Akzo Nobel säljer sin dekorfärgverksamhet i sju marknader till Nippon Paint för 1,35 miljarder dollar. Aktien steg efter beskedet. En viktig förklaring är priset: köparen betalar motsvarande 21 gånger verksamhetens EBITDA för 2025.

Därför stiger Akzo Nobel-aktien

Det är inte bara storleken på affären som fått ett positivt mottagande på börsen.

Akzo Nobel säljer en verksamhet som under 2025 hade en EBITDA, alltså resultat före räntor, skatt, avskrivningar och nedskrivningar, på 65 miljoner dollar. Företagsvärdet på 1,35 miljarder dollar motsvarar därmed omkring 21 gånger förra årets EBITDA.

Det är en hög värdering och innebär att Akzo Nobel får relativt mycket betalt för de vinster bolaget samtidigt avstår från.

Akzo Nobel-aktien steg omkring två procent under förmiddagshandeln efter beskedet. KBC Securities pekade också ut värderingen som en positiv överraskning.

Affären ger dessutom Akzo Nobel mer finansiellt handlingsutrymme under en period då bolaget står inför den betydligt större fusionen med amerikanska Axalta.

Det här säljer Akzo Nobel

Nippon Paint köper Akzo Nobels dekorfärgverksamhet i:

• Vietnam
• Indonesien
• Malaysia
• Thailand
• Singapore
• Papua Nya Guinea
• Australien

Verksamheten hade en omsättning på 291 miljoner dollar under 2025, jämfört med 299 miljoner året före. EBITDA sjönk samtidigt från 69 till 65 miljoner dollar.

Efter skatt och utbetalningar till minoritetsägare räknar Akzo Nobel med att få in omkring en miljard dollar netto, motsvarande ungefär 0,9 miljarder euro.

Indonesien väntas slutföras separat sent under 2026. För övriga marknader är planen att affären ska slutföras omkring mitten av 2027, förutsatt att nödvändiga myndighetsgodkännanden kommer på plats.

Akzo Nobel behåller sin coatingsverksamhet och sina globala stödfunktioner.

Nordsjö berörs inte av försäljningen

För svenska kunder är en viktig skillnad att försäljningen inte omfattar Akzo Nobels nordiska dekorfärgverksamhet.

Nordsjö ingår i Akzo Nobel Decorative Coatings i Sverige tillsammans med bland annat Sadolin och Cuprinol. Sverige och övriga Norden finns inte bland de marknader som nu säljs.

Nordsjö säljs alltså inte till Nippon Paint i den här affären.

Akzo Nobel har i stället valt att lämna vissa marknader i Asien och Stillahavsområdet där bolaget anser att den egna positionen och skalan inte är tillräckligt stark.

I sitt officiella besked om försäljningen beskriver Akzo Nobel affären som en del av arbetet med att aktivt styra koncernens portfölj.

Pengarna stärker Akzo Nobel inför Axalta-affären

Akzo Nobel har inte sagt att nettolikviden på omkring en miljard dollar ska användas till ett särskilt ändamål.

Det går därför inte att slå fast att pengarna från Nippon Paint-försäljningen direkt finansierar den planerade fusionen med Axalta.

Däremot förbättrar försäljningen Akzo Nobels finansiella position vid ett tillfälle då stora belopp är aktuella.

I samband med Axalta-affären ska Akzo Nobel betala en särskild kontantutdelning på 2,5 miljarder euro, minskad med de ordinarie utdelningar som hunnit betalas under 2026. Finansieringen har tidigare beskrivits som en kombination av bland annat obligationer, befintlig kassa och kassaflöden.

En extra nettolikvid på omkring 0,9 miljarder euro ger därför bolaget större handlingsutrymme även om Akzo Nobel inte uttryckligen har knutit just dessa pengar till utdelningen.

Nippon Paint försökte köpa betydligt mer

Dagens affär är också intressant eftersom Nippon Paint tidigare försökt köpa en betydligt större del av Akzo Nobel.

Under sommaren bekräftade Akzo Nobel att Nippon Paint lämnat flera villkorade och icke-bindande bud på hela koncernens Decorative Paints-verksamhet. Det indikativa företagsvärdet låg då på 7,5 miljarder euro.

Akzo Nobel ansåg att budet var för lågt och höll fast vid den planerade fusionen med Axalta.

Nippon Paint får nu i stället köpa en mer begränsad regional verksamhet, men till en värdering som ser betydligt starkare ut ur Akzo Nobels perspektiv.

För Nippon Paint handlar affären om att växa i Sydostasien och Australien. Bolaget räknar med möjligheter att pressa kostnader och skapa synergier inom bland annat inköp, produktion, logistik och försäljning.

Axalta blir nästa stora steg

Akzo Nobel uppger att översynen av verksamheten i regionen nu är avslutad. Nästa stora steg är att slutföra fusionen med Axalta, som väntas ske sent 2026 eller i början av 2027.

Akzo Nobels nuvarande aktieägare ska initialt äga omkring 55 procent av det sammanslagna bolaget och Axaltas ägare omkring 45 procent.

Bolagen räknar med ungefär 600 miljoner dollar i årliga synergier när integrationen är fullt genomförd.

Det gör dagens försäljning större än en vanlig avyttring. Akzo Nobel lämnar en rad dekorfärgsmarknader till ett pris som aktiemarknaden verkar uppskatta och går samtidigt vidare mot ett bolag där tyngdpunkten blir ännu tydligare på den globala coatingsverksamheten.