American Express kunder fortsätter att resa, äta ute och använda sina kort. Kortköpen ökade med 9 procent under andra kvartalet 2026 och kreditförlusterna var fortsatt låga. Aktien föll ändå omkring 4 procent i förhandeln, eftersom kostnaderna växte snabbare än intäkterna och bolaget lämnade vinstprognosen oförändrad.
Rapporten ger därmed två olika besked. Den amerikanska premiumkonsumenten ser fortfarande stark ut, men American Express måste lägga en stor del av tillväxten på kundförmåner, marknadsföring och nya investeringar.
American Express rapport Q2 2026
American Express redovisade intäkter efter räntekostnader på 19,64 miljarder dollar under andra kvartalet. Det var en ökning med 10 procent från motsvarande kvartal förra året, men marginellt under analytikernas förväntningar på omkring 19,7 miljarder dollar.
Resultatet per aktie steg från 4,08 till 4,53 dollar. Marknaden hade räknat med omkring 4,40 dollar.
| Nyckeltal | Q2 2026 | Förändring |
|---|---|---|
| Intäkter | 19,64 miljarder dollar | +10 procent |
| Resultat per aktie | 4,53 dollar | +11 procent |
| Nettovinst | 3,11 miljarder dollar | +8 procent |
| Kortköp | 455,8 miljarder dollar | +9 procent |
| Kostnader | 14,48 miljarder dollar | +12 procent |
| Nya egna kort | 3,0 miljoner | Något lägre |
Siffrorna framgår av American Express officiella rapport för andra kvartalet.
En del av ökningen i resultat per aktie kom från att American Express köpt tillbaka aktier. Det genomsnittliga antalet aktier minskade med 3 procent. Den underliggande nettovinsten ökade därför inte lika snabbt som vinsten per aktie.
Därför föll American Express-aktien
Aktien föll omkring 4 procent i förhandeln trots att vinsten blev högre än väntat.
Den negativa reaktionen berodde framför allt på att marknaden inte fick någon tydlig höjning av vinstutsikterna. American Express räknar nu med att intäkterna ska växa med 10 procent under helåret. Den tidigare prognosen var en tillväxt på 9–10 procent.
Det är formellt en höjning, men bolaget flyttade bara prognosen till den övre delen av det tidigare intervallet. Marknaden hade redan räknat med ungefär den utvecklingen.
Samtidigt lämnades prognosen för resultatet per aktie oförändrad på 17,30–17,90 dollar. Investerarna fick alltså besked om högre intäkter, men inte om högre vinst.
Det är särskilt viktigt eftersom kostnaderna ökade med 12 procent och därmed snabbare än intäkterna. Rapporten visar att en större försäljning inte automatiskt ger motsvarande vinstökning.
Premiumkonsumenten fortsätter att spendera
Den starkaste delen av rapporten var kundernas konsumtion.
De totala kortköpen uppgick till nästan 456 miljarder dollar och ökade med 9 procent justerat för valutaeffekter. Det var den högsta tillväxttakten på omkring tre år.
Bland amerikanska privatkunder ökade kortköpen med 11 procent. Konsumtionen inom resor och nöjen växte med 13 procent i samma kundgrupp.
| Typ av konsumtion | Tillväxt |
|---|---|
| Resor och nöjen totalt | 10 procent |
| Restauranger | 10 procent |
| Flygresor | 10 procent |
| Hotell | 5 procent |
| Övriga resor och nöjen | 14 procent |
Resor och nöjen stod för 28 procent av de totala kortköpen. Det är en viktig indikator för American Express, eftersom bolagets kunder i högre grad än genomsnittet använder sina kort till flyg, hotell, restauranger och andra upplevelser.
Även Delta Air Lines rapport för andra kvartalet 2026 pekade på fortsatt stark efterfrågan inom premiumresor. American Express rapport förstärker den bilden.
Yngre kunder växer snabbast
Konsumtionen bland amerikanska kunder inom Generation Z ökade med 40 procent. Millennials ökade sina kortköp med 14 procent, Generation X med 10 procent och äldre kunder med 5 procent.
Den procentuella tillväxten inom Generation Z sker från en betydligt mindre bas. Gruppen stod för 7 procent av de amerikanska privatkundernas kortköp. Millennials stod för 31 procent och Generation X för 36 procent.
Utvecklingen är ändå viktig för American Express. Bolaget behöver visa att premiumkort med höga årsavgifter och omfattande förmånspaket inte bara lockar äldre och redan etablerade höginkomsttagare.
Millennials och Generation Z stod tillsammans för 75 procent av de nya globala konsumentkontona. Samtidigt var 65 procent av de nya kontona kopplade till kort med årsavgift.
American Express fick in 3,0 miljoner nya egna kort under kvartalet. Det var något färre än de 3,1 miljoner som tillkom under både första kvartalet 2026 och andra kvartalet 2025.
Tillväxten drevs alltså inte av en kraftig ökning i antalet nya kort. I stället ökade användningen och intäkterna från de befintliga kunderna.
Kreditförlusterna visar ingen tydlig stress
Rapporten innehöll heller inga tydliga tecken på att American Express kunder har fått svårare att betala sina skulder.
Andelen kortfordringar som var minst 30 dagar försenade sjönk från 1,3 till 1,2 procent. Kreditförlustnivån låg kvar på 2,0 procent.
Den totala reserveringen för kreditförluster minskade från 1,41 till 1,08 miljarder dollar.
American Express löste upp kreditreserver på 191 miljoner dollar under kvartalet. Ett år tidigare byggde bolaget i stället reserver med 222 miljoner dollar.
Förändringen gav ett betydande stöd till resultatet. Samtidigt stöds reservupplösningen av att förseningarna minskade och kreditförlustnivån var stabil.
Rapporten visar därför ingen tydlig försämring bland American Express kunder. Det gäller även efter flera år med hög inflation, höga räntor och dyrare resor och restaurangbesök.
Kundförmånerna blir allt dyrare
Kostnadssidan är betydligt svagare.
De totala kostnaderna steg med 12 procent till 14,48 miljarder dollar. Kostnaderna för kortbelöningar ökade med 9 procent och marknadsföringen med 6 procent.
Den största ökningen kom från kortkundstjänster och förmåner. Kostnaden steg med 50 procent till 1,95 miljarder dollar.
De samlade rörliga kundkostnaderna, där bland annat poäng, belöningar och förmåner ingår, ökade med 17 procent till 8,76 miljarder dollar.
Det är en central del av American Express affärsmodell. Förmåner inom resor, lounger, restauranger och hotell hjälper bolaget att locka köpstarka kunder och ta ut höga årsavgifter.
När kunderna använder förmånerna mer aktivt ökar däremot också kostnaderna. Stark konsumtion är därför inte enbart positiv för marginalerna.
Därför höjs intäkterna men inte vinsten
American Express ledning har valt att investera en stor del av den förbättrade intäktsutvecklingen i fortsatt tillväxt.
Det gäller bland annat marknadsföring, kundförmåner, nya kortprodukter och andra investeringar som ska öka antalet attraktiva kunder och deras långsiktiga konsumtion.
Det förklarar varför intäktsprognosen höjs till 10 procent samtidigt som vinstprognosen ligger kvar.
Bolaget har redan tjänat 8,81 dollar per aktie under första halvåret. Mitten av helårsprognosen innebär att resultatet under andra halvåret blir ungefär lika stort som under det första.
American Express räknar alltså inte med att den starka konsumtionen ska leda till en tydlig acceleration i vinsten under resten av året.
Skatten bidrar också till jämförelsen. Den effektiva skattesatsen steg från 18,7 till 23,6 procent efter att motsvarande kvartal förra året fått stöd av särskilda skattefördelar.
Stark konsument – men inte hela USA
American Express rapport är ett tydligt styrkebesked från ekonomiskt starka amerikanska hushåll.
Kunderna fortsätter att resa, äta på restaurang och betala för premiumtjänster. De använder sina kort mer och har inte börjat missa betalningar i någon större omfattning.
Men American Express kunder är inte representativa för hela USA.
Bolaget har en större andel välbärgade privatpersoner och ekonomiskt stabila företag än många andra kortutgivare. Rapporten säger därför mer om hushåll med höga inkomster, tillgångar och ekonomiska marginaler än om en genomsnittlig amerikansk konsument.
Den visar att den övre delen av konsumentmarknaden fortfarande är motståndskraftig. Den säger betydligt mindre om hushåll som pressas av matpriser, hyror, räntor och andra vardagskostnader.
Rapporten är starkare för konsumtionen än för aktien
American Express levererade högre vinst än väntat, stark kortkonsumtion och fortsatt stabil kreditkvalitet. Det ger inget stöd för att den amerikanska premiumkonsumenten är på väg att tvärbromsa.
Aktiefallet är ändå logiskt.
Marknaden visste redan att American Express kunder var ekonomiskt starka. För att lyfta aktien krävdes därför mer än fortsatt konsumtionstillväxt. Investerarna ville se högre marginaler eller en höjd vinstprognos.
I stället fick de en rapport där kostnaderna växer snabbare än intäkterna och där en del av överprestationen ska investeras tillbaka i verksamheten.
För den amerikanska premiumkonsumenten är rapporten ett styrkebesked. För American Express aktieägare är den mer blandad.