Stockholmsbörsen bröt två raka uppgångsdagar och stängde fredagen den 18 september tydligt ned. OMXS30 föll 0,8 procent när stigande marknadsräntor åter satte press på riskaptiten. Telia och Evolution hörde till dagens stora förlorare, medan energisektorn gick mot strömmen.
Det var framför allt räntemarknaden som satte tonen under den senare delen av fredagens handel.
Stockholmsbörsen låg nära oförändrat under förmiddagen, men försvagades när den amerikanska tioårsräntan steg tillbaka över 5 procent. OMXS30 stängde på 3 264,33, ned 0,82 procent för dagen, medan det bredare OMXSPI föll omkring 1 procent.
Rörelsen kom efter två starkare börsdagar där fallande räntor och ett lugnare oljepris hade gett stöd åt aktiemarknaden.
Räntan över 5 procent pressade börsen
Den amerikanska tioårsräntan har blivit en av de tydligaste temperaturmätarna för börshumöret under veckan.
När räntan rörde sig nedåt tidigare i veckan steg riskaptiten. På fredagen kom motsatt reaktion när tioåringen åter passerade 5 procent.
Högre långräntor kan slå mot aktier på flera sätt. Obligationer blir mer attraktiva jämfört med aktier, samtidigt som högre avkastningskrav pressar värderingen av framtida bolagsvinster. Dyrare finansiering kan dessutom påverka både företagens investeringar och hushållens konsumtion.
Hurbra har tidigare gått igenom varför USA:s tioårsränta passerat 5 procent och varför nivån blivit viktig för marknaden.
Ränteoron har också fått nytt bränsle efter veckans amerikanska centralbanksbesked. Federal Reserve höjde styrräntan den 16 september och signalerade att ytterligare åtstramning kan bli aktuell. Läs mer om Feds räntebesked och vad det betyder för marknaden.
Telia föll i bred telekomrotation
Telia föll 3,9 procent och hörde till fredagens svagaste storbolag.
Nedgången såg samtidigt ut att vara en del av en betydligt bredare rörelse i den europeiska telekomsektorn. Även bland andra Tele2, Telenor, Deutsche Telekom och Orange pressades.
Telekombolag har under perioder med större marknadsoro fungerat som defensiva placeringar, eftersom verksamheterna generellt har relativt stabila intäkter och kassaflöden. När investerare åter flyttar pengar mot mer offensiva delar av marknaden kan de tidigare vinnarna därför snabbt utsättas för vinsthemtagningar.
Telias nedgång bör därför inte tolkas som att marknaden reagerade på något enskilt nytt negativt besked från bolaget.
Evolution ned nästan 4 procent
Även Evolution hade en tung fredag och tappade omkring 3,8 procent.
Till skillnad från Telia fanns det ingen lika tydlig ny bolagsspecifik förklaring bakom nedgången. Aktien föll i en i övrigt svag marknad och hörde till de tydligaste förlorarna bland de större bolagen.
Fredagens nedgång var överlag bred. Endast ett fåtal OMXS30-bolag avslutade handelsdagen på plus, medan även storbankerna backade.
Sällanköpsvaror hörde till de svagaste sektorerna med ett fall på omkring 2,4 procent.
Energi gick mot strömmen
Energisektorn utvecklades bättre än resten av börsen och steg omkring 0,8 procent.
Det är ytterligare ett tecken på hur stora skillnaderna mellan olika delar av marknaden har blivit när räntor, energipriser och inflationsförväntningar rör sig snabbt.
Högre energipriser kan stötta energiaktier samtidigt som de blir ett problem för den bredare marknaden genom risken för högre inflation och högre räntor.
Stor omsättning när derivat löpte ut
Fredagen sammanföll dessutom med en av årets större lösendagar på derivatmarknaden.
När optioner och terminskontrakt på både aktier och index löper ut samtidigt kan handeln och volatiliteten öka kraftigt, särskilt under de sista timmarna före stängning.
Omsättningen på Stockholmsbörsen steg till omkring 42,6 miljarder kronor.
Lösendagen kan ha förstärkt enskilda kursrörelser, men den övergripande riktningen på marknaden sammanföll tydligt med att de amerikanska långräntorna steg.
Börsveckan slutade ändå på plus
Trots fredagens nedgång lyckades OMXS30 behålla en mindre uppgång för hela veckan.
Indexet steg omkring 0,3 procent på fem handelsdagar och låg efter fredagens stängning drygt 13 procent högre än vid årets början.
Det är en viktig skillnad jämfört med de två föregående veckorna, som båda slutade på minus.
Veckans handel har samtidigt visat hur snabbt börshumöret kan förändras.
I början av veckan pressades Stockholm av högre oljepris och stigande räntor. När räntorna sedan sjönk kom en bred återhämtning. Den 16 september steg Stockholmsbörsen tydligt när just ränteläget lättade, vilket Hurbra skrev om i genomgången av börsuppgången den 16 september.
På fredagen kom alltså samma mekanism tillbaka – fast åt motsatt håll.
Riksbanken blir nästa stora test
Nästa vecka riktas mycket av den svenska marknadens uppmärksamhet mot Riksbanken.
Det penningpolitiska mötet hålls den 23 september och räntebeskedet publiceras den 24 september klockan 09.30.
Styrräntan ligger på 1,75 procent. Flera storbanker räknar med att den lämnas oförändrad i september, men det innebär inte att beskedet blir odramatiskt.
Den stora frågan blir i stället vad Riksbanken signalerar om kommande månader.
Inflationen har sjunkit, samtidigt som både energipriser, internationella räntor och den globala ekonomin skapar osäkerhet. Därför kan formuleringarna om nästa möjliga räntehöjning och den nya räntebanan få stor betydelse för kronan, obligationsmarknaden och Stockholmsbörsen.
Den aktuella styrräntan och kommande besked finns hos Riksbanken.
Räntorna kan fortsätta styra nästa vecka
Fredagens kursfall förändrar inte bilden av en börs som fortfarande ligger tydligt högre än vid årets början. Däremot visar veckan hur beroende marknaden blivit av ränteutvecklingen.
När den amerikanska tioårsräntan föll fick aktier snabbt stöd. När den åter passerade 5 procent försvann en stor del av riskaptiten.
Det gör räntemarknaden till en av de viktigaste sakerna att följa även nästa vecka.
För Stockholmsbörsen väntar dessutom ett svenskt räntebesked ovanpå det internationella läget. Kombinationen av Riksbankens besked, amerikanska långräntor och fortsatt osäkerhet kring inflationen kan därför bli minst lika avgörande för nästa börsvecka som enskilda bolagsnyheter.