS-behandlingar, stentar och produkter inom Cardiac Assist.
Den justerade EBITA-marginalen steg från 17,6 till 21,6 procent. Affärsområdets justerade rörelseresultat förbättrades med 212 miljoner kronor.
Det är mer än koncernens samlade resultatförbättring på 199 miljoner kronor, vilket visar hur betydelsefullt Acute Care Therapies har varit för kvartalets lönsamhet.
Life Science visar två helt olika marknader
Life Science är betydligt svagare, med en organisk försäljningsminskning på 3,6 procent.
Men utvecklingen skiljer sig kraftigt mellan produktgrupperna.
Försäljningen av återkommande produkter och förbrukningsvaror ökade organiskt med 22 procent. Samtidigt rasade försäljningen av kapitalvaror med 39,1 procent.
En viktig förklaring är att läkemedelsindustrins investeringar i större utrustning och projekt fortfarande ligger på låga nivåer.
Getinges produkter för steril materialhantering utvecklas däremot starkt.
Den förändrade produktmixen innebär att återkommande intäkter nu utgör cirka 73 procent av Life Sciences försäljning, jämfört med 58 procent ett år tidigare.
Trots det sjönk affärsområdets justerade EBITA-marginal från 12,9 till 11,7 procent, bland annat till följd av högre försäljnings- och administrationskostnader.
Det är alltså inte all efterfrågan inom Life Science som är svag. Problemet finns framför allt i kundernas vilja att investera i större utrustning.
Surgical Workflows får fler beställningar
Surgical Workflows ökade försäljningen med endast 0,7 procent organiskt.
Orderingången steg däremot med 4,5 procent, med god efterfrågan på bland annat operationsbord och operationslampor.
Det är en positiv signal inför kommande leveranser, även om nya beställningar inte automatiskt innebär högre omsättning redan under fjärde kvartalet.
Så mycket måste Getinge växa under Q4 för att nå prognosen
Trots den måttliga tillväxten står Getinge fast vid prognosen om 3–5 procents organisk försäljningsökning för helåret 2026, justerat för utfasningen av Surgical Perfusion.
Efter årets första nio månader uppgår tillväxten till 2,5 procent.
Det betyder att utvecklingen måste ta fart under oktober–december för att prognosen ska nås.
Med fjolårets omsättningsfördelning som utgångspunkt går det att uppskatta vad som krävs.
| Helårsmål | Ungefärlig tillväxt som krävs i Q4 |
|---|---|
| 3 % organisk tillväxt | 4,2 % |
| 5 % organisk tillväxt | 11,1 % |
Beräkningen är ett ungefärligt scenario. Den slutliga organiska tillväxten påverkas av bland annat valutajusteringar och hur utfasningen av Surgical Perfusion behandlas.
Ändå illustrerar siffrorna utmaningen.
För att nå den nedre delen av prognosen behöver Getinge ungefär fördubbla tillväxttakten jämfört med tredje kvartalets 2,1 procent. För att nå den övre delen krävs en betydligt större acceleration.
Det finns samtidigt faktorer som talar till bolagets fördel.
Fjärde kvartalet är normalt årets försäljningsmässigt största för Getinge. Dessutom var den organiska tillväxten under fjärde kvartalet 2025 relativt svag, 1,2 procent, vilket ger en mindre krävande jämförelsebas.
Den förbättrade orderingången inom Surgical Workflows och tillväxten i Acute Care Therapies ger också visst stöd.
Men Life Sciences svaga kapitalvaruförsäljning innebär en fortsatt osäkerhet.
Cardiohelp II kan bli viktig – men bidraget är ännu okänt
En av Getinges viktigare produktnyheter under 2026 är Cardiohelp II, nästa generation av bolagets system för extrakorporealt cirkulationsstöd.
Produkten fick CE-märkning i mars och introducerades först i begränsad omfattning. Mot slutet av tredje kvartalet inleddes en bredare lansering på CE-marknaderna och i Hongkong.
Getinge beskriver kundernas mottagande som positivt.
Cardiohelp II kan på sikt stärka Acute Care Therapies ytterligare, men bolaget har inte redovisat något separat försäljningsbidrag från lanseringen för kvartalet.
Det går därför inte att avgöra hur stor betydelse produkten får för årets avslutande försäljning.
För Getinges del blir fjärde kvartalet framför allt ett test av om högre orderingång och fortsatt stark efterfrågan inom intensivvårdsteknik kan omsättas i snabbare försäljningstillväxt.
Den rapporterade marginalförbättringen visar att lönsamhetsarbetet ger resultat. Nästa utmaning är att öka försäljningen utan att förlora den förbättringen.
Samtliga detaljerade resultat och affärsområdessiffror finns i Getinges delårsrapport för juli–september 2026.