Thule rapporterade en något lägre omsättning än analytikerna hade räknat med under andra kvartalet 2026. Under ytan var rapporten däremot starkare. Den organiska tillväxten överträffade förväntningarna och den justerade rörelsemarginalen steg till 22,8 procent. Resultatet visar att Thule lyckas förbättra lönsamheten trots en fortsatt försiktig konsumentmarknad.

Thules viktigaste siffror för andra kvartalet

Thules nettoomsättning uppgick till 3 421 miljoner kronor, jämfört med 3 403 miljoner kronor under motsvarande kvartal förra året. Analytikerna hade i genomsnitt räknat med en omsättning på omkring 3 456 miljoner kronor.

Den redovisade tillväxten stannade därmed på 0,5 procent, men valutaförändringar minskade utvecklingen med två procentenheter. Organiskt ökade försäljningen med 2,5 procent, vilket var bättre än konsensus på cirka 1,5 procent.

Det rapporterade rörelseresultatet ökade till 756 miljoner kronor. Det var något lägre än marknadens förväntningar, men resultatet belastades av engångskostnader på 23 miljoner kronor.

Kostnaderna var kopplade till stängningen av en verksamhet i Belgien och förvärvsrelaterade utgifter. Justerat för dessa poster steg rörelseresultatet till 779 miljoner kronor, något bättre än analytikernas prognos.

För den som vill förstå hur marknadens förväntningar används vid rapporter finns en närmare förklaring av hur analytikernas konsensus fungerar.

Rapporten är starkare än omsättningen antyder

Det mest intressanta i Thules rapport är inte den begränsade försäljningstillväxten, utan hur mycket bolaget tjänar på omsättningen.

Bruttomarginalen steg från 46,3 till 47,3 procent. Den justerade rörelsemarginalen förbättrades samtidigt från 21,6 till 22,8 procent.

Thule pekar på flera orsaker till förbättringen. Produktmixen var mer gynnsam, produktionen blev effektivare och administrationskostnaderna minskade. Bolaget har även koncentrerat sin produktutveckling, vilket bidrog till lägre totala utvecklingskostnader.

Det gör andra kvartalet till en tydlig marginalrapport. Thule lyckas förbättra vinsten trots att efterfrågan inte har återhämtat sig brett och försäljningen endast ökar marginellt i redovisade tal.

Bolagets långsiktiga mål är en rörelsemarginal på minst 20 procent. Under andra kvartalet låg Thule klart över den nivån. Den organiska tillväxten på 2,5 procent är däremot fortfarande långt från målet om en genomsnittlig organisk tillväxt på 7 procent per år.

Europa växer medan Nordamerika bromsar

Utvecklingen skiljer sig tydligt mellan Thules viktigaste marknader.

Europa stod för 72 procent av försäljningen och ökade organiskt med 4,3 procent. Regionen blev därmed den främsta motorn bakom kvartalets tillväxt.

I Nordamerika minskade försäljningen organiskt med 2,3 procent. Regionen stod för 22 procent av koncernens omsättning.

Thule uppger att försäljningen hos de största återförsäljarna förbättrades, men att bolagets leveranser fortfarande pressades av att återförsäljarna minskade sina lager. Den direkta försäljningen genom bolagets egen webbplats utvecklades däremot starkt.

Resterande marknader ökade organiskt med 1,2 procent och stod för omkring 6 procent av försäljningen.

Skillnaderna visar att resultatförbättringen inte kommer från någon allmän internationell efterfrågeboom. Europa går relativt starkt, medan Nordamerika fortfarande är en tydlig svaghet.

De nya produktområdena växer snabbast

Thules samtliga fyra produktområden ökade organiskt under kvartalet, men tillväxten var ojämnt fördelad.

Active with Kids & Dogs, där bland annat barnvagnar, bilbarnstolar och produkter för hundtransport ingår, var det snabbast växande området.

Bags & Mounts ökade med 4,5 procent. Mobilfästena från Quad Lock stod för mer än två tredjedelar av områdets försäljning och växte enligt Thule med närmare 10 procent.

Den traditionella kärnverksamheten Sport & Cargo Carriers ökade däremot endast med 0,5 procent. Området omfattar bland annat takboxar och cykelhållare och står fortfarande för mer än hälften av Thules försäljning.

Utvecklingen visar att de nyare och utvidgade produktkategorierna växer betydligt snabbare än bolagets största och mest etablerade verksamhet.

Förvärvet av curli stärker hundkategorin

Under kvartalet slutförde Thule förvärvet av det schweiziska bolaget curli, som tillverkar hundselar och andra hundprodukter.

Köpeskillingen uppgick till 114 miljoner kronor. Curli hade under 2025 en omsättning på omkring 75 miljoner kronor. En eventuell tilläggsköpeskilling kan tillkomma beroende på bolagets framtida utveckling.

Förvärvet fick ingen påverkan på Thules försäljning eller resultat under det första halvåret 2026, men passar in i strategin att göra hundtransport och relaterade produkter till ett större verksamhetsområde.

Det snabbväxande Active with Kids & Dogs står fortfarande för en relativt liten del av koncernens omsättning, men utvecklingen visar att området kan bli allt viktigare för Thules framtida tillväxt.

Thule planerar prishöjningar

Råmaterialkostnaderna har börjat stiga, och Thule meddelar därför att priserna ska höjas under tredje kvartalet.

Prishöjningarna ska hjälpa bolaget att försvara marginalerna, men innebär samtidigt en risk. Konsumenterna är fortfarande försiktiga, och efterfrågan i framför allt Nordamerika är svag.

Thule behöver därför hitta en balans mellan att kompensera för högre kostnader och att inte försvaga försäljningen ytterligare.

Bolaget ser också fortsatt osäkerhet inom produkter för husbilar och husvagnar. Enligt Thules egen bedömning har oron kring situationen i Mellanöstern påverkat efterfrågan negativt.

Samtidigt argumenterar bolaget för att ett högre allmänt kostnadsläge kan få fler konsumenter att semestra närmare hemmet, något som historiskt har gynnat efterfrågan på flera av Thules produktkategorier.

Effektiviseringar ska ge större besparingar

Thule fortsätter även att investera i en automatiserad logistikanläggning i Polen. Projektet beräknas kosta omkring 450 miljoner kronor.

När anläggningen är fullt utbyggd räknar bolaget med årliga besparingar på cirka 100 miljoner kronor och en positiv effekt på rörelseresultatet på omkring 75 miljoner kronor per år.

Full resultateffekt väntas från 2028. Thule räknar dessutom med att kunna minska lagerbehovet med cirka 80 miljoner kronor.

Satsningen förstärker den övergripande bilden från rapporten. Thule försöker inte enbart växa genom högre försäljning, utan arbetar samtidigt med effektivare produktion, logistik och kapitalanvändning.

Nettoskulden uppgick vid kvartalets slut till drygt fyra miljarder kronor. Skuldsättningen motsvarade 1,9 gånger EBITDA, jämfört med 2,0 gånger ett år tidigare.

Vad blir viktigast under resten av 2026?

Thule visar under andra kvartalet att bolaget kan förbättra resultatet även när marknaden utvecklas trögt.

Den justerade marginalen är stark, kassaflödet har förbättrats och de nyare produktområdena växer snabbare än kärnverksamheten. Samtidigt är den totala försäljningstillväxten fortfarande begränsad och Nordamerika fortsätter att bromsa.

Den stora frågan under resten av 2026 blir därför om Thule kan genomföra sina planerade prishöjningar utan att tappa ytterligare volym.

Bolaget har visat att det kan försvara och förbättra lönsamheten. Nästa steg blir att bevisa att marginalstyrkan kan kombineras med en tydligare och mer uthållig försäljningstillväxt.

Thules fullständiga rapport för andra kvartalet finns publicerad på bolagets webbplats. Fler svenska bolagsrapporter och rapportdatum finns i Hurbra:s rapportkalender för Q2 2026.