Adobe levererade bättre siffror än väntat i sin färska kvartalsrapport. Men det mest intressanta finns i AI-affären. De återkommande intäkterna från bolagets AI-produkter har nu passerat 650 miljoner dollar i årstakt och vuxit med mer än 150 procent på ett år.

Adobe omsatte 6,76 miljarder dollar under sitt tredje kvartal 2026, en ökning med 13 procent jämfört med samma period i fjol. Det justerade resultatet landade på 6,13 dollar per aktie.

Båda siffrorna slog marknadens förväntningar.

Samtidigt fortsätter kärnaffären att växa. Abonnemangsintäkterna steg 14 procent till 6,56 miljarder dollar och bolagets totala återkommande årsintäkter, ARR, nådde 27,50 miljarder dollar.

Men rapportens stora fråga handlar om något annat.

Adobe har länge pekats ut som ett av de etablerade mjukvarubolag som riskerar att pressas hårt av generativ AI. Nu börjar bolaget i stället visa att tekniken också kan bli en snabbt växande intäktsmotor.

Adobes AI-affär passerar 650 miljoner dollar

Adobe uppger att bolagets så kallade AI-first ending ARR nu överstiger 650 miljoner dollar.

Det betyder inte att Adobe drog in 650 miljoner dollar på AI under kvartalet. ARR är ett annualiserat mått på återkommande intäkter vid kvartalets slut.

För den som vill förstå skillnaden mellan sådana mått och faktisk omsättning har vi tidigare gått igenom hur man läser en mjukvarurapport och vad ARR egentligen betyder.

Det viktiga här är ändå tydligt.

AI-first ARR har ökat med mer än 150 procent jämfört med ett år tidigare. Redan föregående kvartal hade nivån passerat 500 miljoner dollar.

Adobe visar alltså inte bara att kunder testar AI-funktionerna. Bolaget börjar kunna mäta hur mycket återkommande intäkter de faktiskt genererar.

Firefly och Acrobat börjar ge pengar

Tillväxten syns på flera håll.

Intäkterna från Firefly-appen och paket med AI-krediter ökade med omkring 40 procent från föregående kvartal. Användningen av AI-krediter steg också.

Samtidigt fortsätter Acrobat AI Assistant att växa snabbt. Antalet månatligt aktiva användare fördubblades jämfört med föregående kvartal.

Adobes kostnadsfria kreativa produkter har nu passerat 100 miljoner månatligt aktiva användare, vilket är mer än 70 procent fler än för ett år sedan.

Totalt har bolagets kreativitets- och produktivitetsprodukter över en miljard månatligt aktiva användare.

Det är där Adobe har en fördel som många nya AI-bolag saknar.

Bolaget behöver inte först bygga upp en massiv användarbas. AI-funktionerna kan läggas direkt i produkter som Photoshop, Premiere, Acrobat och Express, där kunderna redan finns.

AI ersätter ännu inte den gamla affären

En av de största farhågorna kring Adobe har varit att AI ska slå sönder bolagets traditionella affärsmodell.

Om användare kan skapa bilder, design, video och dokument direkt med nya AI-tjänster skulle behovet av Adobes program i teorin kunna minska.

Rapporten ger ännu inget tydligt stöd för att det händer.

Samtidigt som AI-first ARR växer med mer än 150 procent ökade de vanliga abonnemangsintäkterna med 14 procent.

Segmentet Creative & Marketing Professionals växte 13 procent medan Business Professionals & Consumers ökade 16 procent.

AI-intäkterna verkar alltså, åtminstone än så länge, växa ovanpå en fortsatt växande kärnaffär.

Det är en viktig skillnad.

Adobe behöver inte vinna på AI genom att ersätta sina gamla produkter. Bolaget kan i stället ta mer betalt genom att lägga nya AI-funktioner ovanpå de befintliga abonnemangen.

Adobe behöver inte bygga den bästa AI-modellen

En annan viktig del av strategin är att Adobe inte längre verkar försöka vinna AI-kampen enbart genom sina egna modeller.

Firefly är fortfarande centralt, men Adobe öppnar samtidigt sina produkter för andra AI-modeller och vill låta användarna välja mellan olika alternativ.

Det kan visa sig vara minst lika viktigt som själva modellutvecklingen.

Om AI-modeller successivt blir billigare och mer utbytbara behöver vinnaren inte vara det bolag som har den tekniskt bästa modellen.

Det kan i stället vara den aktör som kontrollerar arbetsflödet.

Adobe sitter redan mellan användaren och en stor del av världens professionella arbete med bilder, video, design och dokument. Om AI-funktionerna används inne i Adobes program kan bolaget tjäna pengar på dem oavsett vilken modell som ligger bakom.

Även andra mjukvarubolag börjar se AI-intäkter

Adobe är inte ensamt.

Vi har tidigare sett hur ServiceNow passerade en miljard dollar i årligt kontraktsvärde för sina AI-produkter, något vi tog upp i vår genomgång av de stora amerikanska bolagsrapporterna.

Det börjar därför växa fram ett tydligare mönster.

Under flera år har investerare lagt enorm vikt vid hur mycket företag investerar i AI. Nu börjar fokus i allt större utsträckning flyttas till nästa fråga: hur mycket pengar tjänar de faktiskt?

För etablerade mjukvarubolag är det avgörande.

De befinner sig samtidigt bland de bolag som kan gynnas mest av AI och bland dem som riskerar att få sina gamla produkter ersatta av tekniken.

AI står fortfarande för en liten del av Adobe

Det finns samtidigt anledning att vara försiktig.

650 miljoner dollar är en snabbt växande siffra, men Adobes totala ARR ligger på 27,50 miljarder dollar.

AI-first ARR motsvarar alltså fortfarande bara drygt två procent av bolagets totala återkommande intäkter.

AI är därför ännu långt ifrån att bära Adobe.

Marknaden tog inte heller emot rapporten med någon större entusiasm. Aktien föll omkring 1,9 procent i efterhandeln.

En förklaring är bolagets prognos för det fjärde kvartalet. Adobe räknar med en omsättning på 6,80 till 6,85 miljarder dollar, där mittpunkten ligger något under marknadens förväntningar.

Konkurrensen från bland andra Canva, Figma och en växande mängd generativa AI-tjänster är dessutom fortsatt hård.

Adobe börjar ge ett svar på marknadens stora AI-fråga

Det är därför för tidigt att slå fast att Adobe har löst sitt AI-dilemma.

Men rapporten flyttar ändå diskussionen framåt.

Adobe kan nu visa en AI-affär med mer än 650 miljoner dollar i återkommande årsintäkter och en tillväxt på över 150 procent. Samtidigt växer den traditionella abonnemangsaffären fortfarande tvåsiffrigt.

Det ger ett av de tydligaste exemplen hittills på hur ett etablerat mjukvarubolag kan använda generativ AI för att skapa nya intäkter i stället för att enbart försvara sig mot tekniken.

Frågan för investerare blir nu hur snabbt AI-affären kan växa från dagens relativt lilla nivå.

I Adobes officiella kvartalsrapport framgår att bolaget dessutom höjt sin prognos för helåret.

Om AI-first ARR fortsätter växa i samma takt kan Adobe snabbt gå från att vara ett bolag som marknaden oroar sig för ska bli störd av AI till ett av de tydligare exemplen på motsatsen.