aXichem har fastställt teckningskursen för TO2A till 1,50 kronor. Optionerna kan utnyttjas den 7–18 september och kan ge bolaget 12,9 miljoner kronor före kostnader. För befintliga ägare innebär ett fullt utnyttjande samtidigt en utspädning på cirka 11,3 procent.

aXichem TO2A: datum och villkor

Innehavare som vill teckna nya aktier behöver aktivt utnyttja sina optioner och betala 1,50 kronor per aktie. Den som inte vill skjuta till mer pengar kan i stället sälja TO2A på Nasdaq First North senast den 16 september.

Optioner som varken säljs eller utnyttjas förfaller utan värde efter den 18 september. aXichem påpekar i sitt fullständiga besked om TO2A att vissa banker och andra förvaltare kan stänga sina anmälningar tidigare. Det är därför den egna bankens stopptid som i praktiken gäller.

Aktien avgör om optionen är värd att utnyttja

Teckningskursen har satts till 70 procent av aXichem-aktiens volymvägda genomsnittskurs under perioden 31 augusti–4 september. Det motsvarar en rabatt på 30 procent mot mätperiodens snittkurs, som låg runt 2,14 kronor.

Aktien avslutade fredagen på 2,00 kronor. Vid den kursen kostar en ny aktie 50 öre mindre genom TO2A än på börsen. Det motsvarar ett realvärde på 50 öre per option före avgifter och före kostnaden för att köpa själva optionen.

En innehavare med 1 000 TO2A behöver betala 1 500 kronor för att få 1 000 nya aktier. Om aktien då står i 2,00 kronor är aktiernas marknadsvärde 2 000 kronor, men den teoretiska skillnaden på 500 kronor är inte en garanterad vinst. Kursen kan förändras innan de nya aktierna har levererats och den som köpt optionerna på börsen måste lägga optionspriset till anskaffningskostnaden.

Om en TO2A exempelvis har köpts för 40 öre blir den sammanlagda kostnaden 1,90 kronor per aktie: 40 öre för optionen och 1,50 kronor vid teckningen.

Skulle aXichem-aktien falla till 1,50 kronor eller lägre är det normalt lika billigt eller billigare att köpa aktien direkt på marknaden. Optionerna kan ha ett visst tidsvärde innan de löper ut, men det försvinner när slutdagen närmar sig.

Beskedet om teckningskursen kom klockan 18.30 på fredagen, efter börsens stängning. Den första direkta marknadsreaktionen på den fastställda kursen kan därför komma när handeln öppnar måndagen den 7 september.

Fullt utnyttjande ger 11,3 procents utspädning

aXichem hade 67 729 121 aktier före optionsinlösen. Om samtliga TO2A utnyttjas tillkommer 8 614 216 aktier och det totala antalet stiger till 76 343 337.

Att aktieantalet ökar med 12,7 procent men utspädningen blir 11,3 procent kan se motsägelsefullt ut. Skillnaden beror på hur procentsatserna räknas. Ökningen jämför de nya aktierna med dagens antal, medan utspädningen mäter de nya aktiernas andel av det totala antalet efter emissionen.

En ägare som i dag kontrollerar 1,00 procent av aXichem skulle efter fullt utnyttjande kontrollera cirka 0,887 procent om ägaren inte får några nya aktier. Antalet aktier på kontot är oförändrat, men varje gammal aktie representerar en mindre andel av bolaget. Samma mekanik påverkar ägarandel, röster och på sikt hur ett framtida resultat fördelas mellan aktierna. Den bredare effekten förklaras i vår guide om vinst per aktie och utspädning.

En vanlig aXichem-aktie ger inte någon automatisk rätt att teckna i det här steget. Det krävs en TO2A för varje ny aktie. Aktieägare som redan har optioner, eller köper dem före sista handelsdagen, kan därför helt eller delvis motverka sin egen utspädning beroende på hur många optioner de har i förhållande till aktieinnehavet.

12,9 miljoner är stort jämfört med aXichems kassa

Maxbeloppet är exakt 12 921 324 kronor, men aXichem avrundar det till cirka 12,9 miljoner. Det är ett bruttobelopp före emissionskostnader och förutsätter att alla optioner utnyttjas.

aXichem hade 2,873 miljoner kronor i kassan den 30 juni. Bolaget hade samtidigt en kreditfacilitet på fem miljoner kronor, varav 595 000 kronor hade utnyttjats. Den sammanlagda tillgängliga likviditeten var därmed 7,278 miljoner kronor.

Ett fullt optionsutnyttjande skulle ge en bruttolikvid som motsvarar ungefär 4,5 gånger junikassan och 1,8 gånger den då tillgängliga likviditeten. Det gör optionsutfallet viktigt för bolagets finansiella handlingsutrymme.

Det betyder däremot inte att aXichem automatiskt får en kassa på nästan 16 miljoner kronor. Junisiffran är en historisk ögonblicksbild, det slutliga optionsutfallet är okänt och emissionskostnader ska dras från bruttobeloppet.

Kapitalet ska stötta lager och leveranser

TO2A gavs ut i samband med företrädesemissionen i februari och en efterföljande riktad emission till en garant. aXichem tog då in cirka 11 miljoner kronor före kostnader. Bolaget angav att finansieringen skulle stärka rörelsekapitalet, bygga lager och säkra leveransförmågan när efterfrågan ökar.

Behovet syns även i halvårsrapporten. Nettoomsättningen uppgick till 7,856 miljoner kronor under januari–juni, medan rörelseresultatet var minus 7,112 miljoner kronor. Kassaflödet från den löpande verksamheten var minus 4,066 miljoner kronor.

Samtidigt hade aXichem en soliditet på 93 procent. Det här är därför främst en fråga om likviditet och pengar till den kommersiella verksamheten, inte om att hantera en tung skuldsättning.

Bolaget har bland annat fått en brasiliansk order på 4,2 miljoner kronor med planerad leverans under fjärde kvartalet. aXichem har också fått ett positivt vetenskapligt utlåtande från EFSA om phenylcapsaicin som salmonellahämmande tillsats i kycklingfoder. Ett formellt EU-beslut återstår och väntas enligt bolagets egen bedömning mot slutet av 2026.

En hög nyttjandegrad i TO2A skulle ge mer kapital till denna uppskalning och minska det kortsiktiga finansieringstrycket. Priset är att det finns fler aktier som ska dela på framtida värden. Hur stor kapitalförstärkningen och utspädningen faktiskt blir avgörs av hur många optioner som utnyttjas senast den 18 september.