Kongsberg Gruppen ökade omsättningen med 31 procent och rörelseresultatet med nästan 50 procent under det andra kvartalet 2026. Det räckte ändå inte för marknaden. Aktien föll som mest omkring nio procent efter att orderingången och lönsamheten inte nått upp till de högt ställda förväntningarna.

Det norska försvars- och teknikbolaget redovisade en omsättning på 10,39 miljarder norska kronor. Under motsvarande kvartal förra året uppgick omsättningen till 7,92 miljarder kronor.

Rörelseresultatet, EBIT, steg från 1,12 till 1,67 miljarder norska kronor. Rörelsemarginalen förbättrades samtidigt från 14,2 till 16,1 procent.

Siffrorna visar en fortsatt snabb expansion. Orderingången ökade med 53 procent och orderstocken växte med nästan 41 miljarder norska kronor jämfört med samma tid förra året.

Därför föll Kongsbergaktien

Rapporten var stark i absoluta tal, men marknaden hade räknat med ännu högre orderingång och bättre marginaler.

Kongsbergaktien hade redan stigit kraftigt inför rapporten. När värderingen bygger på fortsatt mycket snabb tillväxt kan även mindre avvikelser från analytikernas prognoser utlösa stora kursrörelser.

Det var framför allt marginalerna inom försvarsverksamheten och den lägre än väntade orderingången som tyngde aktien.

Kongsberg har ett långsiktigt mål om en rörelsemarginal över 16 procent. Bolaget nådde 16,1 procent under kvartalet, men investerarna hade väntat sig att den kraftiga omsättningstillväxten skulle ge ett större lyft i lönsamheten.

Stor order kan ha förskjutits till nästa kvartal

En del av besvikelsen kring orderingången kan bero på en tidsförskjutning.

Ett avtal om leveranser av luftvärnssystemet NASAMS till Kuwait var ännu inte formellt bokfört i kvartalets orderingång. Avtalet med Raytheon har ett värde på omkring 400 miljoner dollar.

När avtalet formaliseras väntas beställningen i stället räknas in i ett senare kvartal.

Det innebär att den rapporterade orderingången kan ge en något svagare bild än den faktiska försäljningen och aktiviteten under perioden.

Missilbeställningar drev tillväxten

Joint Strike Missile, JSM, var en av de viktigaste drivkrafterna bakom den ökade orderingången.

Kongsberg tecknade tre separata JSM-kontrakt under kvartalet. Försäljningen ökade bland annat till USA och Tyskland, medan Kanada blev det sjätte landet som valde missilsystemet.

JSM är en flygburen sjömålsrobot som kan användas tillsammans med stridsflygplanet F-35. Systemet är en viktig del av Kongsbergs växande internationella försvarsverksamhet.

Bolaget gynnas också av att flera Nato-länder höjer sina försvarsbudgetar och bygger upp större lager av luftvärn, robotar och ammunition.

Rekordstor orderstock

Kongsbergs orderstock uppgick vid kvartalets slut till 157,54 miljarder norska kronor. Det var den högsta nivån i bolagets historia.

Orderstocken ökade med 5,57 miljarder kronor under kvartalet och med 40,93 miljarder jämfört med ett år tidigare.

Den stora orderstocken ger Kongsberg god insyn i kommande intäkter. Samtidigt kräver expansionen investeringar i nya fabriker, större produktionskapacitet och fler anställda.

Kostnader för att skala upp verksamheten kan därför pressa marginalerna på kort sikt, även om efterfrågan fortsätter att vara stark.

Bolaget har även haft kostnader kopplade till norska donationer av försvarsmateriel till Ukraina och expansionen av det amerikanska robotbolaget Zone 5 Technologies.

Siktar på att tredubbla omsättningen

Kongsberg har satt upp mycket offensiva tillväxtmål.

Bolaget siktar på en omsättning på 100 miljarder norska kronor 2029 och 150 miljarder kronor 2033. Som jämförelse omsatte den kvarvarande koncernen omkring 33 miljarder norska kronor under 2025.

Målet innebär att verksamheten i praktiken ska tredubblas på fyra år.

Den rekordstora orderstocken visar att det finns stöd för en fortsatt kraftig tillväxt. Kursfallet efter rapporten visar samtidigt att marknaden inte nöjer sig med fler beställningar. Tillväxten måste också omsättas i tillräckligt höga marginaler.

Kongsberg Maritime är ett separat bolag

Kongsberg Gruppen ska inte längre blandas ihop med Kongsberg Maritime.

Sjöfartsverksamheten knoppades av och börsnoterades som ett eget bolag i april 2026. Den kvarvarande Kongsbergkoncernen är framför allt inriktad på försvarssystem, rymdteknik och avancerad teknisk utrustning.

Det andra kvartalet var Kongsberg Gruppens andra rapport efter uppdelningen.

Den fullständiga rapporten finns hos Kongsberg Gruppen.

Fler aktuella delårsrapporter finns i Hurbra:s rapportkalender för Q2 2026.