NYAB fick en flygande start på börsdagen efter en klart starkare rapport än väntat. Aktien steg drygt 7 procent strax efter öppning på torsdagen sedan infrastrukturbolaget visat både högre tillväxt och bättre lönsamhet. Bakom överraskningen finns framför allt projekt som kommit upp i produktion snabbare än marknaden räknat med. Samtidigt går NYAB in i årets normalt starkaste halvår med en rekordstor orderbok inom anläggning.

NYAB-aktien steg över 7 procent

NYAB redovisade en omsättning på 161,9 miljoner euro under andra kvartalet 2026. Det var en ökning med 19 procent jämfört med 135,8 miljoner euro under samma period förra året.

Rörelseresultatet ökade ännu snabbare, med 45 procent till 8,3 miljoner euro. Rörelsemarginalen förbättrades samtidigt från 4,2 till 5,1 procent.

Vid 09.09 på torsdagsmorgonen handlades NYAB-aktien till 6,60 kronor, en uppgång på 7,32 procent.

Q2 2026	Förändring mot Q2 2025
Omsättning: 161,9 miljoner euro	+19 procent
Rörelseresultat: 8,3 miljoner euro	+45 procent
Rörelsemarginal: 5,1 procent	Från 4,2 procent
Periodens resultat: 7,7 miljoner euro	+84 procent

Det avgörande för börsreaktionen är dock inte bara att siffrorna förbättrades. Rapporten var också betydligt bättre än vad analytiker hade räknat med.

Därför överraskade rapporten

Inför rapporten räknade analyshuset Inderes med en omsättning på 149 miljoner euro och ett rörelseresultat på 6,9 miljoner euro.

NYAB slog därmed den prognosen med ungefär 9 procent på omsättningen och 20 procent på rörelseresultatet.

Även marginalen på 5,1 procent var högre än Inderes prognos på 4,6 procent.

Det är just skillnaden mellan förväntningarna och det faktiska utfallet som är central för att förstå kursrusningen. En börsaktie reagerar inte bara på om ett bolag tjänar mer pengar än tidigare, utan på om utvecklingen är bättre eller sämre än vad marknaden redan räknat med. Det är en av mekanismerna vi går igenom närmare i vår guide om varför börsen går upp och ner.

I NYAB:s fall var överraskningen tydlig på både tillväxt och lönsamhet.

Projekten gick över i produktion

En viktig förklaring finns i hur NYAB:s projektportfölj utvecklats under våren.

Under första kvartalet minskade bolagets omsättning med 6 procent. En stor del av den svenska projektportföljen befann sig då fortfarande i tidiga planerings- och designfaser.

Under andra kvartalet förändrades läget.

Flera projekt gick över i faktisk produktion och gjorde det snabbare än analytikerna hade räknat med. Det gav betydligt högre produktionsvolymer och blev en direkt drivkraft bakom omsättningsökningen.

Flera nya svenska järnvägsprojekt hade dessutom hög produktion koncentrerad till just andra kvartalet.

Det innebär att Q2 i praktiken visar vad som händer när den stora projektportfölj som NYAB byggt upp börjar omvandlas från planering till utfört arbete och fakturerad omsättning.

Svensk anläggning blev den stora vinstmotorn

Det tydligaste styrkebeskedet kom från Civil Engineering, som är NYAB:s anläggningsverksamhet.

Segmentets omsättning ökade 28 procent till 137,6 miljoner euro. Rörelseresultatet steg samtidigt 52 procent till 8,7 miljoner euro.

Rörelsemarginalen förbättrades från 5,3 till 6,3 procent.

Ännu starkare var utvecklingen i Sverige, där marginalen nådde 7,7 procent jämfört med 5,8 procent under motsvarande kvartal förra året.

Det är en viktig detalj i rapporten. NYAB ökade alltså inte bara mängden arbete. Bolaget lyckades också få ut bättre lönsamhet när volymerna steg.

Enligt bolaget bidrog högre produktionsvolymer och en bättre balanserad projektportfölj.

För ett projektintensivt bolag kan den effekten bli stor. När organisation, maskiner och personal redan finns på plats kan ökade volymer göra att en större del av de nya intäkterna också når resultatet.

Datacenter gav kraftig tillväxt i Finland

Även Finland bidrog till omsättningslyftet.

Omsättningen inom den finska anläggningsverksamheten ökade med hela 64 procent. En viktig förklaring var ett större datacenterprojekt som gick upp i produktion.

Lönsamheten var däremot betydligt lägre än i Sverige. Marginalen inom den finska anläggningsverksamheten låg på 3,1 procent.

NYAB pekar bland annat på hård konkurrens, ett energiprojekt med lägre marginal och kostnader kopplade till nyrekryteringar.

Det visar samtidigt att rapporten inte är stark på exakt alla punkter. Den stora resultateffekten kommer framför allt från den svenska anläggningsverksamheten.

Rekordstor orderbok ger stöd inför hösten

Den kanske viktigaste siffran för resten av 2026 finns inte i resultaträkningen.

Orderboken inom Civil Engineering uppgick vid kvartalets slut till rekordhöga 501,6 miljoner euro. Det är 18 procent mer än ett år tidigare.

Under själva kvartalet tog segmentet in nya order värda 166,6 miljoner euro.

Orderboken är central eftersom NYAB nu går in i den del av året som normalt är starkast för bolaget. Infrastruktur- och anläggningsprojekt i Norden har ett tydligt säsongsmönster, där produktionen kan vara betydligt högre när väderförhållandena är bättre.

Vd Johan Larsson beskriver därför utgångsläget inför andra halvåret som starkt, med en välbalanserad projektportfölj och god finansiell position.

NYAB lämnar däremot ingen garanti för att andra halvåret kommer att utvecklas på ett visst sätt. Att perioden historiskt är starkare ska inte blandas ihop med en formell resultatprognos.

Ytterligare projekt för omkring 600 miljoner euro

Utöver den redovisade orderboken har NYAB omkring 600 miljoner euro i potentiella framtida genomförandekontrakt kopplade till projekt som fortfarande befinner sig i tidigare faser.

Det är en betydande summa, men den ska skiljas tydligt från den faktiska orderboken.

De cirka 600 miljonerna är ännu inte säkrade order och kan därför inte räknas som garanterade framtida intäkter.

Samtidigt visar siffran varför marknaden följer hur snabbt NYAB lyckas flytta projekt från planering till produktion. Det var just den processen som bidrog till den positiva överraskningen under andra kvartalet.

Uppsala stärker bilden inför kommande kvartal

Efter kvartalets slut har NYAB dessutom fått ytterligare stöd för den framtida projektvolymen.

I juli gick den andra fasen av Uppsalas spårvägsprojekt över till genomförande. Hela fasen uppskattas till omkring 6,5 miljarder kronor och genomförs av ett joint venture som ägs till lika delar av NYAB och AZVI.

Projektet ska inte räknas som en förklaring till det starka andra kvartalet eftersom beslutet kom efter rapportperiodens slut.

Däremot bidrar det till synligheten framåt.

Det passar också in i NYAB:s bredare marknad, där investeringar i transportinfrastruktur, elnät, energiinfrastruktur och industriella projekt fortsätter att skapa stora projektmöjligheter.

Allt i rapporten var inte starkt

Det finns samtidigt delar som dämpar bilden.

Consulting-verksamhetens omsättning minskade med 13 procent, bland annat på grund av lägre aktivitet inom norsk offshore. Segmentets marginal sjönk från 2,9 till 2,1 procent.

Det fria kassaflödet minskade dessutom från 5,5 till 1,8 miljoner euro.

Det behöver inte vara lika negativt som siffran först kan se ut. En viktig förklaring är ökad rörelsekapitalbindning när produktionen går upp. När stora projekt accelererar kan mer kapital tillfälligt bindas i verksamheten innan betalningarna kommer in.

Men kassaflödet är fortfarande en punkt att följa när produktionen fortsätter öka.

Därför rusar NYAB efter rapporten

Det går att sammanfatta börsreaktionen i fyra delar.

NYAB växte snabbare än väntat, marginalerna blev bättre än analytikerna räknat med, svenska anläggningsprojekt gav ett tydligt resultatlyft och orderboken nådde en rekordnivå.

Det mest intressanta är kanske ändå förändringen sedan årets början.

I första kvartalet fanns en stor projektportfölj, men mycket av arbetet befann sig fortfarande i planeringsfas. Under andra kvartalet började fler projekt på allvar generera produktion och omsättning.

Nu går NYAB in i sin normalt starkaste del av året med 501,6 miljoner euro i orderboken inom anläggning.

Det är därför marknaden reagerar betydligt starkare än vad en omsättningsökning på 19 procent ensam hade motiverat.

Den som vill läsa bolagets fullständiga siffror hittar dem i NYAB:s rapport för januari–juni 2026.