Evolution och Hacksaw hör till måndagens tydligare vinnare på Stockholmsbörsen. Bakom de två helt olika kurslyften finns samtidigt en gemensam nämnare: miljardären Kenneth Dart, som redan är storägare i Evolution och nu också har köpt aktier för omkring 124 miljoner kronor i Hacksaw.

Evolution var på måndagen upp omkring 4,9 procent vid lunchtid medan Hacksaw hade stigit cirka 2,9 procent.

Dagens uppgångar har dock olika förklaringar. Evolution lyfter efter att ABG Sundal Collier höjt rekommendationen till köp och riktkursen till 1 000 kronor. Hacksaw får samtidigt stöd av en köprekommendation från Aktiespararna.

Det som binder samman bolagen är i stället ägarsidan.

Kenneth Dart har under de senaste åren byggt en mycket stor position i Evolution. Nu visar ägardata att hans investeringsbolag även har köpt 1,69 miljoner aktier i Hacksaw.

Kenneth Dart har köpt Hacksaw för 124 miljoner

Darts nya innehav i Hacksaw är värt omkring 124 miljoner kronor och motsvarar cirka 0,6 procent av bolagets kapital och röster.

Aktierna ägs genom investeringsbolagen Candle Lake och Spring Mountain Investments, två bolag som återkommer i Darts andra stora placeringar.

Positionen är fortfarande liten i jämförelse med hans Evolution-innehav. Dart är inte någon kontrollägare i Hacksaw och det finns i nuläget inget offentligt besked om att han planerar att fortsätta köpa.

Men investeringen sticker ut eftersom den passar in i ett betydligt större mönster.

Dart har redan gjort spelindustrin till en central del av sin portfölj.

Kontrollerar över 30 procent av Evolution

Det tydligaste exemplet är Evolution.

Candle Lake började köpa aktier i den svenska livekasinoleverantören under sommaren 2024. Därefter har positionen successivt vuxit.

I juli 2026 passerade Dart den svenska budpliktsgränsen. Candle Lake äger nu nära 60 miljoner aktier i Evolution, motsvarande drygt 31 procent av de utestående aktierna.

När även finansiella instrument räknas in ligger Darts ekonomiska exponering mot Evolution på omkring 32 procent.

Passeringen av budpliktsgränsen tvingade Candle Lake att lämna ett offentligt erbjudande till Evolutions övriga aktieägare.

Budet är 695 kronor per aktie och acceptperioden inleddes den 17 augusti. I Candle Lakes budmeddelande framgår samtidigt att Dart inte har för avsikt att köpa hela Evolution.

Budet ska därför inte ses som ett traditionellt försök att ta över och avnotera bolaget. Det är i första hand en följd av att Darts ägande har passerat nivån där ett obligatoriskt bud måste lämnas.

Därför gillar Kenneth Dart Evolution

Dart själv är ovanligt tillbakadragen och kommenterar sällan sina investeringar offentligt.

I samband med Evolution-budet har han däremot beskrivit innehavet som en långsiktig finansiell investering och pekat på Evolution som ett välskött och mycket lönsamt företag.

Det är lätt att se vad som kan locka.

Evolution redovisade under andra kvartalet 2026 intäkter på 517,8 miljoner euro och ett EBITDA-resultat på 341 miljoner euro.

EBITDA-marginalen var 65,9 procent.

Tillväxten har bromsat och bolaget har haft en betydligt svagare börsutveckling än under de mest expansiva åren. Kombinationen av pressad värdering och fortsatt mycket hög lönsamhet passar samtidigt väl in i Darts historiska sätt att investera.

Hacksaw har ännu högre marginal

Hacksaw är betydligt mindre men växer snabbare.

Bolagets intäkter ökade med 31 procent under andra kvartalet till 59,3 miljoner euro. Justerat EBIT steg till 48,4 miljoner euro.

Det motsvarar en justerad rörelsemarginal på hela 82 procent.

Hacksaw utvecklar kasinospel och distribuerar dem till speloperatörer snarare än att själv driva ett traditionellt nätkasino. Bolaget har över 350 spel och når fler än 3 000 operatörsvarumärken på över 40 lokalt licensierade marknader.

Det finns därmed tydliga likheter mellan Evolution och Hacksaw som investeringar.

Båda är B2B-bolag inom nätspel med internationella kunder, höga marginaler och affärsmodeller som kan generera stora kassaflöden utan samma kapitalbehov som många traditionella industribolag.

Dart satsar även tungt på Flutter

Evolution och Hacksaw är inte Darts enda spelinvesteringar.

Han har också byggt upp en mycket stor ekonomisk exponering mot Flutter Entertainment, koncernen bakom bland annat FanDuel och Paddy Power.

Darts exponering mot Flutter har närmat sig 30 procent. Delar av positionen består av kontantavräknade aktieswappar och ger därför inte samma rösträtt som ett direkt aktieinnehav.

Tillsammans gör Evolution, Flutter och den nya investeringen i Hacksaw det svårt att betrakta spelbolagen som isolerade placeringar.

Det finns nu ett tydligt sektormönster.

Från tobak till gambling

Det mönstret blir ännu mer intressant sett till Darts tidigare investeringar.

Kenneth Dart är arvtagare till förmögenheten bakom amerikanska Dart Container och har under flera årtionden gjort stora investeringar i bolag och sektorer som andra investerare varit mer försiktiga med.

Ett av de tydligaste exemplen är tobak.

Dart byggde stora innehav i British American Tobacco och Imperial Brands under en period när sektorn tyngdes av regleringsrisker, ESG-frågor och minskat intresse från många institutionella placerare.

Investeringarna blev mycket lönsamma.

Under 2025 började Dart minska sina tobaksinnehav. Samtidigt har hans exponering mot internationella spelbolag blivit allt större.

Likheten mellan sektorerna är tydlig.

Både tobak och gambling kan generera höga kassaflöden och mycket stark lönsamhet, men omgärdas samtidigt av politiska risker, reglering och en osäkerhet som kan göra att vissa investerare undviker aktierna.

Det är en miljö där Dart tidigare har varit beredd att köpa stort.

Vad betyder Kenneth Dart för Evolution-aktien?

I Evolution går det inte längre att bortse från Dart.

Han är bolagets klart viktigaste stora ägare och har under två år visat en vilja att köpa allt större mängder aktier.

Det kan uppfattas som ett styrketecken av andra investerare. En miljardär som successivt ökar sin exponering till över 30 procent visar uppenbart en stark tro på bolagets långsiktiga värde.

Samtidigt ska betydelsen inte överdrivas.

Det obligatoriska budet ligger på 695 kronor per aktie, klart under de nivåer där Evolution handlades under måndagen. Budet fungerar därför inte som något självklart kursgolv vid dagens aktiekurs.

Den fortsatta kursutvecklingen avgörs i hög grad fortfarande av Evolutions tillväxt, marginaler, regleringsrisker och förmåga att åter få fart på intäkterna.

Kan Dart fortsätta köpa Hacksaw?

För Hacksaw är frågan en annan.

Ett innehav på 0,6 procent ger inte Dart något avgörande inflytande över bolaget. Ett köp på 124 miljoner kronor är dessutom relativt litet jämfört med hans positioner i Evolution och Flutter.

Det intressanta är i stället vad som händer härnäst.

När Dart först började köpa Evolution under 2024 var hans ägarandel också betydligt mindre än den är i dag. Därefter byggdes positionen upp steg för steg tills han passerade 30 procent.

Det finns inget som visar att samma utveckling väntar i Hacksaw.

Men efter miljardinvesteringarna i Evolution och Flutter kommer nästa förändring i Hacksaws ägarlista sannolikt att följas betydligt mer noggrant.

Om 0,6 procent visar sig vara slutstationen är det en mindre portföljinvestering.

Om Dart fortsätter köpa har Sverige fått ännu ett spelbolag där en av världens mest slutna miljardinvesterare snabbt kan bli en betydande ägare.