IDEX Biometrics preliminära intäkter steg till 6,6 miljoner norska kronor under tredje kvartalet. Det är mer än fyra gånger så mycket som under Q2. Samtidigt är utfallet klart lägre än bolagets tidigare indikation på över 8,5 miljoner kronor. Nu blir fjärde kvartalet avgörande för om försenade leveranser och en uppskjuten banklansering i Indien faktiskt omvandlas till nya intäkter.

IDEX Biometrics går in i hösten med två ganska olika bilder av verksamheten.

Å ena sidan växer intäkterna snabbt från den mycket låga nivån under årets första halvår. Å andra sidan når bolaget inte den försäljningsnivå som det självt pekade ut så sent som i augusti.

De preliminära och oreviderade intäkterna under Q3 uppgår till cirka 6,6 miljoner norska kronor. Under Q2 var motsvarande siffra 1,6 miljoner.

Det innebär en ökning med cirka 312 procent mellan kvartalen.

Men i samband med Q2-rapporten uppgav IDEX att intäkterna under tredje kvartalet väntades överstiga 8,5 miljoner kronor. Det faktiska utfallet ligger därmed minst 1,9 miljoner, eller drygt 22 procent, under den tidigare angivna nivån.

Försenade leveranser flyttas till oktober

IDEX förklarar en del av skillnaden med leveranser som var tänkta att genomföras mot slutet av september men som i stället har flyttats till oktober.

Det är en viktig skillnad för hur beskedet ska tolkas. En sådan förskjutning behöver inte innebära att affären har försvunnit, men intäkten kan inte redovisas förrän villkoren för redovisning är uppfyllda.

Bolaget håller samtidigt fast vid bilden av en tydlig uppgång i både order och intäkter under andra halvåret.

För investerare innebär det att Q4 nu måste bära en större del av den utveckling som tidigare väntades synas redan under tredje kvartalet.

Så ser de viktigaste siffrorna ut

Q3-intäkterna är nästan dubbelt så stora som intäkterna under hela första halvåret, då IDEX sammanlagt omsatte 3,4 miljoner norska kronor.

Det visar att kommersialiseringen har tagit ett tydligt steg framåt.

Samtidigt sker ökningen från en mycket låg bas, vilket gör att procenttalen blir stora även när de absoluta beloppen fortfarande är relativt små.

Rekordorder värd över fyra miljoner kronor

Parallellt med kvartalsuppdateringen meddelade IDEX att bolaget fått sin hittills största order på kompletta biometriska accesskort.

Ordervärdet överstiger 450 000 dollar.

Med en dollarkurs runt 9,60 norska kronor motsvarar det drygt 4,3 miljoner norska kronor. Det är ett belopp motsvarande ungefär 65 procent av hela de preliminära Q3-intäkterna.

Men de två siffrorna ska inte räknas ihop.

Leveranser från den nya ordern ska börja under fjärde kvartalet och ordern är därför inte en del av de 6,6 miljoner som IDEX redovisar för Q3.

Det är också fel att automatiskt lägga ordervärdet ovanpå den orderstock på 23,7 miljoner kronor som bolaget redovisade efter Q2 och kalla summan för en aktuell orderstock.

Det handlar om olika tidpunkter och olika typer av finansiell information.

Intäkter, orderstock och order är tre olika saker

Det är särskilt viktigt i ett mindre tillväxtbolag som IDEX att skilja mellan tre begrepp.

Intäkter är försäljning som har redovisats under perioden.

Orderstocken består av redan beställda produkter eller tjänster som ännu inte har blivit redovisade som intäkter.

En ny order visar framtida affärer men säger inte exakt när hela beloppet kommer att dyka upp i resultaträkningen.

IDEX hade en orderstock på 23,7 miljoner norska kronor vid utgången av Q2, avsedd för leveranser under andra halvåret.

De 6,6 miljonerna i preliminära Q3-intäkter visar hur mycket bolaget faktiskt redovisar under det gångna kvartalet.

Rekordordern på över 450 000 dollar är däremot ett nytt tillskott där leveranser ska starta under Q4.

Den uppdelningen ger en betydligt mer rättvisande bild av läget än att samla alla belopp under rubriken försäljning.

Kompletta kort kan ge bättre marginal

Rekordordern gäller kompletta IDEX Access-kort och inte bara fingeravtryckssensorer.

Det spelar roll eftersom IDEX uppger att de färdiga korten har både högre genomsnittligt försäljningspris och högre bruttomarginal än ren sensorförsäljning.

Korten ska levereras via en kanalpartner och användas av kunder inom energi och detaljhandel i Europa och Asien-Stillahavsregionen.

Ordern är därmed intressant inte bara genom sitt storleksvärde.

Den blir också ett test av IDEX strategi att låta partners och distributörer driva en större del av försäljningen utan att bolaget behöver bygga en lika stor egen säljorganisation.

Indienlanseringen skjuts fram

Det finns samtidigt ännu en försening i kvartalsuppdateringen.

I augusti räknade IDEX med att den första kommersiella lanseringen av bolagets biometriska betalkort hos en indisk bank skulle ske i september.

Nu väntas lanseringen i stället under fjärde kvartalet.

IDEX hänvisar till en teknisk integration på kundsidan.

Det finns inget i beskedet som tyder på att banken har lämnat projektet. Bolaget uppger dessutom att ytterligare indiska banker fortfarande finns i pilot- och pipelinefas.

Förseningen blir ändå central att följa.

IDEX har under en längre tid byggt förväntningar kring övergången från tester och piloter till faktiska kommersiella lanseringar. Den indiska banken är därför viktigare än vad en enskild första order nödvändigtvis antyder.

Intäkterna är fortfarande små jämfört med kostnaderna

Den snabba omsättningsökningen betyder inte heller att lönsamhetsfrågan är löst.

Under Q2 hade IDEX rörelsekostnader exklusive aktiebaserade ersättningar på 20,5 miljoner norska kronor och en justerad EBITDA på minus 20,2 miljoner.

Kassan uppgick då till 28,5 miljoner kronor och bolaget saknade räntebärande skuld.

De preliminära Q3-intäkterna på 6,6 miljoner är alltså ett tydligt steg uppåt men fortfarande små jämfört med den senaste redovisade kostnadsnivån.

Det gör utvecklingen av bruttomarginalen minst lika viktig som själva försäljningstillväxten.

Här kan en ökad andel kompletta accesskort få betydelse om IDEX prognos om bättre marginal på dessa produkter håller.

Två saker blir avgörande i Q4

Efter den nya uppdateringen finns framför allt två tydliga punkter att bevaka.

Den första är om de leveranser som sköts fram från slutet av september verkligen genomförs och redovisas under Q4.

Den andra är om den indiska banklanseringen tar sig igenom den tekniska integrationsfasen och blir kommersiell.

IDEX hade i augusti 23 signerade eller aktiva pilotprojekt och uppskattade det initiala ordervärdet från dessa till mer än 20 miljoner norska kronor.

Bolaget uppger nu att inga piloter har avbrutits.

Det gör nästa steg tydligt: efter flera år där piloter, certifieringar och samarbeten har stått i centrum måste allt fler av projekten börja synas som faktiska order, intäkter och i förlängningen förbättrad lönsamhet.

Den fullständiga Q3-rapporten kommer den 12 november. Då får marknaden de siffror som saknas i den preliminära uppdateringen, bland annat kostnader, marginaler, resultat och kassautveckling.

Fram till dess är bilden dubbel. IDEX växer snabbt och rekordordern är stor i förhållande till dagens omsättning. Men när bolaget samtidigt missar sin egen intäktsindikation flyttas en ännu större del av bevisbördan till fjärde kvartalet.