Chipdesignbolaget Arm fortsätter att växa kraftigt. Omsättningen steg med 27 procent till rekordhöga 1,44 miljarder dollar under det senaste kvartalet. Royaltyintäkterna från datacenter fördubblades när efterfrågan på processorer för AI-infrastruktur ökade. Men bakom rekordrapporten finns också en annan viktig förklaring: Arms licensintäkter växer betydligt snabbare än de totala royaltyintäkterna.

Det brittiska halvledarbolaget Arm presenterade sin kvartalsrapport den 4 november. Rapporten gäller perioden juli–september 2026, det andra kvartalet i företagets brutna räkenskapsår.

Omsättningen landade på 1,443 miljarder dollar, en ökning med 27 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Det justerade rörelseresultatet steg med 37 procent till 638 miljoner dollar.

Den justerade vinsten per aktie blev 0,52 dollar, jämfört med analytikernas förväntningar på 0,47 dollar.

Arms rapport: De viktigaste siffrorna

Nyckeltal	Utfall juli–september 2026
Omsättning	1 443 miljoner dollar, +27 %
Licenser och övriga intäkter	773 miljoner dollar, +50 %
Royaltyintäkter	670 miljoner dollar, +8 %
Rörelseresultat	201 miljoner dollar, +23 %
Justerat rörelseresultat	638 miljoner dollar, +37 %
Nettoresultat	130 miljoner dollar, −45 %
Justerad vinst per aktie	0,52 dollar, +33 %

Resultatsiffrorna visar två olika bilder av utvecklingen. Den justerade vinsten ökade kraftigt, men det redovisade nettoresultatet sjönk med 45 procent.

En viktig förklaring är att jämförelsekvartalet 2025 innehöll en engångsvinst på 131 miljoner dollar från en företagsavyttring. Även aktierelaterade ersättningar bidrar till skillnaden mellan de redovisade och justerade resultatmåtten.

Datacenter ger fördubblade royaltyintäkter

En av rapportens viktigaste nyheter är utvecklingen inom datacenter.

Arm uppger att royaltyintäkterna från detta område fördubblades jämfört med samma kvartal året före. Tillväxten kommer när stora teknikföretag använder Arm-baserade processorer i allt större utsträckning.

Amazon använder exempelvis sina Graviton-processorer i AWS, Google har utvecklat Axion och Microsoft använder Cobalt. Samtliga bygger på Arm-teknik.

Även Nvidia använder Arm-baserade processorer i sina system för AI-datacenter.

Det finns en viktig skillnad mellan dessa processorer och de grafikprocessorer som ofta förknippas med AI.

Grafikprocessorer, GPU:er, hanterar stora delar av de krävande AI-beräkningarna. Vanliga serverprocessorer, CPU:er, behövs samtidigt för att köra program, hantera data och samordna arbetet.

När AI-datacenter byggs ut ökar därför efterfrågan på båda typerna av processorer.

Arm gynnas också av att energieffektivitet blivit allt viktigare. Stora datacenter begränsas inte bara av tillgången på chip, utan även av elförbrukning och kylkapacitet.

Licensintäkterna står för 84 procent av omsättningsökningen

Trots den kraftiga utvecklingen inom datacenter är det inte royaltyintäkterna som står för den största delen av Arms tillväxt.

Licensintäkter och övriga intäkter ökade med 50 procent till 773 miljoner dollar. Royaltyintäkterna steg samtidigt med 8 procent till 670 miljoner dollar.

Räknat i absoluta tal ökade licensintäkterna med 258 miljoner dollar, medan royaltyintäkterna ökade med 50 miljoner dollar.

Det innebär att ungefär 84 procent av kvartalets totala omsättningsökning kom från licenser och övriga intäkter.

Det är en viktig skillnad för den som försöker bedöma hur uthållig tillväxten är.

Licensintäkterna påverkas nämligen av när stora avtal tecknas och hur intäkterna från dem redovisas. Royaltyintäkterna är i högre grad kopplade till kundernas faktiska leveranser av chip.

Arms årliga kontraktsvärde, ett mått på verksamhetens återkommande avtalsbas, ökade med 12 procent till 1,79 miljarder dollar. Det är en betydligt lägre ökningstakt än licensintäkternas 50 procent.

Rapporten visar därmed stark efterfrågan, men också att enskilda kvartals licensintäkter kan variera kraftigt.

Så tjänar Arm pengar på chip som andra tillverkar

Arms affärsmodell skiljer sig från flera av de andra stora företagen inom halvledarindustrin.

Nvidia och AMD utvecklar och säljer färdiga chipprodukter, medan TSMC framför allt tillverkar halvledare åt andra företag.

Arms traditionella verksamhet handlar i stället om att utveckla processorarkitektur och kretskonstruktioner som andra företag får använda mot betalning.

Affärsmodellen bygger huvudsakligen på två intäkter:

• Licenser: Företag betalar för rätten att använda Arms teknik när de utvecklar sina processorer.
• Royalty: Arm får ytterligare ersättning när kunderna levererar chip som använder tekniken.

Det innebär att Arm kan få intäkter från ett stort antal olika chip utan att själv behöva tillverka dem.

Modellen kan vara mycket lönsam. Under kvartalet redovisade Arm en bruttomarginal på 97,1 procent.

Det betyder däremot inte att nästan hela omsättningen blir vinst. Arm har omfattande kostnader för forskning, utveckling och personal.

Den stora fördelen är att samma grundläggande teknik kan användas av många kunder och i flera produktgenerationer.

Arm börjar sälja egna processorer för AI

Samtidigt håller företaget på att förändra sin affärsmodell.

I mars 2026 presenterade Arm sin första egna produktionsprocessor, Arm AGI CPU, utvecklad för AI-datacenter i samarbete med Meta.

Till skillnad från den traditionella licensverksamheten innebär satsningen att Arm erbjuder en komplett processorprodukt, även om själva tillverkningen sker hos externa halvledartillverkare.

Företaget uppger att det fått beställningar från flera kunder och räknar med att de första kommersiella leveranserna kan ske under januari–mars 2027.

Arm ser möjlighet till sammanlagt upp till 2 miljarder dollar i intäkter från AGI CPU under räkenskapsåren 2027 och 2028.

Det är en målsättning, inte intäkter som redan har säkrats eller redovisats.

Satsningen skulle kunna ge Arm en större del av värdet från varje processor som säljs. Samtidigt innebär den andra risker än den traditionella licensmodellen, bland annat kopplade till produktion, leveranskapacitet och kostnader.

Det återstår därför att se hur försäljningen av egna processorer påverkar lönsamheten när verksamheten växer.

Stark AI-efterfrågan, men royaltyintäkterna missade förväntningarna

Rapporten överträffade analytikernas förväntningar när det gäller både omsättning och justerad vinst.

Men samtliga delar utvecklades inte lika starkt.

Analytikerna hade enligt Reuters räknat med royaltyintäkter på omkring 721 miljoner dollar. Utfallet blev 670 miljoner dollar.

Den kraftiga tillväxten inom datacenter räckte alltså inte för att lyfta de totala royaltyintäkterna till den väntade nivån.

Arm pekar bland annat på att högre minnespriser påverkat smartphonemarknaden, som fortfarande är en viktig del av företagets verksamhet.

Bolaget är därför ännu inte lika beroende av AI som den snabba datacentertillväxten kan ge intryck av. Mobiltelefoner och andra elektronikprodukter har fortsatt stor betydelse för resultatet.

Aktien backade omkring 1 procent i efterhandeln den 4 november i samband med att rapporten presenterades och diskuterades med analytiker.

Arm räknar med fortsatt tillväxt

För nästa kvartal, oktober–december 2026, räknar Arm med en omsättning på omkring 1,54 miljarder dollar, med ett intervall på plus eller minus 50 miljoner dollar.

Prognosen ligger nära analytikernas tidigare genomsnittliga förväntningar på 1,53 miljarder dollar.

Bolaget räknar också med en justerad vinst per aktie på cirka 0,56 dollar, med ett intervall på 0,04 dollar åt vardera hållet.

För aktiesparare som följer AI och halvledarindustrin blir utvecklingen framöver särskilt intressant av tre skäl.

För det första behöver Arms snabbt växande datacenterverksamhet fortsätta öka i betydelse när den traditionella mobilmarknaden utvecklas långsammare.

För det andra behöver de stora licensavtalen på sikt omsättas i växande royaltyintäkter när kundernas processorer når marknaden.

För det tredje blir lanseringen av Arm AGI CPU ett viktigt test av företagets ambition att gå från teknikleverantör till att också sälja egna processorprodukter.

Arms rapport visar att företaget har en stark position i utbyggnaden av AI-infrastruktur. Den avgörande frågan framöver är hur mycket av den växande efterfrågan som kan omvandlas till varaktigt högre intäkter och vinster.