Inför Ericssons Q3-rapport 2026: Kan försäljningen vända?

Ericsson presenterar sin rapport för tredje kvartalet 2026 torsdagen den 15 oktober. Efter flera kvartal med förbättrad lönsamhet är den stora frågan om försäljningen också kan få fart. Analytikerna räknar med en omsättning på 55,4 miljarder kronor, men för att tala om en verklig vändning behöver Ericsson visa mer än högre försäljning jämfört med föregående kvartal.

Rapporten publiceras omkring klockan 07.00 svensk tid och följs av en presentation klockan 09.00. Förväntningarna är relativt tydliga: Ericsson ska sälja mer nätverksutrustning än under andra kvartalet, samtidigt som marginalerna väntas bli något lägre.

Det som gör rapporten särskilt intressant är att Ericsson byggde upp stora lager under våren inför planerade leveranser. Nu ska det visa sig om dessa leveranser också ger ett starkare kassaflöde.

Ericsson Q3 2026: Det väntar sig analytikerna

Enligt analytikerkonsensus från Infront, sammanställt den 8 oktober och baserat på prognoser från 16 analytiker, väntas Ericsson redovisa följande resultat.

Förväntningarna på omsättningen innebär faktiskt en mindre nedgång jämfört med motsvarande kvartal 2025, då Ericsson omsatte 56,2 miljarder kronor.

Det är en viktig skillnad. Försäljningen väntas öka jämfört med andra kvartalet 2026, men det beror delvis på normala säsongsmönster. En ökning mellan två kvartal betyder därför inte automatiskt att den underliggande efterfrågan har vänt.

Ericsson har självt meddelat att Networks väntas få en starkare säsongsmässig försäljningsökning än normalt. Bolaget räknar samtidigt med att den justerade bruttomarginalen inom affärsområdet hamnar mellan 48 och 50 procent.

Det är bolagets egen bedömning och ska inte förväxlas med analytikernas förväntningar.

Försäljningen har utvecklats ojämnt

Ericsson har förbättrat sin lönsamhet genom kostnadsbesparingar, effektiviseringar och en förändrad försäljningsmix. Däremot har försäljningen inte visat samma stabila utveckling.

Den organiska tillväxten, där effekter från valuta samt förvärv och avyttringar räknas bort, visar hur ojämn utvecklingen har varit.

Efter två kvartal med tydlig tillväxt föll alltså den organiska försäljningen tillbaka under andra kvartalet 2026.

Den svagare utvecklingen syntes framför allt inom Networks, som är Ericssons största och viktigaste affärsområde. Där minskade den organiska försäljningen med fyra procent under Q2.

Det finns samtidigt en viktig nyans. Exklusive patentintäkter var Networks organiska försäljning i stort sett oförändrad. Nedgången var därmed inte fullt så svag som den första siffran antyder.

I vår tidigare genomgång av Ericssons Q2-rapport 2026 framgick hur bolaget fortsatte leverera god lönsamhet trots utmaningarna på försäljningssidan.

Nu behöver Ericsson visa att den förbättrade kostnadsstrukturen också kan fungera tillsammans med en växande verksamhet.

Networks marginaler blir ett viktigt test

Networks har hållit en anmärkningsvärt jämn justerad bruttomarginal under det senaste året.

Att marginalen legat omkring 50 procent under fyra kvartal visar hur mycket Ericsson har förbättrat lönsamheten jämfört med tidigare svagare perioder.

Inför Q3 har Ericsson däremot flaggat för en något lägre marginal.

En förklaring är att en större del av försäljningen väntas komma från nätutbyggnadsprojekt, som normalt har en annan lönsamhetsprofil än exempelvis programvara och patentlicenser. Även högre komponentkostnader påverkar.

En lägre marginal behöver därför inte vara ett dåligt besked om försäljningsvolymerna samtidigt ökar tillräckligt mycket.

Det viktiga blir hur förändringen påverkar resultatet i kronor. Om större leveranser leder till tydligt högre försäljning och ett starkare rörelseresultat kan en något lägre marginal vara acceptabel.

Om både försäljningen och marginalerna däremot kommer in svagare än väntat blir rapporten betydligt svårare att tolka positivt.

Lagret kan avslöja om återhämtningen är verklig

En av de mest intressanta uppgifterna inför Ericssons Q3-rapport finns i balansräkningen.

Under andra kvartalet ökade bolagets lager från 25,7 till 30,7 miljarder kronor. Det är en uppgång med nästan fem miljarder kronor på bara tre månader.

Ericsson förklarade lageruppbyggnaden med planerade leveranser under tredje kvartalet.

Samtidigt försämrades kassaflödet kraftigt.

Under Q2 belastade lagerförändringen kassaflödet med omkring 4,6 miljarder kronor.

Det gör tredje kvartalet till något av ett praktiskt test på Ericssons tidigare besked.

Om lagret byggdes upp för att kunna leverera mer utrustning under Q3 bör det finnas förutsättningar för både högre försäljning och ett förbättrat kassaflöde. En minskning av lagret skulle också kunna frigöra kapital som varit bundet i verksamheten.

Sambandet är inte automatiskt. Nya stora beställningar kan kräva fortsatt höga lagernivåer och betalningarna från kunderna kan komma senare än själva leveranserna.

Men om Ericsson redovisar högre försäljning utan någon tydlig förbättring av kassaflödet blir utvecklingen av rörelsekapitalet en av de viktigaste frågorna till bolagsledningen.

Det är också här skillnaden mellan ett bra kvartalsresultat och en mer hållbar förbättring kan bli tydlig.

Patentintäkterna kan hjälpa Ericsson under Q3

Patent- och licensintäkterna har blivit en viktig del av Ericssons lönsamhet.

Under andra kvartalet uppgick dessa intäkter till 3,4 miljarder kronor, jämfört med 3,1 miljarder under första kvartalet.

Bolaget har dessutom tecknat nya licensavtal, bland annat med smartmobiltillverkaren Transsion.

Ericsson har meddelat att de ekonomiska effekterna från Transsionavtalet väntas börja synas under tredje kvartalet. Den årliga återkommande nivån för patentintäkter har enligt bolagets aktuella uppgifter ökat till omkring 13,5 miljarder kronor.

Det är positivt för lönsamheten, men kräver en viss försiktighet när försäljningssiffrorna analyseras.

Patentintäkter kan ha hög lönsamhet och därmed bidra oproportionerligt mycket till resultatet. En ökning av dessa intäkter säger däremot inte nödvändigtvis att mobiloperatörerna köper mer nätverksutrustning.

Därför blir det särskilt intressant att se hur Networks utvecklas när effekterna från patentlicensiering skiljs från den övriga verksamheten.

Valutaeffekter och fjolårets engångsvinst försvårar jämförelsen

Ytterligare två faktorer behöver vägas in när Ericsson presenterar sina siffror.

Den första är valutautvecklingen.

Under Q2 påverkades den rapporterade omsättningen negativt med omkring 1,8 miljarder kronor av valutaförändringar. Inför Q3 räknar Ericsson med att valutaeffekten på försäljningen blir ungefär neutral jämfört med motsvarande kvartal föregående år, enligt bolagets aktuella valutabedömning.

Det kan göra de rapporterade försäljningssiffrorna mer positiva än under våren utan att den underliggande efterfrågan nödvändigtvis har förbättrats lika mycket.

Den andra faktorn är en stor engångsvinst från 2025.

Under Q3 förra året redovisade Ericsson en justerad EBITA på 15,8 miljarder kronor. I resultatet ingick dock en vinst på 7,6 miljarder kronor från försäljningen av iconectiv.

Utan denna vinst uppgick resultatet, förenklat räknat, till omkring 8,2 miljarder kronor.

Det innebär att årets förväntade justerade EBITA på 7,9 miljarder inte ska jämföras rakt av med fjolårets 15,8 miljarder. Den löpande verksamhetens utveckling blir betydligt mer rättvisande när engångsvinsten räknas bort.

Det är ett exempel på varför justerade resultat och engångsposter behöver granskas innan slutsatser dras från vinstförändringar mellan olika år.

Kan Ericsson gynnas av en bättre nätverksmarknad?

Det finns vissa tecken på att den globala marknaden för mobilnätsutrustning har stabiliserats.

Analysföretaget Dell'Oro Group konstaterade under sommaren att marknaden för radionät hade vuxit svagt under tre kvartal i följd, efter en längre period av nedgång.

Återhämtningen är dock försiktig. Marknaden väntas fortfarande utvecklas relativt svagt under helåret 2026.

Det betyder att Ericsson inte kan räkna med någon kraftig allmän marknadsuppgång som automatiskt driver försäljningen.

En verklig förbättring kan behöva komma från en kombination av högre investeringar hos operatörerna, starkare leveranser inom befintliga avtal och en gynnsammare produktmix.

Samtidigt kan även små förändringar i operatörernas investeringsvilja få stor betydelse för ett bolag av Ericssons storlek.

Det här avgör hur stark Ericssons rapport blir

Det finns flera nivåer av en möjlig förbättring.

Att Ericsson når analytikernas förväntningar på 55,4 miljarder kronor i omsättning och omkring 7,9 miljarder i justerad EBITA skulle visa att bolaget levererar ungefär enligt marknadens prognoser.

Ett starkare besked vore om Networks överträffar förväntningarna, samtidigt som marginalen ligger inom bolagets angivna intervall på 48–50 procent.

Men den tydligaste signalen om en mer hållbar vändning skulle komma om Ericsson dessutom visar positiv organisk försäljningstillväxt, minskad lagerbindning och ett betydligt bättre fritt kassaflöde.

Skulle bolaget däremot redovisa högre försäljning främst genom säsongseffekter och patentintäkter, samtidigt som kassaflödet fortsätter vara svagt, finns fortfarande anledning att vara försiktig.

Ericsson har redan visat att det går att förbättra lönsamheten utan någon större försäljningstillväxt. Nu behöver bolaget visa att det också kan växa och omsätta den tillväxten i pengar.

Den 15 oktober får vi ett första tydligare svar.

Den som vill följa förutsättningarna inför rapporten kan även läsa Ericssons officiella Q3-underlag, där bolagets egna prognosantaganden och finansiella uppgifter finns samlade.