Sweco förbättrade både omsättningen och lönsamheten under tredje kvartalet 2026. Rörelseresultatet steg med 12 procent och marginalen stärktes, trots att den underliggande efterfrågan på teknikkonsulttjänster fortfarande är relativt oförändrad. Bakom förbättringen finns framför allt högre konsultarvoden och bättre debiteringsgrad. Samtidigt visar rapporten ett svagare kassaflöde.
Swecos resultat för tredje kvartalet 2026
Swecos nettoomsättning ökade till 7 606 miljoner kronor under tredje kvartalet, jämfört med 7 138 miljoner kronor motsvarande period förra året. Det är en ökning med närmare 7 procent.
Rörelseresultatet före avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar, EBITA, steg från 702 till 786 miljoner kronor. EBITA-marginalen förbättrades därmed från 9,8 till 10,3 procent.
| Nyckeltal | Q3 2026 (Q3 2025) |
|---|---|
| Nettoomsättning | 7 606 Mkr (7 138 Mkr) |
| EBITA | 786 Mkr (702 Mkr) |
| EBITA-marginal | 10,3 % (9,8 %) |
| Rörelseresultat, EBIT | 752 Mkr (643 Mkr) |
| Periodens resultat | 521 Mkr (424 Mkr) |
| Resultat per aktie | 1,44 kr (1,18 kr) |
| Debiteringsgrad | 75,1 % (74,0 %) |
| Operativt kassaflöde | 275 Mkr (431 Mkr) |
Enligt Sweco var det bolagets hittills starkaste tredje kvartal resultatmässigt. Även justerat för en positiv kalendereffekt ökade EBITA med omkring 10 procent.
Det intressanta är att resultatförbättringen inte främst kommer från någon kraftig ökning av efterfrågan. I stället har Sweco blivit bättre på att ta betalt för och utnyttja den konsultkapacitet som redan finns i verksamheten.
Förvärv står för nästan halva omsättningsökningen
Omsättningen ökade med sammanlagt 468 miljoner kronor jämfört med tredje kvartalet 2025. Men hela ökningen ska inte tolkas som att kunderna beställer fler konsulttjänster.
Swecos rapport visar hur tillväxten fördelas mellan olika faktorer.
| Tillväxtkälla | Bidrag till omsättningen |
|---|---|
| Förvärv | 232 Mkr |
| Organisk tillväxt, kalenderjusterad | 154 Mkr |
| Valutaeffekter | 69 Mkr |
| Kalendereffekt | 13 Mkr |
| Total ökning | 468 Mkr |
Förvärv svarar alltså för nästan hälften av omsättningsökningen. Den kalenderjusterade organiska tillväxten var 2 procent, efter att ha legat på 3 procent under både första och andra kvartalet.
Den organiska tillväxten innehåller dessutom effekter från högre arvoden och bättre debitering. Den säger därför inte att volymen av nya kunduppdrag har ökat med 2 procent.
Detta är en viktig skillnad när vi bedömer Swecos utveckling. Koncernen växer och tjänar mer pengar, men siffrorna visar inte någon bred och tydlig återhämtning i efterfrågan.
Högre debiteringsgrad lyfter lönsamheten
En av rapportens viktigaste siffror är att debiteringsgraden steg från 74,0 till 75,1 procent jämfört med samma kvartal förra året.
Debiteringsgraden visar hur stor andel av konsulternas arbetstid som kan faktureras till kunderna. En högre andel innebär att en större del av personalkostnaderna omvandlas till intäkter.
För en personalintensiv verksamhet som Sweco kan även en förhållandevis liten förbättring få betydande effekt på resultatet.
Samtidigt har koncernen kunnat höja sina genomsnittliga arvoden. Kombinationen innebär att Sweco både fakturerar en större andel av arbetstiden och får bättre betalt för den.
Debiteringsgraden var visserligen lägre än under andra kvartalet, då den uppgick till 75,9 procent. Men jämförelsen med motsvarande kvartal förra året är mer relevant eftersom semesterperioder och andra säsongseffekter påverkar konsultföretagens verksamhet.
Färre anställda än under andra kvartalet
Sweco redovisade 21 483 heltidsanställda under tredje kvartalet, jämfört med 21 842 under föregående kvartal.
Jämfört med tredje kvartalet 2025, då koncernen hade 21 218 heltidsanställda, har personalstyrkan däremot ökat.
Det visar hur förvärv och förändringar i den befintliga organisationen påverkar utvecklingen samtidigt. Sweco har blivit större över året, men arbetar också med att anpassa resurserna till den efterfrågan som finns.
Sverige står för en stor del av resultatlyftet
Den svenska verksamheten var en av de viktigaste förklaringarna till koncernens högre lönsamhet.
Sweco Sverige ökade omsättningen med 6 procent till 2 071 miljoner kronor. EBITA-marginalen steg från 6,7 till 8,9 procent.
Rörelseresultatet förbättrades med 51 miljoner kronor. Det motsvarar drygt 60 procent av koncernens totala EBITA-ökning på 84 miljoner kronor, även om utvecklingen i andra länder både bidrog positivt och negativt.
Förbättringen i Sverige drevs framför allt av högre genomsnittliga arvoden och bättre debiteringsgrad. Lägre omstrukturerings- och integrationskostnader bidrog också.
Danmark pressas av läkemedelsindustrin
Utvecklingen var betydligt svagare i Danmark.
Omsättningen minskade med 7 procent till 729 miljoner kronor och EBITA försämrades med 25 miljoner kronor. Marginalen sjönk från 17,3 till 15,2 procent.
En viktig förklaring är att den danska läkemedelsindustrin minskat sina investeringar. Det har påverkat efterfrågan på Swecos tjänster och lett till både färre anställda och lägre intäkter från underkonsulter.
Den danska verksamheten har fortfarande en högre marginal än koncernen som helhet, men utvecklingen visar hur snabbt en svagare kundmarknad kan slå mot konsultverksamheten.
Även Norge och Finland bidrog positivt till Swecos resultatförbättring.
Energi och infrastruktur starka områden – bostäder fortsatt svagt
Swecos marknadsbild visar stora skillnader mellan olika typer av uppdrag.
Efterfrågan är fortsatt stark inom bland annat energi, elektrifiering, transportinfrastruktur, vatten och miljö. Även investeringar i försvar, säkerhet, sjukhus och datacenter bidrar till aktiviteten på flera marknader.
Bostadsbyggandet är däremot fortfarande svagt. Det gäller även delar av industrin och vissa kommersiella byggprojekt.
Skillnaderna innebär att Sweco kan ha god efterfrågan inom ett verksamhetsområde samtidigt som ett annat pressas av färre investeringar.
Ett exempel är vatteninfrastruktur, där det långsiktiga investeringsbehovet är betydande. Vi har tidigare beskrivit hur Sveriges vattenledningar förnyas i en takt som motsvarar 196 år. Samtidigt kan kommunernas ekonomiska situation göra att planerade projekt senareläggs.
En stor efterfrågepotential innebär alltså inte automatiskt att investeringarna genomförs omedelbart.
Kassaflödet försämras trots högre resultat
Den tydligaste motvikten till Swecos förbättrade lönsamhet finns i kassaflödet.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 275 miljoner kronor under tredje kvartalet, jämfört med 431 miljoner kronor året före.
Detta trots att resultatet förbättrades.
Förklaringen finns framför allt i rörelsekapitalet. Kassaflödet före förändringar i rörelsekapital steg från 872 till 965 miljoner kronor. Men förändringen i rörelsekapital belastade kassaflödet med 690 miljoner kronor, mot 441 miljoner under jämförelsekvartalet.
Pengar binds alltså i större utsträckning i verksamheten, vilket gör att resultatförbättringen inte fullt ut syns på bankkontot.
Under årets första nio månader uppgick det operativa kassaflödet till 1 121 miljoner kronor, jämfört med 1 353 miljoner kronor föregående år.
Det betyder inte att Sweco har några uppenbara finansieringsproblem. Nettoskulden uppgick till 3 160 miljoner kronor och skuldsättningen i förhållande till EBITDA låg på 0,8 gånger, tydligt under bolagets långsiktiga gräns på 2,0 gånger.
Men utvecklingen visar varför ett starkare rörelseresultat inte automatiskt innebär att verksamheten genererar mer pengar.
Vad säger Swecos rapport om resten av 2026?
Sweco har visat att det går att förbättra lönsamheten även utan någon tydlig acceleration i efterfrågan. Högre konsultarvoden, bättre debitering och effektivare resursutnyttjande har kompenserat för en relativt stillastående marknad.
Samtidigt finns begränsningar för hur länge lönsamheten kan förbättras enbart genom effektiviseringar.
Förvärv bidrar till omsättningstillväxten, men de förvärv som slutfördes under årets första nio månader hade ännu inte gett något positivt samlat EBITA-bidrag under perioden.
Swecos långsiktiga mål är en EBITA-marginal på minst 12 procent. Under de senaste tolv månaderna låg marginalen på 10,6 procent, vilket visar att ytterligare förbättringar krävs.
Framöver blir det därför viktigt att följa om efterfrågan börjar stärkas inom fler verksamhetsområden, om Sweco kan behålla den högre debiteringsgraden och om kassaflödet återhämtar sig.
Tredje kvartalet visar framför allt ett bolag som blivit bättre på att tjäna pengar på sin befintliga verksamhet. Nästa steg är att också få tydligare hjälp från marknadstillväxten.
De fullständiga uppgifterna finns i Swecos delårsrapport för januari–september 2026.