Energijätten TotalEnergies redovisar en justerad kvartalsvinst på 9,1 miljarder dollar, en ökning med 127 procent jämfört med samma period förra året. Rekordhöga vinster från raffinering och stark gashandel ligger bakom resultatlyftet. Kriget med Iran har samtidigt skapat en ovanlig situation där bolaget tjänar stora pengar på energibristen trots att delar av den egna produktionen har stoppats.

Det franska olje- och gasbolagets rapport för tredje kvartalet 2026 presenterades torsdagen den 29 oktober. Resultatet överträffade analytikernas förväntningar på omkring 8,3 miljarder dollar.

Den största överraskningen kom från raffinering och kemi, som redovisade ett rekordresultat på 3,6 miljarder dollar. Även LNG-verksamheten bidrog kraftigt till vinsten.

TotalEnergies resultat för tredje kvartalet 2026

Nyckeltal	Resultat
Justerad kvartalsvinst	9,1 miljarder dollar
Vinstökning på årsbasis	127 procent
Raffinering och kemi	3,6 miljarder dollar
LNG-verksamheten	1,9 miljarder dollar
Kassaflöde	12,3 miljarder dollar

Resultatet visar hur kraftigt energimarknaden har förändrats sedan konflikten med Iran eskalerade tidigare under året.

TotalEnergies har fått högre intäkter från flera verksamheter samtidigt. Framför allt har den globala bristen på diesel, flygbränsle och andra raffinerade oljeprodukter gjort det betydligt mer lönsamt att bearbeta råolja.

Raffinaderiernas marginaler har nästan fyrdubblats

Den tydligaste förklaringen till rekordresultatet finns i bolagets europeiska raffineringsmarginal.

Under tredje kvartalet 2025 låg TotalEnergies referensmarginal på 8,4 dollar per fat. Ett år senare hade den stigit till 33,2 dollar.

Det motsvarar nästan en fyrdubbling.

Även jämfört med andra kvartalet 2026 var uppgången dramatisk. Då låg marginalen på 13,5 dollar per fat.

Raffinaderier köper råolja och omvandlar den till bland annat bensin, diesel och flygbränsle. När de färdiga produkterna stiger snabbare i pris än råoljan kan skillnaden mellan försäljningspriset och råvarukostnaden öka kraftigt.

Det är precis vad som har hänt under årets tredje kvartal.

TotalEnergies ökade dessutom mängden råolja som bearbetades i raffinaderierna med nästan 10 procent. Bolaget kunde därmed dra nytta av de höga marginalerna på större volymer.

En intressant detalj är att det genomsnittliga Brentoljepriset samtidigt sjönk från 103,8 dollar per fat under andra kvartalet till 97 dollar under tredje kvartalet.

Vinstlyftet beror alltså inte enbart på att råoljan blivit dyrare. Bristen på färdiga bränslen har fått en allt större betydelse.

Kriget med Iran har skapat brist på diesel och flygbränsle

Konflikten mellan USA, Israel och Iran har orsakat omfattande störningar i olje- och energitransporterna genom Mellanöstern.

Särskilt transporterna genom Hormuzsundet har påverkats. Området är en av världens viktigaste passager för internationell handel med olja och gas.

Enligt Internationella energiorganet IEA minskade Mellanösterns export av raffinerade oljeprodukter till omkring 1,9 miljoner fat per dag i september. Före kriget låg exporten på ungefär 4,7 miljoner fat per dag.

Samtidigt har störningar i ryska raffinaderier och oljeexporten ytterligare begränsat tillgången på färdiga bränslen.

Under tredje kvartalet var den globala tillgången på diesel och gasolja omkring 1,7 miljoner fat per dag lägre än ett år tidigare, enligt IEA:s oktoberrapport.

När utbudet minskar samtidigt som efterfrågan består kan priserna på färdiga produkter stiga kraftigt.

Utvecklingen hänger också samman med de stora störningarna i oljeflödet genom Hormuzsundet, som påverkat energimarknaden under året.

TotalEnergies förlorar samtidigt egen oljeproduktion

Kriget har dock inte enbart varit positivt för bolagets resultat.

TotalEnergies har tvingats begränsa eller stoppa delar av sin produktion i bland annat Qatar, Irak och Förenade arabemiraten.

I slutet av mars motsvarade produktionsstoppen omkring 15 procent av koncernens samlade olje- och gasproduktion.

Under andra kvartalet uppgick den genomsnittliga produktionsförlusten till cirka 210 000 fat oljeekvivalenter per dag.

Inför tredje kvartalsrapporten hade störningarnas omfattning minskat, men delar av verksamheten var fortfarande påverkade.

Bolaget befinner sig därmed i en ovanlig situation: kriget begränsar tillgången på den energi TotalEnergies själv producerar, samtidigt som högre priser och större handelsmarginaler ökar lönsamheten i andra delar av koncernen.

Starka gaspriser ger ytterligare miljardvinster

Även TotalEnergies verksamhet inom flytande naturgas, LNG, har gynnats av den ansträngda energimarknaden.

LNG-verksamheten redovisade ett resultat på 1,9 miljarder dollar under kvartalet.

Bolagets genomsnittliga försäljningspriser på LNG steg med 20 procent jämfört med andra kvartalet. Samtidigt bidrog en stark handelsverksamhet till resultatet.

Gasmarknaden har påverkats av samma geopolitiska osäkerhet som oljemarknaden. Begränsade leveranser från viktiga producentländer har ökat konkurrensen om tillgängliga volymer.

Det har skapat nya intäktsmöjligheter för stora internationella energibolag med egen produktion, handelsverksamhet och tillgång till flera marknader.

TotalEnergies köper tillbaka aktier för 5 miljarder dollar

Det starka resultatet innebär också att TotalEnergies kan fortsätta återföra stora belopp till aktieägarna.

Bolaget bekräftar aktieåterköp på 2,5 miljarder dollar under fjärde kvartalet 2026 och planerar ytterligare 2,5 miljarder dollar under första kvartalet 2027.

Återköpen för fjärde kvartalet hade redan presenterats i september. Det nya beskedet är att bolaget nu väljer den högsta nivån i sitt tidigare intervall för första kvartalet nästa år.

Sammanlagt handlar det om 5 miljarder dollar över de två kvartalen.

TotalEnergies behåller också sin kvartalsutdelning på 0,90 euro per aktie.

Enligt bolagets kvartalsrapport har skuldsättningsgraden samtidigt sjunkit till under 10 procent.

Aktieåterköp minskar antalet utestående aktier och kan därmed öka varje kvarvarande akties andel av bolagets framtida vinster. Det innebär däremot ingen garanti för att aktiekursen stiger.

Höga raffinaderivinster kan samtidigt pressa konsumenterna

De stora vinsterna visar också en annan sida av den internationella energikrisen.

För raffinaderier kan bristen på diesel och andra bränslen innebära högre marginaler. För transportföretag, industrier och hushåll kan samma brist i stället innebära högre kostnader.

Sverige påverkas av internationella priser på råolja och färdiga oljeprodukter, även när bränslet som säljs här har raffinerats någon annanstans.

Dieselpriset påverkas dessutom av kronkursen, skatter, inblandningskrav och andra kostnader. En stigande internationell raffineringsmarginal behöver därför inte ge en lika stor eller omedelbar förändring vid svenska bensinstationer.

Den internationella prisutvecklingen har ändå betydelse, vilket också synts i den senaste uppgången för oljepriset.

TotalEnergies räknar med fortsatt produktionsökning

Trots problemen i Mellanöstern håller TotalEnergies fast vid sin strategi att öka energiproduktionen.

Bolaget räknar med en produktionsökning på mer än 3 procent när effekterna från konfliktens produktionsstopp räknas bort.

På längre sikt är målet en årlig tillväxt på omkring 4 procent inom olja, gas och elektricitet sammantaget fram till 2030.

Samtidigt är framtiden för raffinaderiernas rekordmarginaler osäker.

IEA bedömer att dieselmarknaden kan förbli ansträngd långt in i 2027. Men höga fraktkostnader, dyrare råvaror och förändrade handelsflöden har redan börjat pressa lönsamheten för raffinaderier i delar av Europa och Asien.

TotalEnergies rekordresultat visar hur lönsamt det tredje kvartalet blev. Hur länge de exceptionella marginalerna består beror till stor del på hur energiflödena från Mellanöstern utvecklas och hur snabbt tillgången på raffinerade oljeprodukter kan återhämta sig.