Textilåtervinningsbolaget Syre, som grundats av Vargas Holding och H&M-gruppen, redovisar en förlust på 422 miljoner kronor för 2025. Försäljningen var samtidigt nästan obefintlig. Nu arbetar bolaget med att få in nytt kapital för att kunna förverkliga sina stora fabriksplaner i Vietnam.

Syre har fått stor uppmärksamhet för sin ambition att förändra textilindustrin genom storskalig återvinning av polyester. Men vägen från teknikutveckling till industriell produktion är kostsam.

Enligt EFN:s genomgång av årsredovisningen för 2025 uppgick förlusten till 422 miljoner kronor, samtidigt som nettoomsättningen stannade på endast 27 000 kronor.

Vid årsskiftet hade bolaget 381 miljoner kronor i likvida medel. Syre bedömer att finansieringen räcker för de löpande verksamhetskostnaderna till och med första kvartalet 2027.

Det innebär däremot inte att pengarna räcker för den stora fabrik som bolaget planerar att bygga i Vietnam.

Vad är Syre och vilka står bakom bolaget?

Syre grundades 2023 och lanserades året därpå med ambitionen att skapa ett mer cirkulärt system för polyester.

I stället för att tillverka återvunnen polyester från exempelvis använda plastflaskor ska bolaget återvinna polyester från uttjänta textilier. Materialet ska sedan kunna användas för att tillverka nya kläder och andra textilprodukter.

Bakom satsningen står Vargas Holding och H&M-gruppen. Bland investerarna finns även TPG Rise Climate, Norrsken VC och Volvo Cars.

H&M är inte bara medgrundare utan också en viktig framtida kund. Modekoncernen presenterade 2024 ett sjuårigt avtal om köp av återvunnen polyester från Syre till ett sammanlagt värde av 600 miljoner dollar.

Avtalet visar att det finns ett betydande kommersiellt intresse för tekniken. Men det innebär inte att motsvarande intäkter redan har kommit in.

Syres försäljning under 2025 visar tvärtom att verksamheten fortfarande befinner sig långt från den industriella produktion som affärsmodellen bygger på.

Vietnamfabriken kräver betydligt mer kapital

En central del av Syres framtidsplaner är en återvinningsfabrik i Vietnam med en tänkt kapacitet på 150 000 ton polyester per år.

Bolaget har tidigare arbetat med en finansieringsplan på 500–700 miljoner dollar för projektet. Målsättningen har varit att påbörja byggandet under 2027 och produktionen 2029.

Men planerna är ännu inte fullt finansierade.

När Tim King tillträdde som vd i oktober blev det också tydligt att bolaget undersöker alternativa upplägg för sin första storskaliga anläggning.

I en intervju publicerad av Syre den 14 oktober berättade King att olika fabriksstorlekar diskuteras och att finansieringsmarknaden för klimatprojekt har blivit svårare.

Det kan öppna för en annan utformning eller en mer stegvis utbyggnad än den som ursprungligen planerades. Något definitivt beslut om en sådan förändring har dock inte presenterats.

Hurbra har tidigare rapporterat om Syres vd-byte och planerna för fabriken i Vietnam.

Stor förlust betyder inte att pengarna redan är slut

Förlusten på 422 miljoner kronor visar hur kostsam Syres utvecklingsfas är. Men ett redovisat underskott är inte automatiskt samma sak som hur mycket pengar som har förbrukats under året.

Det är också viktigt att skilja mellan två olika kapitalbehov.

Det första handlar om att finansiera den löpande verksamheten, exempelvis personal, utveckling och administration. Det andra gäller investeringarna som krävs för att bygga en industriell anläggning.

Syres bedömning att likviditeten täcker kostnaderna till och med första kvartalet 2027 gäller den löpande verksamheten. Den säger inte att hela Vietnamprojektet kan genomföras med befintliga pengar.

De 381 miljoner kronor som fanns i kassan vid utgången av 2025 är dessutom ingen aktuell uppgift om hur mycket pengar bolaget har kvar i oktober 2026.

Den avgörande frågan är därför inte enbart hur länge Syre kan fortsätta sin nuvarande verksamhet, utan om bolaget lyckas säkra det betydligt större kapital som behövs för att börja producera i industriell skala.

Med H&M som framtida storkund finns en tydlig marknad för den planerade produktionen. Men innan fabriken är finansierad och byggd återstår det viktigaste steget från en lovande teknik till en fungerande storskalig affär.