NCC säljer hela affärsområdet Industry till Heidelberg Materials och CRH för ett företagsvärde på 8,2 miljarder kronor. Affären väntas ge NCC omkring 7 miljarder kronor i positivt kassaflöde och innebär att byggkoncernen lämnar en stor del av sin kapitalintensiva verksamhet inom asfalt och stenmaterial.
Försäljningen är en av de större strukturaffärerna i NCC på senare år. Industry omsatte 12,6 miljarder kronor under 2025 och gjorde ett rörelseresultat på 879 miljoner kronor.
Affären kräver myndighetsgodkännanden och väntas kunna slutföras under andra halvåret 2027.
Heidelberg Materials och CRH delar på NCC Industry
NCC säljer inte Industry till en enda köpare. Verksamheten delas geografiskt mellan Heidelberg Materials och CRH.
| Köpare | Verksamhet som köps |
|---|---|
| Heidelberg Materials | NCC Industry i Sverige och Norge |
| CRH | NCC Industry i Danmark och Finland |
Heidelberg Materials tar över den svenska och norska verksamheten. Enligt bolaget omfattar förvärvet sammanlagt 106 anläggningar inom ballast och stenmaterial samt 44 asfaltverk.
Den delen av affären har ett företagsvärde på cirka 5,5 miljarder kronor.
CRH tar samtidigt över verksamheten i Danmark och Finland. I Danmark ingår bland annat ett rikstäckande nätverk av asfaltverk samt verksamhet inom stenmaterial och ballast.
Den finska delen är annorlunda eftersom NCC redan sålde sin finska asfaltverksamhet 2021. Där omfattar affären främst bergtäkter samt verksamhet inom återfyllnad och återvinning.
Om Heidelbergs offentliggjorda delvärde på 5,5 miljarder räknas bort från det totala företagsvärdet på 8,2 miljarder återstår cirka 2,7 miljarder kronor. Det ska däremot inte beskrivas som en bekräftad köpeskilling från CRH eftersom bolaget inte själv har offentliggjort någon sådan siffra.
Det här är NCC Industry
NCC Industry är betydligt mer än asfaltläggning på svenska vägar.
Affärsområdet producerar stenmaterial och asfalt och utför beläggningsarbeten. Stenmaterialet kommer till stor del från egna täkter och används både i asfaltproduktionen och i andra bygg- och anläggningsprojekt.
Det innebär att verksamheten kräver stora fasta investeringar i bland annat täkter, asfaltverk, maskiner och annan produktionsutrustning.
Det är just den ekonomiska skillnaden mellan Industry och NCC:s övriga verksamhet som är en viktig del av försäljningen.
Bygg- och anläggningsverksamheten är till stor del projektbaserad och kräver normalt mindre permanent kapital än att äga täkter och produktionsanläggningar.
8,2 miljarder är inte vad NCC får i kassan
En viktig skillnad i affären är den mellan företagsvärdet på 8,2 miljarder kronor och det kassaflöde som NCC väntas få.
NCC bedömer att försäljningen ger ett positivt kassaflöde på cirka 7 miljarder kronor när affären slutförs.
Det innebär att formuleringen att NCC ”får 8,2 miljarder kronor” blir missvisande.
De 8,2 miljarderna är affärens så kallade enterprise value, eller företagsvärde. Det är ett mått på värdet av själva verksamheten som säljs.
Vad som slutligen tillfaller NCC påverkas av bland annat finansiella poster och justeringar i samband med tillträdet.
NCC har heller ännu inte presenterat den slutliga redovisningseffekten av försäljningen. Den väntas kunna fastställas först när transaktionen slutförs.
Priset motsvarar drygt nio års rörelseresultat
Industry gjorde ett rörelseresultat på 879 miljoner kronor under 2025.
Jämförs det med företagsvärdet på 8,2 miljarder kronor motsvarar priset ungefär:
8,2 miljarder / 879 miljoner = cirka 9,3 gånger rörelseresultatet.
Det är alltså rimligt att beskriva värderingen som drygt nio gånger Industrys rörelseresultat för 2025.
Företagsvärdet motsvarar samtidigt ungefär 65 procent av verksamhetens omsättning på 12,6 miljarder kronor under samma år.
Industry såldes dessutom efter en period med tydligt förbättrad lönsamhet.
Rörelseresultatet ökade från 584 miljoner kronor 2024 till 879 miljoner kronor 2025, medan rörelsemarginalen steg från 4,6 till 7,0 procent.
Även under 2026 har verksamheten fortsatt starkt. I andra kvartalet gjorde Industry sitt högsta rörelseresultat hittills för ett andra kvartal. Hurbra har tidigare gått igenom utvecklingen i NCC:s rapport för andra kvartalet 2026.
NCC ändrade sig om en försäljning
Vägen fram till affären har inte varit rak.
NCC inledde redan i februari 2025 en strategisk översyn av Industry där en försäljning var ett av alternativen.
Ett år senare, i februari 2026, meddelade bolaget i stället att Industry skulle behållas och organiseras som ett fristående bolag inom NCC. Bakgrunden var att de bud som då fanns enligt NCC inte motsvarade verksamhetens potential.
Därefter kom nya bud från industriella köpare.
Det resulterade till slut i den affär som NCC nu har accepterat.
Vad blir kvar i NCC?
Efter försäljningen blir NCC tydligare koncentrerat till bygg, anläggning och projektutveckling.
De verksamheter som blir kvar är bland annat:
- NCC Infrastructure
- NCC Building Sweden
- NCC Building Nordics
- NCC Green Industry Transformation
- NCC Property Development
Det betyder inte att NCC blir ett renodlat traditionellt byggbolag.
Fastighetsutvecklingen finns kvar, liksom Green Industry Transformation, som arbetar med stora industriprojekt.
Den stora skillnaden är att NCC lämnar den omfattande egna produktionen av bland annat asfalt och stenmaterial.
Koncernen blir därmed mindre kapitalintensiv och mer koncentrerad till projektbaserade verksamheter.
Vad händer med de 7 miljarderna?
För aktieägarna är frågan om kapitalet en av de mest intressanta delarna av affären.
NCC har ännu inte presenterat något beslut om hur de omkring 7 miljarder kronor som väntas frigöras ska användas.
Bolaget har endast sagt att affären frigör betydande kapital och stärker den finansiella flexibiliteten.
Det innebär att det i nuläget inte finns stöd för att slå fast att pengarna exempelvis ska delas ut till aktieägarna.
Möjliga användningsområden för ett sådant kapital kan vara investeringar i kvarvarande verksamheter, en starkare balansräkning, förvärv eller kapitalöverföringar till aktieägarna.
Det är dock alternativ, inte besked från NCC.
Bolagets utdelningspolicy innebär sedan tidigare att omkring 60 procent av årets resultat efter skatt ska delas ut, men den policyn säger i sig ingenting om hur pengarna från Industry-affären kommer att hanteras.
Stor förändring för NCC:s aktieägare
Försäljningen innebär att NCC avstår från en verksamhet som både är stor och lönsam.
Samtidigt frigörs omkring 7 miljarder kronor och koncernen blir mindre kapitalintensiv.
Det gör affären mer komplicerad än att bara jämföra försäljningspriset med ett års resultat.
Industry försvinner ur NCC:s framtida resultat, men kapitalet som frigörs ger samtidigt bolaget ett betydligt större finansiellt handlingsutrymme.
Fram till dess att affären är genomförd fortsätter Industry att bidra till NCC:s resultat. Från tredje kvartalet 2026 redovisas verksamheten däremot som verksamhet under avveckling.
Den som vill läsa NCC:s fullständiga beskrivning av transaktionen hittar den i bolagets officiella besked om försäljningen av Industry.
Om myndighetsprövningarna går enligt plan ska försäljningen slutföras under andra halvåret 2027.