Bulten säljer industrifastigheten i Hallstahammar till Maelir för preliminärt 223 miljoner kronor. Affären kommer samtidigt som Maelir tar över stora delar av Bultens europeiska kontraktstillverkning och frigör ytterligare kapital ur den verksamhet som lämnar börsbolaget.

Fastighetsaffären innebär att Bulten säljer samtliga aktier i Hallstahammar Industrifastighet AB, bolaget som äger industrifastigheten där verksamheten i Hallstahammar bedrivs.

Den preliminära kontanta köpeskillingen är cirka 223 miljoner kronor. Det slutliga beloppet ska fastställas genom en tillträdesbalans och tillträdet är planerat till den 17 december 2026.

Affären är en del av en betydligt större förändring av Bulten än vad själva fastighetsförsäljningen först ger intryck av.

223 miljoner är köpeskilling – inte vinst

Det är viktigt att skilja på köpeskillingen och den redovisningsmässiga vinsten.

Bulten får preliminärt cirka 223 miljoner kronor för fastighetsbolaget, men det går ännu inte att säga hur stort realisationsresultatet blir. Bolaget har meddelat att den slutliga finansiella effekten ska redovisas när transaktionen är slutförd.

Resultatet påverkas bland annat av fastighetsbolagets bokförda nettotillgångar, eventuella skulder, transaktionskostnader, skatt och den slutliga köpeskillingen.

Det innebär att 223 miljoner kronor inte ska beskrivas som en vinst för Bulten. Det är priset på det som säljs.

Fastighetsaffären ska inte heller blandas ihop med den stora nedskrivning som Bulten tidigare gjort i samband med omstruktureringen och försäljningen av den europeiska fordonsverksamheten.

Fastigheten ska hyras – men inte av det kvarvarande Bulten

I samband med försäljningen har Hallstahammar Industrifastighet AB och Bulten Hallstahammar AB ingått ett hyresavtal för hela fastigheten.

Någon hyresnivå har inte offentliggjorts. Inte heller avtalstid, indexering eller övriga kommersiella villkor är kända.

Det kan vid första anblicken se ut som en klassisk sale-and-leaseback där Bulten säljer en fastighet och sedan belastas med en ny löpande hyra.

Så ser dock inte affären ut för det framtida börsnoterade Bulten.

Bulten Hallstahammar AB ingår i den europeiska kontraktstillverkning som samtidigt säljs till Maelir. När båda transaktionerna är genomförda ligger därför både verksamheten som hyr lokalen och fastighetsbolaget hos Maelir.

Den framtida hyran blir därmed inte en ny löpande kostnad för det kvarvarande noterade Bulten.

Två Maelir-affärer omfattar nära en halv miljard

Fastighetsförsäljningen kommer ovanpå försäljningen av Bultens europeiska kontraktstillverkning inom fordonsindustrin.

Den verksamhetsaffären har en slutlig köpeskilling på cirka 274 miljoner kronor.

Tillsammans innebär de två transaktionerna med Maelir därmed köpeskillingar på ungefär:

Affär	Köpeskilling
Europeisk kontraktstillverkning	cirka 274 miljoner kronor
Fastigheten i Hallstahammar	cirka 223 miljoner kronor
Totalt	cirka 497 miljoner kronor

Det betyder inte att Bulten får in hela beloppet kontant på samma dag.

I verksamhetsaffären har betalningen strukturerats så att en mindre del betalas kontant i samband med affären medan en betydande del består av en säkerställd säljarrevers med kort löptid.

Fastighetsköpet är däremot tänkt att betalas kontant.

Så stor är effekten jämfört med Bultens nettoskuld

Vid halvårsskiftet hade Bulten en nettoskuld på 822 miljoner kronor inklusive leasing.

Exklusive leasing var nettoskulden 657 miljoner kronor.

Den preliminära fastighetslikviden på 223 miljoner motsvarar därmed ungefär en tredjedel av nettoskulden exklusive leasing vid halvårsskiftet.

Som ett rent räkneexempel skulle skulden minska från 657 till omkring 434 miljoner kronor om hela fastighetslikviden användes till att minska nettoskulden och ingenting annat förändrades.

Tar man även med den cirka 274 miljoner kronor stora verksamhetsaffären uppgår de två köpeskillingarna till omkring 497 miljoner kronor.

Det motsvarar drygt tre fjärdedelar av nettoskulden exklusive leasing vid halvårsskiftet.

Men det går inte att dra slutsatsen att Bultens nettoskuld automatiskt faller till omkring 160 miljoner kronor.

Skuldnivån påverkas under tiden av bland annat rörelsekapital, investeringar, skatt, transaktionskostnader, kassaflödet i den löpande verksamheten och vilka tillgångar och skulder som lämnar koncernen.

Bulten var inte pressat att sälja för att få fram pengar

Fastighetsförsäljningen bör därför främst ses som ytterligare kapitalfrigörelse i en omfattande strategisk omställning.

Vid halvårsskiftet hade Bulten 272 miljoner kronor i likvida medel och 837 miljoner kronor i outnyttjade kreditfaciliteter.

Den samlade tillgängliga likviditeten uppgick därmed till drygt 1,1 miljarder kronor och bolaget uppgav att samtliga finansiella kovenanter var uppfyllda.

Bulten har alltså inte beskrivit transaktionen som en nödåtgärd för att lösa ett akut likviditetsproblem.

I stället minskar bolaget kapitalbindningen samtidigt som en stor del av den traditionella europeiska fordonsverksamheten lämnar koncernen.

Ett mycket mindre Bulten blir kvar

Det här är den stora förändringen bakom affärerna.

Den europeiska kontraktstillverkning som går till Maelir omsatte omkring 1,9 miljarder kronor under 2025, motsvarande ungefär 38 procent av dåvarande Bultenkoncernens omsättning.

Cirka 1 000 anställda lämnar samtidigt koncernen.

Verksamheten omfattar bland annat Hallstahammar samt verksamheter i Tyskland och Polen och försäljnings- och servicefunktioner på ytterligare europeiska marknader.

Hurbra har tidigare gått igenom Bultens stora avyttring till Maelir och bolagets Q2-rapport.

Efter separationen ska det noterade Bulten i högre grad kretsa kring verksamheter med bättre marginaler och lägre kapitalbindning.

Dit hör bland annat precisionstillverkning genom PSM, distribution och supply-chain-verksamhet genom EXIM samt Bultens kvarvarande FSP-verksamhet i Storbritannien.

På rullande tolv månader till slutet av juni omsatte den kvarvarande verksamheten omkring 2,95 miljarder kronor och hade ett rörelseresultat på cirka 200 miljoner kronor. Det motsvarade en rörelsemarginal på 6,8 procent.

Under det andra kvartalet var marginalen 8,0 procent.

Bultens uttalade strategi är därmed inte att behålla så stor omsättning som möjligt, utan att koncentrera verksamheten till områden som kan ge högre marginaler, starkare kassaflöde och mindre kapitalbindning.

Till och med namnet Bulten ska försvinna

Förändringen går så långt att även rättigheterna till varumärket Bulten följer med den verksamhet som säljs till Maelir.

Det börsnoterade bolaget får fortsätta använda namnet under en övergångsperiod på högst 24 månader.

Därefter ska bolaget ha en ny företagsidentitet.

Det illustrerar hur genomgripande omvandlingen är. Fastighetsaffären i Hallstahammar är därför inte bara en försäljning av en industribyggnad, utan ytterligare ett steg i separationen mellan det gamla Bulten och den verksamhet som ska leva vidare på börsen.

Vad händer nu?

Nästa viktiga datum för fastighetsaffären är den 17 december, då tillträdet är planerat.

Först i samband med att transaktionen slutförs väntas Bulten kunna ange den slutliga köpeskillingen och den faktiska finansiella resultateffekten.

Fram till dess är det säkert att säga att affären preliminärt frigör 223 miljoner kronor i kontant kapital.

Det är däremot ännu inte känt hur stor redovisningsmässig vinst Bulten gör på försäljningen eller exakt hur hela transaktionslikviden kommer att användas.

I Bultens besked om fastighetsaffären framgår att den slutliga finansiella effekten offentliggörs först när affären är genomförd.