Pernod Ricard har minskat personalstyrkan med omkring 3 600 personer sedan räkenskapsåret 2024. Nu räknar Absolut-ägaren med att den amerikanska spritmarknaden inte växer alls under de kommande tre åren – samtidigt som försäljningen har rasat i både USA och Kina.

Det franska bolagets aktie föll över 6 procent i Paris efter årsrapporten. För investerarna var den stora besvikelsen inte bara ännu ett svagt år, utan att Pernod Ricard nu behandlar problemen på sin största marknad som ett långvarigt hinder.

I Pernod Ricards årsresultat sänks den långsiktiga ambitionen till nära den nedre delen av det tidigare intervallet på 3–6 procents genomsnittlig organisk tillväxt fram till 2029.

USA förändrar Pernod Ricards treårsplan

Pernod Ricards försäljning i USA föll 14 procent organiskt under räkenskapsåret som avslutades den 30 juni. En del av nedgången berodde på att distributörer och handel minskade sina lager, men vd Alexandre Ricards besked går längre än så.

Koncernens plan för räkenskapsåren 2027–2029 bygger på att den amerikanska spritmarknaden inte växer under perioden. Det betyder inte att varje Pernod-varumärke väntas stå exakt stilla varje år, men det innebär att bolaget inte längre räknar med att en normal amerikansk marknadsuppgång ska lyfta försäljningen.

Tidigare stod hela intervallet 3–6 procent öppet som koncernens långsiktiga tillväxtmål. Nu är riktningen i praktiken omkring 3 procent i genomsnitt, även om Pernod inte har ersatt intervallet med ett exakt punktmål.

För det innevarande räkenskapsåret FY27 väntar sig bolaget en ungefär oförändrad organisk koncernförsäljning. USA och Kina bedöms fortsätta backa, medan framför allt Indien och andra växande marknader ska väga emot.

Den organiska försäljningsminskningen på 3,9 procent var något större än analytikernas väntade 3,7 procent. Den rapporterade nedgången blev betydligt större eftersom även valutaeffekter och avyttrade verksamheter drog ned siffrorna.

Svagare hushåll köper mindre premiumalkohol

Spritjättarnas problem är en kombination av pressad hushållsekonomi och mer bestående förändringar i hur människor dricker.

I USA minskade den totala alkoholvolymen med omkring 5 procent under 2025, medan spritvolymen föll 4 procent. Kostnaden har blivit det vanligaste skälet till att amerikanska konsumenter dricker mindre. När den disponibla inkomsten pressas väljer kunderna färre flaskor, mindre förpackningar eller produkter där förhållandet mellan pris och upplevd kvalitet känns tydligare.

Det slår mot en affärsmodell som länge har byggt på premiumisering: att konsumenten successivt går från billigare alternativ till dyrare internationella märken. Pernod Ricards bruttomarginal pressades under året av en sämre pris- och produktmix, tullar och högre kostnader för insatsvaror.

Samtidigt har amerikanernas förhållande till alkohol förändrats. Bara 54 procent av vuxna amerikaner uppger att de dricker alkohol, den lägsta nivån sedan mätningarna började 1939. Drygt hälften anser numera att ett eller två glas om dagen är skadligt för hälsan, och 17 procent har någon gång under det senaste året valt ett alkoholfritt alternativ i stället.

Nedgången är inte likadan i alla prisklasser. Det smalare superpremiumsegmentet ökade sin volym med 1 procent i USA under 2025. Men den breda premiumaffären pressas när fler konsumenter dricker mer sällan och blir mer selektiva med vad de köper.

Färdigblandat växer när traditionell sprit faller

Pengarna försvinner inte bara från marknaden. De flyttar också mellan kategorier.

Pernod Ricards färdigblandade drycker, så kallade RTD-produkter, växte med 12 procent under året. På den amerikanska marknaden ökade hela kategorin med spritbaserade färdigblandade cocktails med 16,4 procent under 2025, samtidigt som försäljningsvärdet för vodka minskade 3 procent.

Färdigblandat erbjuder lägre styckpris, mindre mängd, tydliga smaker och bekvämlighet. Pernod svarar därför med fler RTD-produkter, mindre förpackningar och nya sätt att marknadsföra drycker på barer, restauranger och sociala evenemang.

Kina har delvis andra problem. Där minskade Pernods försäljning med 19 procent efter fortsatt svagt konsumentförtroende, en pressad prestigemarknad och regulatoriska åtgärder som hämmat efterfrågan. Särskilt Martell-cognac drabbades hårt.

Absolut växer utanför USA – men inte tillräckligt

Absolut är fortfarande Pernod Ricards största internationella spritmärke räknat i volym. Under året såldes 12,2 miljoner nioliterslådor, 2 procent färre än föregående år.

Den globala försäljningen av Absolut minskade med låga ensiffriga procenttal. Om USA räknas bort växte märket däremot svagt. Absolut hade tvåsiffrig tillväxt i Turkiet och Indien och ökade även i Brasilien och Kanada.

Det gör USA till den tydliga bromsen snarare än beviset på en global kollaps för varumärket. Tillväxten på andra marknader mildrar nedgången, men kan ännu inte ersätta tyngden i världens största spritmarknad.

För Sverige är utvecklingen mer än en fråga om ett franskt börsbolag. Absolut tillverkas och destilleras i och omkring Åhus, använder svensk vintervete och lokalt vatten och säljs på över 140 marknader. Märket har tillhört Pernod Ricard sedan 2008 och är fortfarande en av Sveriges mest internationellt spridda konsumentprodukter.

Pernod har inte redovisat i vilka länder eller verksamheter personalminskningarna har genomförts. Det finns därför inget besked om att neddragningen på 3 600 personer skulle vara riktad mot Absolut, Åhus eller den svenska verksamheten.

Miljardbesparingar ska skydda marknadsföringen

De cirka 3 600 jobben är inte ett nytt varsel som presenterades i samband med rapporten. Det är den samlade minskningen av personalstyrkan sedan FY24. Koncernen har nu omkring 19 480 anställda globalt.

Neddragningarna är en del av en bredare effektivisering på 1 miljard euro under FY26–FY28. Hälften av målet levererades redan under det första året, och hela programmet väntas vara slutfört ett år tidigare än den ursprungliga tidsplanen. Strukturkostnaderna minskade 8 procent organiskt under FY26.

Programmet består inte enbart av personalbesparingar. Pernod arbetar även med organisation, inköp, digitalisering och effektivare arbetssätt. Samtidigt ska marknadsföringen hållas kring 16 procent av försäljningen under FY27. Bolaget vill med andra ord skära i organisationen utan att försvaga stödet till Absolut, Jameson, Chivas Regal och de andra stora märkena när konkurrensen hårdnar.

Balansräkningen ökar trycket. Nettoskulden uppgår till nästan 10,7 miljarder euro och motsvarar 3,7 gånger ebitda, jämfört med 3,3 gånger ett år tidigare. Pernod vill få ned skuldkvoten under 3 gånger senast 2029.

Indien kan bli separat börsbolag

Indien är den tydligaste motvikten till problemen i USA och Kina. Försäljningen där ökade 7 procent organiskt och 9 procent om den avyttrade Imperial Blue-verksamheten räknas bort. Indien har gått om Kina och är nu Pernod Ricards näst största marknad räknat i försäljningsvärde och den största räknat i volym.

Styrelsen diskuterar därför en möjlig börsnotering av Indienverksamheten och har redan tagit förberedande steg. Det är en tydligare signal än tidigare under året, men någon notering är inte beslutad. Pernod har inte presenterat någon tidplan, värdering eller uppgift om hur stor del av verksamheten som i så fall skulle säljas.

En separat notering skulle kunna synliggöra värdet i koncernens starkaste tillväxtmarknad och ge större finansiellt handlingsutrymme. Den skulle samtidigt blottlägga hur beroende Pernod Ricards nuvarande tillväxtplan har blivit av Indien när USA och Kina inte längre levererar.