Nvidia mer än fördubblade omsättningen och slog återigen analytikernas prognoser. Men det verkligt stora beskedet kom först efter rapporten: chipjätten räknar med omkring 70 procents intäktstillväxt även under räkenskapsåret som slutar i januari 2028. För svenska fondsparare har utvecklingen blivit svår att ignorera – Nvidia är numera ett av de största innehaven i många global-, USA- och teknikfonder.
Nvidia redovisade en omsättning på 96,22 miljarder dollar för det andra kvartalet i bolagets räkenskapsår 2027. Det var mer än dubbelt så mycket som samma period året före och klart högre än marknadens förväntningar på omkring 92,2 miljarder dollar.
Datacenterverksamheten fortsätter att bära nästan hela expansionen. Försäljningen där nådde 89 miljarder dollar, en ökning med 117 procent på ett år.
| Nyckeltal | Q2 FY2027 |
|---|---|
| Omsättning | 96,22 miljarder dollar |
| Datacenter | 89,0 miljarder dollar |
| Justerad nettovinst | 53,95 miljarder dollar |
| Justerad vinst per aktie | 2,22 dollar |
| Bruttomarginal | 75,0 % |
Nvidia räknar dessutom med omkring 108 miljarder dollar i omsättning under nästa kvartal. Analytiker hade inför rapporten väntat sig cirka 104,2 miljarder.
De fullständiga kvartalssiffrorna finns i Nvidias officiella rapport.
70 procent nästa år förändrar bilden
Den stora överraskningen var ändå inte ännu ett rekordkvartal.
Under rapportsamtalet gav Nvidia en ovanligt lång prognos och räknade med omkring 70 procents intäktstillväxt under räkenskapsåret 2028, som slutar i januari 2028.
Det är betydligt högre än marknaden tidigare räknat med. Analytikernas samlade prognoser hade legat kring 44 procents tillväxt.
Skillnaden är enorm för ett företag av Nvidias storlek.
Nvidia omsatte knappt 216 miljarder dollar under räkenskapsåret 2026. Med den utveckling bolaget nu beskriver kan årsomsättningen närma sig 700 miljarder dollar redan två år senare.
Det motsvarar en verksamhet som fortsätter växa i en takt som normalt hör hemma hos betydligt mindre bolag.
Aktien reagerade också tydligt. Efter en inledningsvis försiktig reaktion på själva kvartalsrapporten vände Nvidia upp och steg omkring 5 procent i efterhandeln när den långsiktiga prognosen blev känd.
Efterfrågan kan vara större än Nvidia klarar att leverera
Det kanske mest anmärkningsvärda i prognosen är att Nvidia inte beskriver 70 procents tillväxt som ett optimistiskt scenario.
Bolaget uppger i stället att kundernas egna planer pekar mot en ännu större efterfrågan, i storleksordningen en fördubbling nästa år.
Problemet är produktionskapaciteten.
Nvidia räknar med att begränsningar i leveranskedjan, bland annat tillgången på avancerade komponenter och minne, gör att hela efterfrågan inte går att möta.
För AI-boomen är det ett viktigt besked. En av de stora frågorna på börsen har varit om de extrema investeringarna i datacenter skulle börja plana ut efter 2026. Nvidias prognos pekar i motsatt riktning.
Bolaget ser fortfarande betydligt större efterfrågan än tillgång.
Vera Rubin blir snabbt en stor del av affären
Nästa generations AI-plattform Vera Rubin har nu börjat levereras och väntas redan under det kommande kvartalet stå för omkring 20 procent av Nvidias datacenterintäkter.
Samtidigt fortsätter hyperscalers som Amazon, Microsoft, Alphabet och Meta sina enorma investeringar.
Amazon Web Services planerar tillsammans med Nvidia att rulla ut ytterligare två miljoner Nvidia-GPU:er i sin globala infrastruktur.
Men kundbasen breddas också.
AI-laboratorier väntas stå för omkring en fjärdedel av Nvidias verksamhet nästa år. Samtidigt växer så kallade neocloud-bolag, företag som bygger specialiserade AI-datacenter, snabbt.
Det gör Nvidia mindre beroende av bara de fyra största amerikanska teknikbolagen – även om koncentrationen till AI-infrastruktur fortfarande är extrem.
Nästan hela Nvidia är nu AI-datacenter
Datacenterverksamhetens 89 miljarder dollar motsvarar drygt 92 procent av hela Nvidias kvartalsomsättning.
Det visar hur fullständigt bolaget förändrats.
Grafikkort för spel gjorde Nvidia känt för en bred publik. I dag är gaming en relativt liten del av verksamheten jämfört med försäljningen av acceleratorer, nätverksutrustning och kompletta AI-system.
Det innebär också att Nvidia i praktiken blivit en temperaturmätare på världens AI-investeringar.
Så länge datacenterbolag och stora teknikföretag fortsätter bygga AI-kapacitet i nuvarande takt har Nvidia en mycket stark position.
Om investeringarna däremot skulle bromsa in blir beroendet lika tydligt åt andra hållet.
Svenska fondsparare äger redan mycket Nvidia
Rapporten är därför inte bara intressant för den som äger Nvidia-aktien direkt.
Nvidia har blivit ett av världens största börsbolag och därmed också ett av de största innehaven i breda indexfonder.
Aktuella fondportföljer visar ungefär följande exponering:
| Fond | Nvidia |
|---|---|
| Handelsbanken Global Index Criteria | 5,0 % |
| DNB Global Indeks | 5,2 % |
| Storebrand Global All Countries | 4,7 % |
| Handelsbanken USA Index Criteria | 8,0 % |
| Swedbank Robur Technology | 8,1 % |
Det betyder att en svensk globalfondsparare kan ha omkring fem procent av kapitalet placerat i Nvidia utan att aktivt ha valt aktien.
I en USA- eller teknikfond kan exponeringen vara ännu större.
Den som vill förstå hur koncentrerade dagens globalfonder blivit kan också läsa Hur mycket USA finns egentligen i en globalfond?.
Så mycket kan en Nvidia-rörelse påverka fonden
Effekten går att illustrera enkelt.
Om Nvidia väger 5 procent i en globalfond och Nvidia-aktien stiger 5 procent medan allt annat står stilla bidrar aktien med ungefär 0,25 procentenheter till fondens utveckling.
Har Nvidia i stället en vikt på 8 procent blir motsvarande effekt omkring 0,40 procentenheter.
Det fungerar förstås åt båda hållen.
En kraftig nedgång i Nvidia kan därför märkas även hos sparare som tror att de äger en mycket bred och diversifierad fond.
I verkligheten påverkas svenska fonders utveckling dessutom av bland annat dollarkursen och rörelserna i alla andra innehav.
Tre risker finns kvar trots rekordprognosen
Rapporten minskar risken för att AI-investeringarna snabbt ska falla tillbaka. Men den tar inte bort de större frågetecknen kring Nvidia.
Marginalerna pressas
Nvidias bruttomarginal var 75 procent under kvartalet men väntas falla till omkring 74 procent nästa kvartal.
Bolaget räknar dessutom med en botten kring 71–72 procent senare under året.
En viktig förklaring är stigande kostnader för avancerade minneskomponenter och annan hårdvara.
Tillväxten är alltså extrem, men det kostar också mer att producera de allt mer avancerade systemen.
Kina är fortfarande osäkert
Nvidias guidning för nästa kvartal räknar inte med några datacenterintäkter från Kina.
Det gör Kina till både en risk och en möjlig uppsida.
Lättade exportrestriktioner skulle kunna öppna en betydande marknad igen. Samtidigt växer kinesiska alternativ och den politiska osäkerheten är fortsatt stor.
Kunderna måste tjäna pengar på AI
Den största långsiktiga risken finns kanske inte hos Nvidia alls.
Det avgörande blir om de hundratals miljarder dollar som investeras i AI-datacenter faktiskt skapar tillräckligt stora intäkter och produktivitetsvinster hos kunderna.
Så länge Amazon, Microsoft, Google, Meta och AI-bolagen fortsätter öka sina investeringar fungerar modellen.
Men Nvidia är numera värderat utifrån förväntningen att den utvecklingen fortsätter under lång tid.
Vad betyder rapporten för Nvidia-aktien?
Rapporten stärker ett av de viktigaste argumenten för Nvidia-aktien: AI-boomen ser inte ut att vara nära sitt slut.
70 procents förväntad tillväxt nästa år är framför allt ett besked om att Nvidia fortfarande ser en enorm orderbok långt bortom det aktuella kvartalet.
Det minskar risken för den snabba efterfrågebroms som många investerare varit rädda för.
Samtidigt är ribban redan extremt hög.
När ett bolag värderas till flera tusen miljarder dollar räcker det inte längre att växa snabbt. Nvidia måste fortsätta slå redan mycket höga förväntningar.
Det syntes även efter rapporten: de starka kvartalssiffrorna räckte först inte för att lyfta aktien. Det var den ännu starkare långsiktiga prognosen som ändrade marknadens reaktion.
För svenska sparare blir slutsatsen därför dubbel.
Nvidias rapport är ett kraftigt styrkebesked för AI-boomen. Men ju större Nvidia blir i globala börsindex, desto mer blir också utvecklingen i en enda amerikansk AI-jätte en fråga för nästan alla som sparar i global- och teknikfonder.